Dalam dua tahun terakhir, TON( The Open Network) telah mengalami perubahan yang luar biasa dari ketenangan menjadi ledakan. Mengandalkan basis pengguna Telegram yang mencapai ratusan juta, TON dengan cepat membangun kehadiran yang kuat di komunitas kripto. Narasi ekosistem gamifikasi, ekonomi robot, sistem pembayaran Stars, dan lainnya sempat sangat menarik perhatian. Namun, di hadapan kenyataan harga koin yang bergejolak, penurunan kapitalisasi pasar, dan menurunnya tingkat aktivitas, TON juga mengungkapkan masalah struktural yang mendalam: konsentrasi chip, homogenitas ekosistem, dan infrastruktur yang lemah.
Artikel ini akan secara sistematis merangkum distribusi chip TON, ekonomi token, aliran pengguna dan dana, ekosistem pengembangan dan struktur TAC, serta mencoba menjawab satu pertanyaan inti:Apakah kemakmuran jangka pendek TON memiliki struktur yang mendukung nilai jangka panjangnya?
TON Chip Sangat Terkonsentrasi: Jurang Antara Paus dan Ritel
TON adalah proyek yang tidak berjalan mulus pada awalnya. Sejak awal, ia menghadapi masalah struktural seperti konsentrasi chip yang besar dan penguncian miner sejarah, dan sekarang berusaha membentuk kembali dirinya di tengah "biaya tenggelam" ini. Kita dapat melihat gambaran nyata dari perkembangan ekosistemnya melalui struktur chip, pergerakan token, dan arus dana.
Sejarah TON menyebabkan sebagian besar chip dikuasai oleh sejumlah kecil penambang, dan pihak resmi mengatasi masalah ini melalui OTC: TON didirikan pada tahun 2018, pada tahun 2019 bersiap untuk meluncurkan koin dan memulai jaringan utama tetapi dilarang, pada Mei 2020 proyek secara resmi dihentikan, tetapi tim pengembang berhasil memulai kembali, koin TON juga selama periode ini ( hingga Juni 2022 ) sudah sepenuhnya ditambang dengan POW, dan saat ini telah beralih ke POS.
Karena penghentian dan diambil alih oleh tim pengembang, pada Juni 2020, 98,55% dari total pasokan TON dapat digunakan untuk ditambang, hingga akhir penambangan pada 28 Juni 2022, yang berarti sebagian besar token berada di tangan para penambang awal. Pihak proyek meluncurkan layanan diskon untuk membeli token dalam jumlah besar dari tangan para penambang awal, sementara jika paus (whale) mengunci token(4 tahun ) dalam jangka panjang, mereka dapat memperoleh APY sebesar 6-7%.
Raksasa di TON adalah penambang yang dibekukan/tidak aktif: berdasarkan data, ada 12 alamat raksasa yang memiliki lebih dari 1% dari total pasokan, di mana 6 di antaranya adalah alamat dengan aktivitas rendah ( yang memiliki kurang dari 300 transaksi dalam masa hidupnya ). Berdasarkan voting komunitas, alamat raksasa yang ditandai sebagai "dibekukan" adalah alamat penambang awal yang tidak aktif, dengan total 171 alamat, mengunci 1081m TON.
Aset pada alamat yang ditandai "TON Believers Fund" dipastikan dibekukan hingga 12 Oktober 2025, data menunjukkan total terkunci 1317 mTON( dengan proporsi sekitar 52%), untuk menstabilkan tekanan penjualan, APY untuk aset yang dibekukan ini mencapai 7,176%.
distribusi TON chip sangat tidak merata
Pemecahan TON sangat parah, pengguna yang memegang kurang dari 100 TON menyumbang hampir 99,9%, sejak Maret 2024 investor ritel mulai membanjiri: menurut data Addresses by holdings, saat ini ada sekitar 123 juta alamat yang memegang TON, di mana sebagian besar (122.54m) masih hanya memegang kurang dari 10 TON, sementara yang memegang lebih dari 100K TON sebelum Maret 2024 berjumlah lebih dari 500, setelah Maret perlahan meningkat, dan pada Agustus 2024 mencapai puncak, yaitu 1,3K, tetapi data terbaru menunjukkan jumlah pemegang besar berkurang seiring dengan meredanya minat terhadap TON, saat ini sekitar 600.
Menurut data: Alamat yang memiliki TON di bawah 1K memang banyak, tetapi hanya mencakup lebih dari satu persen dari total token.
Situasi TON berbeda dari blockchain publik lainnya, mereka perlu membangun satu set jalur pengembangan yang sesuai untuk diri mereka sendiri di bawah belenggu sejarah.
Penilaian TON turun, tetapi masih ada ruang untuk naik
harga TON, kapitalisasi pasar, dan likuiditas
Harga koin memiliki beberapa titik kenaikan besar:
Dukungan resmi dari atas: Pada November 2021, TON diluncurkan di bursa terpusat dan memperoleh dukungan publik dari pendiri Telegram;
Pada akhir Februari dan awal Maret 2024, volume perdagangan secara keseluruhan meningkat tajam, dengan aliran dana besar. Di satu sisi, Mirana Ventures menginvestasikan 8 juta dolar AS untuk mendukung TON pada bulan Maret, di sisi lain, jumlah pengguna TG mencapai 900 juta, sementara ada berita tentang IPO yang bocor;
Dari akhir Juni hingga akhir Juli 2024. Kemudian pada 25 Agustus CEO Durov ditangkap yang menyebabkan penurunan ( sekitar 20% ).
Menurut data, harga TON pada ATL 21 September 2021, $0.5194; ATH: 15 Juni 2024, $8.25.
Selama setahun terakhir, token TON telah turun lebih dari 50% dari puncaknya, dan nilai pasarnya juga menyusut secara signifikan. Sementara itu, total nilai terkunci ekosistem TON (TVL) juga mengalami penurunan besar, dari puncaknya yang melebihi 770 juta dolar AS turun menjadi 140 juta dolar AS saat ini, dengan penurunan hampir 80%.
Meskipun harga koin telah terpangkas setengah dari titik tertinggi, namun dari segi skala kapitalisasi pasar, TON masih memiliki ruang untuk bangkit kembali, kuncinya adalah apakah ia dapat mengubah suhu ekosistem menjadi nilai jangka panjang: hingga 11 Mei 2025, kapitalisasi pasar Ethereum adalah 306,36 miliar USD, jika ETH ingin mencapai pertumbuhan 10% per tahun, juga perlu tambahan sekitar 30 miliar USD aliran dana, dibandingkan, kapitalisasi pasar SOL saat ini adalah 91,93 miliar USD, untuk mencapai proporsi pertumbuhan yang sama, memerlukan 9 miliar USD. Sedangkan kapitalisasi pasar TON saat ini adalah 8,64 miliar, meskipun dibandingkan dengan titik tertinggi di pertengahan tahun 2024 yang mencapai 25,17 miliar, telah turun 65,65%, namun ini menunjukkan bahwa masih ada ruang kenaikan yang besar.
Kenaikan kapitalisasi pasar TON terjadi dalam beberapa tahap, di mana dari pertengahan Juli 2023 dengan kapitalisasi pasar $4B naik menjadi $7B pada awal 2024, kemudian pada Agustus 2024 saat puncak popularitas sekitar $13B ( FDV $27B ), kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat setiap enam bulan. Namun saat ini, kapitalisasi pasar kembali turun menjadi sekitar $8B ( FDV $17B ).
November 22 hingga Juni 23, pembangunan ekosistem TON membawa peningkatan nilai pasar, hampir stabil di sekitar $3B;
Juni-Agustus 23, bot TG meledak, ditambah dengan integrasi TON di bulan Juli-Agustus yang menyertakan dompet bawaan + peluncuran pusat aplikasi TAPP, sehingga perhatian yang sangat besar terhadap ekosistem bot dan perkembangan ekosistem membawa narasi ekosistem TON itu sendiri meningkat;
Sejak Maret 2024, karena pendanaan dan pembangunan ekosistem yang terus berlanjut, membawa lonjakan nilai pasar;
Sejarah aliran masuk/keluar likuiditas: Berdasarkan data, dari seluruh rentang waktu, titik waktu pengiriman besar adalah pada April-Juni 2022, Juni 2023, Juli 2024, dan April-Mei 2025 saat ini. Selain itu, akhir 2022 hingga awal 2023 adalah waktu yang tepat untuk masuknya sejumlah besar dana ke TON.
Pada 29 Mei 2024, Durov menjual 2.564.103 TON melalui OTC, tetapi tidak mempengaruhi harga TON. Sebelumnya, Durov telah menjual TON secara sporadis sejak pertengahan Maret;
Mulai 10 Juni 2024, harga koin dan jumlah trader jangka pendek terus menurun, sementara jumlah orang yang memegang koin kurang dari satu tahun meningkat. Terlihat bahwa sebagian besar adalah orang yang masuk pada Juni 2023 untuk membeli dan menjual TON(, dan saat harga koin turun, mereka terus memegang posisi dan terjebak dalam kerugian.
![TON: Beban Sejarah dan Jalan Rekonstruksi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
) Inflasi TON dapat dikendalikan, skenario aplikasi masih perlu diperluas
Pasokan token: Pasokan awal TON token adalah 5 miliar, tanpa batas pasokan, tumbuh sekitar 0,6% per tahun ( sekitar 30 juta ), token digunakan untuk menghargai validator, jika perilaku validator tidak semestinya, maka token yang dipertaruhkan akan di-slash, saat ini dapat memperoleh sekitar 4,7% APY melalui staking TON.
Utilitas Token: biaya pemrosesan transaksi kontrak pintar, layanan aplikasi platform pembayaran, staking, transaksi lintas rantai, layanan pemerintahan dan penyimpanan TON, yang dapat digunakan untuk membayar layanan perantara TON di masa depan. Saat ini, Anda dapat membeli TON secara langsung dengan kartu kredit, dan kemudian membeli barang virtual seperti akun anonim;
Saat ini telah diluncurkan solusi perantara Telegram Stars untuk mengikuti regulasi Apple dan Google serta meningkatkan penggunaan pengguna, resmi menjadikan inti ekosistem masa depan mereka ### iklan, transfer dana ( tautan ekosistem TON: Untuk mendukung pembayaran barang dan layanan digital di seluruh ekosistem Telegram, Telegram Stars diluncurkan. Pengguna dapat memperoleh Stars melalui pembelian dalam aplikasi Apple dan Google atau PremiumBot, kemudian digunakan untuk membeli produk digital yang ditawarkan oleh bot, seperti buku elektronik, kursus online, dan item dalam permainan Telegram.
TG stars adalah solusi TON untuk secara bertahap mengalihkan pengguna web2 ke crypto, dapat langsung mengisi ulang dengan kartu kredit:
Untuk pengguna: mudah digunakan, cukup beli dengan kartu kredit, tidak melibatkan cryptocurrency;
Untuk pedagang: Penarikan harus menggunakan TON) ada yang menilai sebagai crypto grift, hanya penukaran yang berguna (;
Untuk TG: menggunakan stars menggantikan mata uang nyata untuk mengikuti aturan Google Play/App Store, di satu sisi juga bisa dikonversi menjadi TON;
Toko aplikasi akan mendukung di masa depan, penjelasan resmi saluran pembayaran unik untuk barang digital. Dan penjelasan resmi menyatakan bahwa Telegram Stars hanyalah awal. Pembaruan di masa depan akan membawa lebih banyak fitur dan karakteristik untuk Stars, seperti memberikan hadiah kepada pencipta konten, pembayaran kecil, dan lainnya.
Tetapi TG resmi menghubungkan dua bagian terpenting dari MKT - menarik perhatian dan penarikan dengan TON: 1) harus mengisi ulang Ton untuk dapat memasang iklan 2( pengembang harus menarik pendapatan melalui TON, sama dengan produk yang "awal" dan "akhir" dikelilingi oleh TON.
![TON: Beban Sejarah dan Jalur Rekonstruksi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3eb90cee352900051f5514506d897b19.webp)
Realitas Setelah Arus Kembali TON: Nyeri Transformasi Ekosistem
TON saat ini memiliki jalur yang ramai dan padat, pihak resmi tidak lagi fokus pada ekosistem game, melainkan lebih pada sisi pembayaran: 1000+ proyek hanya memiliki 20 kategori kecil, tetapi sebenarnya hanya ada 5 kategori besar, seperti yang terkait dengan NFT )120+(, yang terkait dengan game 700+ ) termasuk kategori perjudian (, kategori perdagangan )CEX, dompet, jembatan (, sosial )channels, obrolan dan lain-lain ( serta alat )explorers, alat pengembang, VPN, launchpad (. Selain itu, dapat dilihat bahwa TON saat ini tidak menempatkan perhatian pada ekosistem game yang sebelumnya sangat populer, kategori game bahkan berada di kategori kedua terakhir pada halaman klasifikasi resmi.
Namun produk di kategori lain kurang: selain game dan meme, kategori lainnya pada dasarnya memiliki reputasi yang rendah, bahkan kategori belanja pun memiliki pengguna yang terbatas ) hanya mendukung wilayah berbahasa Rusia (, fungsi dasar ) sebagian besar adalah membantu pembayaran TON ( dan masalah lainnya;
Penurunan aktivitas di jaringan TON yang berkelanjutan, dengan jelas mengungkapkan penurunan vitalitas ekonomi di dalam ekosistemnya. Partisipasi pengguna dan frekuensi transaksi keduanya menurun, mencerminkan lemahnya dorongan pertumbuhan ekosistem.
Kondisi ini berasal dari interaksi berbagai faktor. Di satu sisi, TON awalnya bergantung pada keuntungan trafik Telegram, dengan cepat menarik pengguna melalui aplikasi kecil dan permainan jenis "Tap to Earn", tetapi tidak berhasil membangun mekanisme retensi pengguna dan akumulasi nilai yang efektif. Setelah efek kaya mulai memudar, minat pengguna menurun tajam, dan keuntungan trafik dengan cepat habis.
Di sisi lain, narasi ekosistem TON cukup tunggal, terutama berfokus pada sosial dan permainan, kurang memiliki penataan yang mendalam terhadap berbagai jalur seperti DeFi, AI, dan DePIN. Data menunjukkan bahwa saat ini hanya ada belasan proyek di TON yang memiliki TVL lebih dari sepuluh juta dolar, di mana Tonstakers menonjol sendirian, dengan konsentrasi proyek ekosistem yang tinggi dan masalah ketidakseimbangan perkembangan yang mencolok.
Selain itu, arsitektur pengembangan dan bahasa pemrograman unik TON tidak cukup ramah bagi pengembang, membatasi inkubasi proyek dan efisiensi inovasi, serta semakin melemahkan vitalitas ekosistem. Meskipun Mini Apps memiliki fitur otorisasi tanpa batas dan integrasi pembayaran, secara teoritis dapat menjangkau 950 juta pengguna Telegram, tetapi ekosistem sebenarnya sangat terfokus pada permainan dan NFT, aplikasi umum seperti alat, pembayaran, dan infrastruktur masih tergolong langka.
Jika TON tidak dapat keluar dari ketergantungan jalur terhadap popularitas jangka pendek, dan mengembangkan skenario aplikasi yang dapat dilaksanakan berdasarkan token TON, maka akan sulit untuk mengendap sebagai nilai on-chain yang berkelanjutan. Begitu keuntungan lalu lintas memudar, yang benar-benar dapat mendukung ekosistem haruslah kesehatan struktur proyek dan kemampuan yang beragam. Dari komposisi ekosistem TON saat ini, tekanan untuk bertransformasi semakin terlihat.
![TON: Beban Sejarah dan Jalan Rekonstruksi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-626165c0047e70dfc77796785a295fee.webp(
Di mana pengguna dan pengembang TON?
) Lonjakan pengguna TON, namun aktivitasnya menurun
Pertumbuhan pengguna TON cepat: Menurut data, dari pertengahan Mei 2024 hingga awal September, alamat TON meningkat dari 20 juta menjadi 70 juta pengguna, di mana pada bulan Agustus saja meningkat dua kali lipat (45m-70m), dari September 2024 hingga sekarang, alamat TON kembali dua kali lipat, saat ini ada 150 juta pengguna, meningkat sangat cepat;
Menurut data, dari awal tahun 24 pengguna baru meningkat dengan kecepatan rata-rata 200-300 per hari, sementara pengguna yang kembali dapat menutupi pengguna yang hilang;
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
7
Bagikan
Komentar
0/400
LiquidatedAgain
· 12jam yang lalu
Sekali lagi, ini telah dimengerti oleh para pro di dunia kripto. Untuk buy the dip, kita masih perlu melihat distribusi Whale.
Lihat AsliBalas0
SelfCustodyBro
· 17jam yang lalu
Tidak bisa berbicara, jangan bicara lagi.
Lihat AsliBalas0
PrivacyMaximalist
· 17jam yang lalu
Setelah bermain lama, saya belum menghasilkan uang dari TON.
Lihat AsliBalas0
RumbleValidator
· 17jam yang lalu
Kejatuhan tren disebabkan oleh struktur node yang tidak masuk akal.
Lihat AsliBalas0
BearMarketMonk
· 17jam yang lalu
masukkan posisi sudah terkena Turun 50% bagaimana ini
Lihat AsliBalas0
SilentObserver
· 17jam yang lalu
Sekali lagi, sebuah cerita tentang orang-orang yang dipermainkan dimulai.
Tantangan struktural di ekosistem TON: konsentrasi chip, aplikasi tunggal, pengembangan terbatas
TON: Beban Sejarah dan Jalan Rekonstruksi
Dalam dua tahun terakhir, TON( The Open Network) telah mengalami perubahan yang luar biasa dari ketenangan menjadi ledakan. Mengandalkan basis pengguna Telegram yang mencapai ratusan juta, TON dengan cepat membangun kehadiran yang kuat di komunitas kripto. Narasi ekosistem gamifikasi, ekonomi robot, sistem pembayaran Stars, dan lainnya sempat sangat menarik perhatian. Namun, di hadapan kenyataan harga koin yang bergejolak, penurunan kapitalisasi pasar, dan menurunnya tingkat aktivitas, TON juga mengungkapkan masalah struktural yang mendalam: konsentrasi chip, homogenitas ekosistem, dan infrastruktur yang lemah.
Artikel ini akan secara sistematis merangkum distribusi chip TON, ekonomi token, aliran pengguna dan dana, ekosistem pengembangan dan struktur TAC, serta mencoba menjawab satu pertanyaan inti:Apakah kemakmuran jangka pendek TON memiliki struktur yang mendukung nilai jangka panjangnya?
TON Chip Sangat Terkonsentrasi: Jurang Antara Paus dan Ritel
TON adalah proyek yang tidak berjalan mulus pada awalnya. Sejak awal, ia menghadapi masalah struktural seperti konsentrasi chip yang besar dan penguncian miner sejarah, dan sekarang berusaha membentuk kembali dirinya di tengah "biaya tenggelam" ini. Kita dapat melihat gambaran nyata dari perkembangan ekosistemnya melalui struktur chip, pergerakan token, dan arus dana.
Sejarah TON menyebabkan sebagian besar chip dikuasai oleh sejumlah kecil penambang, dan pihak resmi mengatasi masalah ini melalui OTC: TON didirikan pada tahun 2018, pada tahun 2019 bersiap untuk meluncurkan koin dan memulai jaringan utama tetapi dilarang, pada Mei 2020 proyek secara resmi dihentikan, tetapi tim pengembang berhasil memulai kembali, koin TON juga selama periode ini ( hingga Juni 2022 ) sudah sepenuhnya ditambang dengan POW, dan saat ini telah beralih ke POS.
Karena penghentian dan diambil alih oleh tim pengembang, pada Juni 2020, 98,55% dari total pasokan TON dapat digunakan untuk ditambang, hingga akhir penambangan pada 28 Juni 2022, yang berarti sebagian besar token berada di tangan para penambang awal. Pihak proyek meluncurkan layanan diskon untuk membeli token dalam jumlah besar dari tangan para penambang awal, sementara jika paus (whale) mengunci token(4 tahun ) dalam jangka panjang, mereka dapat memperoleh APY sebesar 6-7%.
Raksasa di TON adalah penambang yang dibekukan/tidak aktif: berdasarkan data, ada 12 alamat raksasa yang memiliki lebih dari 1% dari total pasokan, di mana 6 di antaranya adalah alamat dengan aktivitas rendah ( yang memiliki kurang dari 300 transaksi dalam masa hidupnya ). Berdasarkan voting komunitas, alamat raksasa yang ditandai sebagai "dibekukan" adalah alamat penambang awal yang tidak aktif, dengan total 171 alamat, mengunci 1081m TON.
Aset pada alamat yang ditandai "TON Believers Fund" dipastikan dibekukan hingga 12 Oktober 2025, data menunjukkan total terkunci 1317 mTON( dengan proporsi sekitar 52%), untuk menstabilkan tekanan penjualan, APY untuk aset yang dibekukan ini mencapai 7,176%.
distribusi TON chip sangat tidak merata
Pemecahan TON sangat parah, pengguna yang memegang kurang dari 100 TON menyumbang hampir 99,9%, sejak Maret 2024 investor ritel mulai membanjiri: menurut data Addresses by holdings, saat ini ada sekitar 123 juta alamat yang memegang TON, di mana sebagian besar (122.54m) masih hanya memegang kurang dari 10 TON, sementara yang memegang lebih dari 100K TON sebelum Maret 2024 berjumlah lebih dari 500, setelah Maret perlahan meningkat, dan pada Agustus 2024 mencapai puncak, yaitu 1,3K, tetapi data terbaru menunjukkan jumlah pemegang besar berkurang seiring dengan meredanya minat terhadap TON, saat ini sekitar 600.
Menurut data: Alamat yang memiliki TON di bawah 1K memang banyak, tetapi hanya mencakup lebih dari satu persen dari total token.
Situasi TON berbeda dari blockchain publik lainnya, mereka perlu membangun satu set jalur pengembangan yang sesuai untuk diri mereka sendiri di bawah belenggu sejarah.
Penilaian TON turun, tetapi masih ada ruang untuk naik
harga TON, kapitalisasi pasar, dan likuiditas
Harga koin memiliki beberapa titik kenaikan besar:
Dukungan resmi dari atas: Pada November 2021, TON diluncurkan di bursa terpusat dan memperoleh dukungan publik dari pendiri Telegram;
Pada akhir Februari dan awal Maret 2024, volume perdagangan secara keseluruhan meningkat tajam, dengan aliran dana besar. Di satu sisi, Mirana Ventures menginvestasikan 8 juta dolar AS untuk mendukung TON pada bulan Maret, di sisi lain, jumlah pengguna TG mencapai 900 juta, sementara ada berita tentang IPO yang bocor;
Dari akhir Juni hingga akhir Juli 2024. Kemudian pada 25 Agustus CEO Durov ditangkap yang menyebabkan penurunan ( sekitar 20% ).
Menurut data, harga TON pada ATL 21 September 2021, $0.5194; ATH: 15 Juni 2024, $8.25.
Selama setahun terakhir, token TON telah turun lebih dari 50% dari puncaknya, dan nilai pasarnya juga menyusut secara signifikan. Sementara itu, total nilai terkunci ekosistem TON (TVL) juga mengalami penurunan besar, dari puncaknya yang melebihi 770 juta dolar AS turun menjadi 140 juta dolar AS saat ini, dengan penurunan hampir 80%.
Meskipun harga koin telah terpangkas setengah dari titik tertinggi, namun dari segi skala kapitalisasi pasar, TON masih memiliki ruang untuk bangkit kembali, kuncinya adalah apakah ia dapat mengubah suhu ekosistem menjadi nilai jangka panjang: hingga 11 Mei 2025, kapitalisasi pasar Ethereum adalah 306,36 miliar USD, jika ETH ingin mencapai pertumbuhan 10% per tahun, juga perlu tambahan sekitar 30 miliar USD aliran dana, dibandingkan, kapitalisasi pasar SOL saat ini adalah 91,93 miliar USD, untuk mencapai proporsi pertumbuhan yang sama, memerlukan 9 miliar USD. Sedangkan kapitalisasi pasar TON saat ini adalah 8,64 miliar, meskipun dibandingkan dengan titik tertinggi di pertengahan tahun 2024 yang mencapai 25,17 miliar, telah turun 65,65%, namun ini menunjukkan bahwa masih ada ruang kenaikan yang besar.
Kenaikan kapitalisasi pasar TON terjadi dalam beberapa tahap, di mana dari pertengahan Juli 2023 dengan kapitalisasi pasar $4B naik menjadi $7B pada awal 2024, kemudian pada Agustus 2024 saat puncak popularitas sekitar $13B ( FDV $27B ), kapitalisasi pasar hampir dua kali lipat setiap enam bulan. Namun saat ini, kapitalisasi pasar kembali turun menjadi sekitar $8B ( FDV $17B ).
November 22 hingga Juni 23, pembangunan ekosistem TON membawa peningkatan nilai pasar, hampir stabil di sekitar $3B;
Juni-Agustus 23, bot TG meledak, ditambah dengan integrasi TON di bulan Juli-Agustus yang menyertakan dompet bawaan + peluncuran pusat aplikasi TAPP, sehingga perhatian yang sangat besar terhadap ekosistem bot dan perkembangan ekosistem membawa narasi ekosistem TON itu sendiri meningkat;
Sejak Maret 2024, karena pendanaan dan pembangunan ekosistem yang terus berlanjut, membawa lonjakan nilai pasar;
Sejarah aliran masuk/keluar likuiditas: Berdasarkan data, dari seluruh rentang waktu, titik waktu pengiriman besar adalah pada April-Juni 2022, Juni 2023, Juli 2024, dan April-Mei 2025 saat ini. Selain itu, akhir 2022 hingga awal 2023 adalah waktu yang tepat untuk masuknya sejumlah besar dana ke TON.
Pada 29 Mei 2024, Durov menjual 2.564.103 TON melalui OTC, tetapi tidak mempengaruhi harga TON. Sebelumnya, Durov telah menjual TON secara sporadis sejak pertengahan Maret;
Mulai 10 Juni 2024, harga koin dan jumlah trader jangka pendek terus menurun, sementara jumlah orang yang memegang koin kurang dari satu tahun meningkat. Terlihat bahwa sebagian besar adalah orang yang masuk pada Juni 2023 untuk membeli dan menjual TON(, dan saat harga koin turun, mereka terus memegang posisi dan terjebak dalam kerugian.
![TON: Beban Sejarah dan Jalan Rekonstruksi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-ae7cd9f377e470042976285b175c29f4.webp(
) Inflasi TON dapat dikendalikan, skenario aplikasi masih perlu diperluas
Pasokan token: Pasokan awal TON token adalah 5 miliar, tanpa batas pasokan, tumbuh sekitar 0,6% per tahun ( sekitar 30 juta ), token digunakan untuk menghargai validator, jika perilaku validator tidak semestinya, maka token yang dipertaruhkan akan di-slash, saat ini dapat memperoleh sekitar 4,7% APY melalui staking TON.
Utilitas Token: biaya pemrosesan transaksi kontrak pintar, layanan aplikasi platform pembayaran, staking, transaksi lintas rantai, layanan pemerintahan dan penyimpanan TON, yang dapat digunakan untuk membayar layanan perantara TON di masa depan. Saat ini, Anda dapat membeli TON secara langsung dengan kartu kredit, dan kemudian membeli barang virtual seperti akun anonim;
Saat ini telah diluncurkan solusi perantara Telegram Stars untuk mengikuti regulasi Apple dan Google serta meningkatkan penggunaan pengguna, resmi menjadikan inti ekosistem masa depan mereka ### iklan, transfer dana ( tautan ekosistem TON: Untuk mendukung pembayaran barang dan layanan digital di seluruh ekosistem Telegram, Telegram Stars diluncurkan. Pengguna dapat memperoleh Stars melalui pembelian dalam aplikasi Apple dan Google atau PremiumBot, kemudian digunakan untuk membeli produk digital yang ditawarkan oleh bot, seperti buku elektronik, kursus online, dan item dalam permainan Telegram.
TG stars adalah solusi TON untuk secara bertahap mengalihkan pengguna web2 ke crypto, dapat langsung mengisi ulang dengan kartu kredit:
Untuk pengguna: mudah digunakan, cukup beli dengan kartu kredit, tidak melibatkan cryptocurrency;
Untuk pedagang: Penarikan harus menggunakan TON) ada yang menilai sebagai crypto grift, hanya penukaran yang berguna (;
Untuk TG: menggunakan stars menggantikan mata uang nyata untuk mengikuti aturan Google Play/App Store, di satu sisi juga bisa dikonversi menjadi TON;
Toko aplikasi akan mendukung di masa depan, penjelasan resmi saluran pembayaran unik untuk barang digital. Dan penjelasan resmi menyatakan bahwa Telegram Stars hanyalah awal. Pembaruan di masa depan akan membawa lebih banyak fitur dan karakteristik untuk Stars, seperti memberikan hadiah kepada pencipta konten, pembayaran kecil, dan lainnya.
Tetapi TG resmi menghubungkan dua bagian terpenting dari MKT - menarik perhatian dan penarikan dengan TON: 1) harus mengisi ulang Ton untuk dapat memasang iklan 2( pengembang harus menarik pendapatan melalui TON, sama dengan produk yang "awal" dan "akhir" dikelilingi oleh TON.
![TON: Beban Sejarah dan Jalur Rekonstruksi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3eb90cee352900051f5514506d897b19.webp)
Realitas Setelah Arus Kembali TON: Nyeri Transformasi Ekosistem
TON saat ini memiliki jalur yang ramai dan padat, pihak resmi tidak lagi fokus pada ekosistem game, melainkan lebih pada sisi pembayaran: 1000+ proyek hanya memiliki 20 kategori kecil, tetapi sebenarnya hanya ada 5 kategori besar, seperti yang terkait dengan NFT )120+(, yang terkait dengan game 700+ ) termasuk kategori perjudian (, kategori perdagangan )CEX, dompet, jembatan (, sosial )channels, obrolan dan lain-lain ( serta alat )explorers, alat pengembang, VPN, launchpad (. Selain itu, dapat dilihat bahwa TON saat ini tidak menempatkan perhatian pada ekosistem game yang sebelumnya sangat populer, kategori game bahkan berada di kategori kedua terakhir pada halaman klasifikasi resmi.
Namun produk di kategori lain kurang: selain game dan meme, kategori lainnya pada dasarnya memiliki reputasi yang rendah, bahkan kategori belanja pun memiliki pengguna yang terbatas ) hanya mendukung wilayah berbahasa Rusia (, fungsi dasar ) sebagian besar adalah membantu pembayaran TON ( dan masalah lainnya;
Penurunan aktivitas di jaringan TON yang berkelanjutan, dengan jelas mengungkapkan penurunan vitalitas ekonomi di dalam ekosistemnya. Partisipasi pengguna dan frekuensi transaksi keduanya menurun, mencerminkan lemahnya dorongan pertumbuhan ekosistem.
Kondisi ini berasal dari interaksi berbagai faktor. Di satu sisi, TON awalnya bergantung pada keuntungan trafik Telegram, dengan cepat menarik pengguna melalui aplikasi kecil dan permainan jenis "Tap to Earn", tetapi tidak berhasil membangun mekanisme retensi pengguna dan akumulasi nilai yang efektif. Setelah efek kaya mulai memudar, minat pengguna menurun tajam, dan keuntungan trafik dengan cepat habis.
Di sisi lain, narasi ekosistem TON cukup tunggal, terutama berfokus pada sosial dan permainan, kurang memiliki penataan yang mendalam terhadap berbagai jalur seperti DeFi, AI, dan DePIN. Data menunjukkan bahwa saat ini hanya ada belasan proyek di TON yang memiliki TVL lebih dari sepuluh juta dolar, di mana Tonstakers menonjol sendirian, dengan konsentrasi proyek ekosistem yang tinggi dan masalah ketidakseimbangan perkembangan yang mencolok.
Selain itu, arsitektur pengembangan dan bahasa pemrograman unik TON tidak cukup ramah bagi pengembang, membatasi inkubasi proyek dan efisiensi inovasi, serta semakin melemahkan vitalitas ekosistem. Meskipun Mini Apps memiliki fitur otorisasi tanpa batas dan integrasi pembayaran, secara teoritis dapat menjangkau 950 juta pengguna Telegram, tetapi ekosistem sebenarnya sangat terfokus pada permainan dan NFT, aplikasi umum seperti alat, pembayaran, dan infrastruktur masih tergolong langka.
Jika TON tidak dapat keluar dari ketergantungan jalur terhadap popularitas jangka pendek, dan mengembangkan skenario aplikasi yang dapat dilaksanakan berdasarkan token TON, maka akan sulit untuk mengendap sebagai nilai on-chain yang berkelanjutan. Begitu keuntungan lalu lintas memudar, yang benar-benar dapat mendukung ekosistem haruslah kesehatan struktur proyek dan kemampuan yang beragam. Dari komposisi ekosistem TON saat ini, tekanan untuk bertransformasi semakin terlihat.
![TON: Beban Sejarah dan Jalan Rekonstruksi])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-626165c0047e70dfc77796785a295fee.webp(
Di mana pengguna dan pengembang TON?
) Lonjakan pengguna TON, namun aktivitasnya menurun
Pertumbuhan pengguna TON cepat: Menurut data, dari pertengahan Mei 2024 hingga awal September, alamat TON meningkat dari 20 juta menjadi 70 juta pengguna, di mana pada bulan Agustus saja meningkat dua kali lipat (45m-70m), dari September 2024 hingga sekarang, alamat TON kembali dua kali lipat, saat ini ada 150 juta pengguna, meningkat sangat cepat;
Menurut data, dari awal tahun 24 pengguna baru meningkat dengan kecepatan rata-rata 200-300 per hari, sementara pengguna yang kembali dapat menutupi pengguna yang hilang;
TO