Pada 18 Juli, di Kantor Oval Gedung Putih, Presiden Trump menandatangani undang-undang GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) di hadapan para pemimpin industri. Ini adalah kerangka regulasi stabilcoin yang komprehensif di tingkat federal pertama dalam sejarah Amerika Serikat.
Pada upacara penandatanganan, Trump menyebut undang-undang ini sebagai "revolusi terbesar di bidang teknologi finansial sejak lahirnya internet". RUU ini disetujui dengan keunggulan yang luar biasa di DPR dengan 308 suara melawan 122 suara, dan di Senat dengan 68 suara melawan 30 suara, mengakhiri keadaan kurangnya pedoman regulasi yang jelas untuk stabilcoin di Amerika Serikat.
##Inti RUU, membentuk kembali aturan infrastruktur keuangan
Undang-undang GENIUS menetapkan aturan yang jelas untuk pasar stablecoin senilai 2600 miliar dolar, dengan pilar inti pada persyaratan cadangan 100%.
Undang-undang tersebut secara tegas menyatakan bahwa semua penerbit stablecoin harus memiliki cadangan yang cukup berupa dolar AS atau obligasi pemerintah AS jangka pendek. Persyaratan ini secara langsung menargetkan kekacauan penerbitan sebagian cadangan atau bahkan tanpa cadangan yang ada di industri sebelumnya.
Biaya kepatuhan menjadi ambang baru industri. Penerbit harus melakukan pengungkapan bulanan tentang komposisi aset cadangan dan menerima audit independen. Untuk stablecoin dengan kapitalisasi pasar lebih dari 50 miliar USD, audit tahunan yang lebih ketat juga diperlukan. Peraturan ini secara signifikan meningkatkan biaya operasi industri.
Dua jaminan keamanan dan kepatuhan. RUU tersebut juga memasukkan persyaratan Anti Pencucian Uang (AML) dan Undang-Undang Kerahasiaan Bank (BSA), yang memungkinkan penerbit untuk membekukan atau menghancurkan aset berdasarkan perintah pengadilan untuk mencegah aktivitas ilegal. Langkah-langkah ini bertujuan untuk mengatasi masalah jangka panjang penyalahgunaan stablecoin dalam aktivitas keuangan ilegal.
##Bank Tradisional Masuk, Penataan Stablecoin oleh Raksasa Keuangan
Kejelasan regulasi telah memicu antusiasme partisipasi lembaga keuangan tradisional. Bank-bank besar di Amerika Serikat sedang mempercepat pelaksanaan rencana stablecoin:
Bank Amerika (BAC) sedang mengembangkan stablecoin miliknya sendiri, CEO Brian Moynihan secara jelas menetapkan "pembayaran lintas batas kecil" sebagai skenario aplikasi nyata pertama.
Citi menerapkan strategi multi-lini, sekaligus mengeksplorasi penerbitan stablecoin, layanan kustodian, dan "layanan token Citi", dengan layanan tokenisasi yang telah diluncurkan di empat pasar, memproses jumlah hingga miliaran dolar.
Morgan Stanley (JPM) telah meluncurkan token deposit JPM (JPMD) yang ditujukan untuk klien institusi, menjadi lembaga pertama di antara bank-bank besar di AS yang meluncurkan produk deposit yang ter-token.
Bank Mellon New York (BK) sebagai penyedia infrastruktur industri, telah menyediakan layanan kustodian untuk penerbit utama seperti Circle (USDC), Ripple (RLUSD), dan Société Générale (USDCV).
Meskipun bank aktif berinvestasi, para pemimpin industri tetap bersikap hati-hati terhadap permintaan nyata di pasar pembayaran domestik AS. Citigroup menunjukkan bahwa biaya pertukaran antara mata uang fiat dan stablecoin saat ini mencapai 7%, yang membatasi jangkauan aplikasinya.
##Dampak Pasar, Ekspansi dan Restrukturisasi Ekosistem 2600 Miliar Dolar
Penandatanganan undang-undang GENIUS terjadi pada momen bersejarah pasar kripto—total kapitalisasi pasar cryptocurrency global untuk pertama kalinya melampaui 4 triliun dolar. Tonggak sejarah ini berkat kinerja kuat altcoin baru-baru ini serta kemajuan penting dalam legislasi kripto di Amerika Serikat.
Saat ini, pasar stablecoin menunjukkan pola yang sangat terpusat. Tether (USDT) mendominasi pasar dengan nilai pasar sebesar 161 miliar dolar AS, diikuti oleh USDC dengan sekitar 60 miliar dolar AS. Keduanya bersama-sama menguasai hampir 87% pangsa pasar.
Laporan terbaru dari Bank of America Merrill Lynch memprediksi bahwa dalam 1 tahun ke depan, ukuran pasar stablecoin akan mengalami pertumbuhan moderat antara 25 miliar hingga 75 miliar dolar AS. Namun, perubahan yang sebenarnya akan terlihat dalam jangka menengah—dalam 2 hingga 3 tahun ke depan, dampak disruptif stablecoin terhadap basis simpanan bank tradisional dan sistem pembayaran akan menjadi "jelas terlihat."
Undang-undang tersebut juga membawa perubahan struktural. Ini melarang pemberian imbal hasil kepada pemegang stablecoin, yang memaksa penerbit seperti Circle untuk merancang ulang program hadiah mereka. Analisis menunjukkan bahwa undang-undang ini dapat mendorong lebih banyak penerbit stablecoin untuk mengajukan lisensi bank tradisional daripada lisensi khusus yang ditetapkan oleh undang-undang.
##Keterhubungan Internasional, Kerangka Regulasi Global Mempercepat Pembentukan
Amerika Serikat tidak berjalan sendirian. Tepat pada saat penandatanganan undang-undang GENIUS, undang-undang regulasi stablecoin di Hong Kong telah memasuki tahap akhir, dan diharapkan akan berlaku pada 1 Agustus, membentuk model regulasi yang mirip dengan Amerika Serikat.
Di Eropa, raksasa perbankan Prancis Société Générale melalui SG-Forge telah meluncurkan stablecoin dolar CoinVertible (USDCV) yang diatur oleh MiCA, terbuka untuk pengguna institusi dan individu.
Kolaborasi regulasi ini menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk pembayaran lintas batas. Yuridiksi utama seperti Amerika Serikat, Hong Kong, dan Uni Eropa sedang membentuk kerangka regulasi yang saling terhubung, mengurangi hambatan kepatuhan. Laporan terbaru dari Bank for International Settlements (BIS) menunjukkan bahwa koordinasi semacam itu dapat mengurangi biaya pembayaran lintas batas global lebih dari 50%.
##Jalan Masa Depan, Tantangan dan Cahaya Harapan dari Pasar 2 Triliun Dolar
Meskipun undang-undang telah ditandatangani, kontroversi belum mereda. Organisasi perlindungan konsumen menekankan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam cakupan asuransi simpanan FDIC, dan pengguna masih menghadapi risiko penebusan serta potensi biaya tersembunyi.
Beberapa anggota dewan mempertanyakan kecukupan undang-undang tersebut. Senator Elizabeth Warren memperingatkan bahwa undang-undang tersebut dapat menyebabkan bailout dari pembayar pajak saat penerbit bangkrut, sementara Richard Blumenthal mengkritik ketidakmampuannya untuk menutup celah regulasi.
Hubungan pribadi Trump dengan industri kripto juga menarik perhatian. Dia memiliki investasi yang terkait dengan World Liberty Financial dan memiliki kepemilikan koin TRUMPmeme senilai sekitar 3 juta dolar. Pernyataan Gedung Putih menyatakan bahwa aset-aset ini telah dipisahkan melalui trust keluarga, tetapi kontroversi etika masih berlanjut.
Industri menghadapi tenggat waktu yang mendesak. Penerbit harus menyelesaikan penyesuaian kepatuhan dalam waktu 18 bulan setelah undang-undang berlaku, sementara stablecoin asing memiliki periode transisi tiga tahun untuk memenuhi standar AS.
Mantan Menteri Keuangan Scott Bessent memprediksi bahwa setelah regulasi menjadi jelas, ukuran pasar stablecoin dapat melonjak dari 260 miliar dolar saat ini menjadi 2 triliun dolar. Christian Catalini dari Laboratorium Ekonomi Kripto MIT mengharapkan bahwa bank dan perusahaan teknologi keuangan akan bersaing ketat dengan penerbit tradisional.
Bank of New York Mellon, State Street Bank, dan raksasa kustodian lainnya telah mulai mengelola aset cadangan untuk penerbit seperti Circle dan Ripple; layanan token Citigroup menangani transaksi senilai miliaran dolar di empat pasar. Infrastruktur keuangan sedang direstrukturisasi.
Setelah periode transisi selama 18 bulan berakhir, pasar senilai 2 triliun dolar AS tidak lagi terjangkau. Ketika Walmart dan Amazon mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri, dan USDT menjadi pembeli penting obligasi AS, stablecoin tidak lagi menjadi eksperimen pinggiran, tetapi menjadi dasar sistem keuangan arus utama.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Trump menandatangani undang-undang GENIUS, era baru regulasi stablecoin di Amerika Serikat dimulai
Pada 18 Juli, di Kantor Oval Gedung Putih, Presiden Trump menandatangani undang-undang GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) di hadapan para pemimpin industri. Ini adalah kerangka regulasi stabilcoin yang komprehensif di tingkat federal pertama dalam sejarah Amerika Serikat.
Pada upacara penandatanganan, Trump menyebut undang-undang ini sebagai "revolusi terbesar di bidang teknologi finansial sejak lahirnya internet". RUU ini disetujui dengan keunggulan yang luar biasa di DPR dengan 308 suara melawan 122 suara, dan di Senat dengan 68 suara melawan 30 suara, mengakhiri keadaan kurangnya pedoman regulasi yang jelas untuk stabilcoin di Amerika Serikat.
##Inti RUU, membentuk kembali aturan infrastruktur keuangan
Undang-undang GENIUS menetapkan aturan yang jelas untuk pasar stablecoin senilai 2600 miliar dolar, dengan pilar inti pada persyaratan cadangan 100%.
Undang-undang tersebut secara tegas menyatakan bahwa semua penerbit stablecoin harus memiliki cadangan yang cukup berupa dolar AS atau obligasi pemerintah AS jangka pendek. Persyaratan ini secara langsung menargetkan kekacauan penerbitan sebagian cadangan atau bahkan tanpa cadangan yang ada di industri sebelumnya.
Biaya kepatuhan menjadi ambang baru industri. Penerbit harus melakukan pengungkapan bulanan tentang komposisi aset cadangan dan menerima audit independen. Untuk stablecoin dengan kapitalisasi pasar lebih dari 50 miliar USD, audit tahunan yang lebih ketat juga diperlukan. Peraturan ini secara signifikan meningkatkan biaya operasi industri.
Dua jaminan keamanan dan kepatuhan. RUU tersebut juga memasukkan persyaratan Anti Pencucian Uang (AML) dan Undang-Undang Kerahasiaan Bank (BSA), yang memungkinkan penerbit untuk membekukan atau menghancurkan aset berdasarkan perintah pengadilan untuk mencegah aktivitas ilegal. Langkah-langkah ini bertujuan untuk mengatasi masalah jangka panjang penyalahgunaan stablecoin dalam aktivitas keuangan ilegal.
##Bank Tradisional Masuk, Penataan Stablecoin oleh Raksasa Keuangan
Kejelasan regulasi telah memicu antusiasme partisipasi lembaga keuangan tradisional. Bank-bank besar di Amerika Serikat sedang mempercepat pelaksanaan rencana stablecoin:
Bank Amerika (BAC) sedang mengembangkan stablecoin miliknya sendiri, CEO Brian Moynihan secara jelas menetapkan "pembayaran lintas batas kecil" sebagai skenario aplikasi nyata pertama.
Citi menerapkan strategi multi-lini, sekaligus mengeksplorasi penerbitan stablecoin, layanan kustodian, dan "layanan token Citi", dengan layanan tokenisasi yang telah diluncurkan di empat pasar, memproses jumlah hingga miliaran dolar.
Morgan Stanley (JPM) telah meluncurkan token deposit JPM (JPMD) yang ditujukan untuk klien institusi, menjadi lembaga pertama di antara bank-bank besar di AS yang meluncurkan produk deposit yang ter-token.
Bank Mellon New York (BK) sebagai penyedia infrastruktur industri, telah menyediakan layanan kustodian untuk penerbit utama seperti Circle (USDC), Ripple (RLUSD), dan Société Générale (USDCV).
Meskipun bank aktif berinvestasi, para pemimpin industri tetap bersikap hati-hati terhadap permintaan nyata di pasar pembayaran domestik AS. Citigroup menunjukkan bahwa biaya pertukaran antara mata uang fiat dan stablecoin saat ini mencapai 7%, yang membatasi jangkauan aplikasinya.
##Dampak Pasar, Ekspansi dan Restrukturisasi Ekosistem 2600 Miliar Dolar
Penandatanganan undang-undang GENIUS terjadi pada momen bersejarah pasar kripto—total kapitalisasi pasar cryptocurrency global untuk pertama kalinya melampaui 4 triliun dolar. Tonggak sejarah ini berkat kinerja kuat altcoin baru-baru ini serta kemajuan penting dalam legislasi kripto di Amerika Serikat.
Saat ini, pasar stablecoin menunjukkan pola yang sangat terpusat. Tether (USDT) mendominasi pasar dengan nilai pasar sebesar 161 miliar dolar AS, diikuti oleh USDC dengan sekitar 60 miliar dolar AS. Keduanya bersama-sama menguasai hampir 87% pangsa pasar.
Laporan terbaru dari Bank of America Merrill Lynch memprediksi bahwa dalam 1 tahun ke depan, ukuran pasar stablecoin akan mengalami pertumbuhan moderat antara 25 miliar hingga 75 miliar dolar AS. Namun, perubahan yang sebenarnya akan terlihat dalam jangka menengah—dalam 2 hingga 3 tahun ke depan, dampak disruptif stablecoin terhadap basis simpanan bank tradisional dan sistem pembayaran akan menjadi "jelas terlihat."
Undang-undang tersebut juga membawa perubahan struktural. Ini melarang pemberian imbal hasil kepada pemegang stablecoin, yang memaksa penerbit seperti Circle untuk merancang ulang program hadiah mereka. Analisis menunjukkan bahwa undang-undang ini dapat mendorong lebih banyak penerbit stablecoin untuk mengajukan lisensi bank tradisional daripada lisensi khusus yang ditetapkan oleh undang-undang.
##Keterhubungan Internasional, Kerangka Regulasi Global Mempercepat Pembentukan
Amerika Serikat tidak berjalan sendirian. Tepat pada saat penandatanganan undang-undang GENIUS, undang-undang regulasi stablecoin di Hong Kong telah memasuki tahap akhir, dan diharapkan akan berlaku pada 1 Agustus, membentuk model regulasi yang mirip dengan Amerika Serikat.
Di Eropa, raksasa perbankan Prancis Société Générale melalui SG-Forge telah meluncurkan stablecoin dolar CoinVertible (USDCV) yang diatur oleh MiCA, terbuka untuk pengguna institusi dan individu.
Kolaborasi regulasi ini menciptakan lingkungan yang menguntungkan untuk pembayaran lintas batas. Yuridiksi utama seperti Amerika Serikat, Hong Kong, dan Uni Eropa sedang membentuk kerangka regulasi yang saling terhubung, mengurangi hambatan kepatuhan. Laporan terbaru dari Bank for International Settlements (BIS) menunjukkan bahwa koordinasi semacam itu dapat mengurangi biaya pembayaran lintas batas global lebih dari 50%.
##Jalan Masa Depan, Tantangan dan Cahaya Harapan dari Pasar 2 Triliun Dolar
Meskipun undang-undang telah ditandatangani, kontroversi belum mereda. Organisasi perlindungan konsumen menekankan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam cakupan asuransi simpanan FDIC, dan pengguna masih menghadapi risiko penebusan serta potensi biaya tersembunyi.
Beberapa anggota dewan mempertanyakan kecukupan undang-undang tersebut. Senator Elizabeth Warren memperingatkan bahwa undang-undang tersebut dapat menyebabkan bailout dari pembayar pajak saat penerbit bangkrut, sementara Richard Blumenthal mengkritik ketidakmampuannya untuk menutup celah regulasi.
Hubungan pribadi Trump dengan industri kripto juga menarik perhatian. Dia memiliki investasi yang terkait dengan World Liberty Financial dan memiliki kepemilikan koin TRUMPmeme senilai sekitar 3 juta dolar. Pernyataan Gedung Putih menyatakan bahwa aset-aset ini telah dipisahkan melalui trust keluarga, tetapi kontroversi etika masih berlanjut.
Industri menghadapi tenggat waktu yang mendesak. Penerbit harus menyelesaikan penyesuaian kepatuhan dalam waktu 18 bulan setelah undang-undang berlaku, sementara stablecoin asing memiliki periode transisi tiga tahun untuk memenuhi standar AS.
Mantan Menteri Keuangan Scott Bessent memprediksi bahwa setelah regulasi menjadi jelas, ukuran pasar stablecoin dapat melonjak dari 260 miliar dolar saat ini menjadi 2 triliun dolar. Christian Catalini dari Laboratorium Ekonomi Kripto MIT mengharapkan bahwa bank dan perusahaan teknologi keuangan akan bersaing ketat dengan penerbit tradisional.
Bank of New York Mellon, State Street Bank, dan raksasa kustodian lainnya telah mulai mengelola aset cadangan untuk penerbit seperti Circle dan Ripple; layanan token Citigroup menangani transaksi senilai miliaran dolar di empat pasar. Infrastruktur keuangan sedang direstrukturisasi.
Setelah periode transisi selama 18 bulan berakhir, pasar senilai 2 triliun dolar AS tidak lagi terjangkau. Ketika Walmart dan Amazon mempertimbangkan untuk menerbitkan stablecoin mereka sendiri, dan USDT menjadi pembeli penting obligasi AS, stablecoin tidak lagi menjadi eksperimen pinggiran, tetapi menjadi dasar sistem keuangan arus utama.