The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga tidak berubah, titik belok likuiditas telah tiba, Bitcoin mungkin akan menyentuh dasar dan rebound

I. Penafsiran Rapat Kebijakan The Federal Reserve: Stabilitas Kebijakan, Penyesuaian Ekspektasi Pasar

The Federal Reserve (FED) dalam rapat kebijakan terbaru memutuskan untuk mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal di 4.25%-4.50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Meskipun suku bunga tetap tidak berubah, pernyataan kebijakan, proyeksi ekonomi, dan panduan jalur suku bunga di masa depan memiliki dampak yang mendalam pada pasar. Pertemuan kali ini tidak hanya mengungkapkan penilaian terbaru The Federal Reserve (FED) terhadap lingkungan ekonomi saat ini, tetapi juga mempengaruhi ekspektasi pasar mengenai kondisi likuiditas di masa depan, yang secara langsung berdampak pada pasar aset global, termasuk koin kripto.

1.1 Isi inti keputusan The Federal Reserve (FED): Mempertahankan kebijakan yang stabil, tetapi melepaskan sinyal pelonggaran

The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga acuan pada pertemuan kali ini dan menekankan dalam pernyataan setelah pertemuan bahwa "posisi kebijakan tetap ketat untuk memastikan inflasi kembali ke target 2%". Ini menunjukkan bahwa The Federal Reserve (FED) masih percaya bahwa tingkat inflasi saat ini tidak cukup untuk mendukung penurunan suku bunga segera, tetapi dibandingkan dengan beberapa pertemuan sebelumnya, bahasa keputusan kali ini lebih lunak. Misalnya, The Federal Reserve (FED) tidak lagi menekankan "perlunya kebijakan ketat yang lebih lama", tetapi sebaliknya menekankan bahwa keputusan di masa depan akan disesuaikan berdasarkan data ekonomi. Perubahan ini ditafsirkan pasar sebagai The Federal Reserve (FED) sedang mempersiapkan pergeseran kebijakan di masa depan.

The Federal Reserve (FED) dalam perkiraan ekonomi terbarunya sedikit menurunkan proyeksi pertumbuhan GDP dan menaikkan proyeksi inflasi untuk beberapa tahun ke depan. Ini menunjukkan bahwa para pembuat kebijakan sedang mempertimbangkan konflik antara perlambatan ekonomi dan ketahanan inflasi. The Federal Reserve (FED) memperkirakan bahwa pada tahun 2025, laju pertumbuhan GDP Amerika Serikat akan turun dari proyeksi sebelumnya sebesar 2,1% menjadi 1,8%, sementara PCE inti untuk tahun 2025 akan naik dari 2,2% menjadi 2,4%. Penyesuaian proyeksi ini mencerminkan sikap hati-hati The Federal Reserve (FED) terhadap kondisi ekonomi di masa depan.

Hal lain yang patut diperhatikan adalah kebijakan neraca keuangan The Federal Reserve. Pada pertemuan kali ini, The Federal Reserve mengumumkan bahwa langkah pengurangan neraca akan dikurangi dari 60 miliar dolar menjadi 50 miliar dolar, yang mengisyaratkan bahwa siklus pengetatan likuiditas akan segera melambat. Perlambatan langkah pengurangan neraca berarti The Federal Reserve mungkin sedang bersiap untuk pelonggaran likuiditas di masa depan.

Grafik titik menunjukkan bahwa perkiraan suku bunga median anggota FOMC untuk tahun 2025 adalah 3,75%, yang berarti setidaknya dua kali pemotongan suku bunga. Meskipun perkiraan ini pada dasarnya sejalan dengan ekspektasi pasar sebelumnya, tetapi ada perbedaan dalam detailnya. Beberapa pejabat memperkirakan pemotongan suku bunga akan dimulai paling cepat pada kuartal keempat 2024, sementara pejabat lain percaya bahwa pemotongan suku bunga baru akan terjadi pada pertengahan 2025. Perbedaan ini menunjukkan bahwa di dalam The Federal Reserve (FED) masih ada pandangan yang berbeda tentang ketahanan inflasi.

Secara keseluruhan, keputusan The Federal Reserve (FED) dalam pertemuan kali ini meskipun mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi mengeluarkan serangkaian sinyal pelonggaran: pernyataan yang melunak, pengurangan neraca yang melambat, penurunan proyeksi pertumbuhan ekonomi, dan grafik titik yang menunjukkan jalur penurunan suku bunga. Faktor-faktor ini bersama-sama membuat pasar mulai menilai ulang lingkungan kebijakan moneter di masa depan.

1.2 Pengaruh langsung kebijakan The Federal Reserve (FED) terhadap pasar: titik belok likuiditas mendekat, aset berisiko mendapatkan kesempatan.

Dampak penyesuaian kebijakan The Federal Reserve (FED) terhadap pasar dapat dianalisis dari berbagai dimensi, khususnya indeks dolar, imbal hasil obligasi AS, pasar saham, dan pasar cryptocurrency. Setelah pengumuman keputusan kali ini, reaksi instan pasar menunjukkan bahwa harapan investor terhadap perbaikan likuiditas semakin meningkat, yang juga menandakan bahwa aset berisiko tinggi seperti Bitcoin mungkin akan memasuki siklus rebound.

Pertama, indeks dolar jatuh tajam. Setelah The Federal Reserve mengisyaratkan kemungkinan untuk memperlambat langkah pengetatan di masa depan, indeks dolar segera jatuh, mencatat penurunan satu hari terbesar sejak 2023. Melemahnya dolar biasanya berarti bahwa modal global lebih bersedia mengalir ke aset dengan hasil tinggi, yang memberikan dukungan bagi saham AS, emas, dan aset berisiko seperti Bitcoin.

Kedua, imbal hasil obligasi AS menurun, titik belok ekspektasi suku bunga mulai terlihat. Setelah rapat The Federal Reserve (FED), imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4,3% menjadi 4,1%, menunjukkan bahwa pasar sedang mencerna kemungkinan penurunan suku bunga di masa depan. Bagi pasar saham dan kripto, imbal hasil obligasi AS yang lebih rendah berarti biaya modal berkurang, sehingga meningkatkan daya tarik aset berisiko.

Di pasar saham AS, terutama saham teknologi dan saham pertumbuhan mengalami rebound yang kuat. Indeks Nasdaq melonjak lebih dari 2% setelah pertemuan kebijakan suku bunga, sementara harga saham perusahaan-perusahaan pertumbuhan seperti Tesla dan Apple juga mengalami pemulihan. Tren ini merupakan sinyal positif bagi pasar kripto, karena dalam beberapa tahun terakhir, korelasi antara saham teknologi dan Bitcoin terus meningkat.

Reaksi pasar kripto juga sangat cepat. Harga Bitcoin naik lebih dari 5% dalam waktu singkat setelah keputusan The Federal Reserve (FED) diumumkan, menembus level resistensi kunci di 85,000 dolar. Koin utama seperti Ethereum juga naik secara bersamaan, yang mencerminkan harapan pasar terhadap pelebaran likuiditas yang semakin menguat.

Secara keseluruhan, meskipun keputusan kebijakan The Federal Reserve kali ini tidak segera mengubah suku bunga, sinyal yang dilepaskan memiliki dampak yang dalam di pasar. Dolar yang melemah, penurunan imbal hasil obligasi AS, kenaikan saham teknologi, serta rebound Bitcoin, semuanya menunjukkan bahwa pasar secara bertahap menyesuaikan harapan terhadap likuiditas. Bagi investor, ini berarti titik belok likuiditas mungkin sudah dekat, dan aset berisiko tinggi seperti Bitcoin mungkin akan menyambut siklus kenaikan baru.

Dua, Latar Belakang Makro Pasar: Titik Balik Likuiditas Telah Tiba, Dana Mungkin Akan Kembali ke Aset Berisiko

Dalam dua tahun terakhir, pasar keuangan global telah mengalami pengetatan likuiditas yang belum pernah terjadi sebelumnya. The Federal Reserve (FED) mulai menaikkan suku bunga pada Maret 2022 dan secara bersamaan melaksanakan pengurangan besar-besaran, yang mengakibatkan perubahan drastis dalam lingkungan dana pasar global. Kebijakan ini menyebabkan penurunan likuiditas dolar, peningkatan biaya modal, dan penyesuaian harga aset berisiko yang signifikan. Bitcoin sebagai kelas aset berisiko tinggi dan elastisitas tinggi, telah menghadapi guncangan pasar yang parah dalam proses ini. Namun, seiring dengan perlambatan langkah pengurangan The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, aliran dana pasar sedang mengalami perubahan halus, dan titik balik likuiditas mungkin telah datang diam-diam.

2.1 Analisis lingkungan likuiditas terkini: titik belok dana pasar telah terlihat, banyak dana luar pasar menunggu untuk masuk.

Dalam konteks pengetatan kolektif bank sentral global pada tahun 2022-2023, dana pasar cenderung konservatif, dan valuasi aset berisiko tertekan secara signifikan. Namun, beberapa indikator data sejak tahun 2024 menunjukkan bahwa lingkungan likuiditas sedang berubah.

Pertama, langkah pengetatan likuiditas global sedang melambat. Pada rapat kebijakan moneter bulan Maret 2024, The Federal Reserve (FED) secara jelas menyatakan bahwa laju pengetatan akan melambat, dan grafik titik menunjukkan kemungkinan ada 2-3 penurunan suku bunga dalam 12 bulan ke depan. Ini berarti bahwa ketatnya kebijakan moneter yang berlaku selama dua tahun terakhir sedang berkurang, dan likuiditas pasar mungkin akan mengalami perbaikan.

Kedua, keterkaitan antara pasar saham AS dan pasar kripto semakin meningkat, pasar kripto menjadi lebih sensitif terhadap perubahan likuiditas makro. Korelasi rolling 90 hari antara Bitcoin dan pasar saham AS (terutama indeks Nasdaq) mencapai puncaknya di 0,75 pada tahun 2024, menunjukkan bahwa keterkaitan keduanya jelas meningkat.

Selain itu, sentimen penghindaran risiko investor meningkat, yang menyebabkan institusi mengurangi alokasi aset kripto, tetapi struktur pasar tetap sehat. Pada paruh kedua tahun 2023, karena imbal hasil obligasi AS meningkat dengan cepat, pasar memperkirakan suku bunga tinggi jangka panjang yang membuat sebagian besar investor institusional mengurangi alokasi mereka terhadap aset kripto. Namun, tidak ada risiko sistemik yang muncul di pasar, struktur pasar kripto tetap cukup sehat, aliran dana terhadap ETF spot BTC tetap stabil, menunjukkan bahwa institusi masih mencari waktu yang tepat untuk masuk.

Poin yang paling penting adalah, total saldo pasar stablecoin telah meningkat menjadi 229 miliar USD, menunjukkan bahwa dana dari luar pasar sedang terakumulasi, menunggu untuk masuk. Data historis menunjukkan bahwa pasokan stablecoin berkaitan erat dengan aliran dana di pasar kripto. Ketika total kapitalisasi pasar stablecoin meningkat, itu sering berarti bahwa pasar kripto akan segera menyambut aliran dana baru. Saat ini, total saldo USDT dan USDC terus meningkat sejak akhir 2023, menunjukkan bahwa banyak dana sedang menunggu di luar pasar, dan begitu tren pasar terkonfirmasi, dana ini dapat dengan cepat kembali mengalir ke Bitcoin dan aset kripto lainnya.

Secara keseluruhan, meskipun pasar kripto masih dipengaruhi oleh ketidakpastian ekonomi makro, tekanan pengetatan likuiditas global sedang mereda, dan masih ada banyak dana yang menunggu untuk masuk ke pasar. Jika dalam beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus memberikan sinyal dovish dan likuiditas dana global membaik, pasar kripto diharapkan akan memasuki siklus rebound baru.

2.2 Hubungan likuiditas dolar dan pasar kripto: Data sejarah mengungkap pola pergerakan BTC.

Dari data historis, tingkat kekencangan likuiditas dolar sangat terkait dengan kinerja pasar Bitcoin. Secara khusus, dalam lingkungan suku bunga rendah dan kebijakan moneter yang longgar, Bitcoin cenderung mengalami lonjakan besar, sedangkan dalam kebijakan suku bunga tinggi dan ketat, Bitcoin menghadapi tekanan besar. Kita dapat membagi tren ini menjadi tiga tahap berikut:

Tahap pertama: 2017-2021------Siklus pelonggaran mendorong bull market BTC

Antara tahun 2017-2021, The Federal Reserve (FED) mempertahankan suku bunga rendah dan kebijakan QE, likuiditas pasar global sangat melimpah. Pada tahap ini, minat investor institusi terhadap aset berisiko meningkat secara signifikan, Bitcoin mengalami dua putaran pasar bullish:

Pada tahun 2017, harga BTC naik dari 1000 dolar AS menjadi 20000 dolar AS, dengan kenaikan lebih dari 20 kali lipat.

Pada tahun 2020-2021, The Federal Reserve (FED) menerapkan suku bunga nol + QE tanpa batas karena pandemi, harga Bitcoin melonjak dari 4000 dolar menjadi 69000 dolar, mencetak rekor tertinggi dalam sejarah.

Tahap kedua: 2022-2023------Kebijakan pengetatan menyebabkan penurunan besar BTC

Pada tahun 2022, The Federal Reserve (FED) secara agresif menaikkan suku bunga (total 11 kali, menaikkan suku bunga dari 0,25% menjadi 5,5%), dan secara bersamaan melaksanakan pengurangan besar-besaran, yang menyebabkan likuiditas global menyusut. Bitcoin sebagai aset yang sangat volatil mengalami penurunan yang signifikan selama periode ini, dengan penurunan lebih dari 60% sepanjang tahun. Investor institusi menarik diri, dan volume perdagangan pasar menurun secara signifikan.

Tahap ketiga: 2024-2025------perlambatan pengurangan neraca, BTC menyambut pemulihan

Seiring dengan penurunan ukuran pengurangan neraca The Federal Reserve (FED) pada tahun 2024, likuiditas pasar mulai menunjukkan sinyal perbaikan. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa ketika tekanan likuiditas mereda, BTC akan memasuki siklus kenaikan baru seiring dengan arus kembali dana ke pasar. Jika The Federal Reserve (FED) mulai menurunkan suku bunga atau mengambil kebijakan yang lebih longgar sebelum tahun 2025, Bitcoin mungkin akan mengalami pasar bullish yang didorong oleh pemulihan likuiditas.

Saat ini, The Federal Reserve (FED) berada di tahap kunci perubahan kebijakan, meskipun belum memasuki siklus penurunan suku bunga, tetapi perlambatan pengurangan neraca, penurunan indeks dolar, dan pertumbuhan saldo stablecoin menunjukkan bahwa titik balik likuiditas sudah terlihat. Jika dalam beberapa bulan ke depan The Federal Reserve (FED) terus melepaskan sinyal pelonggaran, pasar kripto diharapkan akan menarik lebih banyak aliran dana kembali, dan Bitcoin sebagai barometer likuiditas di antara aset berisiko, akan menjadi yang pertama mendapatkan manfaat, menyambut gelombang kenaikan baru.

Tiga, Prospek Pasar Bitcoin: Kemungkinan Rebound dan Faktor Risiko

Fluktuasi harga di pasar Bitcoin baru-baru ini, aliran dana institusi, serta lingkungan ekonomi makro, semuanya dalam tingkat tertentu mengisyaratkan bahwa pasar mungkin sedang berada dalam fase pembentukan dasar, dan diharapkan akan mengalami rebound dalam konteks pemulihan likuiditas. Namun, investor tetap harus waspada terhadap faktor-faktor ketidakpastian yang ada di pasar, termasuk arah kebijakan The Federal Reserve (FED), risiko geopolitik, dan risiko potensial di dalam pasar kripto.

3.1 Analisis Pergerakan Harga Jangka Pendek Bitcoin: Sinyal Dasar Meningkat, Aspek Teknikal Menunjukkan Potensi Rebound

Dari sudut pandang analisis teknis, pergerakan pasar terbaru Bitcoin menunjukkan tanda-tanda penguatan dukungan dasar, beberapa indikator teknis menunjukkan bahwa pasar mungkin mendekati titik balik.

Pertama, level support kunci $76,000 - $80,000 membentuk dasar pasar. Dalam beberapa minggu terakhir, harga Bitcoin telah beberapa kali menguji kisaran $76,000 - $80,000, tetapi gagal menembus dengan efektif, menunjukkan adanya dukungan pembelian yang kuat di wilayah tersebut. Dari data historis, kisaran ini juga merupakan area biaya masuknya banyak dana ETF BTC spot, keterlibatan dana institusional memperkuat kekuatan dukungan. Selain itu, analisis data on-chain menunjukkan bahwa ada akumulasi UTXO (output transaksi yang belum dibelanjakan) dari banyak pemegang jangka panjang di kisaran ini, menunjukkan bahwa kepercayaan pemegang cukup kuat dan tidak terjadi penjualan panik secara besar-besaran.

Kedua, RSI (Indeks Kekuatan Relatif) naik, momentum pasar pulih. Indikator RSI biasanya digunakan untuk mengukur kondisi pasar yang overbought atau oversold. Ketika RSI di bawah 30, pasar masuk ke kondisi oversold, yang berarti mungkin ada rebound. Baru-baru ini, indikator RSI Bitcoin rebound dari sekitar 30 ke kisaran 45-50, menunjukkan bahwa momentum pasar sedang pulih, kekuatan bull secara bertahap meningkat. Selain itu, kenaikan RSI biasanya disertai dengan harga yang secara bertahap stabil, menunjukkan bahwa pembelian pasar sedang meningkat.

Ketiga, volume perdagangan secara bertahap meningkat, likuiditas pasar mulai pulih. Di