イーサリアム重要信号：ETH クジラが17億ドルでAaveから退出し、stETHのデペッグ化恐慌を引き起こす

過去一週間、価値17億ドルのイーサリアム（ETH）がAaveプラットフォームから撤出され、市場に一連の反応を引き起こしました。この大規模な撤出は、Aave上のETH流動性を急激に減少させました。

イーサリアムの巨大クジラ運動がstETHの価格を大幅に下落させる

Aaveの巨大なクジラの持続的な撤退が利用率を押し上げ、それがETHの借入金利の急騰を引き起こしました。

借入コストが高くなるにつれて、レバレッジ・ステーキング戦略に依存していたDeFiユーザーはポジションを解消し始めました。

受けた影響が最も大きい戦略の一つは、広く人気のある stETH/ETH レバレッジサイクルです。グラフは、stETH と ETH のペッグ率が大幅に低下した後に回復したことを示しています。

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(出典:Trading View)

ユーザーは通常 ETH を預け入れ、担保を提供して借入れを行い、stETH を購入し、このサイクルを繰り返してステーキング収益を得ます。しかし、借入金利の上昇と stETH のペッグレートの減少により、この戦略は利益が出なくなっています。

アルビトラージャーが退出し始めると、多くの人々がstETHをETHに交換しようと殺到しました。これにより、ステーキングの引き出し待機列が混雑しており、現在の処理時間は約18日です。

待機を避けるために、一部のユーザーは二次市場でstETHを売却し、デカップリング率が約0.3%に達しました。

この軽微なデカップリングは、レバレッジトレーダーにとって重大なリスクをもたらします。0.3%の価格差は、10倍のレバレッジが3%の損失を引き起こす可能性があり、多くの人々が損失を被るか、流動性のないポジションを待たざるを得なくなります。

もし利息が引き続き累積すれば、状況は悪化し、さらには清算を引き起こす可能性があります。

価格チャートはこの圧力を反映しており、ETHは過去1週間で8%以上上昇し、3,593ドルに達しましたが、その後はピークから反落しています。

同時、sETH（Synthetix が発行した合成 ETH）は1週間で30.5%上昇し、ボラティリティが高い状況下で代替品への需要が大きいことを示しています。

この事件はDeFiのシステム的脆弱性を浮き彫りにしました。大規模な引き出しが貸出金利を混乱させ、人気のある戦略を破壊し、オラクルと遅延償還メカニズムへの依存を暴露しました。

多くのstETHオラクルが市場金利ではなく償還率を使用しているため、ペッグレートの変動に伴い、貸し手は依然として困難に直面しています。