# 関税政策がマクロ経済に与える影響と暗号資産市場への潜在的な機会最近、新しい関税政策が世界経済に衝撃を与えています。この政策は長期的に存在する貿易不均衡を修正することを目的としていますが、同時にアメリカの国債市場にも新たな影響を及ぼす可能性があります。核心的な問題は、関税政策が外国の米国債需要の減少を引き起こす可能性があり、連邦準備制度は国債市場の正常な運営を維持するために、より多くの金融緩和策を講じる必要があるかもしれないということです。! [関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2a7fe272a9bb3337411b304cfbc74859)## マクロ経済の影響### 貿易構造高関税政策の目標は輸入を減少させ、国内生産を奨励することによって貿易赤字を縮小することです。しかし、このような措置はしばしば副作用を伴います：輸入コストの上昇はインフレ圧力を高める可能性があり、他国が報復関税を実施すれば、アメリカの輸出能力も弱まります。貿易の不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成と物価上昇の痛みは避けられません。### 国際的な資本フローアメリカの輸入が減少すると、海外に流れるドルも減少します。これにより、世界的に「ドル不足」の懸念が引き起こされる可能性があります。海外の貿易パートナーのドル準備が減少し、新興市場は流動性の緊縮に直面する可能性があり、世界の資本流動のパターンが変化します。ドルが不足している期間中、資金はしばしばアメリカ本土に戻るか、安全資産に避難し、これにより海外の資産価格や為替レートの安定性に影響を与えることがあります。###米国債の需給長年にわたり、アメリカの巨額な貿易赤字は海外で大量のドルを保有させ、これらのドルは通常、米国債を購入することで米国に戻ってきました。しかし、現在の関税政策はドルの流出を圧縮し、外国投資家が米国債を購入する能力を制限しています。それにもかかわらず、アメリカの財政赤字は依然として高く、国債の供給は増加し続けています。外部需要が減少すれば、誰が増加し続ける米国債を購入するのでしょうか？その結果、米国債の利回りが上昇し、資金調達コストが高まり、流動性不足のリスクさえ生じる可能性があります。## ドル流動性海外のドル供給が貿易の冷え込みにより逼迫する場合、米連邦準備制度はドル流動性の緊張を緩和するために手を打たざるを得ないかもしれません。外国の投資家は十分なドルを持っていなければ米国債を購入できないため、米国国内の中央銀行や銀行システムがこのギャップを埋める必要があるかもしれません。これは、米連邦準備制度が量的緩和政策を再開する必要があることを意味しています。実際、最近の連邦準備制度理事会の議長は、量的緩和を早期に再開し、米国債を重点的に購入する可能性を示唆しました。これは、公式にも国債市場を機能させるためには追加のドル流動性の投入が必要であることを認識していることを示しています。要するに、ドルの不足は「大規模な資金供給」によって解決される必要があるかもしれません。連邦準備制度のバランスシートの拡大、金利の引き下げ、さらには銀行システムを通じて債券を共同購入することなど、これらの措置が間もなく実施される可能性があります。しかし、この流動性救済は二重のジレンマに直面する運命にある：適時にドル流動性を注入することで国債利回りを抑え、市場の失敗リスクを緩和できる；しかし、大規模な資金供給は最終的にインフレを引き起こし、ドルの購買力を弱めることになる。ドルの供給は引き締めから急速に氾濫へと転じ、ドルの価値は必然的に激しく変動する。予見できるのは、『先に引き締め、後に資金供給』の過程で、世界の金融市場はドルが先に強く、後に弱くなる激しい揺れを経験するということだ。## ビットコインと暗号資産に対する影響米連邦準備制度が金融緩和政策を再開する信号は、ビットコインなどの暗号資産にとってほぼ好材料です。ドルが氾濫し、法定通貨の価値下落の期待が高まるとき、理性的な資本はインフレに対する避難所を探し、ビットコインは注目される「デジタルゴールド」となります。限られた供給のビットコインは、このようなマクロ背景の下で魅力が大幅に増し、その価値支えの論理がより明確になります：法定通貨が絶えず「価値下落」する際、ハードマネー資産は「価値上昇」するのです。ビットコインの相場は、主に市場が将来の法定通貨の供給量についての期待に依存しています。投資家がドル供給の大幅な拡大と紙幣の購買力の低下を予期すると、リスク回避資金がビットコインのような超発行できない資産に流れ込みます。2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度が大規模な量的緩和を行った後、ビットコインと金が同時に急騰したのが証拠です。もし今回再び水を流すことになった場合、暗号資産市場はこのシーンを再演する可能性が高いです：デジタル資産は新たな評価上昇の波を迎えるでしょう。価格の上昇期待に加えて、今回のマクロの変化はビットコインの「デジタルゴールド」の物語を強化するでしょう。もしFRBが市場に対する法定通貨体系への不信感を引き起こすような金融緩和を行えば、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対する価値の保存手段としてより好意的に受け入れるようになるでしょう。過去の動乱な時期に人々が実物の金を受け入れたように。ドルのバランスシート拡大の期待が高まる中、リスク回避の資金が増加していくことで、ビットコインの「デジタルゴールド」としてのイメージは一般の人々や機関投資家の心の中でより深く根付くことが予想されます。## DeFiとステーブルコイン市場への潜在的影響ドルの大幅な変動はビットコインに影響を与えるだけでなく、ステーブルコインやDeFiの分野にも深遠な影響を及ぼす。### ステーブルコインの需要ドル不足の時期、オフショア市場はしばしばステーブルコインを通じて対応します。海外でドルを入手しにくいとき、USDTなどのステーブルコインは店頭でプレミアム取引が発生する可能性があります。なぜなら、皆がデジタルドルを求めているからです。一旦連邦準備制度が大規模な金融緩和を行うと、新たに供給されるドルの一部は暗号資産市場に流入し、取引やヘッジの需要を満たすためにステーブルコインの大規模な増発を促す可能性があります。ドルが強くなろうと弱くなろうと、ステーブルコインに対する硬直した需要は増す一方です：ドルが不足しているため代替品を求める場合もあれば、法定通貨の価値下落を懸念して資金をブロックチェーンに移す場合もあります。特に新興市場や規制が厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たし、ドルシステムのあらゆる変動は逆に「暗号ドル」としてのステーブルコインの存在感を強化します。### DeFiイールドカーブ米ドルの流動性の緩和と引き締めは、利率を通じてDeFi貸出市場に伝わります。米ドルが不足している時期には、オンチェーンの米ドルが貴重になり、ステーブルコインの借入金利が急上昇し、DeFiの利回り曲線が急激に上昇します。逆に、FRBが資金供給を行い、市場の米ドルが豊富になり、伝統的な金利が低下すると、DeFiのステーブルコイン金利は相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンに流入して収益を得るようになります。金利が下がるにつれて、より多くの資金がより高いリターンを求めてオンチェーンに流れる可能性があり、この傾向がさらに加速するでしょう。ある分析によれば、暗号化信貸の需要が増加するにつれて、安定したコインのDeFiにおける年率収益率が5%以上に回復し、従来のマネーマーケットファンドのリターンを上回ることが期待されています。これは、DeFiが低金利環境で相対的に優れたリターンを提供する可能性があり、従来の資本の注目を集めることを意味します。しかし、もし連邦準備制度の金融緩和が最終的にインフレ期待の上昇を引き起こすと、ステーブルコインの貸出金利もリスクプレミアムを反映して再び上昇する可能性があります。したがって、DeFiの利回り曲線は「先下後上」の変動の中で再評価される可能性があります：最初は流動性が豊富で平坦になり、その後インフレ圧力の下で急勾配になる。しかし全体として、ドル流動性が氾濫している限り、大量の資本がDeFiに流入してリターンを求める傾向は不可逆的であり、これにより高品質な資産価格が押し上げられ、無リスク金利水準が押し下げられ、全体の利回り曲線が借り手に有利な方向にシフトします。以上の通り、関税政策が引き起こすマクロ的な連鎖反応は、暗号資産市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドルの流動性、ビットコインの相場、DeFiのエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策の変化が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく波動する中、ビットコインは膨張の準備を整え、ステーブルコインとDeFiは変局の中で機会と挑戦を迎えています。敏感な暗号投資者にとって、このマクロの嵐はリスクであり、機会でもあります。客観的に見れば、攻撃的な関税政策は実際にこのプロセスの発生を促進しており、量的緩和の再開がますます近づいている可能性があります。過度に解釈するのは望ましくありませんが、現時点では、これは最も積極的で明確な発展方向かもしれません。
関税政策がドルの流動性変局を引き起こし、ビットコインと分散型金融が新たな機会を迎える可能性がある
関税政策がマクロ経済に与える影響と暗号資産市場への潜在的な機会
最近、新しい関税政策が世界経済に衝撃を与えています。この政策は長期的に存在する貿易不均衡を修正することを目的としていますが、同時にアメリカの国債市場にも新たな影響を及ぼす可能性があります。核心的な問題は、関税政策が外国の米国債需要の減少を引き起こす可能性があり、連邦準備制度は国債市場の正常な運営を維持するために、より多くの金融緩和策を講じる必要があるかもしれないということです。
! 関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー
マクロ経済の影響
貿易構造
高関税政策の目標は輸入を減少させ、国内生産を奨励することによって貿易赤字を縮小することです。しかし、このような措置はしばしば副作用を伴います：輸入コストの上昇はインフレ圧力を高める可能性があり、他国が報復関税を実施すれば、アメリカの輸出能力も弱まります。貿易の不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成と物価上昇の痛みは避けられません。
国際的な資本フロー
アメリカの輸入が減少すると、海外に流れるドルも減少します。これにより、世界的に「ドル不足」の懸念が引き起こされる可能性があります。海外の貿易パートナーのドル準備が減少し、新興市場は流動性の緊縮に直面する可能性があり、世界の資本流動のパターンが変化します。ドルが不足している期間中、資金はしばしばアメリカ本土に戻るか、安全資産に避難し、これにより海外の資産価格や為替レートの安定性に影響を与えることがあります。
###米国債の需給
長年にわたり、アメリカの巨額な貿易赤字は海外で大量のドルを保有させ、これらのドルは通常、米国債を購入することで米国に戻ってきました。しかし、現在の関税政策はドルの流出を圧縮し、外国投資家が米国債を購入する能力を制限しています。それにもかかわらず、アメリカの財政赤字は依然として高く、国債の供給は増加し続けています。外部需要が減少すれば、誰が増加し続ける米国債を購入するのでしょうか？その結果、米国債の利回りが上昇し、資金調達コストが高まり、流動性不足のリスクさえ生じる可能性があります。
ドル流動性
海外のドル供給が貿易の冷え込みにより逼迫する場合、米連邦準備制度はドル流動性の緊張を緩和するために手を打たざるを得ないかもしれません。外国の投資家は十分なドルを持っていなければ米国債を購入できないため、米国国内の中央銀行や銀行システムがこのギャップを埋める必要があるかもしれません。これは、米連邦準備制度が量的緩和政策を再開する必要があることを意味しています。
実際、最近の連邦準備制度理事会の議長は、量的緩和を早期に再開し、米国債を重点的に購入する可能性を示唆しました。これは、公式にも国債市場を機能させるためには追加のドル流動性の投入が必要であることを認識していることを示しています。要するに、ドルの不足は「大規模な資金供給」によって解決される必要があるかもしれません。連邦準備制度のバランスシートの拡大、金利の引き下げ、さらには銀行システムを通じて債券を共同購入することなど、これらの措置が間もなく実施される可能性があります。
しかし、この流動性救済は二重のジレンマに直面する運命にある：適時にドル流動性を注入することで国債利回りを抑え、市場の失敗リスクを緩和できる；しかし、大規模な資金供給は最終的にインフレを引き起こし、ドルの購買力を弱めることになる。ドルの供給は引き締めから急速に氾濫へと転じ、ドルの価値は必然的に激しく変動する。予見できるのは、『先に引き締め、後に資金供給』の過程で、世界の金融市場はドルが先に強く、後に弱くなる激しい揺れを経験するということだ。
ビットコインと暗号資産に対する影響
米連邦準備制度が金融緩和政策を再開する信号は、ビットコインなどの暗号資産にとってほぼ好材料です。ドルが氾濫し、法定通貨の価値下落の期待が高まるとき、理性的な資本はインフレに対する避難所を探し、ビットコインは注目される「デジタルゴールド」となります。限られた供給のビットコインは、このようなマクロ背景の下で魅力が大幅に増し、その価値支えの論理がより明確になります：法定通貨が絶えず「価値下落」する際、ハードマネー資産は「価値上昇」するのです。
ビットコインの相場は、主に市場が将来の法定通貨の供給量についての期待に依存しています。投資家がドル供給の大幅な拡大と紙幣の購買力の低下を予期すると、リスク回避資金がビットコインのような超発行できない資産に流れ込みます。2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度が大規模な量的緩和を行った後、ビットコインと金が同時に急騰したのが証拠です。もし今回再び水を流すことになった場合、暗号資産市場はこのシーンを再演する可能性が高いです：デジタル資産は新たな評価上昇の波を迎えるでしょう。
価格の上昇期待に加えて、今回のマクロの変化はビットコインの「デジタルゴールド」の物語を強化するでしょう。もしFRBが市場に対する法定通貨体系への不信感を引き起こすような金融緩和を行えば、一般の人々はビットコインをインフレ対策や政策リスクに対する価値の保存手段としてより好意的に受け入れるようになるでしょう。過去の動乱な時期に人々が実物の金を受け入れたように。ドルのバランスシート拡大の期待が高まる中、リスク回避の資金が増加していくことで、ビットコインの「デジタルゴールド」としてのイメージは一般の人々や機関投資家の心の中でより深く根付くことが予想されます。
DeFiとステーブルコイン市場への潜在的影響
ドルの大幅な変動はビットコインに影響を与えるだけでなく、ステーブルコインやDeFiの分野にも深遠な影響を及ぼす。
ステーブルコインの需要
ドル不足の時期、オフショア市場はしばしばステーブルコインを通じて対応します。海外でドルを入手しにくいとき、USDTなどのステーブルコインは店頭でプレミアム取引が発生する可能性があります。なぜなら、皆がデジタルドルを求めているからです。一旦連邦準備制度が大規模な金融緩和を行うと、新たに供給されるドルの一部は暗号資産市場に流入し、取引やヘッジの需要を満たすためにステーブルコインの大規模な増発を促す可能性があります。ドルが強くなろうと弱くなろうと、ステーブルコインに対する硬直した需要は増す一方です：ドルが不足しているため代替品を求める場合もあれば、法定通貨の価値下落を懸念して資金をブロックチェーンに移す場合もあります。特に新興市場や規制が厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たし、ドルシステムのあらゆる変動は逆に「暗号ドル」としてのステーブルコインの存在感を強化します。
DeFiイールドカーブ
米ドルの流動性の緩和と引き締めは、利率を通じてDeFi貸出市場に伝わります。米ドルが不足している時期には、オンチェーンの米ドルが貴重になり、ステーブルコインの借入金利が急上昇し、DeFiの利回り曲線が急激に上昇します。逆に、FRBが資金供給を行い、市場の米ドルが豊富になり、伝統的な金利が低下すると、DeFiのステーブルコイン金利は相対的に魅力的になり、より多くの資金がオンチェーンに流入して収益を得るようになります。
金利が下がるにつれて、より多くの資金がより高いリターンを求めてオンチェーンに流れる可能性があり、この傾向がさらに加速するでしょう。ある分析によれば、暗号化信貸の需要が増加するにつれて、安定したコインのDeFiにおける年率収益率が5%以上に回復し、従来のマネーマーケットファンドのリターンを上回ることが期待されています。これは、DeFiが低金利環境で相対的に優れたリターンを提供する可能性があり、従来の資本の注目を集めることを意味します。
しかし、もし連邦準備制度の金融緩和が最終的にインフレ期待の上昇を引き起こすと、ステーブルコインの貸出金利もリスクプレミアムを反映して再び上昇する可能性があります。したがって、DeFiの利回り曲線は「先下後上」の変動の中で再評価される可能性があります：最初は流動性が豊富で平坦になり、その後インフレ圧力の下で急勾配になる。しかし全体として、ドル流動性が氾濫している限り、大量の資本がDeFiに流入してリターンを求める傾向は不可逆的であり、これにより高品質な資産価格が押し上げられ、無リスク金利水準が押し下げられ、全体の利回り曲線が借り手に有利な方向にシフトします。
以上の通り、関税政策が引き起こすマクロ的な連鎖反応は、暗号資産市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドルの流動性、ビットコインの相場、DeFiのエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策の変化が通貨の嵐を引き起こし、ドルが激しく波動する中、ビットコインは膨張の準備を整え、ステーブルコインとDeFiは変局の中で機会と挑戦を迎えています。敏感な暗号投資者にとって、このマクロの嵐はリスクであり、機会でもあります。客観的に見れば、攻撃的な関税政策は実際にこのプロセスの発生を促進しており、量的緩和の再開がますます近づいている可能性があります。過度に解釈するのは望ましくありませんが、現時点では、これは最も積極的で明確な発展方向かもしれません。