Tokenisasi aset riil bertujuan untuk meningkatkan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas, sehingga lebih banyak orang dapat mengakses aset bernilai tinggi. Meskipun penjelasan ini umum, tetapi tidak sepenuhnya akurat. Artikel ini akan membahas RWA dalam konteks saat ini dari sudut pandang pribadi.
I. Prisma yang Pecah
Kombinasi antara blockchain dan aset nyata dapat ditelusuri kembali ke Colored Coins di Bitcoin. Dengan menambahkan metadata yang mewakili atribut aset eksternal ke Satoshi tertentu, manajemen aset nyata di blockchain Bitcoin dapat dilakukan. Ini adalah upaya sistematis pertama blockchain untuk fungsi non-moneter, dan juga membuka proses kecerdasan. Namun, karena keterbatasan skrip Bitcoin, Colored Coins harus bergantung pada dompet pihak ketiga untuk memecahkan, dan pengguna harus mempercayai alat ini dalam logika definisi "warna" UTXO. Faktor-faktor seperti kepercayaan terpusat dan kurangnya likuiditas menyebabkan kegagalan validasi konsep ini.
Ethereum telah memulai era Turing-complete dalam blockchain. Namun, selain stablecoin, RWA masih berada dalam keadaan yang lebih banyak diomongkan daripada dilakukan. Ini karena:
Di dunia blockchain tidak ada dolar yang sebenarnya. Stablecoin pada dasarnya adalah "obligasi digital" yang diterbitkan oleh perusahaan swasta, keberhasilannya berasal dari kebutuhan mendesak ekosistem cryptocurrency akan media nilai yang stabil.
RWA tidak dapat dipisahkan dari kepercayaan terpusat, yang bertentangan dengan sifat desentralisasi mata uang kripto. Arsitektur dasar dari blockchain publik dirancang untuk menahan regulasi, ini adalah alasan utama mengapa RWA sulit untuk berhasil.
Kompleksitas Aset. Aset keuangan relatif mudah untuk ditokenisasi, tetapi aset non-keuangan jauh lebih kompleks, bergantung pada sistem IoT, dan sulit untuk menghadapi tindakan jahat manusia dan bencana alam. Aset RWA non-keuangan di masa depan harus memiliki karakteristik homogenitas dan kemudahan dalam penilaian.
Selisih Tingkat Pengembalian. Dibandingkan dengan volatilitas tinggi aset digital dan tingkat pengembalian tinggi DeFi, tingkat pengembalian aset tradisional tampak tidak menarik dan kurang menarik.
Jadi, mengapa ada perhatian baru terhadap narasi RWA sekarang?
Dua, Dorongan Kebijakan
Kemajuan regulasi oleh keuangan tradisional adalah kunci keberadaan RWA. Hong Kong, Dubai, Singapura, dan lokasi lainnya baru-baru ini meluncurkan kerangka regulasi RWA, yang meletakkan dasar bagi perkembangan bidang ini. Namun, fragmentasi regulasi dan kewaspadaan tinggi keuangan tradisional terhadap risiko masih menutupi RWA dengan kabut.
Saat ini, kerangka regulasi RWA di berbagai yurisdiksi berbeda-beda. Amerika Serikat, Hong Kong, Uni Eropa, Dubai, Singapura, dan Australia memiliki strategi regulasi masing-masing. Kerangka regulasi ini umumnya mengharuskan KYC/AML, kecocokan investor, pengungkapan informasi, dan juga sedang mengeksplorasi cara untuk mendorong perkembangan RWA melalui program sandbox.
Dalam kerangka ini, meskipun protokol RWA dapat ada di blockchain publik, mereka harus dilengkapi dengan berbagai modul kepatuhan. Protokol kepatuhan ini tidak dapat berinteraksi langsung dengan protokol DeFi tradisional, dan sulit untuk beroperasi di antara protokol kepatuhan dari yurisdiksi yang berbeda. Saat ini, protokol RWA kurang memiliki aksesibilitas dan interoperabilitas yang memadai, menyerupai "pulau".
Namun, beberapa proyek sedang menjelajahi cara untuk melampaui batasan ini. Sebagai contoh, Ondo dengan protokol pinjaman Flux Finance-nya memungkinkan penggunaan token terbuka dan token terbatas sebagai jaminan, menerbitkan USDY yang ter-tokenisasi sebagai surat tanpa nama. Melalui desain yang cerdik, USDY menghindari diklasifikasikan sebagai sekuritas dan menyederhanakan peredarannya di rantai publik melalui jembatan lintas rantai, mewujudkan interaksi dengan dunia DeFi.
Untuk mewujudkan keuangan inklusif yang nyata, RWA juga perlu mengeksplorasi bersama lembaga keuangan tradisional dan pihak proyek, mewujudkan koneksi di berbagai yurisdiksi, dan berinteraksi dengan dunia on-chain sejauh yang memungkinkan.
Tiga, Aset dan Pendapatan
Menurut data yang ada, total nilai aset RWA on-chain saat ini sekitar 20,7 miliar dolar AS (tidak termasuk stablecoin), yang terutama mencakup kredit pribadi, obligasi AS, komoditas, real estat, dan sekuritas ekuitas.
Protokol RWA utama seperti Goldfinch, Maple Finance, dan Centrifuge terutama ditujukan untuk pengguna keuangan tradisional, khususnya pengguna dari usaha kecil dan menengah serta institusi. Keuntungan memindahkan bisnis ini ke blockchain meliputi:
Penyelesaian instan 24 jam
Memecahkan pemisahan likuiditas regional
Mengurangi biaya layanan marginal
Menyediakan saluran pembiayaan untuk industri khusus (seperti perusahaan pertambangan, bursa kecil menengah)
Mengurangi ambang batas investasi
Keberhasilan RWA akan menciptakan ruang pasar senilai triliunan untuk industri cryptocurrency. Sementara itu, kemunculan RWAFi akan memberikan dasar aset yang lebih kuat untuk protokol DeFi, memberikan lebih banyak pilihan alokasi aset bagi pengguna. Dalam lingkungan ketidakpastian geopolitik dan prospek ekonomi saat ini, beberapa aset dunia nyata mungkin lebih menarik dibandingkan hanya memegang stablecoin.
Empat, Peran Sang Penjaga Pedang
RWA mungkin memainkan peran "pembawa pedang" di beberapa bidang, menyeimbangkan "dosa asal" dunia terdesentralisasi. Sebagai contoh NFT, meskipun pernah menciptakan proyek yang sebanding dengan IP tradisional, pemegangnya sebenarnya tidak memperoleh hak kekayaan intelektual yang sebenarnya.
Sebagai contoh Bored Ape, hak kekayaan intelektualnya dimiliki oleh Yuga Labs LLC. Pemegang NFT hanya mendapatkan hak kepemilikan dan penggunaan untuk avatar tertentu, bukan hak cipta itu sendiri. Dalam pengambilan keputusan proyek dan pembagian keuntungan, pemegang tidak memiliki hak untuk mengetahui, hak untuk mengambil keputusan, dan jauh dari hak untuk mendapatkan keuntungan. Ini berbeda jauh dari hak yang dimiliki investor dalam investasi IP tradisional.
RWA mungkin memberikan pemikiran baru untuk menyelesaikan masalah ini, sehingga pihak proyek lebih menghormati hak komunitas.
Lima, Masa Depan di Atas Media
RWA memiliki potensi untuk merombak keuangan, dapat membawa peluang dunia nyata ke dalam blockchain, dan mungkin menjadi cara baru untuk mengatasi kekacauan dalam blockchain. Namun, kerangka regulasi saat ini membatasi perkembangannya, menjadikannya lebih mirip protokol privat di atas public chain. Di masa depan, dibutuhkan pemimpin atau aliansi untuk memecahkan hambatan ini.
Aset dapat melepaskan potensi yang tak terbayangkan di berbagai wadah. Dari prasasti perunggu kuno hingga atlas sisik ikan dari Dinasti Ming, pengakuan hak aset selalu menjadi dasar perkembangan masyarakat. Bentuk ideal dari RWA mungkin adalah: di sebuah buku besar publik yang besar, pengguna dapat bebas melakukan berbagai transaksi dan investasi aset di seluruh dunia, tanpa batasan waktu dan wilayah. Dunia seperti itu adalah visi akhir dari RWA.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
11 Suka
Hadiah
11
5
Bagikan
Komentar
0/400
FrontRunFighter
· 07-20 22:57
frontrunning mev di mana-mana... rwa hanya medan pertempuran lain untuk paus
Lihat AsliBalas0
DoomCanister
· 07-20 22:56
Regulasi ini sulit dilalui.
Lihat AsliBalas0
OvertimeSquid
· 07-20 22:49
Regulasi dilonggarkan, Informasi menguntungkan RWA!
Lihat AsliBalas0
LiquidityHunter
· 07-20 22:47
informasi tidak menguntungkan 0.33% dari ruang Arbitrase, tangkap dengan cepat
Lihat AsliBalas0
SmartMoneyWallet
· 07-20 22:46
Setelah badai regulasi ini, RWA masih harus bergantung pada dana eksternal untuk menopang pasar?
Tantangan dan Masa Depan Pengembangan RWA: Jalan Tokenisasi Aset di Bawah Tantangan Kepatuhan
RWA: Gajah yang bergerak di antara celah
Pendahuluan
Tokenisasi aset riil bertujuan untuk meningkatkan likuiditas, transparansi, dan aksesibilitas, sehingga lebih banyak orang dapat mengakses aset bernilai tinggi. Meskipun penjelasan ini umum, tetapi tidak sepenuhnya akurat. Artikel ini akan membahas RWA dalam konteks saat ini dari sudut pandang pribadi.
I. Prisma yang Pecah
Kombinasi antara blockchain dan aset nyata dapat ditelusuri kembali ke Colored Coins di Bitcoin. Dengan menambahkan metadata yang mewakili atribut aset eksternal ke Satoshi tertentu, manajemen aset nyata di blockchain Bitcoin dapat dilakukan. Ini adalah upaya sistematis pertama blockchain untuk fungsi non-moneter, dan juga membuka proses kecerdasan. Namun, karena keterbatasan skrip Bitcoin, Colored Coins harus bergantung pada dompet pihak ketiga untuk memecahkan, dan pengguna harus mempercayai alat ini dalam logika definisi "warna" UTXO. Faktor-faktor seperti kepercayaan terpusat dan kurangnya likuiditas menyebabkan kegagalan validasi konsep ini.
Ethereum telah memulai era Turing-complete dalam blockchain. Namun, selain stablecoin, RWA masih berada dalam keadaan yang lebih banyak diomongkan daripada dilakukan. Ini karena:
Di dunia blockchain tidak ada dolar yang sebenarnya. Stablecoin pada dasarnya adalah "obligasi digital" yang diterbitkan oleh perusahaan swasta, keberhasilannya berasal dari kebutuhan mendesak ekosistem cryptocurrency akan media nilai yang stabil.
RWA tidak dapat dipisahkan dari kepercayaan terpusat, yang bertentangan dengan sifat desentralisasi mata uang kripto. Arsitektur dasar dari blockchain publik dirancang untuk menahan regulasi, ini adalah alasan utama mengapa RWA sulit untuk berhasil.
Kompleksitas Aset. Aset keuangan relatif mudah untuk ditokenisasi, tetapi aset non-keuangan jauh lebih kompleks, bergantung pada sistem IoT, dan sulit untuk menghadapi tindakan jahat manusia dan bencana alam. Aset RWA non-keuangan di masa depan harus memiliki karakteristik homogenitas dan kemudahan dalam penilaian.
Selisih Tingkat Pengembalian. Dibandingkan dengan volatilitas tinggi aset digital dan tingkat pengembalian tinggi DeFi, tingkat pengembalian aset tradisional tampak tidak menarik dan kurang menarik.
Jadi, mengapa ada perhatian baru terhadap narasi RWA sekarang?
Dua, Dorongan Kebijakan
Kemajuan regulasi oleh keuangan tradisional adalah kunci keberadaan RWA. Hong Kong, Dubai, Singapura, dan lokasi lainnya baru-baru ini meluncurkan kerangka regulasi RWA, yang meletakkan dasar bagi perkembangan bidang ini. Namun, fragmentasi regulasi dan kewaspadaan tinggi keuangan tradisional terhadap risiko masih menutupi RWA dengan kabut.
Saat ini, kerangka regulasi RWA di berbagai yurisdiksi berbeda-beda. Amerika Serikat, Hong Kong, Uni Eropa, Dubai, Singapura, dan Australia memiliki strategi regulasi masing-masing. Kerangka regulasi ini umumnya mengharuskan KYC/AML, kecocokan investor, pengungkapan informasi, dan juga sedang mengeksplorasi cara untuk mendorong perkembangan RWA melalui program sandbox.
Dalam kerangka ini, meskipun protokol RWA dapat ada di blockchain publik, mereka harus dilengkapi dengan berbagai modul kepatuhan. Protokol kepatuhan ini tidak dapat berinteraksi langsung dengan protokol DeFi tradisional, dan sulit untuk beroperasi di antara protokol kepatuhan dari yurisdiksi yang berbeda. Saat ini, protokol RWA kurang memiliki aksesibilitas dan interoperabilitas yang memadai, menyerupai "pulau".
Namun, beberapa proyek sedang menjelajahi cara untuk melampaui batasan ini. Sebagai contoh, Ondo dengan protokol pinjaman Flux Finance-nya memungkinkan penggunaan token terbuka dan token terbatas sebagai jaminan, menerbitkan USDY yang ter-tokenisasi sebagai surat tanpa nama. Melalui desain yang cerdik, USDY menghindari diklasifikasikan sebagai sekuritas dan menyederhanakan peredarannya di rantai publik melalui jembatan lintas rantai, mewujudkan interaksi dengan dunia DeFi.
Untuk mewujudkan keuangan inklusif yang nyata, RWA juga perlu mengeksplorasi bersama lembaga keuangan tradisional dan pihak proyek, mewujudkan koneksi di berbagai yurisdiksi, dan berinteraksi dengan dunia on-chain sejauh yang memungkinkan.
Tiga, Aset dan Pendapatan
Menurut data yang ada, total nilai aset RWA on-chain saat ini sekitar 20,7 miliar dolar AS (tidak termasuk stablecoin), yang terutama mencakup kredit pribadi, obligasi AS, komoditas, real estat, dan sekuritas ekuitas.
Protokol RWA utama seperti Goldfinch, Maple Finance, dan Centrifuge terutama ditujukan untuk pengguna keuangan tradisional, khususnya pengguna dari usaha kecil dan menengah serta institusi. Keuntungan memindahkan bisnis ini ke blockchain meliputi:
Keberhasilan RWA akan menciptakan ruang pasar senilai triliunan untuk industri cryptocurrency. Sementara itu, kemunculan RWAFi akan memberikan dasar aset yang lebih kuat untuk protokol DeFi, memberikan lebih banyak pilihan alokasi aset bagi pengguna. Dalam lingkungan ketidakpastian geopolitik dan prospek ekonomi saat ini, beberapa aset dunia nyata mungkin lebih menarik dibandingkan hanya memegang stablecoin.
Empat, Peran Sang Penjaga Pedang
RWA mungkin memainkan peran "pembawa pedang" di beberapa bidang, menyeimbangkan "dosa asal" dunia terdesentralisasi. Sebagai contoh NFT, meskipun pernah menciptakan proyek yang sebanding dengan IP tradisional, pemegangnya sebenarnya tidak memperoleh hak kekayaan intelektual yang sebenarnya.
Sebagai contoh Bored Ape, hak kekayaan intelektualnya dimiliki oleh Yuga Labs LLC. Pemegang NFT hanya mendapatkan hak kepemilikan dan penggunaan untuk avatar tertentu, bukan hak cipta itu sendiri. Dalam pengambilan keputusan proyek dan pembagian keuntungan, pemegang tidak memiliki hak untuk mengetahui, hak untuk mengambil keputusan, dan jauh dari hak untuk mendapatkan keuntungan. Ini berbeda jauh dari hak yang dimiliki investor dalam investasi IP tradisional.
RWA mungkin memberikan pemikiran baru untuk menyelesaikan masalah ini, sehingga pihak proyek lebih menghormati hak komunitas.
Lima, Masa Depan di Atas Media
RWA memiliki potensi untuk merombak keuangan, dapat membawa peluang dunia nyata ke dalam blockchain, dan mungkin menjadi cara baru untuk mengatasi kekacauan dalam blockchain. Namun, kerangka regulasi saat ini membatasi perkembangannya, menjadikannya lebih mirip protokol privat di atas public chain. Di masa depan, dibutuhkan pemimpin atau aliansi untuk memecahkan hambatan ini.
Aset dapat melepaskan potensi yang tak terbayangkan di berbagai wadah. Dari prasasti perunggu kuno hingga atlas sisik ikan dari Dinasti Ming, pengakuan hak aset selalu menjadi dasar perkembangan masyarakat. Bentuk ideal dari RWA mungkin adalah: di sebuah buku besar publik yang besar, pengguna dapat bebas melakukan berbagai transaksi dan investasi aset di seluruh dunia, tanpa batasan waktu dan wilayah. Dunia seperti itu adalah visi akhir dari RWA.