ステーブルコイン市場の概要：総時価総額が2050億ドルを突破、多様化の傾向が現れる

最近、ステーブルコイン市場は持続的に拡張しており、時価総額は2050億ドルを超えています。暗号通貨エコシステムの重要なインフラとして、ステーブルコインはますます多様化した発展の傾向を示しています。本稿では、現在の主流のステーブルコインの特徴と最新の動向を包括的に整理します。

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伝統的ステーブルコイン

USDT (Tether)

• 出版社:Tether, Inc
• リリース日：2014年
• 価値の固定：ドル1:1で連動し、現金、国債などの準備資産で裏付けられている
• 市場地位：世界で最も早く、取引量が最も多いステーブルコインで、暗号通貨取引、国境を越えた支払い、そしてDeFiエコシステムに広く利用されています。
• 論争の焦点：準備金の監査の透明性問題は常に注目を集めている

USDCの(USD Coin)

• 発行者:CircleとCoinbaseが共同設立し、Centreコンソーシアムによって規制されています
• 発売:2018年
• コンプライアンス：アメリカの規制要件を厳守し、準備資産の透明性が高く、毎月監査を受ける
• 価値の安定：米ドルと1:1で連動し、準備金は現金と短期政府債券で構成される
• 市場地位：USDTに次ぐ第二のステーブルコインで、機関投資家に非常に好まれている

FDUSD (ファーストデジタルUSD)

• 出版社:First Digital Labs
• リリース時期：2023年
• アンカリングメカニズム：100%の米ドルまたは同等の現金同等物を準備金として、米ドルと1:1で連動
• ブロックチェーンのサポート：EthereumとBinance Smart Chainに対応し、主にBinance取引所によってサポートされています

###ダイ

• 出版社:MakerDAO
• リリース日：2017年
• 特徴：分散型、オーバーコラテライズドステーブルコイン、暗号資産を担保に生成される
• 価値の固定：スマートコントラクトと担保メカニズムを通じて、ドルと1:1の安定した価値を保つ
• ネットワーク：イーサリアムおよびEVM互換のブロックチェーン
• 市場地位：現在時価総額が最も高いアルゴリズムステーブルコイン

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新型ステーブルコイン

新型ステーブルコインは価格の安定を維持するだけでなく、保有者に追加の投資リターンを提供します。主な特徴は以下の通りです：

1. 低リスク資産への投資、ステーキングまたは構造化金融戦略を通じてリターンを提供する
2. 国債などの資産を担保として利用し、価格の安定と高い流動性を維持する
3. チェーン上の資産とチェーン外のファンド、債券などを組み合わせる

1. 米ドル

• 開発者: Ethena Labs
• 運用メカニズム：デルタニュートラル戦略を通じて米ドルとの1:1ペッグを維持
• 収益源：ステーブルコインの収益、資金コストとベースの収益
• 現在の利回り:sUSDeは約8.64%

2. 0米ドル

• 発行者:通常のプロトコル
• 特徴：RWA資産を準備金として1:1で発行されるステーブルコイン
• 運用メカニズム：ユーザーは資産を預け入れ、LDT合成資産を取得し、預金の初期値を表します。

3. スカイドル (USDS)

• パブリッシャー:元のMakerDAOはSkyに改名されました
• リリース日：2023年9月18日
• 特徴:DAIと1:1、MKRはSKYと1:24000の割合で交換可能

4. USDDの(Decentralized USD)

• 発行者：トロン共同リザーブ
• 特徴：複数の主流デジタル資産の過剰担保の裏付け
• 流通チェーン：TRON、Ethereum、BNB Chainなど11のパブリックチェーン

5. ブラックロックUSD (BUIDL)

• 発行者：ブラックロック
• 発売日:2024年3月
• 運用メカニズム：Ethereumを通じてトークン化されたシェアを発行し、低リスクの金融商品に投資する
• 収益：毎日利息が計算され、月ごとに分配され、現在の収益率は約4.5%

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6. オンドUSドル利回り (USDY)

• 発行体:Ondo Finance
• 運用メカニズム：短期アメリカ国債と銀行の当座預金によって支えられています
• 収入源:原資産および複利からの収入
• 流動利回り:4.65%(2024年1月23日現在)

7. USDXマネー (USDX)

• 出版社:Stables Labs
• 運用メカニズム：Delta中立投資ポートフォリオ戦略を通じて収入を得る
• 特徴：複数通貨のアービトラージと永続契約のヘッジメカニズムを提供

8. フラックス(FRAX)

• 発行体:Frax Finance
• 運用メカニズム：部分的な担保とアルゴリズムメカニズムを組み合わせる
• 収益の源：利息収入、流動性マイニング、ガバナンストークンFXS
• 現在の利回り:約10%

9. リゾルブUSD (USR)

• 運用メカニズム：ETHとデリバティブを担保にして、ヘッジ操作を通じて安定性を維持する
• 収益源：ETHのステーキング収益とヘッジ取引の差益

10. M By M⁰ (M)

• 出版社:M⁰
• 運用メカニズム：オフチェーン担保によりMトークンを鋳造する
• 収入源:担保収益、鋳造手数料、ペナルティ

11. ヤラ

• 特徴：ビットコインエコシステムに基づくステーブルコインプロトコル（テストネット段階）
• 運用メカニズム：ユーザーはBTCまたはUTXO資産を預け入れ、ステーブルコイン$YUを借り出します。
• 収益源：DeFiプロトコル製品を通じて追加の収益を得る

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まとめ

ステーブルコイン市場規模は膨大で、DeFiと未来の決済金融の基石です。短期的には、法定通貨を準備金とするUSDT/USDCなどが引き続き主導的な地位を占めるでしょう。新型ステーブルコインは主に二つのカテゴリーに分かれます：一つは国債などの伝統的金融資産を準備金とし、収益は相対的に安定しています；もう一つはアービトラージを通じて安定性を維持しますが、透明性と規制の問題があります。投資家は慎重に参加し、新興ステーブルコインプロトコルの発展機会に注意を払うべきですが、プラットフォームトークンのリスクには警戒が必要です。

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