Siklus Likuiditas dan Penciptaan Kekayaan: Analisis Tahap Pasar Saat Ini

Dalam perjalanan perkembangan ekonomi, titik peralihan dari pengetatan ke pelonggaran sering kali merupakan periode emas akumulasi kekayaan. Oleh karena itu, memahami perubahan siklus likuiditas dengan tepat sangat penting untuk pengelolaan aset yang efektif. Mari kita bahas tahap saat ini di pasar.

Pentingnya Siklus Likuiditas

Likuiditas yang dikendalikan oleh bank sentral dapat dibandingkan dengan pelumas mesin ekonomi global. Suntikan yang berlebihan dapat menyebabkan pasar "terlalu panas", sementara pengetatan yang berlebihan dapat membuat ekonomi "macet". Menguasai ritme perubahan likuiditas membantu dalam memperkirakan terjadinya gelembung pasar dan keruntuhan.

Empat Tahap Likuiditas 2020-2025

1. Tahap Lonjakan (2020-2021)

   • Bank Sentral menyuntikkan Likuiditas dalam skala besar
   • Suku bunga turun menjadi nol, skala pelonggaran kuantitatif mencapai rekor tertinggi
   • Pertumbuhan pasokan uang global mencapai puncak sejarah

2. Tahap Kehabisan (2021-2022)

   • Tingkat bunga naik dengan cepat
   • Pengetatan kuantitatif mulai dilaksanakan
   • Pasar obligasi mengalami penurunan historis

3. Tahap Stabil (2022-2024)

   • Kebijakan tetap dalam keadaan ketat
   • Pengambil keputusan mengamati efek kebijakan

4. Tahap Peralihan Awal (2024-2025)

   • Dunia mulai menurunkan suku bunga
   • Langkah-langkah pembatasan secara bertahap dilonggarkan
   • Meskipun suku bunga masih berada pada level tinggi, namun telah menunjukkan tren penurunan

Keadaan Pasar Pertengahan 2025

Saat ini pasar berada di titik kritis peralihan dari tahap stabil ke tahap awal. Suku bunga tetap tinggi, pengetatan kuantitatif masih berlangsung, tetapi tren keseluruhan cenderung untuk terus melonggarkan.

Status Leverage Likuiditas

Status aktivasi leverage likuiditas pada periode yang berbeda dapat ditunjukkan dengan lampu sinyal berwarna merah, oranye, dan hijau:

• 🔴 Belum diaktifkan
• 🟧 Aktivasi Ringan
• 🟢 Aktivasi Kuat

Di antara mereka, kebijakan suku bunga adalah faktor kunci yang mempengaruhi leverage likuiditas lainnya.

Kondisi Likuiditas Pertengahan 2025

• Kebijakan suku bunga: tetap tinggi, diperkirakan akan ada penurunan suku bunga kecil pertama pada akhir tahun
• Kebijakan kuantitatif: Pengetatan kuantitatif berlanjut, tetapi telah muncul sinyal stimulasi awal

Indikator Pengamatan Kunci

1. Tingkat inflasi turun menjadi 2% dan posisi kebijakan beralih ke netral
2. Pengetatan kuantitatif dihentikan, mulai melakukan reinvestasi penuh pada obligasi yang jatuh tempo
3. Selisih suku bunga FRA-OIS untuk tiga bulan melebar atau suku bunga repurchase naik tajam
4. Bank sentral China secara menyeluruh menurunkan rasio cadangan wajib.

Kesimpulan

Saat ini pasar belum memasuki tahap lonjakan likuiditas baru. Sebelum sebagian besar leverage likuiditas beralih ke warna hijau, pasar mungkin akan terus mengalami fluktuasi preferensi risiko, dan tahap euforia sejati masih harus ditunggu.