Selama hampir seratus tahun, pasar saham terbuka di Amerika Serikat telah mengalami perubahan signifikan. Awalnya, siapa pun dapat menerbitkan saham secara bebas untuk mengumpulkan dana, tetapi praktik ini sering disertai dengan janji palsu. Pada tahun 1920-an, spekulasi pasar saham mencapai puncaknya, dan krisis besar yang mengikuti memicu Depresi Besar. Untuk membangun kembali kepercayaan pasar, Kongres Amerika Serikat mengeluarkan serangkaian undang-undang, terutama termasuk Undang-Undang Sekuritas 1933 dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas 1934, untuk mengatur pasar saham terbuka. Regulasi ini mengharuskan perusahaan yang terdaftar untuk mengungkapkan informasi bisnis yang rinci, menerbitkan laporan keuangan yang diaudit, dan segera mengungkapkan peristiwa penting, untuk memastikan bahwa investor memiliki informasi yang memadai.
Namun, peraturan ini hanya berlaku untuk perusahaan yang melakukan penggalangan dana publik, sedangkan ada pengecualian untuk perusahaan yang tidak menggalang dana dari publik. Seiring berjalannya waktu, pengecualian ini menjadi semakin penting. Saat ini, perusahaan teknologi besar sering kali dapat memperoleh dana yang cukup di pasar swasta tanpa perlu melakukan penggalangan dana melalui penawaran umum. Banyak perusahaan terkenal seperti SpaceX dan OpenAI, dapat mendapatkan pendanaan miliaran dolar di pasar swasta dengan valuasi ratusan miliar dolar, tanpa perlu melakukan penawaran saham publik.
Tren ini memberikan dampak tertentu terhadap investor publik. Investor ritel biasa sulit untuk berinvestasi di perusahaan swasta yang populer, dan hanya bisa membeli kepemilikan saham yang terfragmentasi dengan harga tinggi melalui saluran non-formal. Dalam beberapa tahun terakhir, sebuah pandangan semakin populer: pertumbuhan ekonomi modern terutama didorong oleh perusahaan swasta, dan perusahaan yang paling potensial umumnya adalah milik pribadi, tetapi investor biasa tidak dapat terlibat, sehingga kondisi ini sangat perlu diubah.
Bagaimana cara mengubah situasi ini? Beberapa solusi telah diajukan, seperti menyederhanakan proses pencatatan dan memperketat pengawasan perusahaan swasta. Namun, yang paling menarik perhatian adalah solusi radikal: sepenuhnya menghapus aturan perusahaan publik yang ada, memungkinkan perusahaan mana pun untuk menjual saham kepada publik secara bebas, tanpa perlu pengungkapan atau audit yang wajib. Para pendukung berpendapat bahwa ini dapat membawa lebih banyak vitalitas pasar dan peluang investasi.
Industri cryptocurrency memberikan inspirasi baru untuk pemikiran ini. Melalui penerbitan "Token" (sejenis sertifikat hak ekonomi yang mirip saham) untuk mengumpulkan dana, tanpa harus mematuhi regulasi sekuritas tradisional. Meskipun praktik ini penuh kontroversi, tampaknya mengalami kebangkitan dalam beberapa tahun terakhir.
Beberapa perusahaan fintech mulai mencoba untuk "tokenisasi" saham perusahaan swasta dan memperdagangkannya di blockchain. Mereka percaya bahwa cara ini dapat menghindari aturan pengungkapan informasi yang ada, sehingga investor biasa juga dapat berpartisipasi dalam investasi perusahaan swasta. Sebuah platform perdagangan baru-baru ini mengumumkan akan meluncurkan layanan perdagangan saham yang ditokenisasi, bahkan memberikan koin dari perusahaan swasta terkenal sebagai promosi.
Tren ini memicu diskusi luas. Para pendukung percaya bahwa ini dapat menyelesaikan masalah ketidaksetaraan investasi, memberikan lebih banyak orang kesempatan untuk berinvestasi di perusahaan dengan pertumbuhan tinggi. Namun, para penentang khawatir bahwa ini dapat merugikan hak investor, karena perusahaan swasta tidak perlu mengungkapkan informasi keuangan secara rinci.
Perlu dicatat bahwa beberapa tokoh penting di dunia keuangan juga mulai mendukung tokenisasi. Mereka percaya bahwa cara ini dapat menghilangkan hambatan investasi, memungkinkan lebih banyak orang untuk mendapatkan peluang pengembalian tinggi. Namun, ini sebenarnya berarti mengizinkan perusahaan untuk menjual saham kepada publik tanpa sepenuhnya mematuhi aturan pengungkapan informasi yang ada.
Saat ini, praktik ini belum sepenuhnya diterapkan di Amerika Serikat. Investor masih belum bisa membeli "Token" saham perusahaan swasta secara langsung tanpa pengungkapan yang sesuai. Namun, dengan semakin banyaknya orang di dunia keuangan yang mendukung ide ini, lingkungan regulasi tampaknya juga perlahan-lahan terbuka, dan perubahan besar mungkin akan terjadi di masa depan.
Tren ini mengingatkan pada perkembangan pasar cryptocurrency. Sekitar tahun 2020, banyak proyek cryptocurrency menarik investasi dengan promosi yang berlebihan, yang mengakibatkan pecahnya gelembung dan penurunan pasar. Menghadapi situasi ini, orang-orang awalnya mengharapkan akan ada regulasi yang lebih ketat. Namun, kenyataannya tampaknya bergerak ke arah yang berbeda: industri keuangan sedang menjelajahi bagaimana membuat pasar saham tradisional lebih mirip dengan pasar cryptocurrency, daripada membuat pasar cryptocurrency lebih mirip dengan pasar saham yang teratur.
Bagaimana tren perkembangan ini akan mempengaruhi pola pasar kapital di masa depan, patut kita perhatikan dan pikirkan dengan mendalam.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
tokenisasi mengubah Pasar Kapital: peluang dan tantangan perdagangan saham perusahaan swasta di Blockchain
Dari tokenisasi ke Pasar Kapital baru
Selama hampir seratus tahun, pasar saham terbuka di Amerika Serikat telah mengalami perubahan signifikan. Awalnya, siapa pun dapat menerbitkan saham secara bebas untuk mengumpulkan dana, tetapi praktik ini sering disertai dengan janji palsu. Pada tahun 1920-an, spekulasi pasar saham mencapai puncaknya, dan krisis besar yang mengikuti memicu Depresi Besar. Untuk membangun kembali kepercayaan pasar, Kongres Amerika Serikat mengeluarkan serangkaian undang-undang, terutama termasuk Undang-Undang Sekuritas 1933 dan Undang-Undang Perdagangan Sekuritas 1934, untuk mengatur pasar saham terbuka. Regulasi ini mengharuskan perusahaan yang terdaftar untuk mengungkapkan informasi bisnis yang rinci, menerbitkan laporan keuangan yang diaudit, dan segera mengungkapkan peristiwa penting, untuk memastikan bahwa investor memiliki informasi yang memadai.
Namun, peraturan ini hanya berlaku untuk perusahaan yang melakukan penggalangan dana publik, sedangkan ada pengecualian untuk perusahaan yang tidak menggalang dana dari publik. Seiring berjalannya waktu, pengecualian ini menjadi semakin penting. Saat ini, perusahaan teknologi besar sering kali dapat memperoleh dana yang cukup di pasar swasta tanpa perlu melakukan penggalangan dana melalui penawaran umum. Banyak perusahaan terkenal seperti SpaceX dan OpenAI, dapat mendapatkan pendanaan miliaran dolar di pasar swasta dengan valuasi ratusan miliar dolar, tanpa perlu melakukan penawaran saham publik.
Tren ini memberikan dampak tertentu terhadap investor publik. Investor ritel biasa sulit untuk berinvestasi di perusahaan swasta yang populer, dan hanya bisa membeli kepemilikan saham yang terfragmentasi dengan harga tinggi melalui saluran non-formal. Dalam beberapa tahun terakhir, sebuah pandangan semakin populer: pertumbuhan ekonomi modern terutama didorong oleh perusahaan swasta, dan perusahaan yang paling potensial umumnya adalah milik pribadi, tetapi investor biasa tidak dapat terlibat, sehingga kondisi ini sangat perlu diubah.
Bagaimana cara mengubah situasi ini? Beberapa solusi telah diajukan, seperti menyederhanakan proses pencatatan dan memperketat pengawasan perusahaan swasta. Namun, yang paling menarik perhatian adalah solusi radikal: sepenuhnya menghapus aturan perusahaan publik yang ada, memungkinkan perusahaan mana pun untuk menjual saham kepada publik secara bebas, tanpa perlu pengungkapan atau audit yang wajib. Para pendukung berpendapat bahwa ini dapat membawa lebih banyak vitalitas pasar dan peluang investasi.
Industri cryptocurrency memberikan inspirasi baru untuk pemikiran ini. Melalui penerbitan "Token" (sejenis sertifikat hak ekonomi yang mirip saham) untuk mengumpulkan dana, tanpa harus mematuhi regulasi sekuritas tradisional. Meskipun praktik ini penuh kontroversi, tampaknya mengalami kebangkitan dalam beberapa tahun terakhir.
Beberapa perusahaan fintech mulai mencoba untuk "tokenisasi" saham perusahaan swasta dan memperdagangkannya di blockchain. Mereka percaya bahwa cara ini dapat menghindari aturan pengungkapan informasi yang ada, sehingga investor biasa juga dapat berpartisipasi dalam investasi perusahaan swasta. Sebuah platform perdagangan baru-baru ini mengumumkan akan meluncurkan layanan perdagangan saham yang ditokenisasi, bahkan memberikan koin dari perusahaan swasta terkenal sebagai promosi.
Tren ini memicu diskusi luas. Para pendukung percaya bahwa ini dapat menyelesaikan masalah ketidaksetaraan investasi, memberikan lebih banyak orang kesempatan untuk berinvestasi di perusahaan dengan pertumbuhan tinggi. Namun, para penentang khawatir bahwa ini dapat merugikan hak investor, karena perusahaan swasta tidak perlu mengungkapkan informasi keuangan secara rinci.
Perlu dicatat bahwa beberapa tokoh penting di dunia keuangan juga mulai mendukung tokenisasi. Mereka percaya bahwa cara ini dapat menghilangkan hambatan investasi, memungkinkan lebih banyak orang untuk mendapatkan peluang pengembalian tinggi. Namun, ini sebenarnya berarti mengizinkan perusahaan untuk menjual saham kepada publik tanpa sepenuhnya mematuhi aturan pengungkapan informasi yang ada.
Saat ini, praktik ini belum sepenuhnya diterapkan di Amerika Serikat. Investor masih belum bisa membeli "Token" saham perusahaan swasta secara langsung tanpa pengungkapan yang sesuai. Namun, dengan semakin banyaknya orang di dunia keuangan yang mendukung ide ini, lingkungan regulasi tampaknya juga perlahan-lahan terbuka, dan perubahan besar mungkin akan terjadi di masa depan.
Tren ini mengingatkan pada perkembangan pasar cryptocurrency. Sekitar tahun 2020, banyak proyek cryptocurrency menarik investasi dengan promosi yang berlebihan, yang mengakibatkan pecahnya gelembung dan penurunan pasar. Menghadapi situasi ini, orang-orang awalnya mengharapkan akan ada regulasi yang lebih ketat. Namun, kenyataannya tampaknya bergerak ke arah yang berbeda: industri keuangan sedang menjelajahi bagaimana membuat pasar saham tradisional lebih mirip dengan pasar cryptocurrency, daripada membuat pasar cryptocurrency lebih mirip dengan pasar saham yang teratur.
Bagaimana tren perkembangan ini akan mempengaruhi pola pasar kapital di masa depan, patut kita perhatikan dan pikirkan dengan mendalam.