2025 Industri stablecoin global memasuki periode perkembangan kunci

Tahun 2025 dipandang sebagai tonggak penting dalam pengembangan industri stablecoin. Pada tahun ini, stablecoin tidak hanya mencatatkan rekor baru dalam ukuran pasar dan aktivitas perdagangan, tetapi juga kebijakan regulasi dan tingkat perhatian modal juga mempercepat secara bersamaan. Sebagai alat "tempat berlindung" di dalam pasar kripto, stablecoin secara bertahap memperluas ke bidang-bidang terdepan seperti pembayaran global, perdagangan lintas batas, infrastruktur DeFi, bahkan kredit kedaulatan.

Sebuah laporan industri terbaru menunjukkan bahwa stablecoin telah menjadi salah satu infrastruktur paling penting yang menghubungkan keuangan tradisional dengan dunia kripto, dan sedang mengubah pola operasi keuangan global. Laporan tersebut melakukan analisis komprehensif terhadap industri stablecoin dari enam dimensi: sejarah perkembangan, struktur pasar, skenario aplikasi, regulasi global, potensi perkembangan, dan risiko potensial.

Koin stabil USD mendominasi pasar

Laporan menunjukkan bahwa di pasar stablecoin global, stablecoin dolar memiliki dominasi mutlak, dengan volume penerbitan mencapai 256,4 miliar dolar. Sebagai perbandingan, stablecoin fiat dari negara lain masih berada pada tahap awal, dengan stablecoin euro yang menduduki posisi kedua hanya berukuran 490 juta dolar. Stablecoin non-dolar seperti yen, pound, won, dan lira memiliki ukuran antara ratusan ribu hingga puluhan juta dolar, menunjukkan adanya ruang pengembangan yang besar.

Hingga Juli 2025, total kapitalisasi pasar stablecoin di seluruh dunia telah melebihi 250 miliar USD, meningkat secara signifikan dibandingkan awal tahun. Di antaranya, kapitalisasi pasar dua stablecoin utama, USDT dan USDC, secara keseluruhan mencakup 86,5% pasar, membentuk pola duopoli. Perlu dicatat bahwa USDC menunjukkan pertumbuhan yang signifikan pada tahun 2025, mencapai 40,9%, dan dengan tren ini, diperkirakan akan melampaui USDT sekitar tahun 2030.

Data on the blockchain menunjukkan bahwa total nilai transfer stabilcoin dalam setahun mencapai 36,3 triliun dolar AS, melampaui total nilai transaksi tahunan Visa dan Mastercard, menjadikannya sebagai fondasi baru untuk jaringan pembayaran global. Saat ini, jumlah alamat stabilcoin aktif bulanan di seluruh dunia telah melebihi 30 juta, dan total alamat yang memegang koin di blockchain telah melampaui 168 juta. Proporsi transaksi yang dipimpin oleh pengguna nyata meningkat dari kurang dari 15% pada tahun 2023 menjadi sekitar 22% saat ini, dengan struktur pengguna yang beralih dari robot arbitase ke perusahaan dan individu.

Stablecoin Masuk ke Dalam Bidang Keuangan Mainstream

Peran stablecoin sedang meningkat dari "jangkar lindung perdagangan" menjadi "aset utama keuangan digital". Pada tahun 2025, beberapa raksasa teknologi dan lembaga keuangan meningkatkan penempatan mereka di stablecoin:

• Salah satu penerbit stablecoin berhasil terdaftar di bursa saham AS, dengan nilai pasar yang sempat mendekati seratus miliar RMB, menjadi "perusahaan keuangan semi-sistemik" pertama di industri.
• Beberapa raksasa pembayaran meluncurkan stablecoin mereka sendiri dan diluncurkan di blockchain publik berkinerja tinggi.
• Stablecoin dari suatu perusahaan teknologi telah memasuki tahap pengujian sandbox regulasi di Hong Kong, dengan skenario aplikasi mencakup pembayaran lintas batas, transaksi investasi, dan penyelesaian konsumsi.
• Raksasa ritel terkemuka di dunia mulai mendukung pembayaran dengan stablecoin, mendorong penerapannya di bidang ritel online.
• Jaringan publik baru seperti Base dan Solana menarik banyak penggelaran stablecoin berkat tarif rendah dan skalabilitas tinggi, di mana nilai pasar stablecoin di Solana tumbuh lebih dari 600% sepanjang tahun ini.

Tantangan Pengembangan dan Tren Regulasi

Meskipun pasar stablecoin berkembang pesat, masih menghadapi berbagai tantangan struktural. Pertama adalah masalah "skala penggunaan yang nyata". Meskipun total volume transfer mencapai 36 triliun dolar AS, tujuh hingga delapan puluh persen mungkin terdiri dari "lalu lintas virtual" seperti transfer internal antara robot dan bursa, skala penggunaan oleh pengguna akhir yang sebenarnya masih perlu dikonfirmasi lebih lanjut.

Kedua adalah masalah "mekanisme penambatan dan transparansi". Koin stabil terkemuka di pasar masih memiliki kontroversi terkait struktur aset cadangan dan eksposur risiko, sementara koin stabil yang lebih transparan dan patuh masih memiliki ruang untuk peningkatan dalam adopsi dan integrasi ekosistem.

Dalam hal regulasi, kebijakan di berbagai negara masih berbeda. Undang-Undang GENIUS di Amerika Serikat telah secara jelas menyatakan bahwa stablecoin tidak termasuk dalam sekuritas, melarang stablecoin algoritmik, dan mengharuskan cadangan 100% berupa aset yang sangat likuid. Jika legislasi ini resmi berlaku, akan mempengaruhi secara mendalam logika operasional stablecoin utama yang ada dan struktur kepatuhan global.

Prospek Masa Depan

Laporan menunjukkan bahwa stablecoin non-dolar AS masih berada di tahap pengembangan awal, dan ada ruang ekspansi yang besar di masa depan. Kapitalisasi pasar stablecoin euro kurang dari 500 juta dolar, sementara stablecoin mata uang yen, poundsterling, won, dan lainnya biasanya berada di tingkat puluhan juta dolar.

Dengan semakin jelasnya lingkungan regulasi dan terus masuknya raksasa keuangan tradisional dan teknologi, stablecoin diharapkan dapat berperan lebih besar dalam jaringan pembayaran global, perdagangan lintas batas, dan inovasi keuangan digital. Namun, diskusi mengenai skala penggunaan yang sebenarnya, transparansi, dan kepatuhan regulasi akan terus berlanjut, yang akan menjadi faktor kunci dalam mendorong perkembangan industri stablecoin yang sehat dalam jangka panjang.