Gambaran Umum Sistem Regulasi Aset Digital Malaysia
I. Kerangka Regulasi
Malaysia menerapkan model "regulasi ganda" terhadap cryptocurrency, yang terutama dilakukan oleh Bank Negara Malaysia dan Komisi Sekuritas. Bank Negara bertanggung jawab atas kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, tidak mengakui aset digital yang diterbitkan secara pribadi sebagai mata uang resmi. Komisi Sekuritas kemudian memasukkan aset digital yang memenuhi syarat ke dalam sistem regulasi pasar modal, sebagai produk sekuritas yang diatur.
Dasar hukum dari sistem regulasi berasal dari Perintah "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2007 (Mata Uang Digital dan Token Digital sebagai Sekuritas)" yang mulai berlaku pada tahun 2019. Perintah ini memberikan wewenang pengawasan kepada Komisi Sekuritas dan menetapkan bahwa aset kripto yang memenuhi karakteristik investasi dapat dianggap sebagai sekuritas. Sejak itu, Komisi Sekuritas secara bertahap menerbitkan berbagai peraturan pendukung, termasuk "Panduan Pengoperasian Pasar yang Diakui" dan "Panduan Aset Digital", yang mengatur bursa aset digital, platform IEO, dan layanan kustodian aset digital.
Dalam hal langkah-langkah pengawasan yang konkret, Malaysia memiliki ambang lisensi yang jelas. Platform perdagangan aset digital harus terdaftar sebagai operator pasar yang diakui, memenuhi standar kepatuhan yang tinggi, termasuk pendaftaran lokal, modal minimum, mekanisme pengendalian risiko, langkah-langkah anti pencucian uang, serta proses KYC. Selain itu, juga diperkenalkan sistem "penyimpan aset digital", yang mengharuskan lembaga yang melakukan layanan penyimpanan aset untuk memiliki lisensi yang relevan.
Dua, Regulasi Bursa dan Struktur Pasar
Hingga tahun 2025, Malaysia memiliki 6 bursa aset digital berlisensi yang disetujui oleh Komisi Sekuritas, termasuk Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital, dan Torum International. Semua platform ini adalah operator pasar yang diakui, terhubung dengan sistem perbankan lokal, dan mendukung setoran, penarikan, dan pertukaran mata uang dalam Ringgit Malaysia.
Dalam hal mata uang yang didukung, hingga awal 2025, terdapat 22 jenis cryptocurrency yang diizinkan untuk diperdagangkan, mencakup koin utama, koin blockchain, dan koin DeFi. Perlu dicatat bahwa tidak ada stablecoin atau koin privasi yang mendapatkan persetujuan untuk diperdagangkan, menunjukkan bahwa regulator memiliki sikap hati-hati dalam pemilihan mata uang.
Dalam hal struktur pasar, Luno Malaysia sebagai bursa yang pertama kali disetujui, telah berada di posisi terdepan di pasar. Bursa lain seperti Tokenize Malaysia, MX Global, dan HATA Digital juga berkembang dengan ciri khas masing-masing di bidangnya. Secara keseluruhan, pasar yang mematuhi peraturan di Malaysia masih didominasi oleh Luno sebagai pemimpin, sementara platform lainnya berkembang secara diferensiasi.
Tiga, Mekanisme Masuk dan Keluar Dana serta Kontrol Valuta Asing
Bursa berlisensi di Malaysia umumnya mendukung setoran dan penarikan menggunakan mata uang lokal Ringgit Malaysia. Pengguna dapat mengisi ulang akun bursa dengan mata uang fiat melalui transfer bank lokal, dan juga dapat menjual aset kripto untuk menariknya ke akun bank pribadi. Selain itu, investor juga dapat mentransfer cryptocurrency yang sesuai regulasi dari dompet pribadi di blockchain ke bursa untuk diperdagangkan.
Untuk mencegah terbentuknya saluran aliran dana melalui aset digital, otoritas pengawas menerapkan langkah-langkah ketat pada bursa: hanya memperbolehkan perdagangan yang dihargai dalam Ringgit, melarang perdagangan yang dihargai dalam Dolar AS atau mata uang asing lainnya; penarikan fiat harus disalurkan ke rekening bank lokal atas nama pengguna; penarikan aset digital harus melalui proses penundaan atau pemeriksaan tambahan. Desain ini secara efektif mencegah aset digital menjadi alat pemindahan dana.
Empat, Model Penitipan Dana dan Perlindungan Aset Pelanggan
Semua bursa berlisensi di Malaysia menggunakan model perdagangan dengan kustodian terpusat. Komisi Sekuritas memperkenalkan sistem "penjaga aset digital", yang menetapkan ambang pengawasan khusus untuk lembaga yang menyediakan layanan penyimpanan token. Sebelum penerapan penuh sistem ini, sebagian besar platform mempercayakan penyimpanan aset digital kepada penyedia kustodian internasional pihak ketiga.
Regulasi mengharuskan semua bursa berlisensi untuk mempertahankan rasio cadangan 1:1, melaksanakan audit aset secara berkala dan pengungkapan laporan bukti cadangan, serta melarang platform melakukan bentuk pinjaman aset pelanggan atau investasi dengan leverage. Desain sistem ini memiliki makna penting untuk menjaga kepercayaan investor.
Lima, Sistem Penerbitan Token dan Regulasi Platform IEO
Malaysia menerapkan desain sistem kepatuhan yang sangat hati-hati terhadap penerbitan token digital. Semua aktivitas penerbitan token yang melibatkan penggalangan dana publik dianggap sebagai penerbitan sekuritas dan harus termasuk dalam sistem regulasi di bawah "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan". Intinya adalah memperkenalkan model platform "Penawaran Pertama di Bursa (IEO)" untuk menggantikan masalah yang ada dalam ICO tradisional.
Perusahaan yang berencana menerbitkan token melalui IEO harus memenuhi syarat terkait lokasi pendaftaran, modal yang disetor minimum, tata kelola perusahaan, dan struktur kepemilikan. Platform IEO dimasukkan ke dalam sistem "operator pasar yang diakui", dan harus menjalankan tanggung jawab due diligence dan pengawasan berkelanjutan.
Jenis token yang dapat diterbitkan termasuk token utilitas, token sekuritas, dan token tokenisasi aset. Bahkan jika token utilitas diterbitkan dengan melibatkan tindakan penggalangan dana, tetap perlu diatur sebagai sekuritas. Token sekuritas dan token tokenisasi aset harus memenuhi persyaratan regulasi yang lebih ketat.
Enam, Mekanisme Perdagangan dan Peluncuran Token
Token digital yang diterbitkan setelah penyelesaian IEO di platform harus terdaftar di bursa aset digital berlisensi jika ingin beredar di pasar terbuka. Pendaftaran token harus memenuhi dua pemeriksaan dari lembaga pengawas dan bursa. Proses pendaftaran mencakup pencatatan dan persetujuan regulasi, penilaian internal bursa, dan pengumuman pencatatan.
Token fungsional dan token sekuritas tidak memiliki perbedaan signifikan dalam mekanisme peredaran setelah terdaftar di bursa, keduanya ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar dalam menentukan pergerakan harga. Untuk mencegah tindakan manipulasi pasar dan lainnya, Komisi Sekuritas telah membangun sistem pengawasan pasar sekunder yang berkelanjutan, termasuk persyaratan pencucian uang, mekanisme pemantauan manipulasi pasar, dan kewajiban pengungkapan yang berkelanjutan.
Tujuh, Pandangan Masa Depan
Regulasi aset digital di Malaysia telah membentuk kerangka kepatuhan yang relatif lengkap, mencakup pengawasan menyeluruh dari perdagangan cryptocurrency, kustodian aset hingga penerbitan token. Di masa depan, jumlah platform IEO dan jenis proyek masih memiliki ruang untuk pertumbuhan; apakah lebih banyak stablecoin dan aset RWA akan dibuka untuk listing, akan tergantung pada penilaian risiko kebijakan dan umpan balik pasar yang sebenarnya.
Dalam tren pengaturan kripto global yang semakin ketat, Malaysia dapat menarik lebih banyak perusahaan lokal dan regional untuk mengadopsi jalur kepatuhan dalam penerbitan dan perdagangan aset digital berkat stabilitas sistem dan kejelasan hukum yang dimilikinya, sehingga mendorongnya untuk menjadi salah satu pusat keuangan digital di Asia Tenggara.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
15 Suka
Hadiah
15
4
Bagikan
Komentar
0/400
CompoundPersonality
· 21jam yang lalu
Regulasi ini cukup ketat
Lihat AsliBalas0
MetaMaximalist
· 07-21 08:53
malaysia klasik... regulasi ganda hanya berarti dua kali birokrasi sejujurnya
Lihat AsliBalas0
MetaverseVagrant
· 07-21 08:49
Sama nyata dan tidak nyata! Malaysia ternyata menerapkan regulasi yang sebanding.
Lihat AsliBalas0
Layer2Arbitrageur
· 07-21 08:39
lmao peluang arbitrase regulasi lainnya... sistem ganda Malaysia = dua kali potensi MEV fr fr
Pengaturan aset digital Malaysia secara komprehensif: model pengawasan ganda dan inovasi platform IEO
Gambaran Umum Sistem Regulasi Aset Digital Malaysia
I. Kerangka Regulasi
Malaysia menerapkan model "regulasi ganda" terhadap cryptocurrency, yang terutama dilakukan oleh Bank Negara Malaysia dan Komisi Sekuritas. Bank Negara bertanggung jawab atas kebijakan moneter dan stabilitas keuangan, tidak mengakui aset digital yang diterbitkan secara pribadi sebagai mata uang resmi. Komisi Sekuritas kemudian memasukkan aset digital yang memenuhi syarat ke dalam sistem regulasi pasar modal, sebagai produk sekuritas yang diatur.
Dasar hukum dari sistem regulasi berasal dari Perintah "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan 2007 (Mata Uang Digital dan Token Digital sebagai Sekuritas)" yang mulai berlaku pada tahun 2019. Perintah ini memberikan wewenang pengawasan kepada Komisi Sekuritas dan menetapkan bahwa aset kripto yang memenuhi karakteristik investasi dapat dianggap sebagai sekuritas. Sejak itu, Komisi Sekuritas secara bertahap menerbitkan berbagai peraturan pendukung, termasuk "Panduan Pengoperasian Pasar yang Diakui" dan "Panduan Aset Digital", yang mengatur bursa aset digital, platform IEO, dan layanan kustodian aset digital.
Dalam hal langkah-langkah pengawasan yang konkret, Malaysia memiliki ambang lisensi yang jelas. Platform perdagangan aset digital harus terdaftar sebagai operator pasar yang diakui, memenuhi standar kepatuhan yang tinggi, termasuk pendaftaran lokal, modal minimum, mekanisme pengendalian risiko, langkah-langkah anti pencucian uang, serta proses KYC. Selain itu, juga diperkenalkan sistem "penyimpan aset digital", yang mengharuskan lembaga yang melakukan layanan penyimpanan aset untuk memiliki lisensi yang relevan.
Dua, Regulasi Bursa dan Struktur Pasar
Hingga tahun 2025, Malaysia memiliki 6 bursa aset digital berlisensi yang disetujui oleh Komisi Sekuritas, termasuk Luno Malaysia, SINEGY, Tokenize Malaysia, MX Global, HATA Digital, dan Torum International. Semua platform ini adalah operator pasar yang diakui, terhubung dengan sistem perbankan lokal, dan mendukung setoran, penarikan, dan pertukaran mata uang dalam Ringgit Malaysia.
Dalam hal mata uang yang didukung, hingga awal 2025, terdapat 22 jenis cryptocurrency yang diizinkan untuk diperdagangkan, mencakup koin utama, koin blockchain, dan koin DeFi. Perlu dicatat bahwa tidak ada stablecoin atau koin privasi yang mendapatkan persetujuan untuk diperdagangkan, menunjukkan bahwa regulator memiliki sikap hati-hati dalam pemilihan mata uang.
Dalam hal struktur pasar, Luno Malaysia sebagai bursa yang pertama kali disetujui, telah berada di posisi terdepan di pasar. Bursa lain seperti Tokenize Malaysia, MX Global, dan HATA Digital juga berkembang dengan ciri khas masing-masing di bidangnya. Secara keseluruhan, pasar yang mematuhi peraturan di Malaysia masih didominasi oleh Luno sebagai pemimpin, sementara platform lainnya berkembang secara diferensiasi.
Tiga, Mekanisme Masuk dan Keluar Dana serta Kontrol Valuta Asing
Bursa berlisensi di Malaysia umumnya mendukung setoran dan penarikan menggunakan mata uang lokal Ringgit Malaysia. Pengguna dapat mengisi ulang akun bursa dengan mata uang fiat melalui transfer bank lokal, dan juga dapat menjual aset kripto untuk menariknya ke akun bank pribadi. Selain itu, investor juga dapat mentransfer cryptocurrency yang sesuai regulasi dari dompet pribadi di blockchain ke bursa untuk diperdagangkan.
Untuk mencegah terbentuknya saluran aliran dana melalui aset digital, otoritas pengawas menerapkan langkah-langkah ketat pada bursa: hanya memperbolehkan perdagangan yang dihargai dalam Ringgit, melarang perdagangan yang dihargai dalam Dolar AS atau mata uang asing lainnya; penarikan fiat harus disalurkan ke rekening bank lokal atas nama pengguna; penarikan aset digital harus melalui proses penundaan atau pemeriksaan tambahan. Desain ini secara efektif mencegah aset digital menjadi alat pemindahan dana.
Empat, Model Penitipan Dana dan Perlindungan Aset Pelanggan
Semua bursa berlisensi di Malaysia menggunakan model perdagangan dengan kustodian terpusat. Komisi Sekuritas memperkenalkan sistem "penjaga aset digital", yang menetapkan ambang pengawasan khusus untuk lembaga yang menyediakan layanan penyimpanan token. Sebelum penerapan penuh sistem ini, sebagian besar platform mempercayakan penyimpanan aset digital kepada penyedia kustodian internasional pihak ketiga.
Regulasi mengharuskan semua bursa berlisensi untuk mempertahankan rasio cadangan 1:1, melaksanakan audit aset secara berkala dan pengungkapan laporan bukti cadangan, serta melarang platform melakukan bentuk pinjaman aset pelanggan atau investasi dengan leverage. Desain sistem ini memiliki makna penting untuk menjaga kepercayaan investor.
Lima, Sistem Penerbitan Token dan Regulasi Platform IEO
Malaysia menerapkan desain sistem kepatuhan yang sangat hati-hati terhadap penerbitan token digital. Semua aktivitas penerbitan token yang melibatkan penggalangan dana publik dianggap sebagai penerbitan sekuritas dan harus termasuk dalam sistem regulasi di bawah "Undang-Undang Pasar Modal dan Layanan". Intinya adalah memperkenalkan model platform "Penawaran Pertama di Bursa (IEO)" untuk menggantikan masalah yang ada dalam ICO tradisional.
Perusahaan yang berencana menerbitkan token melalui IEO harus memenuhi syarat terkait lokasi pendaftaran, modal yang disetor minimum, tata kelola perusahaan, dan struktur kepemilikan. Platform IEO dimasukkan ke dalam sistem "operator pasar yang diakui", dan harus menjalankan tanggung jawab due diligence dan pengawasan berkelanjutan.
Jenis token yang dapat diterbitkan termasuk token utilitas, token sekuritas, dan token tokenisasi aset. Bahkan jika token utilitas diterbitkan dengan melibatkan tindakan penggalangan dana, tetap perlu diatur sebagai sekuritas. Token sekuritas dan token tokenisasi aset harus memenuhi persyaratan regulasi yang lebih ketat.
Enam, Mekanisme Perdagangan dan Peluncuran Token
Token digital yang diterbitkan setelah penyelesaian IEO di platform harus terdaftar di bursa aset digital berlisensi jika ingin beredar di pasar terbuka. Pendaftaran token harus memenuhi dua pemeriksaan dari lembaga pengawas dan bursa. Proses pendaftaran mencakup pencatatan dan persetujuan regulasi, penilaian internal bursa, dan pengumuman pencatatan.
Token fungsional dan token sekuritas tidak memiliki perbedaan signifikan dalam mekanisme peredaran setelah terdaftar di bursa, keduanya ditentukan oleh penawaran dan permintaan pasar dalam menentukan pergerakan harga. Untuk mencegah tindakan manipulasi pasar dan lainnya, Komisi Sekuritas telah membangun sistem pengawasan pasar sekunder yang berkelanjutan, termasuk persyaratan pencucian uang, mekanisme pemantauan manipulasi pasar, dan kewajiban pengungkapan yang berkelanjutan.
Tujuh, Pandangan Masa Depan
Regulasi aset digital di Malaysia telah membentuk kerangka kepatuhan yang relatif lengkap, mencakup pengawasan menyeluruh dari perdagangan cryptocurrency, kustodian aset hingga penerbitan token. Di masa depan, jumlah platform IEO dan jenis proyek masih memiliki ruang untuk pertumbuhan; apakah lebih banyak stablecoin dan aset RWA akan dibuka untuk listing, akan tergantung pada penilaian risiko kebijakan dan umpan balik pasar yang sebenarnya.
Dalam tren pengaturan kripto global yang semakin ketat, Malaysia dapat menarik lebih banyak perusahaan lokal dan regional untuk mengadopsi jalur kepatuhan dalam penerbitan dan perdagangan aset digital berkat stabilitas sistem dan kejelasan hukum yang dimilikinya, sehingga mendorongnya untuk menjadi salah satu pusat keuangan digital di Asia Tenggara.