Pada 18 Juli, Presiden Amerika Serikat Donald Trump secara resmi menandatangani "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Koin Stabil Nasional Amerika Serikat" (disingkat undang-undang GENIUS) di Gedung Putih, menandai pembentukan kerangka regulasi koin stabil tingkat federal pertama di Amerika Serikat. Undang-undang ini mendapat dukungan bipartisan di kedua majelis Kongres, disetujui oleh Senat dengan suara 68:30 pada 17 Juni, dan disetujui oleh DPR dengan suara 308:122 pada 17 Juli, akhirnya menyelesaikan proses legislasi pada 18 Juli.
Trump menyatakan pada upacara penandatanganan: "Undang-undang ini akan memastikan posisi dolar sebagai mata uang cadangan dunia. Jika kehilangan posisi ini, konsekuensinya setara dengan kalah dalam perang dunia."
##Isi Inti RUU, Merombak Aturan Pasar Stablecoin
"Genius Act" menetapkan regulasi ketat terhadap penerbitan stablecoin. Sesuai dengan persyaratan undang-undang, penerbit stablecoin harus memiliki 100% aset likuid seperti dolar AS atau obligasi pemerintah jangka pendek sebagai cadangan.
Penerbit juga harus mengungkapkan komposisi cadangan setiap bulan dan menerima audit independen untuk memastikan transparansi. Dalam hal penyimpanan aset, undang-undang secara jelas menetapkan bahwa aset cadangan harus disimpan secara independen, terpisah dari aset milik penerbit.
Dalam hal kelayakan penerbit, undang-undang menetapkan mekanisme pengawasan berjenjang. Institusi dengan skala penerbitan di bawah 10 miliar dolar dapat memilih pengawasan tingkat negara bagian; di atas 10 miliar dolar harus tunduk pada pengawasan federal.
RUU tersebut juga melarang perusahaan teknologi besar untuk menerbitkan stablecoin secara langsung, kecuali memenuhi persyaratan pengendalian risiko yang ketat. Semua institusi penerbit stablecoin harus mematuhi ketentuan anti pencucian uang dari Undang-Undang Kerahasiaan Bank.
Perlu dicatat bahwa undang-undang secara tegas melarang pembayaran bunga atau keuntungan kepada pemegang stablecoin, untuk mencegah praktik simpanan yang tidak sah. Undang-undang juga secara khusus menyatakan: "Pembayaran stablecoin tidak boleh didukung sepenuhnya oleh kredit Amerika, dan tidak menikmati asuransi dari Federal Deposit Insurance Corporation atau National Credit Union Administration."
##Niat Strategis, Perpanjangan Dominasi Dolar Digital
Di balik undang-undang tersebut tersimpan niat strategis Amerika untuk memperkuat posisi kepemimpinan keuangannya. Trump secara blak-blakan menyatakan saat upacara penandatanganan: "Koin kripto menguntungkan dolar dan negara."
Dengan memaksa stablecoin untuk mengikat aset dolar AS, undang-undang ini menciptakan sistem tertutup "dolar-stablecoin-obligasi AS". Seiring dengan berkembangnya skala stablecoin, penerbit perlu membeli lebih banyak obligasi AS sebagai cadangan, yang secara langsung meredakan tekanan permintaan di pasar obligasi AS.
Saat ini, total nilai pasar stablecoin telah melampaui 260 miliar dolar AS, di mana 98% didukung oleh dolar AS. Standard Chartered memprediksi bahwa di bawah kerangka undang-undang baru, ukuran pasar dapat mencapai 2 triliun dolar AS pada tahun 2028.
Menteri Keuangan AS Scott Bensent menyatakan dalam sebuah pernyataan: "Teknologi terobosan ini akan mendukung posisi dolar sebagai mata uang cadangan global, memberikan akses kepada miliaran orang di seluruh dunia ke ekonomi dolar, dan menyebabkan lonjakan permintaan untuk obligasi AS yang mendukung stablecoin."
##Reaksi Pasar, Lembaga Keuangan Tradisional Mempercepat Masuk
Setelah undang-undang disahkan, bank-bank besar di Amerika Serikat dengan cepat mendorong rencana stablecoin. Bank-bank Amerika sedang aktif mengembangkan produk stablecoin, menunggu kerangka regulasi yang jelas untuk segera diluncurkan.
CEO Citigroup Jane Fraser mengonfirmasi dalam konferensi telepon laporan keuangan bahwa perusahaan sedang meneliti penerbitan dan layanan kustodian stablecoin. Morgan Stanley juga sedang mengevaluasi skenario penggunaan stablecoin dan tetap bersikap wait and see.
Raksasa pembayaran dan perusahaan teknologi juga mempercepat penataan. Visa, Mastercard, PayPal, dan Shopify semuanya meningkatkan investasi di bidang ini. Peritel seperti Uber juga sedang menjajaki peluncuran stablecoin mereka sendiri.
Dalam tren ini, stablecoin sedang beralih dari alat perdagangan kripto menjadi metode pembayaran mainstream. Forum pembayaran Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa stablecoin "mengurangi biaya transaksi, hampir menyelesaikan secara instan, dan menarik pelanggan yang mahir dalam teknologi kripto, membantu bisnis tetap kompetitif di dunia yang mengutamakan digital."
##Pola Regulasi Global, Jalur Diferensiasi Hong Kong dan Eropa
Ketika Amerika Serikat menetapkan kerangka regulasi stablecoin, Hong Kong telah lebih dulu pada 21 Mei melalui "Peraturan Stablecoin", membangun kerangka regulasi yang ketat dengan inti "cadangan yang kaku + pertanggungjawaban pidana + yurisdiksi lintas batas."
Berbeda dengan Amerika Serikat, Hong Kong mengizinkan stablecoin menggunakan cadangan multi-koin, perbedaan ini dapat menarik lebih banyak penerbit aset non-dolar. Hong Kong berencana untuk menggunakan stablecoin yuan offshore sebagai titik tumpu dalam upaya untuk mendapatkan dominasi infrastruktur keuangan digital Asia.
Di Eropa, SG-Forge yang merupakan anak perusahaan dari Société Générale meluncurkan stablecoin dolar "CoinVertible" (USDCV) yang diatur oleh MiCA, terbuka untuk pengguna institusi dan ritel.
Bank for International Settlements bulan lalu memberikan peringatan keras tentang stablecoin, menyatakan bahwa kinerjanya dalam menjadi mata uang yang digunakan secara luas "memuaskan", dengan tiga kekurangan utama: tidak ada dukungan dari bank sentral, kurangnya langkah-langkah untuk mencegah penggunaan ilegal, dan kurangnya fleksibilitas dana untuk menghasilkan pinjaman.
##Kontroversi dan Tantangan, Pedang Bermata Dua Stabilitas Keuangan
Setelah undang-undang disetujui, muncul kekhawatiran dari berbagai pihak. Direktur Divisi Perlindungan Investor Asosiasi Konsumen Amerika, Cory Frayer, mengkritik: "Genius Act" sebenarnya memungkinkan penerbit stablecoin untuk menghindari sebagian besar langkah perlindungan bank konvensional dan melakukan pengawasan diri—ini tidak pernah membawa hasil yang baik.
Suara keraguan terhadap konflik kepentingan politik terus meningkat. Para anggota Partai Demokrat menunjukkan adanya hubungan antara keluarga Trump dan mata uang kripto, di mana anaknya memiliki saham di perusahaan stablecoin USD1. Dalam pemilihan umum 2024, industri mata uang kripto menyumbangkan 245 juta dolar kepada kandidat yang mendukung kripto, di mana Trump adalah penerima manfaat utama.
Gubernur Bank Inggris Andrew Bailey memperingatkan bahwa kebangkitan stablecoin dapat mengguncang kepercayaan publik terhadap mata uang fiat negara. Dia secara khusus menunjukkan bahwa jika stablecoin besar terputus dari nilai asetnya, itu akan memicu gelombang penjualan obligasi pemerintah yang mendasarinya, yang akan berdampak pada stabilitas keuangan inti dari pasar obligasi pemerintah.
Bagi ekonomi yang sedang berkembang, risiko semakin parah. Bank untuk Penyelesaian Internasional memperingatkan bahwa stablecoin dapat melemahkan kedaulatan mata uang dan memicu risiko pelarian modal di negara-negara berkembang. Di Asia Tenggara, Afrika, dan tempat-tempat lain, usaha kecil dan menengah sering menggunakan stablecoin dolar AS untuk melakukan pengiriman lintas batas, mempercepat infiltrasi dolar di negara-negara berkembang.
##Proyeksi Masa Depan
Seiring dengan diterapkannya "Genius Act", Hong Kong, Singapura, dan Uni Eropa sedang mempercepat pembangunan sistem regulasi stablecoin mereka sendiri, membentuk pola baru keuangan digital yang beragam. Departemen Keuangan AS mulai menerima aplikasi untuk penilaian kompatibilitas sistem regulasi stablecoin asing, membuka jalur untuk kolaborasi regulasi global.
Dollar digital melalui stabilcoin sebagai wadah mempercepat penetrasi global, pembayaran lintas batas untuk usaha kecil dan menengah di Asia Tenggara, serta remitansi internasional untuk pekerja Afrika, semuanya menggunakan stablecoin dolar untuk menghindari sistem perbankan tradisional.
Prediksi angka dari Standard Chartered Bank sedang menjadi kenyataan: ukuran pasar stablecoin global akan meningkat dari 260 miliar USD saat ini menjadi 2 triliun USD pada tahun 2028.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Undang-Undang "Genius Act" di Amerika Serikat secara resmi berlaku, dan regulasi stablecoin global memasuki era baru.
Pada 18 Juli, Presiden Amerika Serikat Donald Trump secara resmi menandatangani "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Koin Stabil Nasional Amerika Serikat" (disingkat undang-undang GENIUS) di Gedung Putih, menandai pembentukan kerangka regulasi koin stabil tingkat federal pertama di Amerika Serikat. Undang-undang ini mendapat dukungan bipartisan di kedua majelis Kongres, disetujui oleh Senat dengan suara 68:30 pada 17 Juni, dan disetujui oleh DPR dengan suara 308:122 pada 17 Juli, akhirnya menyelesaikan proses legislasi pada 18 Juli.
Trump menyatakan pada upacara penandatanganan: "Undang-undang ini akan memastikan posisi dolar sebagai mata uang cadangan dunia. Jika kehilangan posisi ini, konsekuensinya setara dengan kalah dalam perang dunia."
##Isi Inti RUU, Merombak Aturan Pasar Stablecoin
"Genius Act" menetapkan regulasi ketat terhadap penerbitan stablecoin. Sesuai dengan persyaratan undang-undang, penerbit stablecoin harus memiliki 100% aset likuid seperti dolar AS atau obligasi pemerintah jangka pendek sebagai cadangan.
Penerbit juga harus mengungkapkan komposisi cadangan setiap bulan dan menerima audit independen untuk memastikan transparansi. Dalam hal penyimpanan aset, undang-undang secara jelas menetapkan bahwa aset cadangan harus disimpan secara independen, terpisah dari aset milik penerbit.
Dalam hal kelayakan penerbit, undang-undang menetapkan mekanisme pengawasan berjenjang. Institusi dengan skala penerbitan di bawah 10 miliar dolar dapat memilih pengawasan tingkat negara bagian; di atas 10 miliar dolar harus tunduk pada pengawasan federal.
RUU tersebut juga melarang perusahaan teknologi besar untuk menerbitkan stablecoin secara langsung, kecuali memenuhi persyaratan pengendalian risiko yang ketat. Semua institusi penerbit stablecoin harus mematuhi ketentuan anti pencucian uang dari Undang-Undang Kerahasiaan Bank.
Perlu dicatat bahwa undang-undang secara tegas melarang pembayaran bunga atau keuntungan kepada pemegang stablecoin, untuk mencegah praktik simpanan yang tidak sah. Undang-undang juga secara khusus menyatakan: "Pembayaran stablecoin tidak boleh didukung sepenuhnya oleh kredit Amerika, dan tidak menikmati asuransi dari Federal Deposit Insurance Corporation atau National Credit Union Administration."
##Niat Strategis, Perpanjangan Dominasi Dolar Digital
Di balik undang-undang tersebut tersimpan niat strategis Amerika untuk memperkuat posisi kepemimpinan keuangannya. Trump secara blak-blakan menyatakan saat upacara penandatanganan: "Koin kripto menguntungkan dolar dan negara."
Dengan memaksa stablecoin untuk mengikat aset dolar AS, undang-undang ini menciptakan sistem tertutup "dolar-stablecoin-obligasi AS". Seiring dengan berkembangnya skala stablecoin, penerbit perlu membeli lebih banyak obligasi AS sebagai cadangan, yang secara langsung meredakan tekanan permintaan di pasar obligasi AS.
Saat ini, total nilai pasar stablecoin telah melampaui 260 miliar dolar AS, di mana 98% didukung oleh dolar AS. Standard Chartered memprediksi bahwa di bawah kerangka undang-undang baru, ukuran pasar dapat mencapai 2 triliun dolar AS pada tahun 2028.
Menteri Keuangan AS Scott Bensent menyatakan dalam sebuah pernyataan: "Teknologi terobosan ini akan mendukung posisi dolar sebagai mata uang cadangan global, memberikan akses kepada miliaran orang di seluruh dunia ke ekonomi dolar, dan menyebabkan lonjakan permintaan untuk obligasi AS yang mendukung stablecoin."
##Reaksi Pasar, Lembaga Keuangan Tradisional Mempercepat Masuk
Setelah undang-undang disahkan, bank-bank besar di Amerika Serikat dengan cepat mendorong rencana stablecoin. Bank-bank Amerika sedang aktif mengembangkan produk stablecoin, menunggu kerangka regulasi yang jelas untuk segera diluncurkan.
CEO Citigroup Jane Fraser mengonfirmasi dalam konferensi telepon laporan keuangan bahwa perusahaan sedang meneliti penerbitan dan layanan kustodian stablecoin. Morgan Stanley juga sedang mengevaluasi skenario penggunaan stablecoin dan tetap bersikap wait and see.
Raksasa pembayaran dan perusahaan teknologi juga mempercepat penataan. Visa, Mastercard, PayPal, dan Shopify semuanya meningkatkan investasi di bidang ini. Peritel seperti Uber juga sedang menjajaki peluncuran stablecoin mereka sendiri.
Dalam tren ini, stablecoin sedang beralih dari alat perdagangan kripto menjadi metode pembayaran mainstream. Forum pembayaran Federal Reserve Atlanta menunjukkan bahwa stablecoin "mengurangi biaya transaksi, hampir menyelesaikan secara instan, dan menarik pelanggan yang mahir dalam teknologi kripto, membantu bisnis tetap kompetitif di dunia yang mengutamakan digital."
##Pola Regulasi Global, Jalur Diferensiasi Hong Kong dan Eropa
Ketika Amerika Serikat menetapkan kerangka regulasi stablecoin, Hong Kong telah lebih dulu pada 21 Mei melalui "Peraturan Stablecoin", membangun kerangka regulasi yang ketat dengan inti "cadangan yang kaku + pertanggungjawaban pidana + yurisdiksi lintas batas."
Berbeda dengan Amerika Serikat, Hong Kong mengizinkan stablecoin menggunakan cadangan multi-koin, perbedaan ini dapat menarik lebih banyak penerbit aset non-dolar. Hong Kong berencana untuk menggunakan stablecoin yuan offshore sebagai titik tumpu dalam upaya untuk mendapatkan dominasi infrastruktur keuangan digital Asia.
Di Eropa, SG-Forge yang merupakan anak perusahaan dari Société Générale meluncurkan stablecoin dolar "CoinVertible" (USDCV) yang diatur oleh MiCA, terbuka untuk pengguna institusi dan ritel.
Bank for International Settlements bulan lalu memberikan peringatan keras tentang stablecoin, menyatakan bahwa kinerjanya dalam menjadi mata uang yang digunakan secara luas "memuaskan", dengan tiga kekurangan utama: tidak ada dukungan dari bank sentral, kurangnya langkah-langkah untuk mencegah penggunaan ilegal, dan kurangnya fleksibilitas dana untuk menghasilkan pinjaman.
##Kontroversi dan Tantangan, Pedang Bermata Dua Stabilitas Keuangan
Setelah undang-undang disetujui, muncul kekhawatiran dari berbagai pihak. Direktur Divisi Perlindungan Investor Asosiasi Konsumen Amerika, Cory Frayer, mengkritik: "Genius Act" sebenarnya memungkinkan penerbit stablecoin untuk menghindari sebagian besar langkah perlindungan bank konvensional dan melakukan pengawasan diri—ini tidak pernah membawa hasil yang baik.
Suara keraguan terhadap konflik kepentingan politik terus meningkat. Para anggota Partai Demokrat menunjukkan adanya hubungan antara keluarga Trump dan mata uang kripto, di mana anaknya memiliki saham di perusahaan stablecoin USD1. Dalam pemilihan umum 2024, industri mata uang kripto menyumbangkan 245 juta dolar kepada kandidat yang mendukung kripto, di mana Trump adalah penerima manfaat utama.
Gubernur Bank Inggris Andrew Bailey memperingatkan bahwa kebangkitan stablecoin dapat mengguncang kepercayaan publik terhadap mata uang fiat negara. Dia secara khusus menunjukkan bahwa jika stablecoin besar terputus dari nilai asetnya, itu akan memicu gelombang penjualan obligasi pemerintah yang mendasarinya, yang akan berdampak pada stabilitas keuangan inti dari pasar obligasi pemerintah.
Bagi ekonomi yang sedang berkembang, risiko semakin parah. Bank untuk Penyelesaian Internasional memperingatkan bahwa stablecoin dapat melemahkan kedaulatan mata uang dan memicu risiko pelarian modal di negara-negara berkembang. Di Asia Tenggara, Afrika, dan tempat-tempat lain, usaha kecil dan menengah sering menggunakan stablecoin dolar AS untuk melakukan pengiriman lintas batas, mempercepat infiltrasi dolar di negara-negara berkembang.
##Proyeksi Masa Depan Seiring dengan diterapkannya "Genius Act", Hong Kong, Singapura, dan Uni Eropa sedang mempercepat pembangunan sistem regulasi stablecoin mereka sendiri, membentuk pola baru keuangan digital yang beragam. Departemen Keuangan AS mulai menerima aplikasi untuk penilaian kompatibilitas sistem regulasi stablecoin asing, membuka jalur untuk kolaborasi regulasi global.
Dollar digital melalui stabilcoin sebagai wadah mempercepat penetrasi global, pembayaran lintas batas untuk usaha kecil dan menengah di Asia Tenggara, serta remitansi internasional untuk pekerja Afrika, semuanya menggunakan stablecoin dolar untuk menghindari sistem perbankan tradisional.
Prediksi angka dari Standard Chartered Bank sedang menjadi kenyataan: ukuran pasar stablecoin global akan meningkat dari 260 miliar USD saat ini menjadi 2 triliun USD pada tahun 2028.