暗号化ベンチャーキャピタルの三大トレンド分析：トークン主導と流動性投資の興隆

現在の資金調達環境はますます厳しくなっており、主に上流で配分された資本のリターンとリミテッドパートナーの資金が直面している課題の影響を受けています。全体のベンチャーキャピタル分野において、各ステージのファンドがリミテッドパートナーに返還する資金は前年に比べて明らかに減少しています。この傾向は、既存および新設のベンチャーキャピタルが投資に利用できる資金を減少させ、創業者の資金調達の難しさをさらに悪化させています。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークン支配から流動性のあるベンチャーキャピタルへ

この状況は暗号化ベンチャーキャピタル分野に顕著な影響を与えました。2025年には、取引件数が減速しているにもかかわらず、資本の配分ペースは2024年とほぼ同じです。取引件数の減少は、多くのベンチャーキャピタルファンドがそのライフサイクルの終わりに近づき、利用可能な資金が減少していることに関連している可能性があります。しかし、一部の大規模ファンドは依然として大規模な取引を行っているため、全体的な資本配分のスピードは過去2年間と一致しています。

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過去2年間、暗号化分野のM&A活動は継続的に改善し、業界により多くの流動性と退出の機会を提供しました。最近、多くの大規模なM&Aケースが発生し、複数の有名企業が関与しています。これは業界の統合を促進するだけでなく、暗号化株式ベンチャーキャピタルの退出に対してもより多くの保障を提供しています。

過去一年の間、全体の取引量は安定しているものの、2024年第四四半期と2025年第一四半期には、いくつかの規模の大きな後期取引が発生しました。これは主に、より多くの取引が初期段階、例えばシード前ラウンド、シードラウンド、およびアクセラレーター段階に集中しているためであり、これらの段階では資本が相対的に豊富です。

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資金調達の段階によって分類すると、アクセラレーターとスタートアッププラットフォームは取引数で首位に立っています。2024年以降、市場には多くのアクセラレーターとスタートアッププラットフォームが登場しており、これは資金調達環境が厳しくなる中で、創業者がプロジェクトを開始するためにトークンを早期に発行することを好む傾向を反映している可能性があります。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの支配から流動的なベンチャーキャピタルへ

初期資金調達ラウンドの中央値が回復しています。シード前の資金調達規模は前年同期比で継続的に増加しており、最も初期の段階の資金が依然として豊富であることを示しています。シードラウンド、Aラウンド、Bラウンドの資金調達中央値は2022年の水準に近づくか、回復しています。

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暗号化ベンチャーキャピタル三大予測

1. トークンは主要な投資メカニズムになります

市場は「トークン+株式」の二重構造から「単一資産が価値を担う」モデルへと移行します。将来的には、1つの資産が1つの価値蓄積ロジックに対応することになります。

2. フィンテックベンチャーキャピタルと暗号化ベンチャーキャピタルの融合が加速する

ますます多くのフィンテック投資家が暗号投資家に転身しており、彼らは次世代の決済ネットワーク、新しいデジタルバンク、そしてブロックチェーンに基づく資産トークン化プラットフォームに注目しています。これは暗号ベンチャーキャピタルに競争圧力をもたらし、特にステーブルコインや決済分野での展開がない暗号ベンチャーキャピタルは、豊富な決済経験を持つフィンテックベンチャーキャピタルと競争するのが難しいかもしれません。

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3. 「リキッドベンチャー」の台頭。

"流動性風投"は、流通しているトークン市場でベンチャーキャピタルに似た投資機会を探すことを指します。このモデルには以下の特徴があります：

• 流動性：公開取引されている資産やトークンはより高い流動性を持ち、より速い退出経路を意味します。
• 可用性：私募風投の高いハードルに比べ、流動性風投は投資家が直接トークンを購入したり、店頭取引に参加したりすることを許可します。
• ポジション管理：企業は事前にトークンを発行し、小規模ファンドでも意味のあるポジションを構築できるようにし、大規模ファンドも高い時価総額の流動性トークンに投資できる。
• 資金運用：優れた暗号化ベンチャーキャピタルファンドは通常、リザーブ資産をメインストリームの暗号通貨に配分し、超過リターンを得ています。熊市周期において、ベンチャーキャピタルファンドはより頻繁に資金を前倒しで呼び出し、質の高いトークンに投資することが予想されます。

暗号化分野は引き続きリスク投資の革新の最前線をリードします。公募と私募の資本市場の融合はリスク投資の発展のトレンドであり、ますます多くの伝統的なベンチャーキャピタルファンドが流動市場や株式二次市場に配置を選択していますが、暗号化界はこの点で既に先行しています。より多くの資産がブロックチェーン上に移行するにつれ、より多くの企業が「チェーン上優先」の資金調達方法を選択することが予想されます。

注目すべきは、暗号市場のリターン分布が伝統的なベンチャーキャピタルよりも"べき乗分布"を呈することが多いということです——トップクラスの暗号資産は、デジタル主権通貨の地位を争うだけでなく、新しい金融経済の基盤層を争っています。リターン分布はより極端ですが、まさにこの非対称リターンの可能性が、暗号ベンチャーキャピタルが引き続き大量の資本を引き寄せる要因となっています。

! 暗号ベンチャーキャピタルの3つの主要なトレンドの分析:トークンの優位性から流動性のあるベンチャーキャピタルへ