ETHのリザーブが米株の新たな人気に、4つの有名企業のビジネスとその背後の推進者を振り返る

最近の明らかなトレンドは、市場におけるイーサリアムへの強気な感情が再び高まっていることです。「イーサリアムはデジタル時代の石油である」という言葉から、EthCC会議で「ETHは1万ドルに達する」というスローガンが叫ばれるまで、人々はETHを復活させる要因を探し続けています。

しかし、答えはブロックチェーン上にあるのではなく、アメリカの株式市場にあるかもしれません。「ビットコインの準備」が米国上場企業の新しいトレンドになる中で、ETHの準備は米国株式市場の新しい人気者となっています。

例えば先週、ある会社が再び7689枚のETHを購入したと発表し、その結果、ETHの保有量が最も多い上場企業となりました。昨日、その株価も30％近く上昇しました。

そして、ビットコインマイニングに特化した企業が最近、2.5億ドルのETH資産準備計画を開始することを発表し、ある有名企業の戦略を模倣する意図を示しました。その企業の株価は1ヶ月で16倍上昇しており、短期的な富の効果は、いくつかの人気トークンを超えている。

さらに、もう一つの米国株式市場に上場しているビットコインマイニング会社も同様の道をたどり、火曜日に1億ドルを調達してETHを購入する計画を発表しました。このニュースが出ると、その会社の株価は110%急騰しました。

さらに攻撃的な別の会社があり、主な業務はビットコインのマイニングとイーサリアムのステーキングで、直接イーサリアムに全面的に移行し、ビットコインを売却すると発表しました。昨日、その株価は一時約20%上昇しました。

この4社は最近の米国株がイーサリアムのストーリーを積極的に受け入れている象徴であり、資本市場の風口の尖端に立つスターです。投機資金の注意は限られており、市場は後からの参加者を覚えていることがほとんどないため、これらの企業は明確な姿勢と心の位置づけを確立することを目的として、次々と発表を行っています。

私たちは、これらの企業の事業や背後のリソースの違いについて整理し、コインと株の連動に関心のある投資家にいくつかの参考を提供しました。

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業種は異なるが、いずれも損失を回避しようとしている

この4社はETHに賭けることに争い、株価の暴騰の背後にはそれぞれのビジネスロジックがあります。

ギャンブルからETHの備蓄へ

最初の会社はオンラインスポーツ賭博を主な業務としており、スポーツメディア会社と提携して戦略、製品、革新的なソリューションを提供しています。しかし、2024年には同社の収益はわずか366万ドルで、前年同期比で26%減少しました。その年は一部の事業を売却することでようやく赤字から黒字に転換しました。

転換前、その会社の時価総額は約1000万ドルで、株価は上場廃止の瀬戸際に近く、株主資本は250万ドル未満で、コンプライアンスの圧力に直面していました。従来のビジネスの成長は限られており、競争の激しいギャンブル業界で打開策を見出すのは困難でした。

2025年5月、会社は4.25億ドルのプライベートプレイスメントを通じて大量にETHを購入し、現在205,634枚のETHを保有しています。これにより、彼らは世界最大の公開取引ETH保有者の一つとなり、イーサリアム財団に次ぐ存在となっています。

公開資料によると、同社の95%以上のETHが流動性ステーキングプロトコルに展開されており、現在322のETHのステーキング報酬を獲得しています。

ステーキングによって生まれるキャッシュフローは、確かにバランスシートの最適化にプラスの影響を与えるが、より重要なのは、この戦略が財務構造を最適化するだけでなく、会社を上場廃止の危機にある小さな企業から、資本市場において注目される"暗号関連株"に変貌させたことである。

主な事業のボトルネックとイーサリアムETFの熱潮という大背景の中で、同社の転換は賭けのように見える。高いETH比率は、コインの価格変動の影響を受けやすく、結局、ETHの価格変動はBTCよりも激しい。

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BTCマイニング場からETH金庫へ

第二の会社はビットコインマイニング会社で、テキサスとトリニダードの鉱場で浸漬冷却技術を利用してビジネスを展開しています。自社のマイニングと第三者の機器をホスティングすることで、会社はビットコイン収入を生み出しています。

2025年第1四半期、会社の収益は331万ドルでしたが、高エネルギー消費と低い利益率（2024年の純損失は329万ドル）が経営を困難にしました。転換前、会社の時価総額は2600万ドルに過ぎず、そのマイニング事業は高コストと激しい競争に制約され、成長の余地は限られていました。

6月30日に会社はプライベートセールでの資金調達を発表し、約95,000枚のETHを購入する予定ですが、実際の保有量はまだ公開されていません。発表後、会社の株価は4.50ドルから111.50ドルに急騰し、6月以来3000%の暴騰を記録しました。

同時に、株価の上昇は会社の時価総額を押し上げ、現在は約57億ドルです。第一の会社とは異なり、この会社は依然として元のBTCマイニング事業を保持しており、これはそのETHの保有戦略がより短期的な物語に近いことを示しています。

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旧ビジネスの新しい整備、物語はビジネスに合致している

第三の会社は前の二社とは異なり、そのETHの準備戦略は歴史的な業務においてより基盤があります。2014年に設立されたこの会社は、ブロックチェーンインフラストラクチャに特化しており、ナスダックに上場した最初のブロックチェーン企業の一つです。そのコアビジネスは、イーサリアムおよび他のプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ブロックチェーンネットワークのインフラストラクチャ運営に焦点を当てており、主にイーサリアムノードの運営とデータ分析プラットフォームの提供を含み、DeFiおよび企業に対してステーキングおよびデータサービスを提供しています。

しかし同様に、当社の財務パフォーマンスは芳しくありません。2024年の収益は約260万ドルで、前年同期比で12％減少し、主にノード運営コストの高騰と市場競争の激化によるものです。純損失は580万ドルに達し、高い投資に対して低いリターンの財務的困難に陥っています。

この会社は2021年からETHを保有し、バリデーターノードを運営しており、14,600枚のETHを蓄積しています。これは前述の2つの上場企業のETH備蓄計画よりもずっと早いです。今年の6月から7月にかけて、会社はETHの蓄積を加速し、DeFiレンディングと従来の資金調達を通じて、7月8日に発表を行い、1億ドルの資金調達計画を開始し、ETHの保有をさらに拡大する予定です。

客観的に言えば、ETHの保有を増やすことで、会社の主な事業であるバリデータノードのステーキング能力が強化され、ガス料金収入と市場競争力が向上します。市場も相当評価しており、この発表により会社の株価は一日で100％以上急騰し、2.50ドルから5.25ドルに上昇しました。

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BTCを売却し、ETHに完全に移行する

第四の会社は、2015年に設立されたアメリカのニューヨークに本社を置くブロックチェーン技術会社です。最初はビットコイン（BTC）マイニングに焦点を当てていましたが、2022年からはイーサリアムのステーキングインフラに徐々に展開し、さらにGPUクラウドコンピューティングと資産管理サービスなどのビジネスも行っています。

同様に、同社は財務的にも赤字に陥っており、財務報告によると2025年第1四半期の収益は2510万ドルで、会計基準を調整した後の赤字は約4450万ドルとなっています。

2025年7月、会社は1.72億ドルの公募を通じて280枚のBTCを販売し、ETHを100,603枚（約2.64億ドル）に増やしました。ETHは資産の60%を占め、これによりETHの保有枚数が第一位の会社に次ぐ会社となりました。

明らかに、これらの4社は財務状況が悪く、市場価値が低いという特徴を持っており、暗号市場の中には収入がない低市場価値のプロジェクトと似ていて、ストーリーや注目を集めた後に急速に上昇しています。

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変革の背後にいる重要な推進者たち

暗号通貨業界の大物から投資銀行の巨人まで、これら4社の背後には異なる重要人物がいます。

最初の会社:イーサリアムと彼の暗号ギャング

上場廃止の危機からETHの最大保有者へと至ったのは、イーサリアムの共同創設者の操りがあったからだ。

ある有名企業の創業者兼CEOとして、彼はETHエコシステムにおける重要なインフラを管理しています。例えば、ある有名なウォレットや、50%以上のETH取引を処理するインフラなどです。

2025年5月、彼は会社の取締役会に参加し、会長に就任し、4.63億ドルの資金調達を自ら推進しました。その背後には、かつてETHエコシステムの様々なプロジェクトに投資した暗号ベンチャーキャピタルたちとの密接な関係があります。

彼自身の会社が4.25億ドルのプライベートファイナンスを主導し、複数のトップDeFiベンチャーキャピタル、Ethereumの初期投資家、そしてEthereum ETFを管理する機関と共同で参入しました。

コミュニティからこれはイーサリアム財団の陰謀だという疑念があるにもかかわらず、彼の人脈とリソースは、間違いなくその会社がイーサリアムのウォール街化の先駆者になる能力を持っていることを示しています。

第二の会社：ウォール街のストラテジストとシリコンバレーのVCの連携

ウォール街の著名なストラテジストであり、ある会社の共同創業者で、正確な予測で知られており、その会社のETHの保有戦略の裏方として活躍している。

彼は2017年からビットコインに期待を寄せており、2024年にはETHが5000-6000ドルに達すると予測しています。2025年6月には会社の取締役会議長に就任することを発表しました。

彼はインタビューの中でETHに賭ける理由について言及しました：

"言い換えれば、私がイーサリアムを選ぶ本当の理由は、ステーブルコインが急成長しているからです。ある企業は5年以内で最高のIPOの一つで、EBITDAの時価総額倍率は100倍、いくつかのファンドに非常に良いパフォーマンスをもたらしました...ステーブルコインは暗号の世界のChatGPTであり、主流に入っています。これはウォール街がトークンの「株式化」を試みている証拠です。そして暗号圏では、「トークン化」された株式、例えば米ドルのトークン化が進んでいます。"

同時に彼はあるメディアで、その会社が「ETHのある会社」になると述べました。

彼が提案した2.5億ドルの資金調達計画には、著名なシリコンバレーのVCの姿も見られます。これはある著名な投資家によって設立され、いくつかの有名なテクノロジー企業に投資してきました。2021年からは、ETHやその他のブロックチェーンプロジェクトを重視し始めています。

さらに、多くの著名な暗号ネイティブ機関も参加しています。

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第三の会社：CEOはある取引プラットフォームの顧問だった

この会社のETHリザーブ戦略の舵取り役は、ウォール街から暗号通貨界へのクロスボーダーの経験を持っています。

彼はある大手投資銀行の資本市場の責任者を務め、2017年から2018年まである取引プラットフォームの戦略顧問を務め、あるステーブルコインのイーサリアムネットワーク上での取引プロセスを最適化し、2021年にその会社に加入しました。

彼はあるメディアのインタビューでイーサリアムを「金融システムを再構築するブルーチップ資産」と呼び、ステーブルコインやDeFiアプリケーションにおけるその巨大な潜在能力を強調しました。伝統的な金融の背景と暗号の経験は、会社の転換にさらなる信頼性を与え、その「ブルーチップ資産」の発言もイーサリアムの再生を促すストーリーに合致しています。

2025年6月、会社は公開募股を通じて1.72億ドルを調達し、ETHを購入しました；主な資金提供者には大手資産管理会社と投資銀行の引受業者が含まれ、後者はこれまでに何度も会社に融資支援を提供しており、2025年には会社に対して「買い」評価を再確認し、目標株価は5-7ドルです。

4社目:DeFiレンディングを利用したETHの購入

前の3人と比べて、この会社のCEOは比較的控えめです。

しかし、彼は暗号業界のベテランでもあり、そのブロックチェーンの経験は2011年のビットコイン投資に始まり、2014年にはイーサリアムに転向し、2016年には会社をNASDAQの最初のブロックチェーン企業にすることを推進しました。

2025年6月、彼は会社があるDeFiプラットフォームを通じて250万ドルを借りて1000枚のETHを購入する行動を主導しました。2025年7月には1億ドルの資金調達を計画しており、資金提供者にはあるベンチャーキャピタルや前述の投資銀行の引受業者も含まれています。前者はニューヨークにあるハイブリッド型のベンチャーキャピタル/プライベートエクイティ会社で、債務にも株式にも投資しています。

この4社から私たちは見ることができます