# Ethenaビジネス分析:大きな下落後反転,ENAは買う価値があるか?## はじめにEthenaは今回のサイクルで比較的注目を集めているDeFiプロジェクトであり、トークンENAが上場した後、市場価値は一時20億ドルを超えました。しかし、4月からENAの価格は急速に下落し、最大で87%の下落を記録しました。9月以降、Ethenaはさまざまなプロジェクトとの協力を加速し、USDEの使用シーンを拡大し、USDEの規模も回復し始めました。ENAの市場価値は最低点の4億ドルから現在の約10億ドルに反転しました。本文は以下の三つの側面に重点を置いて分析します:1. Ethenaの現在の主要ビジネス指標には、規模、収入、コストおよび利益水準が含まれます。2. エテナの今後の方向性が楽しみ 3. 現在ENAの評価は過小評価の範囲にありますか! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-faeedba303e898a7143bbf7e4854fd87)## 1. Ethenaのコアビジネスの状況### 1.1 ビジネスモデルEthenaのビジネスモデルは他のステーブルコインプロジェクトと似ています:1. ステーブルコインUSDEを発行して資金を調達し、バランスシートを拡大する2. 調達した資金を利用して財務運営を行い、収益を得る運用資金の利益が資金調達と運営コストを上回るとき、プロジェクトは利益を上げることができます。Ethenaは後発者として、ネットワーク効果とブランド信頼度において劣位にあり、ユーザーを引き付けるために高い利回りを提供する必要があります。その方法は、ENAトークンのインセンティブとステーブルコインの利益を通じて資金を調達することです。! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e9d7f133c906151194a98be043135e49)### 1.2 コアビジネスデータ#### 1.2.1 USDEの発行規模と分布- USDEの現在の発行規模:27億2,000万ドル- 64%のUSDEはステーキング状態にあり、年利13%です- 8.3%のUSDEはイーサリアム以外のチェーンで発行されています- BybitはUSDEの最大の保管者の一つで、2.63億USDEを保有しています。! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-952275de00f3729931c3d50b2297435f)#### 1.2.2 プロトコル収入と基礎資産本契約からの収入源:1. ETHステーキング収益2. デリバティブヘッジアービトラージ収入 3. ステーブルコインの投資収益10月の契約収益:1,063万ドル(前月比84.5%増)原資産の分配:- 52% BTCアービトラージポジション- 21% ETHアービトラージポジション- 11% ETHステーキング資産アービトラージポジション- 16% ステーブルコインBTCとETHの永続契約のアービトラージの平均年利回りは現在約8%です。! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-30c59ac4ff15de2d16c1b215b1ab24e3)#### 1.2.3 プロトコルの費用と利益レベル協定の支出は次のように分かれています:1. 財務費用:ステーカーにUSDEで支払われる2. マーケティング支出: ENAトークンでイベントに参加したユーザーに支払う粗い推定によると:- 財政支出:81,647,000ドル- マーケティング支出:約91億ドル- プロトコル総収入:1.24億ドル純損失は約8.68億ドル(で、9-10月のENA支出は考慮されていません)! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-35baacb13b3a08e2f9bca467d318cddf)## 2. Ethenaの将来への展望最近、Ethenaに注目すべき進展があります。- 複数のプロジェクトと協力し、USDEの使用シーンを拡大する- 初のエコプロジェクトEtherealを発表- 新しいステーブルコインUSTBの発売を計画しています- SOLを基盤資産に組み込む予定です未来が期待できる方向:1. 暗号市場の回復によりアービトラージ収益が上昇2. エコシステム内により多くのプロジェクトが登場し、エアドロップ収益をもたらす3. 自営パブリックチェーンのローンチしかし、USDEがより多くの主要な取引所に受け入れられるかどうかは依然として不確実性があります。! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-6186bf544f40a8dd8ca341a47d7fe9d0)## 3. ENAの現在のバリュエーションの分析### 3.1定性分析追い風:- 市場の回復が利益の改善をもたらす- SOLを取り入れて新しいユーザーを引き寄せる- エコシステムプロジェクトがエアドロップをもたらす- プロジェクトチームにはコイン価格を引き上げる動機がある欠点： - 実質的な収益分配の欠如- プロジェクトは大きな下落を被っています- 今後半年間はインフレ圧力が大きい! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a98e004430383d9c2ebab7eb40303c82)### 3.2 対 MakerDAO(SKY)|指標|エテナ|メーカーDAO||---|---|---||ステーブルコインの規模|270億ドル|730億ドル||トークン時価総額|10.5億ドル|9.5億ドル||プロトコル年利収入|1.3億ドル|1.8億ドル|時価総額/売上高比率|8.1|5.3||年換利益|-87億ドル|15億ドル|MakerDAOと比較すると、ENAは収益と利益の評価において優位性がありません。! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-054ec322d0350c0bc4100eefb1001759)## まとめEthenaは強力なビジネス拡大能力を示していますが、現在は依然として大きな損失の段階にあります。その評価はMakerDAOと比較しても過小評価されているわけではありません。Ethenaがトークン補助による成長から抜け出せるかどうかは、まだ長い時間の検証が必要です。ステーブルコインプロジェクトとして、EthenaとUSDEはその製品アーキテクチャの安定性と、補助が減少した後の生存能力を証明するために、さらに時間が必要です。! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-96b749f372265c3753b0555875de4981)
Ethenaビジネスデプス解析:ENAの評価反転後も投資価値はあるのか
Ethenaビジネス分析:大きな下落後反転,ENAは買う価値があるか?
はじめに
Ethenaは今回のサイクルで比較的注目を集めているDeFiプロジェクトであり、トークンENAが上場した後、市場価値は一時20億ドルを超えました。しかし、4月からENAの価格は急速に下落し、最大で87%の下落を記録しました。9月以降、Ethenaはさまざまなプロジェクトとの協力を加速し、USDEの使用シーンを拡大し、USDEの規模も回復し始めました。ENAの市場価値は最低点の4億ドルから現在の約10億ドルに反転しました。
本文は以下の三つの側面に重点を置いて分析します:
! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-faeedba303e898a7143bbf7e4854fd87.webp)
1. Ethenaのコアビジネスの状況
1.1 ビジネスモデル
Ethenaのビジネスモデルは他のステーブルコインプロジェクトと似ています:
運用資金の利益が資金調達と運営コストを上回るとき、プロジェクトは利益を上げることができます。
Ethenaは後発者として、ネットワーク効果とブランド信頼度において劣位にあり、ユーザーを引き付けるために高い利回りを提供する必要があります。その方法は、ENAトークンのインセンティブとステーブルコインの利益を通じて資金を調達することです。
! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-e9d7f133c906151194a98be043135e49.webp)
1.2 コアビジネスデータ
1.2.1 USDEの発行規模と分布
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1.2.2 プロトコル収入と基礎資産
本契約からの収入源:
10月の契約収益:1,063万ドル(前月比84.5%増)
原資産の分配:
BTCとETHの永続契約のアービトラージの平均年利回りは現在約8%です。
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1.2.3 プロトコルの費用と利益レベル
協定の支出は次のように分かれています:
粗い推定によると:
純損失は約8.68億ドル(で、9-10月のENA支出は考慮されていません)
! 【Ethenaのビジネスレベルでの分析:80%下落した後の反発、ENAは買う価値があるか】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-35baacb13b3a08e2f9bca467d318cddf.webp)
2. Ethenaの将来への展望
最近、Ethenaに注目すべき進展があります。
未来が期待できる方向:
しかし、USDEがより多くの主要な取引所に受け入れられるかどうかは依然として不確実性があります。
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3. ENAの現在のバリュエーションの分析
3.1定性分析
追い風:
欠点：
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3.2 対 MakerDAO(SKY)
|指標|エテナ|メーカーDAO| |---|---|---| |ステーブルコインの規模|270億ドル|730億ドル| |トークン時価総額|10.5億ドル|9.5億ドル| |プロトコル年利収入|1.3億ドル|1.8億ドル| 時価総額/売上高比率|8.1|5.3| |年換利益|-87億ドル|15億ドル|
MakerDAOと比較すると、ENAは収益と利益の評価において優位性がありません。
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まとめ
Ethenaは強力なビジネス拡大能力を示していますが、現在は依然として大きな損失の段階にあります。その評価はMakerDAOと比較しても過小評価されているわけではありません。
Ethenaがトークン補助による成長から抜け出せるかどうかは、まだ長い時間の検証が必要です。ステーブルコインプロジェクトとして、EthenaとUSDEはその製品アーキテクチャの安定性と、補助が減少した後の生存能力を証明するために、さらに時間が必要です。
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