Pada 18 Juli, di Kantor Oval Gedung Putih, Trump menandatangani undang-undang regulasi stabilcoin federal pertama di Amerika Serikat — "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stabilcoin Nasional Amerika Serikat" (GENIUS Act), yang menyatakan bahwa undang-undang ini akan "memastikan posisi dolar sebagai mata uang cadangan dunia". Jika kehilangan posisi ini, "konsekuensinya setara dengan kalah dalam perang dunia." Undang-undang ini mengharuskan stabilcoin untuk sepenuhnya terikat dengan dolar atau surat utang AS dalam rasio 1:1, dan penerbit harus mengungkapkan rincian cadangan setiap bulan.
##Kebangkitan Pasar, Munculnya dan Peran Stablecoin
Stablecoin sebagai aset kripto yang mengikat mata uang fiat, berkat stabilitas harga dan keunggulan teknologi blockchain, telah menjadi jembatan kunci antara ekonomi kripto dan keuangan tradisional. Menurut statistik dari platform data cryptocurrency, ukuran pasar stablecoin global saat ini sekitar 260 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 11 kali lipat dibandingkan dengan 20 miliar dolar AS pada tahun 2020. Di antaranya, USDT dan USDC mendominasi pasar dengan total pangsa 90%.
Dalam fungsi, stablecoin menunjukkan tiga nilai inti yang utama:
Penyelesaian transaksi: Lebih dari 90% transaksi Bitcoin diselesaikan melalui USDT/USDC, menjadikannya "dolar AS berbasis crypto";
Pembayaran lintas batas: biaya berkurang sekitar 90% dibandingkan dengan sistem SWIFT tradisional, waktu berkurang dari beberapa hari menjadi beberapa menit, dan dalam pengiriman uang oleh usaha kecil dan menengah di Asia Tenggara, Afrika, dan daerah lainnya mencapai 72%;
Inklusi Keuangan: CEO Tether mengungkapkan, lebih dari 400 juta orang di seluruh dunia (terutama di daerah yang kurang terlayani bank) menggunakan USDT untuk menabung, mentransfer, dan berbelanja, guna melawan inflasi mata uang lokal.
Lebih mencolok lagi, USDT memiliki 127 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS, jumlahnya setara dengan pemegang obligasi pemerintah AS terbesar ke-18 di dunia, sejajar dengan negara-negara berdaulat seperti Jerman dan Korea Selatan.
##Ambisi dan Kekhawatiran dari "Rancangan Genius"
Pendorong utama dari RUU "Undang-Undang Jenius" yang didorong oleh pemerintah Trump langsung mengarah pada krisis utang dan pemeliharaan hegemoni dolar. Menteri Keuangan AS, Bessent, memprediksi bahwa pasar stablecoin akan berkembang menjadi 3,7 triliun dolar AS pada tahun 2030. RUU tersebut mewajibkan stablecoin untuk terikat dengan obligasi AS, yang dapat menarik dana untuk membeli obligasi AS, meringankan tekanan utang pemerintah AS, sekaligus memperkuat wilayah kekuasaan global dolar melalui "digitalisasi dolar."
Namun, undang-undang tersebut terus menuai kontroversi di dalam negeri AS. Partai Demokrat mengkritik kurangnya perlindungan konsumen dan langkah-langkah stabilitas keuangan, serta mempertanyakan hubungan kepentingan antara keluarga Trump dan cryptocurrency. Di dalam Partai Republik juga terdapat suara penolakan, yang menganggap undang-undang tersebut tidak mengikuti perintah eksekutif Trump sebelumnya yang "melarang mata uang digital bank sentral". Asosiasi Konsumen AS memperingatkan: membiarkan penerbit stablecoin mengatur diri sendiri "tidak pernah membawa hasil baik", dan mungkin mengulangi kesalahan krisis keuangan 2008.
##Lomba Regulasi di Bawah Permainan Banyak Negara
Kebijakan agresif Amerika Serikat memicu reaksi berantai. Gubernur Bank Sentral Inggris, Andrew Bailey, memperingatkan bahwa stablecoin dapat menggoyahkan kepercayaan publik terhadap mata uang fiat. Jika stablecoin besar terputus dari nilai tukar, itu akan memicu gelombang penjualan obligasi pemerintah, yang berdampak pada stabilitas pasar keuangan inti. Menteri Keuangan Italia khawatir bahwa stablecoin yang terikat pada dolar AS akan "mendiskriminasi euro."
Pasar baru muncul menghadapi tantangan yang lebih serius. Bank untuk Penyelesaian Internasional memperingatkan bahwa stablecoin dapat melemahkan kedaulatan mata uang, memicu pelarian modal, dan memberikan dampak yang lebih besar pada negara-negara dengan sistem keuangan yang lemah. Sistem mata uang lokal di negara-negara berkembang rentan dan inflasi tinggi, "dolarisasi tidak resmi" stablecoin sedang mempercepat penetrasi dolar.
Dalam konteks ini, Hong Kong memilih jalur regulasi yang berbeda. Peraturan Stabilcoin-nya akan mulai berlaku pada 1 Agustus, membangun kerangka terketat di dunia dengan "cadangan yang ketat + pertanggungjawaban pidana + yurisdiksi lintas batas". Kepala Otoritas Moneter Hong Kong, Eddie Yue, menekankan bahwa stablecoin adalah "alat pembayaran, bukan barang investasi", dengan ambang batas untuk lisensi awal yang sangat tinggi, diperkirakan hanya akan dikeluarkan beberapa lisensi. Berbeda dengan "Undang-Undang Cerdas", Hong Kong mengizinkan cadangan multi-koin, yang mungkin menarik penerbit non-Dolar, mendorong perkembangan stablecoin Renminbi offshore. Saat ini, lebih dari 40 lembaga telah mengajukan aplikasi, termasuk Ant Group, dan Bank Tianxing di bawah Xiaomi.
##Masuknya Keuangan Tradisional dan Raksasa Teknologi
Lembaga keuangan sedang aktif menemukan posisi dalam ekosistem stablecoin. Standard Chartered Group meluncurkan layanan perdagangan aset digital untuk klien institusi, menjadi bank sistemik global pertama yang menawarkan layanan tersebut; perusahaan patungan DWS di bawah Deutsche Bank menerima persetujuan regulasi Jerman untuk menerbitkan stablecoin euro; bank Wall Street seperti JPMorgan dan Citibank juga sangat berminat untuk membuka bisnis aset digital.
Sementara itu, Circle sebagai "koin stabil pertama" melantai di NYSE dengan harga saham tertinggi melonjak 622%, tetapi menghadapi tiga krisis: penurunan suku bunga Federal Reserve akan mengurangi 96% pendapatan inti yang bergantung pada bunga obligasi AS; mitra Coinbase mengambil lebih dari 60% keuntungan dan berencana untuk meningkatkan bagi hasil; raksasa teknologi seperti Apple dan Amazon mungkin akan masuk dengan memanfaatkan cadangan obligasi AS dan kepercayaan merek, mempersempit ruang hidupnya.
##"Permainan Digital" untuk Membentuk Ulang Tata Keuangan
Trump menandatangani "Undang-Undang Genius" dan peraturan "stablecoin" Hong Kong yang akan segera diberlakukan, menandai tahap baru persaingan "mata uang on-chain" dalam sistem keuangan global. Stablecoin tidak hanya merupakan produk inovasi teknologi, tetapi juga menjadi alat strategis bagi negara besar dalam berebut kedaulatan mata uang dan memperluas batasan lembaga keuangan.
Dalam permainan ini, ketegangan antara kepatuhan dan inovasi, kedaulatan dan desentralisasi akan terus menguji kecerdasan regulasi. Sementara itu, ekonomi yang sedang berkembang perlu mencari titik keseimbangan antara mencegah pelarian modal dan memanfaatkan pembayaran yang efisien. Dalam 5 hingga 10 tahun ke depan, seiring dengan banyaknya stabilcoin mata uang lokal yang "on-chain", dan masuknya mata uang digital bank sentral ke dalam persaingan, infrastruktur dasar jaringan pembayaran global mungkin akan mengalami rekonstruksi yang mendalam.
Pada 15 Juli, pada hari yang sama ketika Standard Chartered Group memulai layanan perdagangan spot Bitcoin dan Ethereum, China Asset Management (Hong Kong) mengumumkan pendirian dua dana pasar uang tertoken yang terikat pada dolar AS dan yuan. Drama yang menggabungkan tradisional dan inovasi baru saja dimulai.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Berita regulasi stablecoin global: Trump menandatangani "Undang-Undang Jenius", Hong Kong menerapkan peraturan baru pada bulan Agustus
Pada 18 Juli, di Kantor Oval Gedung Putih, Trump menandatangani undang-undang regulasi stabilcoin federal pertama di Amerika Serikat — "Undang-Undang Panduan dan Pendirian Inovasi Stabilcoin Nasional Amerika Serikat" (GENIUS Act), yang menyatakan bahwa undang-undang ini akan "memastikan posisi dolar sebagai mata uang cadangan dunia". Jika kehilangan posisi ini, "konsekuensinya setara dengan kalah dalam perang dunia." Undang-undang ini mengharuskan stabilcoin untuk sepenuhnya terikat dengan dolar atau surat utang AS dalam rasio 1:1, dan penerbit harus mengungkapkan rincian cadangan setiap bulan.
##Kebangkitan Pasar, Munculnya dan Peran Stablecoin
Stablecoin sebagai aset kripto yang mengikat mata uang fiat, berkat stabilitas harga dan keunggulan teknologi blockchain, telah menjadi jembatan kunci antara ekonomi kripto dan keuangan tradisional. Menurut statistik dari platform data cryptocurrency, ukuran pasar stablecoin global saat ini sekitar 260 miliar dolar AS, meningkat lebih dari 11 kali lipat dibandingkan dengan 20 miliar dolar AS pada tahun 2020. Di antaranya, USDT dan USDC mendominasi pasar dengan total pangsa 90%.
Dalam fungsi, stablecoin menunjukkan tiga nilai inti yang utama:
Lebih mencolok lagi, USDT memiliki 127 miliar dolar AS dalam obligasi pemerintah AS, jumlahnya setara dengan pemegang obligasi pemerintah AS terbesar ke-18 di dunia, sejajar dengan negara-negara berdaulat seperti Jerman dan Korea Selatan.
##Ambisi dan Kekhawatiran dari "Rancangan Genius"
Pendorong utama dari RUU "Undang-Undang Jenius" yang didorong oleh pemerintah Trump langsung mengarah pada krisis utang dan pemeliharaan hegemoni dolar. Menteri Keuangan AS, Bessent, memprediksi bahwa pasar stablecoin akan berkembang menjadi 3,7 triliun dolar AS pada tahun 2030. RUU tersebut mewajibkan stablecoin untuk terikat dengan obligasi AS, yang dapat menarik dana untuk membeli obligasi AS, meringankan tekanan utang pemerintah AS, sekaligus memperkuat wilayah kekuasaan global dolar melalui "digitalisasi dolar."
Namun, undang-undang tersebut terus menuai kontroversi di dalam negeri AS. Partai Demokrat mengkritik kurangnya perlindungan konsumen dan langkah-langkah stabilitas keuangan, serta mempertanyakan hubungan kepentingan antara keluarga Trump dan cryptocurrency. Di dalam Partai Republik juga terdapat suara penolakan, yang menganggap undang-undang tersebut tidak mengikuti perintah eksekutif Trump sebelumnya yang "melarang mata uang digital bank sentral". Asosiasi Konsumen AS memperingatkan: membiarkan penerbit stablecoin mengatur diri sendiri "tidak pernah membawa hasil baik", dan mungkin mengulangi kesalahan krisis keuangan 2008.
##Lomba Regulasi di Bawah Permainan Banyak Negara
Kebijakan agresif Amerika Serikat memicu reaksi berantai. Gubernur Bank Sentral Inggris, Andrew Bailey, memperingatkan bahwa stablecoin dapat menggoyahkan kepercayaan publik terhadap mata uang fiat. Jika stablecoin besar terputus dari nilai tukar, itu akan memicu gelombang penjualan obligasi pemerintah, yang berdampak pada stabilitas pasar keuangan inti. Menteri Keuangan Italia khawatir bahwa stablecoin yang terikat pada dolar AS akan "mendiskriminasi euro."
Pasar baru muncul menghadapi tantangan yang lebih serius. Bank untuk Penyelesaian Internasional memperingatkan bahwa stablecoin dapat melemahkan kedaulatan mata uang, memicu pelarian modal, dan memberikan dampak yang lebih besar pada negara-negara dengan sistem keuangan yang lemah. Sistem mata uang lokal di negara-negara berkembang rentan dan inflasi tinggi, "dolarisasi tidak resmi" stablecoin sedang mempercepat penetrasi dolar.
Dalam konteks ini, Hong Kong memilih jalur regulasi yang berbeda. Peraturan Stabilcoin-nya akan mulai berlaku pada 1 Agustus, membangun kerangka terketat di dunia dengan "cadangan yang ketat + pertanggungjawaban pidana + yurisdiksi lintas batas". Kepala Otoritas Moneter Hong Kong, Eddie Yue, menekankan bahwa stablecoin adalah "alat pembayaran, bukan barang investasi", dengan ambang batas untuk lisensi awal yang sangat tinggi, diperkirakan hanya akan dikeluarkan beberapa lisensi. Berbeda dengan "Undang-Undang Cerdas", Hong Kong mengizinkan cadangan multi-koin, yang mungkin menarik penerbit non-Dolar, mendorong perkembangan stablecoin Renminbi offshore. Saat ini, lebih dari 40 lembaga telah mengajukan aplikasi, termasuk Ant Group, dan Bank Tianxing di bawah Xiaomi.
##Masuknya Keuangan Tradisional dan Raksasa Teknologi
Lembaga keuangan sedang aktif menemukan posisi dalam ekosistem stablecoin. Standard Chartered Group meluncurkan layanan perdagangan aset digital untuk klien institusi, menjadi bank sistemik global pertama yang menawarkan layanan tersebut; perusahaan patungan DWS di bawah Deutsche Bank menerima persetujuan regulasi Jerman untuk menerbitkan stablecoin euro; bank Wall Street seperti JPMorgan dan Citibank juga sangat berminat untuk membuka bisnis aset digital.
Sementara itu, Circle sebagai "koin stabil pertama" melantai di NYSE dengan harga saham tertinggi melonjak 622%, tetapi menghadapi tiga krisis: penurunan suku bunga Federal Reserve akan mengurangi 96% pendapatan inti yang bergantung pada bunga obligasi AS; mitra Coinbase mengambil lebih dari 60% keuntungan dan berencana untuk meningkatkan bagi hasil; raksasa teknologi seperti Apple dan Amazon mungkin akan masuk dengan memanfaatkan cadangan obligasi AS dan kepercayaan merek, mempersempit ruang hidupnya.
##"Permainan Digital" untuk Membentuk Ulang Tata Keuangan
Trump menandatangani "Undang-Undang Genius" dan peraturan "stablecoin" Hong Kong yang akan segera diberlakukan, menandai tahap baru persaingan "mata uang on-chain" dalam sistem keuangan global. Stablecoin tidak hanya merupakan produk inovasi teknologi, tetapi juga menjadi alat strategis bagi negara besar dalam berebut kedaulatan mata uang dan memperluas batasan lembaga keuangan.
Dalam permainan ini, ketegangan antara kepatuhan dan inovasi, kedaulatan dan desentralisasi akan terus menguji kecerdasan regulasi. Sementara itu, ekonomi yang sedang berkembang perlu mencari titik keseimbangan antara mencegah pelarian modal dan memanfaatkan pembayaran yang efisien. Dalam 5 hingga 10 tahun ke depan, seiring dengan banyaknya stabilcoin mata uang lokal yang "on-chain", dan masuknya mata uang digital bank sentral ke dalam persaingan, infrastruktur dasar jaringan pembayaran global mungkin akan mengalami rekonstruksi yang mendalam.
Pada 15 Juli, pada hari yang sama ketika Standard Chartered Group memulai layanan perdagangan spot Bitcoin dan Ethereum, China Asset Management (Hong Kong) mengumumkan pendirian dua dana pasar uang tertoken yang terikat pada dolar AS dan yuan. Drama yang menggabungkan tradisional dan inovasi baru saja dimulai.