アメリカのステーブルコイン法案が拒否され、規制の冷え込みはアルトシーズンの再開に影響を及ぼすのか？

によって書かれた:アシュリー、ペニー; BlockBeats(5月9日リリース)

トランプがホワイトハウスに戻って以来、注目を集め、順調に進んでいるといえるステーブルコイン法案が最近、波乱に見舞われました。『GENIUS法案』、すなわち『米国ステーブルコイン国家革新法案の指導と設立』は、2025年2月4日に米国上院によって提案された立法であり、米国内の「支払いステーブルコイン」（payment stablecoins）に対して包括的な規制枠組みを構築し、金融革新を促進し、消費者を保護し、違法金融活動を防止し、同時に世界金融システムにおけるドルの主導的地位を強化することを目的としています。

この画期的な暗号法案は、交渉中に予期しない障害に直面しました。5月3日、上院の9人の重要な民主党上院議員は、共和党が先週提案した改訂版を支持しないことを公に表明しました。5月9日、上院は48対49で「ステーブルコインの革新と安全法案」を否決しました。民主党員はこの法案の進行動議を集団で否決しました。この法案は、ドルに連動するステーブルコインのための最初の連邦規制フレームワークを確立することを目的としていますが、これはトランプの暗号政策の重点の1つです。

今日、RippleとSECの間の長期訴訟がついに終止符を打ち、その利益がアメリカの政治グループとの関係において民主党によって注目されることとなった。民主党はトランプグループの暗号通貨への関与を禁止する必要があると公然と強調した。利益相反と党派間の争いが重なり、トランプは以前の計画を継続し、新たな暗号帝国を築くことができるのだろうか？

政治グループの利益供与、上下両院に亀裂が生じる

2024年を振り返ると、仮想通貨法案に関しては、上院と下院は「同じ考え」を持っています。 昨年5月、下院は21世紀金融革新技術法(FIT21)を279対136で可決し、デジタル通貨の新たな規制枠組みを確立し、71人の民主党議員が支持し、超党派のコンセンサスを示しました。 この法案は、仮想通貨規制におけるCFTCの役割を強調し、ヤング・キム議員が「米国における仮想通貨規制の新時代」と呼んだ明確なルールを通じてイノベーションを促進することを目的としています。 上院の動きは鈍化していますが、シンシア・ルミス上院議員とキルステン・ギリブランド上院議員に、ステーブルコインを規制しようとするルミス・ギリブランド支払いステーブルコイン法の導入も推進しています。 3月、下院はバイデン政権の仮想通貨税制の撤廃を超党派で可決しましたが、上院は明示的に反対しておらず、どちらも投資家を保護しながら業界に法的保護を提供することを目標としています。

昨年の成功した選挙資金運用とトランプの政界復帰により、暗号通貨業界の影響力が急増しました。このステーブルコイン法案が通過すれば、上院での長年のロビー活動の後、初の重大な暗号改革となるでしょう。

しかし最近、上院はFIT21に類似した包括的法案を未だに通過させておらず、ステーブルコインの規制交渉は重要な民主党員の反対により行き詰まっています。上院少数党のリーダー、チャック・シューマーは5月2日の非公開会議で、民主党の同僚に対して『GENIUS法案』の支持を約束しないよう促し、さらなる修正の余地を求めました。両院の暗号規制に対する姿勢には対立が生じており、その最も直接的な理由は暗号業界と政治団体の結びつきがますます強まっていることで、多くの政治団体が市場を操り私利を図る疑いがあるためです。

広く知られているRippleとアメリカ証券取引委員会との訴訟は良い例です。5月9日、裁判所の文書によると、RippleとSECは和解合意に達し、2024年8月の判決でRippleに対して課せられた禁止命令を解除することを提案し、1.25億ドルの民事罰金のうち5000万ドルをSECに支払い、残りの7500万ドルをRippleに返還することに合意しました。双方はもはや控訴せず、以前の判決内容を撤回することも要求しないことに合意しました。

Rippleの最高法務責任者であるStuart Alderotyは、ソーシャルメディアで「事件の終結」を強調し、これが「最後の更新」であると述べ、会社のコンプライアンスイメージを形作り、市場の懸念を取り除こうとしています。さらに、RippleのCEOであるBrad Garlinghouseは、暗号業界の買収に20億ドルを投資することを大々的に発表し、事件そのものではなくビジネスの拡大に焦点を移しました。彼はまた、訴訟による財務的損害についても言及し、法的手続きがXRP保有者の価値を最大150億ドル失わせる可能性があると述べています。

和解合意は XRP の証券属性を明確にしていないが、Ripple は「政策の好影響」と「機関との協力」を強調することで XRP の価格変動を促進している。かつて、デイビッド・サックスはトランプによって任命された暗号通貨の皇帝として、「Ripple が SEC 訴訟に勝った」と公言し、XRP、SOL、ADA などのトークンの合法性を推進していた。

Rippleの「コンプライアンス声明」は、暗号通貨の合法性の実現に実際には貢献していない。SECとの和解は、むしろ深層の利益供与を覆い隠すものであり、特にXRPの保有者は訴訟によって150億ドルの損失を被っており、Rippleが市場を操縦している疑いが一層深まっている。民主党は、その発言とトランプ家族が保有する暗号資産との間に利益関係があるのではないかと疑問を呈している。上級議員リチャード・ブルーメンタール（Richard Blumenthal）は、トランプ家族に関連する企業が引き起こす可能性のある利益相反や違法行為について、初歩的な調査を行っている。民主党内では暗号利益団体の徹底調査を求める声が高まっており、これは暗号法案の進行にも影響を及ぼしている。

TheBlockの報道によると、上院多数党院内総務のジョン・スーンは、ステーブルコインに関する「GENIUS法案」（正式名称は「2025年ステーブルコイン革新法案」）について、討論終了の動議を提出し、木曜日に重要な手続き上の投票を行う予定です。この法案はビル・ハガティが主導しており、ステーブルコインは100％米ドルまたは短期国債などの流動資産で裏付けられる必要があります。この法案は60票の支持を得る必要があり、現在上院では共和党が53議席、民主党が47議席を占めており、共和党は少なくとも7人の民主党議員の支持を得る必要があります。

民主党側では、ルーベン・ガレゴを含む9人の上院議員が、外国発行者に対する規制の強化とマネーロンダリング防止条項を求める現行版に反対する請願書に署名した。 リチャード・ブルーメンソール下院議員は、トランプ氏とつながりのある仮想通貨企業であるワールド・リバティ・ファイナンシャル(World Liberty Financial)に対し、利益相反の可能性を調査するための調査書簡を送った。 共和党側では、ランド・ポール氏がステーブルコインの過剰規制を批判し、ジョシュ・ホーリー上院議員はハイテク大手がステーブルコインを発行することを懸念していました。

これに対して、CoinbaseのCEOであるブライアン・アームストロングは、今週（アメリカ）議会がステーブルコインと市場構造に関する立法を進める良い機会を迎えていると述べました。Coinbaseは、上院が「GENIUS法案」についての議論を行うことを強く支持しており、60票が必要です。また、Coinbaseは下院がFIT21の勢いを維持するために尽力していることを歓迎しています。8月前に包括的な立法を法律として成立させたい場合、両院は直ちに行動を起こす必要があります。

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分岐点は何ですか？

《GENIUS法案》的核心目標は、ステーブルコインに連邦規制フレームワークを確立し、米ドルに連動する安定性を確保しながら、暗号業界の革新を促進することです。この法案は、今年の3月に上院銀行委員会で bipartisan の支持を得ました。

最も核心的な対立は、おそらくトランプという「暗号の大統領」から生じている。NFT、ミームコイン、DeFi、ステーブルコイン、トランプはすでに自らの個人ブランドを暗号界と深く結びつけている。最近、業界内で話題になっている「暗号通貨とAI革新者」の晩餐会では、1枚の入場券の費用が150万ドルに達している。

もちろん、この中で最も目立つのは、彼のステーブルコインファンドプロジェクトです。トランプは暗号会社「World Liberty Financial」を通じてステーブルコインを発行し、アブダビ政府が支援するファンドと20億ドルの取引を結び、上院の民主党からの不満と反対を引き起こしました。報道によると、トランプの暗号資産は彼の純資産の約40%、約29億ドルを占めており、World Liberty Financialの大量の株式および$TRUMPと$MELANIAミームコインの発行が含まれています。

ホワイトハウスのスポークスマン、アンナ・ケリーは、トランプの資産はその子供たちの信託によって管理されており、利益相反は存在しないと主張し、トランプがアメリカを「世界の暗号都市」にすることに専念していると強調しました。しかし、リチャード・ブルーメンタール上院議員は5月6日に、トランプ家族、トランプ組織、及び外国政府との通信記録を提供するように、$TRUMPミームコインを発行しているWorld Liberty Financial とFight Fight Fight LLCに手紙を送信し、潜在的な利益相反について調査しています。

本来今週に行われる予定だった《GENIUS法案》の手続き投票は、上記の理由から、倫理的な議論や利益相反の指摘によって停滞しています。銀行業委員会の主要メンバーであるエリザベス・ウォーレンなどの議員は、《GENIUS法案》が大統領の利益を助長する可能性があると考え、上院に対してこの法案を否決するよう呼びかけています。彼女は全ての民主党上院議員に対し、法案の腐敗防止、消費者保護、金融システムの安定、国家安全保障に関する欠点を列挙した簡報を配布しました。簡報では、法案は民選公務員とその家族がステーブルコイン事業に参加することを禁止すべきだと提案しています。

その一方で、上院議員ジェフ・マークリーは5月6日に《暗号腐敗を終わらせる法案》を提出し、大統領、副大統領、議会議員およびその直系親族が暗号資産から利益を得ることを禁止しました。この法案には、キルステン・ジルブランドやアンジェラ・アルソブロークスを含む10人の民主党上院議員が共同署名しており、これらの上院議員は《GENIUS法案》の原始的な共同署名者であったことから、民主党内部でトランプの暗号ビジネスに対する深刻な懸念が示されています。

さらに、ステーブルコインの巨人テザーも矛先となっています。匿名の民主党スタッフ2人によると、上院少数党リーダーのチャック・シューマー（ニューヨーク州の民主党員）は、木曜日の非公開会議で同僚に対し、この法案の支持を約束しないよう促し、さらなる修正を求めて交渉権を利用すべきだと主張しました。彼は特にテザーのような外国企業に対する法案の規制条項に疑問を呈しました。彼らは、『GENIUS法案』がテザーのような外国企業に対する厳格な規制を欠いており、マネーロンダリングやテロ資金調達の温床となる可能性があると指摘しました。

今朝、アメリカ合衆国上院は48対49で「ステーブルコイン革新と安全法案」を否決しました。民主党はこの法案の進行動議を全員で否決しました。この法案は上院の最終投票手続きに進むためには60票が必要ですが、共和党は現在53対47のわずかな優位を占めています。民主党は、前大統領トランプ及びその家族を含む行政官が暗号通貨を保有または取引することを禁止する明確な条項を追加することを要求し、反腐敗条項を強化しました。政策の方向性はドルの覇権を優先して強化するのか、それとも利益供与を厳しく防ぐのか？党派間の争いが重なった暗号の発展の道は、今後さらに多くの課題に直面するかもしれません。