Stableは、Stable Public ChainとPlasma Chainからなる「デュアルチェーンパラレル」モデルを採用しています。Stable Public Chainは主なレイヤー1ブロックチェーンであり、すべての最終決済が行われます。Plasma Chainは並行して動作し、大量の小さな取引やマイクロペイメントをより効率的に処理するように設計されており、特定の間隔でPublic Chain上で決済を行います。彼らの関係は、BTCのメインチェーンとLightning Networkの関係に似ていますが、Plasmaは独自のコンセンサスメカニズムを持ち、Lightningは前払いの決済チャネルを使用します。
コンセンサスのために、Stable Public ChainはStableBFTと呼ばれるカスタムの委任型プルーフ・オブ・ステーク)dPOS(メカニズムを使用しています。これは、CometBFTコンセンサスエンジン)に基づいており、これはTendermint(のフォークです。ステークホルダーは、ブロックを生成し、投票し、生成するための小さなバリデーターグループを選択します。StableBFTは「トランザクションゴシッピング」と「コンセンサスゴシッピング」を分離しており、すべての生のトランザクションは公開されてブロードキャストされる一方で、コンセンサスバリデーターはどのトランザクションを次のブロックに含め、どの順序で含めるかを最終決定するために別々に通信します。これは、高ボリューム期間中のネットワークの混雑を防ぐために設計されています。
テザーはUSDT経済のために構築された「安定した」ブロックチェーンを作成します。
テザー、同名の世界で最も一般的に使用されているUSDステーブルコインの背後にある会社は、自社のブロックチェーンで運営される予定です。このチェーンは「ステーブル」と呼ばれ、決済とガス料金の両方にUSDTの形式を使用します。テザーは、複数のパブリックブロックチェーン上でステーブルコインを運営する際の不満として、「予測不可能で高額な料金」、「不十分な速度とプライバシー」、および「複雑なユーザーエクスペリエンス」を挙げています。
他のステーブルコイン運営者は、テザーの最新の動きに興味を持つ可能性が高いです。デジタル経済には現在、2,500億米ドル以上の価値が循環しており、今後数年でその数字が倍増するという予測もあります。その合計の62%以上はテザー(またはUSDT)で、1590億米ドルです。サークルのUSDCは24%(の622億米ドルで2位に入っています。残りの数十億を占める他の通貨もいくつかありますが、彼らの市場シェアの割合は1桁台です。
USDTトークンは複数のブロックチェーン上に存在します。ほとんどのテザーはTRON )TRC-20(に存在し、総供給量の約37%を占めています。イーサリアム)ERC-20(はそれに次いで約31%であり、ポリゴン、ソラナ、アバランチ、BNBチェーン)および他のいくつかのネットワーク上にもUSDTの小さなシェアがあります(。取引所は一般的にUSDT保有者が選択したネットワークで引き出すことを許可しますが、ERC-20テザーをTRC-20アドレスに送信するにはネットワーク間の「ブリッジ」を使用する必要があり、その方法を理解している必要があります。同様の状況がUSDCにも当てはまります。
テザー取引は、これらのブロックチェーン、特にTRONのネットワークトラフィックの大部分を占めており、TRONの総取引量の半分以上を超えています。ネイティブのUSDTトークンは、これらのネットワークのマーケティングおよび信頼性の向上にも寄与し、他の機能を試してみたいユーザーや開発者を引き寄せます。例えば、TRONのUSDTトラフィックシェアは、Ethereumよりも速くて安価であることから大きく影響を受けており、一方でEthereumのUSDTはDeFiのビルダーやトレーダー、トークン作成者を引き寄せています。もしテザーや他のステーブルコインがそれらのブロックチェーンに移行すれば、これらのブロックチェーンはその魅力を失い始めるかもしれません。
ステーブルコインはなぜ重要なのか？
ビットコインの最も長く続くスローガンの一つは、「未来のお金」になることを約束しています。しかし、ほとんどのBTCや他のブロックチェーントークンは、所有者が)を保有し、指数的な価値の増加を期待して(、コールドウォレットや取引所でじっとしている状態です。日々の価格変動、ネットワークの混雑、高い取引手数料は、これらの資産を支払い通貨として使用することへの追加的なインセンティブを提供しています。
テザーが2014年半ばに「リアルコイン」として初めてローンチした)以来、ステーブルコインは既存のグローバルバンキングシステムから独立したデジタル金融ネットワークを求める人々のための妥協案として登場しましたが、馴染みのある単位名と投機的なボラティリティの少なさを特徴としています。ステーブルコインは、デジタル資産取引所とその顧客のための金融移転機構を円滑にするだけでなく、国際送金や越境貿易も効率化します。
米国財務省が、歴史的に「ユーロダラー」として知られる非米国管理のオフショア代理ドル経済の最終的な代替としてステーブルコインを黙認する可能性があるという、まだ証明されていない(理論もいくつか存在します。ステーブルコインのオペレーターが自分のトークンを裏付けるために数十億ドルのTビルを買い上げていることは、おそらく悪影響を及ぼさないでしょう。
ステーブルコインの一般的な定義は、既存の法定通貨または貴金属に1:1でペッグされた価値を持つトークンプロトコルを使用した一般的にブロックチェーンベースのデジタル資産)です。オペレーターは、様々な技術を使用してペッグを維持し、成功の度合いは様々です。等価の実資産による裏付けが最も一般的であり、アルゴリズミックトレーディングによるペッグの維持は、時折大惨事を引き起こすことがあります。
テザーはその正確な実資産保有の詳細な監査を公表していないことでしばしば批判されていますが、11年の歴史の中でいくつかの短い混乱があったにもかかわらず、USD (との1:1の価値ペッグを維持することで、ユーザーの信頼を大いに保っています。理論的には、ステーブルコインは常にそれが表す資産に対して償還可能です。USDTとUSDCは、デジタルトークンをUSD現金残高、前述の米国債、およびその他の債券/負債、さらには他のデジタル資産の組み合わせで「裏付け」しています。
この償還保証の堅固さは、それが存在するという認識よりも重要ではありません—必要なときに銀行口座から全ての資金を引き出せると私たちが仮定するのと似ていますが、銀行は全員が一度に試みないことを望んでいます。法定通貨自体と同様に、ステーブルコインの実世界の価値を「裏付ける」ものが正確に何であるかは、金融界の複雑さの一部に過ぎません。
これらすべては、テザーが独自のブロックチェーンネットワークを作成するという記事の元のトピックに私たちを引き戻します。それがどのように機能するのか、さらに詳しく見ていきましょう。
ステーブルコインのためのステーブルチェーン
他のブロックチェーンユーザーや開発者と同様に、テザーはスケーラビリティ、ネットワークトラフィック、手数料と決済速度に関する不確実性を代替手段を見つける主要な動機として挙げています。
TetherはStableの紹介で次のように述べました:
「1500億ドル以上の流通量と、世界中で3億5000万人以上のユーザーを持つUSDTは、ステーブルコイン市場をリードし、中央集権型取引所、分散型金融)DeFi(、国際送金を支えています。しかし、現在のインフラは、コスト削減、高速化、信頼性向上の増大する需要に応えるのに苦労しています。」
初めてステーブルコインを体験するユーザーにとって、複数の)および互換性のない(ブロックチェーンネットワーク上に存在するデジタルドルの概念は複雑で混乱を招くものです。まず第一に、「USDTアドレス」は普遍的ではなく、ネットワーク間でテザーを単純に送信することはできませんでした。さらに、USDTの取引には、そのブロックチェーンのネイティブ通貨で「ガス料金」が必要です。取引所からそれを転送することはできますが、ETH、TRON、SOLなどの別の残高を取得するまで、ウォレット内に動かせないテザーが残ることになります。
これらの問題は、以前のビットコインユーザーにとっても学習曲線を生み出し、完全な初心者を混乱させる可能性があります。ステーブルコインが日常および国際商取引のための世界の通貨として選ばれることを望むなら、ユーザーエクスペリエンスはできるだけシンプルでスムーズであるべきです。
テザーのステーブルネットワークは、体験から複雑さを完全に排除するわけではありませんが、少なくともすべてを一つの場所にまとめています… ある意味で。アーキテクチャにはいくつかの特異点があり、利用する正確な技術に関してはまだ決定されていないこともあります。テザーのステーブルロードマップによれば、これらはネットワークが成熟するにつれてアップグレードと改善として提供される予定です。
テザーの独自ネットワークの機能
テザーはStableを「USDT専用のネットワーク」と「USDTのための確定的なホーム」と説明しており、サブ秒ブロック時間)、ファイナリティ(、そしてEthereum Virtual Machine)EVM(の契約およびツールとの完全互換性を備えています。
Stableは、Stable Public ChainとPlasma Chainからなる「デュアルチェーンパラレル」モデルを採用しています。Stable Public Chainは主なレイヤー1ブロックチェーンであり、すべての最終決済が行われます。Plasma Chainは並行して動作し、大量の小さな取引やマイクロペイメントをより効率的に処理するように設計されており、特定の間隔でPublic Chain上で決済を行います。彼らの関係は、BTCのメインチェーンとLightning Networkの関係に似ていますが、Plasmaは独自のコンセンサスメカニズムを持ち、Lightningは前払いの決済チャネルを使用します。
コンセンサスのために、Stable Public ChainはStableBFTと呼ばれるカスタムの委任型プルーフ・オブ・ステーク)dPOS(メカニズムを使用しています。これは、CometBFTコンセンサスエンジン)に基づいており、これはTendermint(のフォークです。ステークホルダーは、ブロックを生成し、投票し、生成するための小さなバリデーターグループを選択します。StableBFTは「トランザクションゴシッピング」と「コンセンサスゴシッピング」を分離しており、すべての生のトランザクションは公開されてブロードキャストされる一方で、コンセンサスバリデーターはどのトランザクションを次のブロックに含め、どの順序で含めるかを最終決定するために別々に通信します。これは、高ボリューム期間中のネットワークの混雑を防ぐために設計されています。
Stableのスタックには、Ethereumのツールやウォレットと相互作用するために完全に互換性のある実行層「Stable EVM」も含まれています。ロードマップでは、C++で書かれた代替手段「StableVM++」の導入も検討されており、改善された「楽観的並列実行」)OPE(エンジンと「楽観的ブロック処理」)OBP(が含まれています。さらに、「StableDB」は最近のデータをメモリに保持し、後でディスクに書き込むことでブロックチェーンデータストレージを高速化することを目指しています。このスタックには、ノードからの応答時間を短縮することを約束するRPC)リモートプロシージャコール(層もあります。
![Full transaction lifecycle optimization by Stable image])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4b703e9324dc49b79a4a7e819ac0824a.webp(ステーブルネットワークへの将来の強化とアップグレードには、トランザクションと合意を処理するためのより効率的なプロトコルや、ゼロ知識証明を使用した機密性)または少なくともプライバシー(機能が含まれます)。プライベートトランスファーは、オンチェーン記録のトランザクション金額をマスクし、送信者/受信者のアドレスを「規制遵守および監査可能性のために」可視化されたままにします。将来のロードマップには、USDT転送アグリゲーターによるトランザクションバンドリングや、機関投資家のUSDTユーザーにより予測可能な環境を提供する「保証されたブロックスペース」も含まれています。テザーは、これらの機能に対するさまざまな候補をまだ検討しています。
手数料を支払い、どこにでもUSDTを送信する
USDTはStableのネイティブトークンです。標準トークンは、常にそうであったように、1:1でペッグされた米ドル資産として使用されます。しかし、StableにはUSDTの2つのバリエーションがあります。一つは「USDT0」で、これはユーザーがStableと他のブロックチェーン上のUSDT残高との間でUSDTの価値を移動できるブリッジトークンです。もう一つは「gasUSDT」で、これは保有者がStableのネットワーク手数料(ガス)を支払うために使用する非移転可能なネイティブ資産です。両方のバリエーションは「標準」のUSDTに対して1:1の価値ペッグを持ち、Stableユーザーは追加の手数料なしですべてのバリアントをスワップできます。
これにより、Stableは単なるUSDTの独立したバージョンではなく、他のすべてのブロックチェーンバリアントと相性の良い、即座に深い流動性を持つものになります。
USDT0は、LayerZeroによるOmnichain Fungible Token (OFT)標準に基づくERC-20トークンです。異なるバリエーションのUSDT間の相互作用は表面的には複雑に聞こえますが、この複雑さの多くはバックエンドで処理され、日常のユーザーには見えません。ステーブルウォレットユーザーは、受取人の好みのブロックチェーンに関係なく、好きな場所にUSDTの価値を送信するだけです。
金融技術トレンドの兆候と警告としての安定性
Stableの創造にはTetherからの広範な投資やその他のリソースが必要だったことは間違いありません。これは、Tether/USDTが近い将来に消えることはないというサインと受け止めるべきであり、Tetherという会社は規制当局がデジタル資産市場からそれを排除しようとするリスクがほとんどないと見ています。また、(すでに見ることができないかのように)、ステーブルコインが非常に真剣なビジネスであり、Tetherが市場がどれほど大きくなる可能性があるかのベンチマークであることを示しています。
他の国の通貨に対するテザーのトークンもありますが、それらはほとんど考慮されていません。USDTが支配しており、日常の購入や大規模な国際貿易のために世界にシンプルでアクセスしやすくすることは、米ドルの世界的な準備通貨としての地位を強化する可能性があります。テザー(その会社)は、世界の他の地域にとっての連邦準備制度になることができるでしょうか？
専用のネットワークを持ち、大規模および機関向けの最適化されたものは、Tetherが単なる「趣味のプロジェクト」のアーキテクチャ上で動作する別のトークンであるという非難をかわすかもしれません。しかし、それはまた、重要な金融インフラの基盤ネットワーク層として公共の多目的ブロックチェーンを使用することからの移行を示しています。
これは、デジタル経済の一つの普遍的な真実の台帳になろうとするすべてのブロックチェーンへの警告であり、大規模な機関が既存のブロックチェーン技術を目的に対して不十分であると見ていることを示しています。ステーブルコイン自体が金融分野における権力のバランスを変える可能性があり、人気資産のための独自ネットワークへの傾向は、ブロックチェーンプロトコルが真の…安定性を提供することに真剣になる必要があることを示唆しています。
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