Perubahan Besar dalam Pola Regulasi Web3 di Singapura

Singapura sedang mengalami perubahan besar dalam lingkungan regulasi Web3. Selama ini, negara kota ini terkenal sebagai "Delaware Asia" karena peraturan yang fleksibel, tarif pajak yang rendah, dan proses pendaftaran yang efisien, menarik banyak perusahaan global, terutama perusahaan di bidang Web3. Otoritas Moneter Singapura (MAS) telah lebih awal menyadari potensi cryptocurrency dan telah menyusun kerangka regulasi yang sesuai untuk menciptakan lingkungan operasi yang menguntungkan bagi perusahaan Web3.

Namun, baru-baru ini arah kebijakan di Singapura telah mengalami perubahan yang signifikan. MAS secara bertahap memperketat standar regulasi dan merevisi kerangka terkait. Data menunjukkan bahwa sejak 2021, dari lebih dari 500 aplikasi lisensi, tingkat persetujuannya kurang dari 10%, mencerminkan peningkatan drastis dalam standar persetujuan dan langkah-langkah manajemen risiko yang lebih ketat.

Latar belakang perubahan ini termasuk sorotan pada masalah "perusahaan cangkang". Beberapa perusahaan mendaftar entitas di Singapura, tetapi beroperasi secara nyata di luar negeri, memanfaatkan celah regulasi dalam Undang-Undang Layanan Pembayaran (PSA). Praktik ini menyulitkan penegakan hukum anti pencucian uang (AML) dan pendanaan terorisme (CFT). Pada tahun 2022, kebangkrutan Terraform Labs dan Three Arrows Capital (3AC) semakin mengungkap masalah ini, menyebabkan kerugian besar dan merusak reputasi regulasi Singapura.

Untuk menghadapi tantangan ini, MAS akan menerapkan regulasi baru untuk penyedia layanan token digital (DTSP) pada 30 Juni 2025. Kerangka ini mengharuskan semua perusahaan aset digital yang beroperasi di Singapura atau berbasis di Singapura untuk mendapatkan lisensi, terlepas dari lokasi pengguna mereka. MAS secara tegas menyatakan bahwa lisensi tidak akan diberikan kepada perusahaan yang tidak memiliki dasar bisnis yang substansial.

Kerangka DTSP memperluas jangkauan regulasi, mencakup jenis bisnis yang sebelumnya tidak diatur. Ini termasuk perusahaan yang terdaftar di Singapura tetapi sepenuhnya beroperasi di luar negeri, serta perusahaan yang terdaftar di luar negeri tetapi memiliki fungsi inti di Singapura. Bahkan proyek yang melibatkan warga negara Singapura secara berkelanjutan dalam cara bisnis juga mungkin perlu mematuhi persyaratan DTSP.

Perubahan ini tidak hanya memperluas jangkauan pengawasan, tetapi juga mengharuskan operator untuk memiliki kemampuan operasional yang substansial, termasuk dalam aspek AML, CFT, manajemen risiko teknologi, dan pengendalian internal. Perusahaan perlu mengevaluasi apakah aktivitasnya di Singapura diatur, serta apakah dapat mempertahankan bisnis dalam kerangka baru.

Perubahan regulasi di Singapura menunjukkan bahwa negara tersebut beralih dari ruang eksperimen yang terbuka menjadi mendukung hanya operator yang memenuhi standar regulasi yang ketat. Ini dapat menyebabkan beberapa perusahaan menghadapi pilihan sulit: menyesuaikan kerangka operasional atau memindahkan basis bisnis. Wilayah seperti Hong Kong, Abu Dhabi, dan Dubai mungkin menjadi alternatif yang dipertimbangkan oleh sebagian perusahaan, tetapi wilayah-wilayah ini juga memiliki persyaratan regulasi tertentu.

Meskipun mungkin menyebabkan hambatan masuk dalam jangka pendek, kerangka regulasi baru di Singapura juga mencerminkan bahwa pasar akan direkonstruksi di sekitar operator yang memiliki tanggung jawab dan transparansi yang cukup. Efektivitas sistem ini akan bergantung pada apakah perubahan struktural ini berkelanjutan dan konsisten. Di masa depan, interaksi antara institusi dan pasar akan menentukan apakah Singapura dapat terus diakui sebagai lingkungan bisnis yang stabil dan dapat diandalkan.