Strategi Kenaikan Ethena-USDe dan Dampaknya terhadap Ekosistem Keuangan Desentralisasi
Baru-baru ini, total penerbitan USDe menunjukkan peningkatan yang signifikan, dari 2,4 miliar USD meningkat menjadi 3,8 miliar USD dalam waktu sebulan, dengan kenaikan bulanan lebih dari 58%. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh sentimen pasar yang optimis setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru, yang mendorong kenaikan tarif modal dan selanjutnya meningkatkan imbal hasil staking USDe. Meskipun baru-baru ini mengalami penurunan, imbal hasil tahunan USDe tetap berada pada tingkat yang mengesankan sekitar 25%.
Sementara itu, MakerDAO menjadi salah satu penerima manfaat dari gelombang pertumbuhan ini. Saat ini, pendapatan harian rata-rata MakerDAO telah naik lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencetak rekor tertinggi baru. Pertumbuhan ini terkait erat dengan perkembangan Ethena. Di satu sisi, tingkat imbal hasil staking USDe yang tinggi telah merangsang permintaan pinjaman untuk sUSDe dan aset PT. Di platform Morpho, total pinjaman DAI yang dijamin oleh sUSDe dan PT mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat penggunaan pinjaman melebihi 80%, dan imbal hasil tahunan simpanan mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, MakerDAO telah menambah lebih dari 300 juta USD pinjaman melalui modul D3M-nya di platform Morpho.
Neraca MakerDAO menunjukkan bahwa total pinjaman DAI yang diberikan kepada Morpho dan Spark melalui modul D3M mencapai 2 miliar USD, yang mencakup hampir 40% dari sisi asetnya. Hanya dari dua bisnis ini, MakerDAO menciptakan pendapatan tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan 550 ribu USD per hari, menyumbang 54% dari total pendapatan tahunan.
Dalam siklus kenaikan ini, jalur ekspansi USDe sudah sangat jelas. Sentimen optimis yang dihasilkan oleh harga Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi mendorong tarif biaya modal, yang kemudian mempengaruhi yield staking USDe. MakerDAO, dengan jaringan likuiditas tinggi yang sempurna dan atribut "bank sentral" dari modul D3M, telah menjadi pendukung penting ekosistem USDe. Morpho berperan sebagai "pelumas" dalam proses ini. Ketiga protokol ini bersama-sama membentuk inti dari pertumbuhan.
Sementara itu, protokol-protokol terkait seperti AAVE, Curve, dan Pendle juga mendapatkan manfaat dari kenaikan USDe dalam berbagai tingkat. Misalnya, tingkat penggunaan pinjaman DAI di platform AAVE melebihi 50%, dengan total simpanan USDS mendekati 4 juta USD. Pasangan perdagangan terkait USDe/ENA menduduki peringkat kedua, keempat, dan kelima dalam volume perdagangan Curve, dan peringkat pertama dan kelima dalam peringkat likuiditas Pendle. Token-token seperti Curve, CVX, ENA, dan MKR juga mencatatkan kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Keberlanjutan pola pertumbuhan ini terutama bergantung pada pemeliharaan selisih suku bunga antara USDe dan DAI. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk: keberlanjutan sentimen pasar bullish, apakah Ethena dapat meningkatkan efisiensi distribusi APY melalui optimalisasi model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta persaingan pasar dari pesaing lainnya.
Namun, seiring dengan naiknya juga muncul kekhawatiran mengenai keamanan D3M. Meskipun modul D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin yang tidak terjamin, namun memang meningkatkan beberapa risiko, seperti DAI mungkin sekali lagi menjadi "stablecoin bayangan", risiko operasional Ethena mungkin menular ke DAI, serta potensi penurunan rasio jaminan DAI secara keseluruhan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
3
Bagikan
Komentar
0/400
MEV_Whisperer
· 12jam yang lalu
Jumlah uang yang dicetak naik begitu cepat, para suckers kali ini harus berpesta.
Lihat AsliBalas0
MevShadowranger
· 13jam yang lalu
Siapa yang secara pribadi menyalin piring, cepat katakan
Lihat AsliBalas0
DefiEngineerJack
· 13jam yang lalu
*sigh* secara teknis, hasil ini tidak berkelanjutan tanpa mekanisme arbitrase yang tepat
Total USD meningkat menjadi 3,8 miliar dolar AS, pendapatan harian MakerDAO mencapai rekor tertinggi.
Strategi Kenaikan Ethena-USDe dan Dampaknya terhadap Ekosistem Keuangan Desentralisasi
Baru-baru ini, total penerbitan USDe menunjukkan peningkatan yang signifikan, dari 2,4 miliar USD meningkat menjadi 3,8 miliar USD dalam waktu sebulan, dengan kenaikan bulanan lebih dari 58%. Peningkatan ini terutama disebabkan oleh sentimen pasar yang optimis setelah Bitcoin mencapai rekor tertinggi baru, yang mendorong kenaikan tarif modal dan selanjutnya meningkatkan imbal hasil staking USDe. Meskipun baru-baru ini mengalami penurunan, imbal hasil tahunan USDe tetap berada pada tingkat yang mengesankan sekitar 25%.
Sementara itu, MakerDAO menjadi salah satu penerima manfaat dari gelombang pertumbuhan ini. Saat ini, pendapatan harian rata-rata MakerDAO telah naik lebih dari 200% dibandingkan sebulan yang lalu, mencetak rekor tertinggi baru. Pertumbuhan ini terkait erat dengan perkembangan Ethena. Di satu sisi, tingkat imbal hasil staking USDe yang tinggi telah merangsang permintaan pinjaman untuk sUSDe dan aset PT. Di platform Morpho, total pinjaman DAI yang dijamin oleh sUSDe dan PT mencapai sekitar 570 juta USD, dengan tingkat penggunaan pinjaman melebihi 80%, dan imbal hasil tahunan simpanan mencapai 12%. Dalam sebulan terakhir, MakerDAO telah menambah lebih dari 300 juta USD pinjaman melalui modul D3M-nya di platform Morpho.
Neraca MakerDAO menunjukkan bahwa total pinjaman DAI yang diberikan kepada Morpho dan Spark melalui modul D3M mencapai 2 miliar USD, yang mencakup hampir 40% dari sisi asetnya. Hanya dari dua bisnis ini, MakerDAO menciptakan pendapatan tahunan sebesar 203 juta USD, yang setara dengan 550 ribu USD per hari, menyumbang 54% dari total pendapatan tahunan.
Dalam siklus kenaikan ini, jalur ekspansi USDe sudah sangat jelas. Sentimen optimis yang dihasilkan oleh harga Bitcoin yang mencapai rekor tertinggi mendorong tarif biaya modal, yang kemudian mempengaruhi yield staking USDe. MakerDAO, dengan jaringan likuiditas tinggi yang sempurna dan atribut "bank sentral" dari modul D3M, telah menjadi pendukung penting ekosistem USDe. Morpho berperan sebagai "pelumas" dalam proses ini. Ketiga protokol ini bersama-sama membentuk inti dari pertumbuhan.
Sementara itu, protokol-protokol terkait seperti AAVE, Curve, dan Pendle juga mendapatkan manfaat dari kenaikan USDe dalam berbagai tingkat. Misalnya, tingkat penggunaan pinjaman DAI di platform AAVE melebihi 50%, dengan total simpanan USDS mendekati 4 juta USD. Pasangan perdagangan terkait USDe/ENA menduduki peringkat kedua, keempat, dan kelima dalam volume perdagangan Curve, dan peringkat pertama dan kelima dalam peringkat likuiditas Pendle. Token-token seperti Curve, CVX, ENA, dan MKR juga mencatatkan kenaikan bulanan lebih dari 50%.
Keberlanjutan pola pertumbuhan ini terutama bergantung pada pemeliharaan selisih suku bunga antara USDe dan DAI. Faktor-faktor yang mempengaruhi termasuk: keberlanjutan sentimen pasar bullish, apakah Ethena dapat meningkatkan efisiensi distribusi APY melalui optimalisasi model ekonomi dan peningkatan pangsa pasar, serta persaingan pasar dari pesaing lainnya.
Namun, seiring dengan naiknya juga muncul kekhawatiran mengenai keamanan D3M. Meskipun modul D3M tidak secara langsung menyebabkan DAI menjadi stablecoin yang tidak terjamin, namun memang meningkatkan beberapa risiko, seperti DAI mungkin sekali lagi menjadi "stablecoin bayangan", risiko operasional Ethena mungkin menular ke DAI, serta potensi penurunan rasio jaminan DAI secara keseluruhan.