Jaringan publik lama Kadena meluncurkan program insentif besar-besaran, apakah taruhan RWA dapat menghidupkan kembali momentum?

Baru-baru ini, blockchain publik Kadena yang didirikan pada tahun 2016 mengumumkan peluncuran program insentif senilai 50 juta dolar AS, tampaknya bertujuan untuk kembali menarik perhatian pasar dengan memanfaatkan jalur RWA yang sedang populer saat ini. Setelah periode tenang, serangkaian dinamika baru Kadena ini menarik perhatian luas di industri. Artikel ini akan menganalisis langkah strategis terbaru Kadena, sejarah perkembangan, dan arsitektur teknologinya, serta mengeksplorasi apakah program insentif besar ini dapat membawa peluang perkembangan baru, serta potensinya di bidang RWA.

Elit Keuangan Menciptakan "POW yang Dapat Diprogram" Kuda Hitam

Perkembangan Kadena memiliki hubungan erat dengan raksasa keuangan dan lembaga pengatur. Blockchain publik ini didirikan bersama oleh Stuart Popejoy dan Will Martino pada tahun 2016, di mana kedua pendiri sebelumnya bekerja di suatu lembaga keuangan besar. Sebelum mendirikan Kadena, Stuart Popejoy memimpin pusat keunggulan blockchain lembaga tersebut, bertanggung jawab atas pengembangan infrastruktur buku besar terdistribusi inti, dan menciptakan proyek blockchain sumber terbuka Juno. Will Martino menjabat sebagai insinyur utama proyek Juno dan pernah menjabat sebagai kepala teknis di dewan panduan cryptocurrency suatu lembaga pengatur. Mereka terlibat dalam pengembangan infrastruktur untuk versi pertama stablecoin digital yang beredar antar bank.

Pengalaman praktik blockchain yang berasal dari lembaga keuangan tradisional ini membuat Kadena sejak awal memiliki desain yang "enterprise" atau "institusi".

Inovasi teknologi inti Kadena terletak pada arsitektur Chainweb yang unik, yang merupakan mekanisme konsensus proof-of-work (PoW) yang dapat diskalakan dan paralel dengan banyak rantai. Chainweb bukanlah satu blockchain tunggal, melainkan jaringan yang terdiri dari beberapa rantai peer-to-peer yang independen, yang saling terhubung melalui cara "menenun" yang berjalan secara bersamaan. Setiap rantai melakukan penambangan secara independen dan dapat memproses transaksi secara paralel. Desain ini sangat berbeda dari jenis-jenis rantai POW lainnya di pasaran, sehingga Kadena memposisikan dirinya sebagai satu-satunya L1 yang dapat diprogram.

Dalam arsitektur desain ini, secara teori memiliki throughput yang sangat tinggi. Pada tahun 2020, dalam kondisi memperluas 20 rantai, Kadena mengklaim bahwa TPS teoritis mencapai 480.000. Nilai data ini jauh melebihi blockchain publik lainnya pada waktu yang sama, termasuk sebuah blockchain terkenal yang dikenal karena kecepatannya.

Dengan memanfaatkan latar belakang lembaga keuangan dan keunggulan teknologinya, Kadena pernah menjadi bintang di antara blockchain publik sejak didirikan. Pada tahun 2021, harga tertinggi tokennya mencapai 27 dolar, meningkat lebih dari 100 kali dari 0,2 dolar pada awal tahun 2020, dengan kapitalisasi pasar hampir mencapai 4 miliar dolar. Selain itu, jaringan Kadena juga dengan cepat berkembang menjadi 20 rantai pada awal peluncurannya, menjadi blockchain POW tercepat saat itu.

Taruhan Besar RWA: Apakah Insentif 50 Juta Dapat Memecahkan Kebuntuan?

Namun, kejayaan Kadena memudar seiring berakhirnya bull market tahun 2021. Sejak tahun 2021, harganya mengalami penurunan drastis, dan nilai pasarnya juga jatuh menjadi sekitar 150 juta dolar. Blog resmi mereka juga tidak diperbarui sejak tahun 2023, dan berita tentang Kadena jarang terdengar di media sosial.

Pada 20 Mei 2025, Kadena mengumumkan peluncuran program insentif senilai total 50 juta dolar AS, yang bertujuan untuk mendorong pengembangan Chainweb EVM, tokenisasi RWA, serta solusi blockchain yang didorong oleh kecerdasan buatan. Berita ini juga membuat pasar kembali memperhatikan blockchain tua ini. Apakah akan mulai membentuk kembali mereknya seperti yang pernah dilakukan oleh salah satu blockchain?

Menurut informasi resmi, $25 juta dari total dana $50 juta dalam kumpulan dana ini akan digunakan secara khusus untuk mendukung proyek tokenisasi RWA yang sesuai dengan peraturan. Sisa $25 juta akan digunakan untuk mendukung proyek yang dibangun di jaringan EVM multi-chain Kadena (Chainweb EVM) serta proyek integrasi AI. Pendanaan ini bersifat non-ekuitas, yang berarti proyek yang didanai tidak perlu melepaskan ekuitas.

Penerima dana pertama di bidang RWA dari program insentif baru Kadena adalah perusahaan CurveBlock yang berbasis di Inggris, yang mendapatkan dana sebesar 400.000 dolar AS pada bulan Juni 2025. CurveBlock didirikan pada tahun 2018, merupakan perusahaan startup teknologi real estate Inggris yang fokus pada investasi real estate berkelanjutan. Dari latar belakangnya, CurveBlock adalah perusahaan real estate pertama yang diterima dalam sandbox sekuritas digital Inggris (DSS)). Ini juga berarti bahwa alasan CurveBlock bisa menjadi penerima dana pertama dari Kadena sangat terkait dengan kepatuhan.

Selain itu, Kadena mengusulkan untuk memberikan dukungan teknis, saran pengembangan proyek, pemasaran, dan promosi selain menyediakan dukungan pendanaan.

Namun, Kadena resmi tidak mengungkapkan berapa banyak jumlah spesifik yang akan diterima oleh setiap perusahaan yang didanai, dan juga tidak mengumumkan standar spesifik untuk pendanaan tersebut. Sampai saat ini, perusahaan yang didanai yang diumumkan hanya CurveBlock.

RWA adalah jalur populer di pasar dalam beberapa tahun terakhir, banyak blockchain lama yang aktif mencari transformasi dengan menggunakan narasi ini, seperti salah satu blockchain terkenal yang baru-baru ini juga memperluas ke arah ini. Selain meluncurkan program insentif, Kadena juga baru-baru ini mengembangkan standar token RWA yang berbasis pada bahasa kontrak pintar asli mereka, Pact, yang mengacu pada EIP-3643 Ethereum. Standar ini bertujuan untuk menegakkan kontrol izin dan regulasi di rantai, mendukung penerbitan, perdagangan, dan penebusan aset yang patuh.

Sebelumnya ada insentif 100 juta USD yang gagal, rencana pendanaan menjadi tantangan

Namun, program insentif senilai 50 juta dolar yang diluncurkan oleh Kadena bukanlah yang pertama. Pada tahun 2022, di tengah penurunan pasar secara keseluruhan dan berkurangnya perhatian, Kadena juga pernah meluncurkan program insentif dengan total mencapai 100 juta dolar, di mana Kadena memberikan dana untuk pengembangan dan adopsi proyek-proyek seperti game, metaverse, NFT, Web3, DeFi, dan DAO dalam ekosistem Kadena.

Menurut tinjauan tahunan resmi Kadena pada akhir tahun 2022, program insentif senilai $100 juta ini menerima " perhatian yang luar biasa dan ratusan aplikasi ", dengan " sembilan proyek sebagai penerima dana pertama ", beberapa di antaranya telah " mencapai prestasi yang luar biasa ". Melihat setiap ringkasan triwulanan berikutnya, dapat terlihat bahwa program ini secara bertahap mengumumkan beberapa proyek, namun pada akhirnya tidak ada informasi keseluruhan tentang program insentif ini, dan tidak ada rincian jumlah dana yang disalurkan saat setiap proyek penerima dana diumumkan.

Dari kinerja data, rencana insentif senilai 100 juta USD kali ini tidak mampu meningkatkan perhatian pasar terhadap Kadena dan aktivitas komunitas. Di satu sisi, harganya masih terus menurun, di sisi lain, satu-satunya data yang terlihat di jaringan terkait dengan TVL terjun ke puluhan ribu USD pada tahun 2023. Hingga 13 Juni, TVL-nya hanya 940 ribu USD, dan nilai pasar stablecoin sekitar 180 ribu USD.

Kembali ke rencana insentif sebesar 50 juta dolar AS saat ini, siklus pasar yang diluncurkan sangat mirip dengan tahun 2022. Keduanya terjadi setelah puncak pertama pasar bull. Namun, saat ini kita juga tidak dapat memprediksi bagaimana arah siklus pasar selanjutnya, apakah akan meniru tren bearish keseluruhan dari 2021 hingga 2022 atau membuka siklus pasar baru yang lebih besar. Namun, dalam beberapa hal, langkah insentif Kadena ini, jika mengalami tren pasar yang mirip dengan 2022, mungkin akan menghadapi sekali lagi "keranjang bambu yang mengambil air".

Selain itu, berbeda dengan blockchain lain yang langsung memberikan insentif kepada pengguna, insentif Kadena lebih ditujukan kepada pihak proyek. Tanpa jumlah pengguna yang cukup, pihak proyek mungkin menghadapi risiko investasi yang lebih besar hanya untuk memilih Kadena demi insentif yang tidak pasti. Jika kita melihat beberapa rencana promosi Kadena yang ditujukan kepada pengguna, isi insentif tersebut adalah melakukan promosi selama minimal 4 minggu, kemudian diadakan undian, di mana 50 orang beruntung bisa mendapatkan 40 KDA. Berdasarkan harga KDA saat ini sebesar 0,48 dolar, promosi pengguna selama sebulan mungkin belum tentu memberikan imbalan 20 dolar, sehingga rasio biaya terhadap manfaat dari insentif ini terasa kurang menguntungkan.

Oleh karena itu, meskipun narasi RWA sedang populer dan insentif sebesar $50 juta sangat besar, tampaknya Kadena saat ini perlu merenungkan cara yang lebih tulus untuk mendapatkan pengakuan dari pasar dan komunitas. Jika tidak, insentif $50 juta kali ini mungkin akan berakhir dengan hasil yang hanya kedengaran menggema.