イーサリアム価格が新高値を突破し、市場は強気と弱気が激しく対峙している

2025年6月10日、イーサリアムの価格が2,827ドルを突破し、15週間の新高値を記録しました。この上昇の背後には、18億ドルのショートポジションに関わる潜在的な清算の嵐が隠れています。この一見偶然の相場の中で、一人の神秘的な大口の操作軌跡が、市場の動向を解読するための重要な手がかりとなっています。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

チェーン上のデータによると、ある匿名アドレスが44日間で2回の精密操作を完了しました：

1. 4月27日：1,830ドルの平均価格で30,000枚のETHを購入し、総価値は5,490万ドルです；
2. 5月27日：2,621ドルで同量のETHを売却し、2,373万ドルの利益を得て、収益率43%。
3. 6月10日：再び82,760,000ドルで30,000枚のETHを売却し、7,300,000ドルの利益を確定し、累積利益は31,000,000ドル。

この種の操作は孤立した例ではありません。データによると、イーサリアムの先物未決済建玉（OI）が初めて400億ドルの大台を突破し、市場のレバレッジ率は臨界点に近づいています。現在、市場は微妙なバランスを呈しています：2,600ドル付近には20億ドルのロング清算リスクが集まり、2,900ドル以上には18億ドルのショート清算リスクが潜んでいます。このようなロングとショートの対峙状況では、いずれの方向への突破も連鎖反応を引き起こす可能性があります。

価格が上昇する中で、イーサリアムエコシステムも構造的な変革を経験しています。第2四半期には独立したアクティブアドレスが70%増加し、6月10日に1,640万のピークに達しました。その中で、Baseネットワークが72.81%の割合を占め、主要な成長エンジンとなり、イーサリアムメインネットの14.8%を大きく上回りました。この「サテライトチェーンがメインネットを牽引する」モデルは、過去の発展モデルとは異なります。

イーサリアムは660億ドルのTVLでDeFi市場の61%のシェアを占めていますが、そのコア収益モデルには懸念が顕在化しています：

• ネットワーク手数料が大幅に減少し、過去30日間でわずか4,330万ドルで、以前より90%減少しました；
• ステーキングの利回りは依然として低迷しており、年率はわずか3.12%で、他の競合他社には及びません；
• 規制圧力の増加により、ETH関連のETF資金が連続して流出している。

これらの問題はオンチェーンデータに反映されています：長期保有者の比率は63％から55％に減少し、短期投資家の売却量は47％増加しました。技術のアップグレードの効果はホルダーの利益に完全には転化されず、エコシステムの繁栄はむしろ価値の希薄化を引き起こす可能性があります。

! イーサリアムは暴落を続け、18億ドルの弱気筋が清算の列に並んでいますか?

先物市場において、未決済建玉が400億ドルを突破したことは、潜在的な高いボラティリティを示唆しています。クリアリングデータは次のように示しています：

• 2,600-2,665ドルの範囲には20億ドルのロングポジション清算リスクが存在します；
• 2,900ドル以上の18億ドルのショートポジションが清算の脅威に直面している；
• 機関投資家の参加度は比較的低く、CMEのエーテル先物の割合はわずか9%です。

テクニカル分析によると、現在の市場は重要な位置にあります：

• 日足ボリンジャーバンドが5%に収束し、最近の最低水準となり、突破の可能性を示唆している；
• 週足指標に乖離が見られ、価格は重要な移動平均線を維持しているが、モメンタム指標は上昇エネルギーが不足していることを示しています；
• 2,800ドルはシーソーの境界線となり、突破すれば新たな上昇の始まりとなる可能性があり、そうでなければ2,500ドルまで調整しサポートを探る可能性があります。

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マクロ要因に関しては、アメリカの金融政策と地政学的状況が依然として市場の注目の焦点です。市場は2025年の連邦準備制度の利下げに対する期待が高いですが、実際の状況がそれから逸脱した場合、暗号市場に衝撃を与える可能性があります。さらに、分析者は、リアルワールドアセット（RWA）関連のストーリーが第3四半期に実現しなかった場合、イーサリアムが大きな時価総額の損失に直面する可能性があると警告しています。

未来を見据えると、イーサリアムは多くの挑戦と機会に直面しています：

• 提案を通じてステーキングメカニズムを調整し、バリデータノードの運用と流動性を最適化することを検討する；
• Layer2エコシステムの価値還元を主ネットに探求する方案を策定し、エコシステムの繁栄と主ネットの収益の不一致を解決する。
• 規制政策の動向は、市場のセンチメント、特にETH関連ETFの承認進捗に影響を与えるでしょう。

市場アナリストは、2,800ドルの重要な抵抗線を突破すれば、イーサリアムは新たな上昇局面を迎える可能性があると考えています。しかし、現在の市場は大きくレバレッジ資金に影響されているため、18億ドルのショートポジションは相場を推進する燃料になる可能性がありますが、同時に巨大なリスクも秘めています。

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