Morgan Stanley Melangkah ke Dunia Enkripsi dengan Langkah Bersejarah

Morgan Stanley sebagai salah satu institusi keuangan terbesar di Amerika Serikat, baru-baru ini mengambil langkah mencolok dengan maju ke dalam bidang enkripsi. Meskipun bank tersebut masih menyarankan para investor dalam laporan tahun ini untuk tidak memasukkan Bitcoin atau enkripsi lainnya dalam portofolio mereka, namun mereka mulai menyediakan layanan perbankan untuk beberapa bursa enkripsi.

Menurut laporan, JPMorgan akan menyediakan layanan perbankan untuk dua bursa cryptocurrency terkenal, yang rekening banknya telah disetujui untuk dibuka pada bulan April. Pada tahap awal kerja sama, JPMorgan akan menyediakan layanan manajemen kas untuk pelanggan AS dari bursa ini, termasuk transfer kawat dan layanan setoran dan penarikan, tetapi tidak akan terlibat langsung dalam penyelesaian cryptocurrency.

Tindakan ini dianggap sebagai tonggak penting lainnya dalam integrasi dunia enkripsi ke dalam sistem keuangan mainstream, menarik perhatian luas dari Wall Street. Seorang insider perbankan berpendapat bahwa, selain pertimbangan pendapatan langsung, tindakan ini juga dapat memberikan kesempatan bagi JPMorgan untuk mengunderwrite IPO bursa tersebut di masa depan, serta kemungkinan untuk meluncurkan mata uang digital yang dikembangkan sendiri ke platform-platform ini.

Seorang pejabat pengawas senior berkomentar: "Seiring dengan semakin matangnya pasar enkripsi, semakin banyak perusahaan blockchain yang memiliki sistem manajemen risiko dan tingkat kepatuhan yang baik, perusahaan semacam itu tidak seharusnya terhambat dalam mendapatkan layanan perbankan."

Kerjasama ini tidak diragukan lagi menandai kemajuan penting lainnya dalam dunia enkripsi yang semakin mendekati keuangan mainstream. Memahami logika di baliknya sangat penting, tetapi kita juga harus menyadari bahwa masih ada jalan yang harus dilalui sebelum industri enkripsi secara keseluruhan dapat membangun hubungan kerjasama yang stabil dan jangka panjang dengan lembaga keuangan tradisional.

Kerja sama yang "sejiwa"

Kerja sama Morgan Stanley dengan kedua bursa enkripsi ini jelas merupakan hasil dari "kesesuaian" antara kedua belah pihak. Pihak pertama perlu segera mendapatkan posisi yang menguntungkan di bidang yang baru muncul dengan memastikan kepatuhan, sementara pihak kedua memerlukan dukungan dari lembaga keuangan tradisional yang bersahabat dengan dunia enkripsi, agar dapat berkembang menjadi platform layanan keuangan yang lebih profesional dan membuka jalan untuk memasuki pasar yang lebih luas dan lebih terinstitusi.

Kepatuhan yang tinggi dan penyelesaian yang terutama menggunakan mata uang fiat adalah ciri umum dari kedua bursa ini, yang sangat sesuai dengan tuntutan ketat regulasi di sektor perbankan. Dalam hal keuangan, kedua bursa ini telah diaudit oleh kantor akuntan publik terkenal. Para profesional di industri umumnya percaya bahwa investasi besar dalam kepatuhan adalah salah satu alasan penting mengapa mereka mendapatkan valuasi tinggi.

Dari situasi aliran dana di kedua bursa ini, fiat memiliki dominasi mutlak dalam perdagangan, yang tanpa diragukan lagi memberikan ruang keuntungan yang signifikan bagi bank-bank seperti JPMorgan. Menurut statistik dari platform data, dalam 24 jam terakhir, sebagian besar volume perdagangan di kedua bursa ini dilakukan melalui mata uang fiat seperti dolar AS, euro, dan poundsterling.

Perlu dicatat bahwa dua bursa ini memiliki jangkauan bisnis yang cukup luas, selain bisnis bursa, mereka juga terlibat dalam layanan kustodian, stablecoin, dompet, dan bidang lainnya, yang semuanya memiliki permintaan layanan fiat yang besar. Sebagai contoh stablecoin, stablecoin yang diluncurkan oleh kedua perusahaan ini diterbitkan dengan model jaminan fiat, dengan total nilai pasar saat ini sekitar 800 juta dolar AS, dan biaya kustodian serta biaya setoran dan penarikan fiat yang dihasilkan juga merupakan pendapatan yang cukup signifikan.

Dari pihak JPMorgan, meskipun CEO-nya memiliki sikap negatif terhadap Bitcoin dalam jangka panjang, lembaga tersebut telah menjelajahi bidang blockchain dengan cukup mendalam dan awal, dan tindakan nyata mereka juga menunjukkan minat yang kuat terhadap enkripsi:

Pada tahun 2016, JPMorgan telah meluncurkan protokol blockchain sumber terbuka, yang digunakan untuk memenuhi kebutuhan interaksi dana antara perusahaan dan institusi keuangan. Pada tahun 2017, bank tersebut meluncurkan jaringan informasi antar bank berdasarkan ini, berkomitmen untuk mengatasi tantangan jangka panjang dalam berbagi informasi antar bank. Saat ini, jaringan tersebut telah menarik hampir 400 lembaga perbankan untuk bergabung.

Pada tahun 2019, JPMorgan Chase mengumumkan peluncuran mata uang digitalnya sendiri, menjadi bank besar pertama di dunia yang "mengeluarkan koin"; pada tahun 2018, bank tersebut juga telah mengubah nilai obligasi dengan suku bunga mengambang selama 1 tahun senilai 150 juta dolar AS menjadi token berbasis teknologi blockchain.

Namun, sebelum kerjasama penting ini terwujud, industri enkripsi cryptocurrency telah lama berada dalam keadaan ketidakpastian tinggi dalam hubungan kerjanya dengan bank.

Dunia enkripsi dan "kesulitan untuk melanjutkan hubungan" bank

Bahkan perusahaan enkripsi yang paling hati-hati pun pernah mengalami kesulitan dalam bekerja sama dengan bank. Misalnya, tahun lalu dilaporkan bahwa sebuah bursa terkenal menghentikan kerja sama dengan sebuah bank Inggris karena alasan kepatuhan, yang mengakibatkan ketidakmampuan untuk menggunakan sistem pembayaran cepat Inggris; pada tahun yang sama, bursa tersebut juga menghapus sebuah koin privasi, yang diduga mungkin disebabkan oleh permintaan dari bank mitra mereka di Inggris karena pertimbangan kepatuhan.

Di antara semua kisah kerjasama yang tidak stabil, pengalaman penerbit stablecoin tertentu dan bursa terkaitnya adalah yang paling menarik perhatian. Praktik penerbit stablecoin ini yang menerbitkan stablecoin tanpa cukup cadangan adalah rahasia umum. Setelah terlibat dalam gugatan dari kantor pengacara umum negara bagian tahun lalu, perusahaan tersebut mengakui bahwa setiap stablecoin hanya didukung oleh rata-rata 0,74 dolar, dan gugatan itu juga menunjukkan bahwa cadangan senilai 860 juta dolarnya telah disalahgunakan oleh bursa terkait.

Sebelum gugatan ini, penerbit stablecoin ini dan bursa yang terkait telah berulang kali mencoba untuk membangun kemitraan dengan bank-bank utama, tetapi hasilnya selalu sulit untuk dipertahankan. Dari garis waktu, mereka telah berhubungan dengan beberapa bank terkenal, tetapi kerjasama selalu terganggu. Saat ini, apakah mereka mendapatkan dukungan dari bank-bank utama, dan bagaimana status kerjasama tersebut, pertanyaan-pertanyaan ini masih belum diketahui.

Pengalaman sulit perusahaan ini sebenarnya mencerminkan keadaan kerja sama antara industri cryptocurrency dan bank tradisional: meskipun bank menginginkan "tambang emas" industri cryptocurrency, perusahaan-perusahaan asli cryptocurrency menghadapi banyak ketidakpastian dalam hal kepatuhan, yang membuat kedua belah pihak sulit untuk mencapai kerja sama yang stabil, bahkan sering kali dalam keadaan tarik-menarik, dengan tingkat ketidakpastian yang sangat tinggi.

Namun, nasib yang penuh rintangan tidak menghalangi perusahaan ini untuk semakin meningkat posisinya di dunia enkripsi. Hingga baru-baru ini, stablecoin yang diterbitkannya memiliki nilai pasar sekitar 9 miliar dolar dan volume perdagangan harian 59 miliar dolar, tetap berada di posisi ketiga dalam nilai pasar enkripsi global dan pertama dalam volume perdagangan. Penambahan stablecoin ini masih memiliki dampak signifikan terhadap harga aset enkripsi, tetapi perubahan harga yang tampaknya sederhana dan kasar ini sering kali menimbulkan keraguan.

Jika kita memeriksa lebih lanjut, mungkin kita akan menemukan bahwa industri mata uang kripto sedang mengalami diferensiasi: lembaga industri yang berusaha mendekat ke sektor keuangan arus utama pada akhirnya akan berhasil "naik ke permukaan", bersaing di atas panggung yang sama dengan raksasa industri keuangan; sementara lembaga lain mungkin akan terus berkembang secara bebas di dunia mata uang kripto yang penuh ketidakpastian, tetapi apakah cerita mereka dapat terus berlanjut, masih merupakan pertanyaan yang menggantung.