LSDFiブームが盛り上がり、アルファの5大戦略について詳しく解説

LSDFiは流動性ステーキング派生商品(LSD)に基づくDeFi製品です。LSDを通じて、ステーキング者はステークされたETHを取引可能な資産に変換し、流動性をアンロックします。同時にLSDはETHのステーキングの敷居を下げ、任意の数量のステーキングを許可し、ステーキング後にはLSDトークンを獲得し、それを使用して複数の収益を生み出すことができます。

LSDFiの背後にはDeFiレゴがあり、DeFiの組み合わせ性は本質的に収益レゴです。新規参入者は通常、ユーザーにETH/LSDを自社プラットフォームにステーキングさせるためにインセンティブを提供して、市場シェアとLSDのコントロールを獲得します。一部のLSDFiプロジェクトは、ユーザーが小規模な分散型ステーキングプラットフォームを選択することを奨励するために、動的な収益率を利用しています。

! LSDFi戦争は過熱し続け、アルファを生成するための5つの戦略を説明しています

以下はLSDFiの5つの主要な形態です:

1. LP取引ペア ( 10% + )

上海アップグレード前は、LSDは直接ETHに交換できなかったため、多くのLSD-ETH流動性プールが出現しました。stETHを例にとると、基本収益は5%を超えず、大部分はトークン補助によってAPYを引き上げています。ステーキング者はETHネットワークの報酬に加えて、LP手数料の報酬も得られます。上海アップグレード後は、LSDの規模が増加することが予想されるため、LPの規模もさらに拡大する可能性があります。

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2. サイクル貸出(収益10%+)

イーサリアムの合併後のメインネットに対するAAVEとLIDOのSTETHを利用したレバレッジ対抗戦略:

• LIDOでETHをステーキングしてSTETHを獲得する
• STESをAAVEに入金し、ETHを貸し出す
• 上記の操作を繰り返す

清算リスクは高いが、APRは循環回数に依存します。理論的にはすべての貸付契約が実施可能であり、将来的には自動循環貸付製品が登場する可能性があります。

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3. 収益アグリゲーション(10%+)

Yearn Financeを例にすると、Curveで流動性プールを構築し、LSD APYを5.89%に引き上げました。ユーザーはstETHを直接ステーキングすることができ、現在プールの価値は1640万ドルです。似たような老舗DeFiプロジェクトが多数あり、複数のプラットフォームの収益を集約し、補助金を提供して総収益を増加させています。

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4. EigenLayer(収益は不明)

EigenLayerは、Lidoのような流動的なステーキングや超流動的なステーキングを含むさまざまなステーキング方法を提供します。後者は、LPのステーキングを許可します。例えば:

• LSDステーキング: LidoまたはRocket Poolにステークされた資産をEigenLayerに再ステーク
• LSD LPステーキング:たとえば、CurveのstETH-ETH LPトークンはEigenLayerに再担保されます

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5. インセンティブ型LSDFiプロジェクト

この種のプロジェクトは、レバレッジ、構造化戦略、オプション、債券デリバティブなどを通じて資本効率を高めたり、高いAPYを利用して貯蓄を引き付けたりします。典型的な代表には、

• Pendle: DeFi収益プロトコル、ETHなどのステーキングサービスと流動性プールを提供
• Ion Protocol:LSDトークンと担保資産をallETHとvaETHにトークン化します
• unshETH:バリデータの分散化を向上させるための動的配分インセンティブ
• LSDx Finance: LSD資産のセグメント市場の高いバリアDEXになることを目指しています
• リキッドステーキングデリバティブ:資産のレバレッジを最大化するLSDアグリゲーター
• Stader Ethereum: ETHxがまもなくリリースされ、30以上のDeFiプロトコルと提携します。
• Hord:さまざまな方法でより高いAPRを実現するLSDプロジェクト
• Parallax Finance:L2でのLSD流動性インフラストラクチャの提供
• bestLSD:リアルイールドアグリゲーター、収益を集約して自身のLSDを補填する
• 0xAcid DAO: LSD資産のリターンを最大化する管理プロトコル

さらに、EigenLayer、Index Coop、GitcoinなどのプロジェクトもLSDFi分野において展開しています。

LSD Warが激化する中、LSDFiプロジェクト間の競争と協力がより激しくなるでしょう。今後は4%から500%+の各収益レベルの製品が形成され、ユーザーに多様なリスクとリターンの選択肢を提供する可能性があります。この戦争は、イーサリアムのステーキング率が25%以上に安定するまで続くと予想されています。

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