LSDFiエコシステム全景:構造、データとトレンド分析

前回のLSDFiマップの公開以来、我々が予測した多くの製品が登場しました。例えば、LSTをサポートするステーブルコインや、ガバナンス戦争を引き起こすveTokenなどです。しかし、予想外の発見やデータもいくつかあります。本稿では、LSD関連プロジェクトを整理し、考察と行動指針を提案します。

###パターン

LSD トラックは初期のパターンを形成しました:

L0: DVTテクノロジーサービスプロバイダー、SSV Network、Obol Labsなど。

L1: LST 発行者、Lido、Ankr、Coinbase など。Lido は流動的なステーキングの 74.45% のシェアを占め、Rocket Pool と合わせて 82.5% を占めています。中央集権取引所が発行する LST は 12% 以上です。

L2: LSTに基づく固定収入、ステーブルコイン、収益集約などの製品。ステーブルコインプロジェクトが最も多く、貸出およびレバレッジプロジェクトは比較的少ない。

L3: L2プロダクトを基に開発されたプロジェクト、StakeDAO、Equilibriaなど。

Eigenlayerは特別なプロジェクトとしてL2に分類されます。指数型製品はIndex Coopが提供する3つのLST指数が中心です。

全体的に見ると:

1. L0 技術的な障壁が最も高いが、トークンの実際の効用に注意する必要がある
2. L1 には既にリーダーが現れ、新規参入者が TOP3 の地位を揺るがすのは難しい
3. L2 は大多数の場合、競争優位性が欠如しており、チームと BD の能力が試される。
4. L3の発展スペースは大きいが、L2製品の発展度に制限されている

! LSD MAP 2.0:パターン、データ、トレンド、収益、ユーザーと要因の分析

データとトレンド

ステーキングレート

上海のアップグレード後、ステーキングレートは着実に上昇し、6月には16%を突破しました。今後は約25%で安定する見込みで、その理由は以下の通りです:

1. ETH のマイニングトークンの分散度が高い
2. ETHは実用性が高く、使用シーンが広い
3. マルチチェーンエコシステムはETHのステーキング需要を分散させた
4. コンプライアンス要因が機関のステーキングに影響を与える

LSDFiはステーキング率の向上を促進しますが、L2層で大量のETHをサポートできるプロジェクトはまだ出現していません。

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中心化と非中心化のステーキング

非中央集権のステーキングプラットフォームの割合は40%未満で、CEXは20%を占め、残りはノードステーキングと個人ステーキングです。Lidoは総ステーキングシェアの31.8%を占めており、中央集権の懸念を引き起こしています。L2ではバランスの取れたLSTのプロジェクトが登場しました。

理性的な観点から、ステーキング者は安全性と収益を最優先します。Lidoなどのリーダー的地位は短期的には揺らぐことは難しいですが、分散化のトレンドは逆転できません。

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歩留まり

高い利回りと持続性はLSDの重要な要素です。ステーキング者は以下の方法で利回りを向上させることができます:

1. 使用シーンが広いLSTを選択する
2. レバレッジを利用して資金効率を向上させる
3. L2 プロダクトに参加する
4. 新しいプロジェクトのIDOまたは報酬活動に参加する

持続可能なプロジェクトの特徴: 利回りは高くないが、トークンの補助に依存している。収益源には、トークンインセンティブ、貸出手数料、LP手数料、デリバティブヘッジ、Eigenlayerの料金などが含まれる。

質の高いプロジェクトは、実際の収益、適用シナリオ、優れたトークンエコノミクスを組み合わせるべきです。

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LSDの####L2

ArbitrumでLSTの数が最も多く、L2プロジェクトも最も多い。L2の取引手数料は低く、速度が速いため、より多くのユーザーを引き付けることが期待される。

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ユーザーグレード

異なるユーザーのニーズは異なります。主な考慮要素：安全性、利回り、分散化の程度、トークンエコノミクス、UI/UX、使いやすさなど。

L1 大口の投資家を引き付け、L2 様々な金鉱採掘者がいるが、依然として大きな市場の余地がある。今後の新プロジェクトは、各要素のバランスを取る必要がある。

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###概要

LSDエコシステムはDeFiサマーに対抗するのが難しいが、依然として成長の余地がある。主にWeb3ユーザーを対象としており、外部ユーザーの参入は限られている。本当の「サマー」は牛市と共にやってくる可能性がある。

各レベルでクロスレイヤー製品が出現することは、将来のトレンドかもしれません。Layer 2 への拡張は依然として適切な選択です。

ステーキング者と投資家はリスク嗜好を明確にし、安全性の高い製品を選んで戦略を構築し、詐欺に警戒する必要があります。

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