ビットコイン四年周期は終わった可能性があり、新しい上昇モデルが形成されつつある

ビットコインの四年周期モデルは業界内で広く議論されているトピックです。この周期性は価格の大幅上昇、激しい下落、再び新高値を更新するサイクルとして現れます。しかし、この四年周期の規則が終わりを迎えた可能性があるという理由があります。

このサイクルの形成を理解するためには、三つの側面から分析する必要があります：

まず、半減期の影響があります。約4年ごとに、ビットコインのマイニング報酬が半分になります。この供給収縮は通常、その後の数年間で価格の上昇を促します。ビットコインの希少性は、在庫フロー比(S2F)で測定されることが多く、現在の数値は約120で、金の約60を大きく上回っています。これは、年間の新しい供給量が金の半分程度であることを意味します。

次に、世界の流動性サイクルの役割があります。ビットコインの価格は、世界のM2流動性と明らかな相関関係を示しています。流動性自体もおよそ4年の周期的な法則に従っていると考えられていますが、この法則性はビットコインの半減期メカニズムほど正確ではありません。

最後は心理的要因の影響です。各サイクルの牛市は新たな普及の波をもたらし、人々のビットコインに対する態度は無視、嘲笑、対抗から最終的な受容へと変化しました。この心理的変化は約4年ごとにビットコインの価値認識を前進させる要因となります。

しかし、これらの要因は依然としてビットコインの価格動向を主導しているのでしょうか？

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半減期の影響力が弱まっています。ビットコインの総供給量が増加するにつれて、毎回の半減が新たな供給量に占める影響がますます小さくなり、最初の25%から12.5%に、そして現在の0.8%から0.4%に減少し、実際の影響は以前ほど大きくなくなっています。

グローバル流動性がビットコインの価格に与える影響は依然として存在するが、変化が起きている。機関投資家の参入に伴い、ビットコイン市場は個人投資家主導から機関主導に移行している。機関投資家は長期保有を好むため、短期的な価格変動は彼らの意思決定にあまり影響を与えない可能性が高い。これは、ビットコインがM2流動性に対して敏感である度合いが今後も低下し続けることを意味している。

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心理学の観点から見ると、ビットコインの広範な採用は人々の心の中での安定性を強化しています。個人投資家の売却行動が価格への影響力を弱めている一方で、機関投資家の主導的地位は価格の変動を抑えるのに寄与しています。

以上のように、ビットコインは依然として大きな潜在能力を持つ資産ですが、その成長モデルは周期的な成長から（対数スケールでの）線形成長へと変化しています。現在、世界的な流動性が市場の主要な原動力であり、ビットコインは独自のボトムアップ方式で、草の根から徐々に主流の機関に浸透しています。この進化により、市場は成熟過程で安定を目指し、その発展モデルもますます規範的で秩序あるものになっています。

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