債務決算：ムーディーズ、財政の急落の中で米国の信用格付けを引き下げ

金曜日、信用格付け機関ムーディーズは、米国の長期信用格付けをAaaからAa1に引き下げ、10年間にわたる債務の増大と利息支払いの圧力の高まりを指摘しました。この動きは、景気後退への懸念が強まる中、激しい取引環境、そして債券市場全体での不規則な活動の中で起こりました。

トリプルAはもう終わり—ムーディーズが米国の最高評価を剥奪、膨張する債務と市場の混乱の中で

ムーディーズは、米国証券法の下で政府の信用を評価するために認可された国家的に認識された統計格付機関(NRSRO)であり、今週、米国は実質的な財政引き締め（支出抑制または増税のいずれか）を回避しながら、大きな赤字を抱えて運営を続けていることを説明しました。その結果、ますます増大する負債負担と金利義務を管理する能力の低下が生じています。

その機関は、信用格下げが予算の圧力の高まりを反映していると述べました。連邦債務は、2024年のGDPの98%から2035年までに134%に大幅に増加することが予測されています。同時に、ムーディーズはその期間中に連邦赤字がGDPのほぼ9%に膨らむと予測しています。状況をさらに悪化させるのは、2035年までに債務の利息が連邦歳入の30%を消費する可能性があることで、これは2024年の18%および2021年のわずか9%から急増することになります。

問題を複雑にしているのは、米国が現在、景気後退の不安や不規則な市場の動き、そして固定収入市場の混乱に直面していることです。これらは主に、攻撃的な関税制度と高い借入コストの組み合わせから生じています。2025年4月初旬、トランプ大統領はすべての貿易相手国に対して広範な関税を導入し、米国に対して大きな貿易黒字を持つ国に対しては、より厳しい罰則を伴う基準税率を設定しました。

これらの広範な貿易措置は、現在、数兆ドルの輸入を含んでおり、金融市場を揺さぶり、S&P 500への信頼を揺るがし、債券価格における危機信号を引き起こし、米ドルの弱体化に寄与しています。ムーディーズは、米国経済の持続的な基盤—その広大な規模、技術的ダイナミズム、そして世界の主要な準備通貨としての米ドルの比類のない地位を認めました。しかし、これらの基礎的な特性はもはや国の悪化する財政軌道を完全に相殺することはできません。

高い信用格付けを保持しているにもかかわらず、格下げは借入コストを徐々に引き上げ、米国の国債に対する投資家の熱意を冷やす可能性があります。ムーディーズは、アメリカの財政状況が絶対的な意味でも、裕福な仲間と比較しても悪化していると警告しています。ムーディーズの核心的な見解では、政府は債務資金調達に深く依存しており、方向を変える意向がほとんど見られないことが、米国の公的財政の長期的な持続可能性に対して深刻な影を投げかけています。