Setelah ETH merge selama satu tahun, pangsa pasar MEV-Boost telah stabil di sekitar 90%. Saat ini, kompleksitas MEV sangat tinggi, hanya peran non-pengguna yang mencakup pencari, pembangun, perantara, validator, dan pengusul. Mereka melakukan berbagai permainan dalam waktu blok 12 detik, masing-masing mengejar keuntungan maksimum.
Artikel ini akan membandingkan perubahan rasio profit MEV sebelum dan sesudah, menguraikan siklus hidup MEV setelah merger, dan berbagi pandangan pribadi tentang beberapa masalah mutakhir.
Dalam penelitian sebelumnya, penulis merangkum alur kerja dan sumber keuntungan dari suatu protokol DEX, dan berharap dapat menggambarkan secara lengkap tingkat pengembalian MEV yang spesifik. Ini adalah sumber dari protokol tersebut untuk melawan dan membagikan dividen kepada pengguna ( yang pada dasarnya牺牲实时性交易 untuk mendapatkan harga tukar yang lebih baik ).
Oleh karena itu, penulis baru-baru ini menganalisis secara rinci beberapa jenis MEV dan membandingkan berbagai sumber profit data untuk menghitung situasi profit MEV sebelum dan setelah ETH merge.
1. Setelah penggabungan, profit MEV turun drastis
Satu tahun sebelum penggabungan, rata-rata keuntungan yang dihitung berdasarkan platform data tertentu adalah 22MU/M(2021 dari September 2021 hingga September 2022 sebelum penggabungan, nilai tersebut mencakup mode arbitrase dan likuidasi )
Setahun setelah merger, rata-rata profit yang dihitung berdasarkan platform data tertentu adalah 8.3MU/M(2022 Desember sampai akhir September 2023, nilai tersebut termasuk arbitrase dan modus serangan sandwich)
Kesimpulan perubahan hasil akhir adalah:
Dalam statistik data di atas, setelah menghapus kejadian peretasan yang tidak seharusnya termasuk dalam MEV, tingkat pengembalian keseluruhan menunjukkan penurunan yang signifikan, mencapai 62%.
Perlu dicatat bahwa, karena perbedaan metode statistik di berbagai platform ( dan tidak termasuk arbitrase di bursa terpusat serta campuran model ), maka hanya dapat dilakukan verifikasi makro dan bukan akurasi absolut. Selain itu, laporan penelitian juga menggunakan sumber data yang berbeda untuk membandingkan hasil sebelum dan sesudah penggabungan.
Jadi, apakah merger yang menyebabkan penurunan tajam pada pendapatan MEV di blockchain? Ini perlu dianalisis dari proses MEV sebelum dan sesudah merger.
2. Pola MEV Tradisional
Istilah MEV dapat menimbulkan kesalahpahaman, membuat orang mengira bahwa para penambang yang mengekstrak nilai ini. Sebenarnya, saat ini MEV di Ethereum terutama ditangkap oleh trader DeFi melalui berbagai strategi arbitrase struktural, di mana para penambang hanya mendapatkan keuntungan secara tidak langsung dari biaya transaksi para trader ini.
Sebuah artikel klasik tentang pengantar MEV memiliki inti pemikiran bahwa di dalam rantai terdapat hacker yang sangat pintar terus-menerus menggali celah dalam kontrak, tetapi ketika mereka menemukan celah tersebut, mereka terjebak dalam kontradiksi lain: bagaimana mendapatkan keuntungan tanpa dikejar oleh orang lain.
Bagaimanapun, tanda tangan transaksi yang dikirimnya akan masuk ke dalam mempool Ethereum untuk disebarkan secara publik, kemudian ditentukan oleh penambang untuk diblokir. Proses ini bisa memakan waktu hanya 3 detik atau beberapa menit. Namun, dalam waktu beberapa detik yang singkat ini, konten transaksi yang ditandatangani mungkin telah dibidik oleh banyak pemburu dan disimulasikan kembali.
Jika hacker bodoh langsung melakukan transaksi menguntungkan, mereka akan diambil oleh pemburu dengan harga tinggi.
Jika peretas cerdas, mungkin akan menggunakan cara yang sama seperti penulis artikel itu, dengan mengadopsi kontrak yang terikat dengan kontrak ( yaitu transaksi internal ) untuk menyembunyikan logika transaksi keuntungan akhirnya. Sayangnya, hasilnya tidak seperti yang dijelaskan dalam artikel, melainkan tetap saja tergesa-gesa.
Ini berarti para pemburu tidak hanya menganalisis transaksi induk di blockchain, tetapi juga menganalisis setiap transaksi anak, melakukan simulasi keuntungan. Mereka bahkan lebih jauh memeriksa logika penyebaran kontrak gateway dan juga mereproduksinya, dan ini dilakukan secara otomatis dalam beberapa detik.
Apa yang disebut hutan gelap sebenarnya tidak hanya sebatas ini.
Penulis sebelumnya menemukan saat menguji node suatu blockchain publik, banyak node yang hanya bersedia menerima koneksi P2P, tetapi tidak secara aktif menyampaikan data pool transaksi. Dari IP yang diekspos oleh node, bahkan dapat dianggap bahwa mereka mengelilingi node inti utama yang menghasilkan blok dari blockchain tersebut.
Dalam hal motivasi, node-node yang menguasai koneksi P2P tetapi tidak memberikan data hanya berfungsi untuk komunikasi antara node yang ada dalam daftar putih, sehingga memanfaatkan skala sumber daya untuk meningkatkan margin keuntungan MEV. Karena blockchain ini memiliki standar satu blok setiap 3 detik, pemain biasa yang melihat informasi transaksi semakin terlambat, semakin lambat pula mereka dapat merumuskan skema MEV yang tepat. Dan ketika pemain biasa memulai transaksi MEV yang perlu dikemas, karena ini adalah mode node super, dari segi latensi akan lebih rendah dibandingkan dengan pemain MEV teratas yang dikelilingi secara geografis oleh blockchain ini.
Selain pengepungan node super, server bursa juga akan dikelilingi. Bagaimanapun, selisih keuntungan antara bursa terpusat dan bursa terdesentralisasi jauh lebih besar, bahkan bursa itu sendiri adalah robot arbitrase terbesar. Ini sangat mirip dengan skenario pembelian tiket Web2 awal, di mana industri hitam dan abu-abu akan menyusup di dekat server dan menggunakan serangan DoS untuk membatasi aktivitas normal pengguna biasa.
Singkatnya, meskipun perdagangan tradisional juga memiliki banyak persaingan tersembunyi dalam hutan gelap, namun relatif merupakan pola keuntungan yang jelas. Hal ini terlihat setelah ETH merge, di mana arsitektur sistem yang kompleks dengan cepat memecahkan pola MEV tradisional, dan efek kepala semakin menonjol.
3. Pola MEV Setelah Penggabungan
ETH merge mengacu pada peningkatan mekanisme konsensusnya dari PoW ke PoS. Rencana penggabungan akhir didasarkan pada penggunaan kembali infrastruktur Ethereum sebelum penggabungan dengan cara yang paling ringan, sambil secara terpisah memisahkan modul konsensus untuk pengambilan keputusan blok.
Untuk PoS, setiap blok terjadi setiap 12 detik, bukan nilai fluktuasi sebelumnya. Hadiah penambangan blok berkurang sekitar 90%, dari 2 ETH menjadi 0,22 ETH.
Ini sangat penting untuk MEV, ada dua poin berikut:
Interval blok Ethereum menjadi stabil. Tidak lagi seperti sebelumnya yang berkisar antara 3-30 detik secara acak, hal ini memiliki keuntungan dan kerugian untuk MEV. Meskipun pencari tidak perlu terburu-buru untuk mengirimkan transaksi yang sedikit menguntungkan, tetapi dapat terus mengumpulkan urutan transaksi yang lebih baik untuk diserahkan kepada validator sebelum blok dibuat, namun hal ini juga memperburuk kompetisi antar pencari.
Insentif penambang menurun, mendorong validator untuk lebih bersedia menerima lelang transaksi MEV, dalam waktu singkat 2-3 bulan MEV mencapai pangsa pasar 90%.
3.1 Siklus hidup transaksi setelah penggabungan
Setelah penggabungan, secara total akan melibatkan pencari, pembangun, penghubung, usulan, dan validator, di mana dua peran terakhir termasuk dalam peran sistem PoS, sementara tiga peran pertama termasuk dalam MEV-boost, yang memisahkan tanggung jawab pemblokiran dan pengurutan pemblokir.
Pencari: Mencari transaksi yang menguntungkan di berbagai mempool, dengan mengatur urutan transaksi untuk membentuk paket bundel urutan lokal yang diserahkan kepada pembangun.
Pembuat: Mengumpulkan berbagai urutan transaksi bundel yang dikirim oleh pencari, memilih urutan transaksi dengan imbal hasil yang lebih tinggi, yang dapat berupa kombinasi beberapa bundel, atau mungkin dibangun kembali sendiri.
Relay: adalah fasilitas netral yang bertanggung jawab untuk memverifikasi keabsahan urutan transaksi itu sendiri dan menghitung kembali keuntungan, memberikan beberapa paket urutan blok, dan akhirnya membiarkan validator memilih untuk mengemas.
Pengusul dan validator: adalah penambang Ethereum setelah penggabungan, yang akan memilih kombinasi urutan transaksi dengan keuntungan maksimum yang diberikan oleh relay untuk menyelesaikan pekerjaan pembuatan blok, dan mereka dapat memperoleh hadiah konsensus (, hadiah blok ), serta hadiah eksekusi ( MEV + tip ).
Menggabungkan peran-peran ini, saat ini setiap siklus hidup blok adalah:
Pembuat membangun blok dengan menerima transaksi dari pengguna, pencari, atau aliran pesanan lainnya ( baik pribadi maupun publik ).
Pembuat akan mengirimkan blok tersebut ke relay ( yang memiliki banyak pembuat )
Memverifikasi kevalidan blok relay dan menghitung jumlah yang harus dibayarkan kepada pembuat blok
Relay mengirimkan paket urutan transaksi dan harga pendapatan ( kepada pembuat blok untuk slot waktu saat ini, yaitu tawaran lelang ).
Penambang mengevaluasi semua tawaran yang diterima, memilih paket urutan yang memberikan keuntungan tertinggi bagi mereka.
Penambang mengirimkan judul yang telah ditandatangani ini kembali ke relay ( untuk menyelesaikan putaran lelang ini )
Setelah blok diterbitkan, hadiah akan dibagikan kepada pembangun dan pengusul melalui transaksi dalam blok dan hadiah blok.
4. Kesimpulan
1) Apa dampak penggabungan terhadap ekosistem MEV?
Dari perbandingan data profit sebelum dan sesudah penggabungan, hingga pemetaan proses MEV mining pada transaksi yang dilakukan di blockchain sebelum dan sesudah penggabungan, dapat dilihat bahwa munculnya MEV-Boost secara fundamental telah mengubah pola siklus hidup transaksi, membagi menjadi tahap yang lebih rinci yang memungkinkan berbagai peserta untuk berkompetisi. Jika pencari tidak dapat melakukan penelitian strategi terbaru dengan baik, mereka tidak akan mendapatkan keuntungan, tetapi jika berhasil, mereka dapat secara bertahap memperluas keuntungan dan menjadi pembangun.
Meninggalkan penyusutan volume transaksi on-chain, pencari dan pembangun berada dalam situasi kompetisi internal yang tinggi, karena dalam struktur sistem mereka dapat saling menggantikan, tetapi pada akhirnya semuanya akan bergantung pada aliran pesanan. Pencari ingin secara bertahap memperluas margin keuntungan mereka, sehingga mereka memerlukan volume pesanan pribadi yang cukup besar ( untuk memastikan bahwa keuntungan blok yang dibangun cukup tinggi ), sehingga secara bertahap menjadi peran pembangun.
Meskipun MEV bukanlah masalah yang ingin diselesaikan oleh ETH merge itu sendiri, peningkatan perlawanan dalam permainan sistem yang dikombinasikan dengan berbagai faktor lingkungan, akhirnya membuat total profitabilitas MEV saat ini menurun. Ini tidak berarti bahwa jumlah yang terlibat dalam MEV menurun, tetapi penurunan profitabilitas berarti lebih banyak pendapatan mengalir ke para validator. Bagi pengguna, ini adalah hal yang baik, karena profit yang rendah akan mengurangi beberapa motivasi untuk serangan transaksi di blockchain.
2) apa saja titik eksplorasi terbaru yang sedang berlangsung terkait MEV?
Dari transaksi privasi: ada enkripsi ambang, enkripsi penundaan, dan enkripsi lingkungan eksekusi tepercaya, pada dasarnya semua berasal dari informasi transaksi terenkripsi, yang mensyaratkan kondisi dekripsi, baik itu kunci waktu, tanda tangan ganda, atau mode perangkat keras tepercaya.
Berdasarkan perdagangan yang adil: terdapat lelang MEV dengan pengurutan yang adil, lelang aliran pesanan, serta berbagi MEV, pemblokiran MEV, dan lain-lain, perbedaannya terletak pada dari tanpa keuntungan sama sekali hingga berbagi keuntungan dan menyeimbangkan keuntungan, yaitu pengguna yang menentukan biaya apa yang akan digunakan untuk mendapatkan keadilan relatif dalam perdagangan.
Penyempurnaan PBS di tingkat protokol, saat ini PBS sebenarnya adalah proposal dari suatu yayasan, tetapi implementasinya dengan bantuan MEV-boost telah mencapai pemisahan, ke depan mekanisme inti seperti ini akan beralih menjadi mekanisme protokol Ethereum itu sendiri.
3) Apakah Ethereum tahan terhadap pemeriksaan dari suatu lembaga?
Seiring dengan kematangan industri cryptocurrency, regulasi adalah hal yang tidak terhindarkan. Semua entitas yang terdaftar di suatu negara dan lembaga yang menjalankan validator PoS Ethereum harus mematuhi persyaratan lembaga tertentu, tetapi mekanisme sistem blockchain sudah ditakdirkan untuk tidak hanya ada di satu negara, selama ada relai lain yang mematuhi kebijakan setempat, maka dapat dipastikan bahwa pada suatu momen tertentu dapat menyebar di rantai.
Bahkan jika lebih dari 90% validator menggunakan MEV untuk memeriksa transaksi rute relai, transaksi yang tahan sensor masih dapat masuk ke dalam rantai dalam waktu satu jam, jadi selama tidak 100% itu setara dengan 0%.
4) Apakah pengulang yang kekurangan insentif memiliki keberlanjutan?
Ini saat ini terlihat seperti masalah yang tidak terlihat, tanpa keuntungan tetapi harus mempertahankan layanan relay yang kompleks, yang akhirnya akan menyebabkan pergeseran menuju sentralisasi yang kuat. Baru-baru ini, sebuah perusahaan juga menghentikan layanan relay MEV-boost, di mana lebih dari 90% penyelesaian blok Ethereum di masa depan akan berada di tangan 4 perusahaan. Bisa dikatakan bahwa relay MEV-Boost saat ini adalah risiko 100% tetapi dengan imbalan 0%, karena relay akan mengumpulkan transaksi yang dilaporkan oleh berbagai pembangun, sebagai pusat pengumpulan data, mungkin akan mendapatkan penghasilan melalui sistem yang secara bertahap disempurnakan seperti pembagian MEV dan lelang MEV, misalnya dengan langsung menerima permintaan transaksi pribadi dari pengguna. Dulu, perangkat lunak peta juga terjebak dalam layanan semacam ini, sebagai barang publik tidak mungkin mengenakan biaya dengan model keanggotaan, tetapi di bawah model percontohan yang menghubungkan iklan urutan eksposur dan layanan taksi yang beragam, tetap dapat bertahan dengan baik. Singkatnya, jika ada lalu lintas, ada pengguna, dan ada keadilan, maka tidak akan ada keuntungan yang nihil.
5) Bagaimana dampak transaksi bundel standar ERC tertentu di bawah MEV?
Saat ini sudah ada lebih dari 687.000 akun dompet abstrak, dengan lebih dari 2 juta kali operasi pengguna. Secara keseluruhan, tren ini dianggap sebagai pertumbuhan yang meledak jika dibandingkan dengan pertumbuhan dompet akun kontrak yang lambat di masa lalu. Standar ini memiliki mekanisme operasi yang kompleks, terutama penyebaran tanda tangan transaksi yang tidak berbagi mempool Ethereum itu sendiri. Meskipun pada awalnya akan meningkatkan kesulitan MEV, tetapi dalam jangka panjang tidak terhindarkan.
Meskipun saat ini banyak solusi yang membuat keuangan terdesentralisasi lebih lancar dari segi pengalaman, seperti menggunakan meta trading atau pertukaran lintas rantai, atau standar ERC tertentu untuk mengurangi batasan bahwa pengguna harus membayar biaya transaksi untuk mengeksekusi perdagangan, atau menggunakan dompet kontrak dengan fitur kustomisasi multi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
18 Suka
Hadiah
18
9
Bagikan
Komentar
0/400
GhostInTheChain
· 6jam yang lalu
masukkan posisi dua tahun 12 blok sudah提过M keuntungan ini terlihat sedang menurun.
Lihat AsliBalas0
AirdropHarvester
· 11jam yang lalu
Hmm, para programmer sedang mempelajari Arbitrase ya. Sayangnya, profitnya terlalu rendah.
Lihat AsliBalas0
DataPickledFish
· 14jam yang lalu
Permainan, ya? Siapa yang menang, siapa yang tahu.
Lihat AsliBalas0
SilentAlpha
· 21jam yang lalu
Hanya tingkat pengembalian ini, ulasan buruk
Lihat AsliBalas0
ZenMiner
· 21jam yang lalu
Siapa yang tidak bisa merebut tas? Main saja sudah cukup.
Lihat AsliBalas0
SatoshiChallenger
· 21jam yang lalu
Pro-pro lagi mulai memuji MEV, sekarang bahkan berani memuji sambil rugi.
Lihat AsliBalas0
PebbleHander
· 21jam yang lalu
mev sekarang baru 62? Masih bisa buy the dip?
Lihat AsliBalas0
TokenBeginner'sGuide
· 21jam yang lalu
Pengingat ramah Pemula jangan sembarangan mencoba MEV arbitrase, risiko kode sangat besar.
Lihat AsliBalas0
MidnightSeller
· 21jam yang lalu
Kurangi sedikit bermain orang untuk suckers ya saudara-saudara.
Evolusi ekosistem MEV setahun setelah ETH merge: margin laba turun 62%, pembagian peran lebih rinci
Evolusi Pola MEV Setahun Setelah ETH Merge
Setelah ETH merge selama satu tahun, pangsa pasar MEV-Boost telah stabil di sekitar 90%. Saat ini, kompleksitas MEV sangat tinggi, hanya peran non-pengguna yang mencakup pencari, pembangun, perantara, validator, dan pengusul. Mereka melakukan berbagai permainan dalam waktu blok 12 detik, masing-masing mengejar keuntungan maksimum.
Artikel ini akan membandingkan perubahan rasio profit MEV sebelum dan sesudah, menguraikan siklus hidup MEV setelah merger, dan berbagi pandangan pribadi tentang beberapa masalah mutakhir.
Dalam penelitian sebelumnya, penulis merangkum alur kerja dan sumber keuntungan dari suatu protokol DEX, dan berharap dapat menggambarkan secara lengkap tingkat pengembalian MEV yang spesifik. Ini adalah sumber dari protokol tersebut untuk melawan dan membagikan dividen kepada pengguna ( yang pada dasarnya牺牲实时性交易 untuk mendapatkan harga tukar yang lebih baik ).
Oleh karena itu, penulis baru-baru ini menganalisis secara rinci beberapa jenis MEV dan membandingkan berbagai sumber profit data untuk menghitung situasi profit MEV sebelum dan setelah ETH merge.
1. Setelah penggabungan, profit MEV turun drastis
Kesimpulan perubahan hasil akhir adalah:
Dalam statistik data di atas, setelah menghapus kejadian peretasan yang tidak seharusnya termasuk dalam MEV, tingkat pengembalian keseluruhan menunjukkan penurunan yang signifikan, mencapai 62%.
Perlu dicatat bahwa, karena perbedaan metode statistik di berbagai platform ( dan tidak termasuk arbitrase di bursa terpusat serta campuran model ), maka hanya dapat dilakukan verifikasi makro dan bukan akurasi absolut. Selain itu, laporan penelitian juga menggunakan sumber data yang berbeda untuk membandingkan hasil sebelum dan sesudah penggabungan.
Jadi, apakah merger yang menyebabkan penurunan tajam pada pendapatan MEV di blockchain? Ini perlu dianalisis dari proses MEV sebelum dan sesudah merger.
2. Pola MEV Tradisional
Istilah MEV dapat menimbulkan kesalahpahaman, membuat orang mengira bahwa para penambang yang mengekstrak nilai ini. Sebenarnya, saat ini MEV di Ethereum terutama ditangkap oleh trader DeFi melalui berbagai strategi arbitrase struktural, di mana para penambang hanya mendapatkan keuntungan secara tidak langsung dari biaya transaksi para trader ini.
Sebuah artikel klasik tentang pengantar MEV memiliki inti pemikiran bahwa di dalam rantai terdapat hacker yang sangat pintar terus-menerus menggali celah dalam kontrak, tetapi ketika mereka menemukan celah tersebut, mereka terjebak dalam kontradiksi lain: bagaimana mendapatkan keuntungan tanpa dikejar oleh orang lain.
Bagaimanapun, tanda tangan transaksi yang dikirimnya akan masuk ke dalam mempool Ethereum untuk disebarkan secara publik, kemudian ditentukan oleh penambang untuk diblokir. Proses ini bisa memakan waktu hanya 3 detik atau beberapa menit. Namun, dalam waktu beberapa detik yang singkat ini, konten transaksi yang ditandatangani mungkin telah dibidik oleh banyak pemburu dan disimulasikan kembali.
Jika hacker bodoh langsung melakukan transaksi menguntungkan, mereka akan diambil oleh pemburu dengan harga tinggi.
Jika peretas cerdas, mungkin akan menggunakan cara yang sama seperti penulis artikel itu, dengan mengadopsi kontrak yang terikat dengan kontrak ( yaitu transaksi internal ) untuk menyembunyikan logika transaksi keuntungan akhirnya. Sayangnya, hasilnya tidak seperti yang dijelaskan dalam artikel, melainkan tetap saja tergesa-gesa.
Ini berarti para pemburu tidak hanya menganalisis transaksi induk di blockchain, tetapi juga menganalisis setiap transaksi anak, melakukan simulasi keuntungan. Mereka bahkan lebih jauh memeriksa logika penyebaran kontrak gateway dan juga mereproduksinya, dan ini dilakukan secara otomatis dalam beberapa detik.
Apa yang disebut hutan gelap sebenarnya tidak hanya sebatas ini.
Penulis sebelumnya menemukan saat menguji node suatu blockchain publik, banyak node yang hanya bersedia menerima koneksi P2P, tetapi tidak secara aktif menyampaikan data pool transaksi. Dari IP yang diekspos oleh node, bahkan dapat dianggap bahwa mereka mengelilingi node inti utama yang menghasilkan blok dari blockchain tersebut.
Dalam hal motivasi, node-node yang menguasai koneksi P2P tetapi tidak memberikan data hanya berfungsi untuk komunikasi antara node yang ada dalam daftar putih, sehingga memanfaatkan skala sumber daya untuk meningkatkan margin keuntungan MEV. Karena blockchain ini memiliki standar satu blok setiap 3 detik, pemain biasa yang melihat informasi transaksi semakin terlambat, semakin lambat pula mereka dapat merumuskan skema MEV yang tepat. Dan ketika pemain biasa memulai transaksi MEV yang perlu dikemas, karena ini adalah mode node super, dari segi latensi akan lebih rendah dibandingkan dengan pemain MEV teratas yang dikelilingi secara geografis oleh blockchain ini.
Selain pengepungan node super, server bursa juga akan dikelilingi. Bagaimanapun, selisih keuntungan antara bursa terpusat dan bursa terdesentralisasi jauh lebih besar, bahkan bursa itu sendiri adalah robot arbitrase terbesar. Ini sangat mirip dengan skenario pembelian tiket Web2 awal, di mana industri hitam dan abu-abu akan menyusup di dekat server dan menggunakan serangan DoS untuk membatasi aktivitas normal pengguna biasa.
Singkatnya, meskipun perdagangan tradisional juga memiliki banyak persaingan tersembunyi dalam hutan gelap, namun relatif merupakan pola keuntungan yang jelas. Hal ini terlihat setelah ETH merge, di mana arsitektur sistem yang kompleks dengan cepat memecahkan pola MEV tradisional, dan efek kepala semakin menonjol.
3. Pola MEV Setelah Penggabungan
ETH merge mengacu pada peningkatan mekanisme konsensusnya dari PoW ke PoS. Rencana penggabungan akhir didasarkan pada penggunaan kembali infrastruktur Ethereum sebelum penggabungan dengan cara yang paling ringan, sambil secara terpisah memisahkan modul konsensus untuk pengambilan keputusan blok.
Untuk PoS, setiap blok terjadi setiap 12 detik, bukan nilai fluktuasi sebelumnya. Hadiah penambangan blok berkurang sekitar 90%, dari 2 ETH menjadi 0,22 ETH.
Ini sangat penting untuk MEV, ada dua poin berikut:
Interval blok Ethereum menjadi stabil. Tidak lagi seperti sebelumnya yang berkisar antara 3-30 detik secara acak, hal ini memiliki keuntungan dan kerugian untuk MEV. Meskipun pencari tidak perlu terburu-buru untuk mengirimkan transaksi yang sedikit menguntungkan, tetapi dapat terus mengumpulkan urutan transaksi yang lebih baik untuk diserahkan kepada validator sebelum blok dibuat, namun hal ini juga memperburuk kompetisi antar pencari.
Insentif penambang menurun, mendorong validator untuk lebih bersedia menerima lelang transaksi MEV, dalam waktu singkat 2-3 bulan MEV mencapai pangsa pasar 90%.
3.1 Siklus hidup transaksi setelah penggabungan
Setelah penggabungan, secara total akan melibatkan pencari, pembangun, penghubung, usulan, dan validator, di mana dua peran terakhir termasuk dalam peran sistem PoS, sementara tiga peran pertama termasuk dalam MEV-boost, yang memisahkan tanggung jawab pemblokiran dan pengurutan pemblokir.
Menggabungkan peran-peran ini, saat ini setiap siklus hidup blok adalah:
4. Kesimpulan
1) Apa dampak penggabungan terhadap ekosistem MEV?
Dari perbandingan data profit sebelum dan sesudah penggabungan, hingga pemetaan proses MEV mining pada transaksi yang dilakukan di blockchain sebelum dan sesudah penggabungan, dapat dilihat bahwa munculnya MEV-Boost secara fundamental telah mengubah pola siklus hidup transaksi, membagi menjadi tahap yang lebih rinci yang memungkinkan berbagai peserta untuk berkompetisi. Jika pencari tidak dapat melakukan penelitian strategi terbaru dengan baik, mereka tidak akan mendapatkan keuntungan, tetapi jika berhasil, mereka dapat secara bertahap memperluas keuntungan dan menjadi pembangun.
Meninggalkan penyusutan volume transaksi on-chain, pencari dan pembangun berada dalam situasi kompetisi internal yang tinggi, karena dalam struktur sistem mereka dapat saling menggantikan, tetapi pada akhirnya semuanya akan bergantung pada aliran pesanan. Pencari ingin secara bertahap memperluas margin keuntungan mereka, sehingga mereka memerlukan volume pesanan pribadi yang cukup besar ( untuk memastikan bahwa keuntungan blok yang dibangun cukup tinggi ), sehingga secara bertahap menjadi peran pembangun.
Meskipun MEV bukanlah masalah yang ingin diselesaikan oleh ETH merge itu sendiri, peningkatan perlawanan dalam permainan sistem yang dikombinasikan dengan berbagai faktor lingkungan, akhirnya membuat total profitabilitas MEV saat ini menurun. Ini tidak berarti bahwa jumlah yang terlibat dalam MEV menurun, tetapi penurunan profitabilitas berarti lebih banyak pendapatan mengalir ke para validator. Bagi pengguna, ini adalah hal yang baik, karena profit yang rendah akan mengurangi beberapa motivasi untuk serangan transaksi di blockchain.
2) apa saja titik eksplorasi terbaru yang sedang berlangsung terkait MEV?
3) Apakah Ethereum tahan terhadap pemeriksaan dari suatu lembaga?
Seiring dengan kematangan industri cryptocurrency, regulasi adalah hal yang tidak terhindarkan. Semua entitas yang terdaftar di suatu negara dan lembaga yang menjalankan validator PoS Ethereum harus mematuhi persyaratan lembaga tertentu, tetapi mekanisme sistem blockchain sudah ditakdirkan untuk tidak hanya ada di satu negara, selama ada relai lain yang mematuhi kebijakan setempat, maka dapat dipastikan bahwa pada suatu momen tertentu dapat menyebar di rantai.
Bahkan jika lebih dari 90% validator menggunakan MEV untuk memeriksa transaksi rute relai, transaksi yang tahan sensor masih dapat masuk ke dalam rantai dalam waktu satu jam, jadi selama tidak 100% itu setara dengan 0%.
4) Apakah pengulang yang kekurangan insentif memiliki keberlanjutan?
Ini saat ini terlihat seperti masalah yang tidak terlihat, tanpa keuntungan tetapi harus mempertahankan layanan relay yang kompleks, yang akhirnya akan menyebabkan pergeseran menuju sentralisasi yang kuat. Baru-baru ini, sebuah perusahaan juga menghentikan layanan relay MEV-boost, di mana lebih dari 90% penyelesaian blok Ethereum di masa depan akan berada di tangan 4 perusahaan. Bisa dikatakan bahwa relay MEV-Boost saat ini adalah risiko 100% tetapi dengan imbalan 0%, karena relay akan mengumpulkan transaksi yang dilaporkan oleh berbagai pembangun, sebagai pusat pengumpulan data, mungkin akan mendapatkan penghasilan melalui sistem yang secara bertahap disempurnakan seperti pembagian MEV dan lelang MEV, misalnya dengan langsung menerima permintaan transaksi pribadi dari pengguna. Dulu, perangkat lunak peta juga terjebak dalam layanan semacam ini, sebagai barang publik tidak mungkin mengenakan biaya dengan model keanggotaan, tetapi di bawah model percontohan yang menghubungkan iklan urutan eksposur dan layanan taksi yang beragam, tetap dapat bertahan dengan baik. Singkatnya, jika ada lalu lintas, ada pengguna, dan ada keadilan, maka tidak akan ada keuntungan yang nihil.
5) Bagaimana dampak transaksi bundel standar ERC tertentu di bawah MEV?
Saat ini sudah ada lebih dari 687.000 akun dompet abstrak, dengan lebih dari 2 juta kali operasi pengguna. Secara keseluruhan, tren ini dianggap sebagai pertumbuhan yang meledak jika dibandingkan dengan pertumbuhan dompet akun kontrak yang lambat di masa lalu. Standar ini memiliki mekanisme operasi yang kompleks, terutama penyebaran tanda tangan transaksi yang tidak berbagi mempool Ethereum itu sendiri. Meskipun pada awalnya akan meningkatkan kesulitan MEV, tetapi dalam jangka panjang tidak terhindarkan.
6) Apakah keuangan terdesentralisasi dapat mengejar keuangan terpusat menghadapi ancaman MEV?
Meskipun saat ini banyak solusi yang membuat keuangan terdesentralisasi lebih lancar dari segi pengalaman, seperti menggunakan meta trading atau pertukaran lintas rantai, atau standar ERC tertentu untuk mengurangi batasan bahwa pengguna harus membayar biaya transaksi untuk mengeksekusi perdagangan, atau menggunakan dompet kontrak dengan fitur kustomisasi multi.