# グローバルステーブルコイン市場の構図再定義：規制厳格化とイノベーションの並行世界的な規制状況が明確化する中、資本市場は新たなステーブルコインの概念熱潮を巻き起こしています。市場データによると、関連指数は6月中旬に連日大幅に上昇しました。この繁栄の背後には、次世代の金融インフラ形態についての分岐が形成されつつあります。中国のインターネットテクノロジー大手は、上層部のリーダーシップの公の宣言をもとに、独自のスタイルでこのグローバルなゲームに参加しています。あるグループの上層部は最近、世界の主要通貨国でステーブルコインのライセンスを取得することを目指していると明言しました。これにより、世界の企業間のクロスボーダー決済コストを90％削減し、効率を10秒以内に向上させることを目指しています。この宣言の背後には、自らの痛点を解決することから、グローバル金融ネットワークを構築するという壮大なロードマップがあります。## ローカルインフラからグローバルな金融レイアウトへ最近、同社の上層部が初めてステーブルコイン戦略を会社のコアビジョンに位置づけたことで、外部はそのグローバルな金融ビジョンを垣間見ることができました。会社の戦略について話す際、上層部は同社の国際業務は越境ECのルートを取らず、ローカルEC、ローカルインフラ、ローカルスタッフ、ローカル調達、ローカル配送のモデルを採用し、ブランド商品のみを販売すると述べました。この「ローカル化」の論理は、同社のステーブルコインの配置を理解するための鍵となります。"ローカライズ"モデルをグローバルな主流市場で再現するには、各ノードにローカル決済能力を備える必要があります。例えば、日本で効率的に運営するには円ステーブルコインが必要であり、ヨーロッパでの展開にはユーロステーブルコインが必要です。このようなビジネス内生のコンプライアンスニーズは、"ローカルステーブルコインライセンス"への強い追求を生み出しました。ステーブルコインネットワークの第一段階の目標は、分散型のグローバルビジネスのために統一かつ効率的な金融オペレーティングシステムを構築することです。B2B決済ネットワークが整った後、第二段階の目標はC端市場に進出し、"いつの日か、世界中で消費する際に企業のステーブルコインで支払えるようになる"というビジョンを実現することです。このクロスボーダー消費体験の実現には、伝統的な外国為替の摩擦という核心的な課題があります。現在、ステーブルコイン市場は米ドルステーブルコインに高度に依存しており、米ドル以外の地域のユーザーは支払い時に頻繁に通貨を交換しなければならず、コストが高く、効率が低いです。この問題を解決するために、第一段階で構築されたローカル法定通貨に連動したマルチ通貨ステーブルコインシステムが、この壁を打破する鍵となります。一度ネットワークが成熟すれば、それは単なる内部決済ツールではなく、プログラム可能で高効率な"オンチェーン外国為替市場"に進化し、グローバルユーザー間のシームレスな支払いと即時交換に基盤を提供します。同社のステーブルコイン戦略の焦点は、伝統的な貿易決済市場に直接切り込むことであり、"コンプライアンス"を核心的な壁として、透明で効率的な支払いソリューションに対して厳格な需要を持つグローバルな実体企業へのサービスに注力しています。この戦略は、会社の関係者の背景と高度に一致しています。この著名な決済システムの設計に深く関与していた業界のベテランは、キャリアを通じて支払い技術を実際の産業シーンに組み込むことに尽力しており、同社の"産業優先"なアプローチは、実務的かつ実現可能であるだけでなく、信頼性も高まっています。最終的に、構築された金融ネットワークが十分な流動性と信頼基盤を持つと、そのステーブルコイン戦略は企業内部の決済システムから、対外的に開放された「国際ステーブルコイン決済ハブ」へと進化します。## アメリカのステーブルコイン法案：曖昧な境界の下の二つのパラダイムしかし、アジアのテクノロジー大手が「垂直統合」モデルの展開を加速させる中、アメリカでは全く異なるルール体系が構築されています。注目を集めている《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は、最近アメリカ合衆国上院で68対30の圧倒的な二党間投票結果で可決されました。しかし、このステーブルコイン法案が上院で通過したことは、規制の長征の第一歩に過ぎません。この法案には100件以上の修正案が提案されており、ルールの詳細に関する「解釈の戦い」が始まったばかりです。その中で、特に注目を集めている修正条項が非常に重要です。この条項は、主な事業が金融でない上場企業は、全会一致の投票で「ステーブルコイン認証審査委員会」の同意を得ない限り、決済型ステーブルコインを発行できないことを提案しています。この条項の最終的な解釈権と具体的な実施細則は、連邦準備制度理事会や財務省などの規制機関によって激しい駆け引きの中で決定されます。制限が厳格に実施されれば、特定のテクノロジー大手にとって、前途はライセンスを持つ発行者と協力することになり、自ら発行することはできなくなるでしょう。一方、州レベルで大量のコンプライアンス投資を行ってきた既存の発行者にとっては、連邦法によって固化された「規制の堀」となるのです。ここに至り、デジタル人民元を除いて、中国とアメリカはグローバルなステーブルコイン市場の将来の発展の道筋を探索するにあたり、二つの異なるモデルを示しています。一つは、ある中国のテクノロジー大手を代表とするアジアモデル：商業大手が推進し、「垂直統合」を求めるものです。もう一つは、アメリカを代表とするモデル：規制が推進し、主流の潮流は「発行と配布の分離」を求めていますが、最終的なルールの曖昧さが市場に巨大な不確実性を残しています。## 支払い以外のジオファイナンスゲームこれらすべては、グローバルな通貨システムの変革とSWIFTシステムへの依存を再考するという壮大な背景の下で起こっています。ある中国のテクノロジー大手の戦略的意図は、単なるビジネス効率の考慮を超えています。彼らはオフショア人民元ステーブルコインの発行を支持し推進することを明言していますが、最終的に実現できるかどうかは本土の規制に依存しています。このマルチ通貨のステーブルコインネットワークが構築されると、それ自体がドルの覇権に依存しない、高効率なグローバル貿易決済レイヤーとなります。したがって、この会社のレイアウトは、市場の力によって主導される、ボトムアップの人民元国際化の探求として解釈できます。世界の目はここに集中しており、規制とビジネスが共同で推進する、次世代の金融インフラの形を決定する可能性のある大博弈を観察しています。
全球ステーブルコイン新局：中美規制分道 テクノロジー巨頭参加する
グローバルステーブルコイン市場の構図再定義：規制厳格化とイノベーションの並行
世界的な規制状況が明確化する中、資本市場は新たなステーブルコインの概念熱潮を巻き起こしています。市場データによると、関連指数は6月中旬に連日大幅に上昇しました。この繁栄の背後には、次世代の金融インフラ形態についての分岐が形成されつつあります。中国のインターネットテクノロジー大手は、上層部のリーダーシップの公の宣言をもとに、独自のスタイルでこのグローバルなゲームに参加しています。
あるグループの上層部は最近、世界の主要通貨国でステーブルコインのライセンスを取得することを目指していると明言しました。これにより、世界の企業間のクロスボーダー決済コストを90％削減し、効率を10秒以内に向上させることを目指しています。この宣言の背後には、自らの痛点を解決することから、グローバル金融ネットワークを構築するという壮大なロードマップがあります。
ローカルインフラからグローバルな金融レイアウトへ
最近、同社の上層部が初めてステーブルコイン戦略を会社のコアビジョンに位置づけたことで、外部はそのグローバルな金融ビジョンを垣間見ることができました。会社の戦略について話す際、上層部は同社の国際業務は越境ECのルートを取らず、ローカルEC、ローカルインフラ、ローカルスタッフ、ローカル調達、ローカル配送のモデルを採用し、ブランド商品のみを販売すると述べました。この「ローカル化」の論理は、同社のステーブルコインの配置を理解するための鍵となります。
"ローカライズ"モデルをグローバルな主流市場で再現するには、各ノードにローカル決済能力を備える必要があります。例えば、日本で効率的に運営するには円ステーブルコインが必要であり、ヨーロッパでの展開にはユーロステーブルコインが必要です。このようなビジネス内生のコンプライアンスニーズは、"ローカルステーブルコインライセンス"への強い追求を生み出しました。ステーブルコインネットワークの第一段階の目標は、分散型のグローバルビジネスのために統一かつ効率的な金融オペレーティングシステムを構築することです。
B2B決済ネットワークが整った後、第二段階の目標はC端市場に進出し、"いつの日か、世界中で消費する際に企業のステーブルコインで支払えるようになる"というビジョンを実現することです。このクロスボーダー消費体験の実現には、伝統的な外国為替の摩擦という核心的な課題があります。現在、ステーブルコイン市場は米ドルステーブルコインに高度に依存しており、米ドル以外の地域のユーザーは支払い時に頻繁に通貨を交換しなければならず、コストが高く、効率が低いです。この問題を解決するために、第一段階で構築されたローカル法定通貨に連動したマルチ通貨ステーブルコインシステムが、この壁を打破する鍵となります。一度ネットワークが成熟すれば、それは単なる内部決済ツールではなく、プログラム可能で高効率な"オンチェーン外国為替市場"に進化し、グローバルユーザー間のシームレスな支払いと即時交換に基盤を提供します。
同社のステーブルコイン戦略の焦点は、伝統的な貿易決済市場に直接切り込むことであり、"コンプライアンス"を核心的な壁として、透明で効率的な支払いソリューションに対して厳格な需要を持つグローバルな実体企業へのサービスに注力しています。この戦略は、会社の関係者の背景と高度に一致しています。この著名な決済システムの設計に深く関与していた業界のベテランは、キャリアを通じて支払い技術を実際の産業シーンに組み込むことに尽力しており、同社の"産業優先"なアプローチは、実務的かつ実現可能であるだけでなく、信頼性も高まっています。
最終的に、構築された金融ネットワークが十分な流動性と信頼基盤を持つと、そのステーブルコイン戦略は企業内部の決済システムから、対外的に開放された「国際ステーブルコイン決済ハブ」へと進化します。
アメリカのステーブルコイン法案：曖昧な境界の下の二つのパラダイム
しかし、アジアのテクノロジー大手が「垂直統合」モデルの展開を加速させる中、アメリカでは全く異なるルール体系が構築されています。注目を集めている《GENIUS Act》ステーブルコイン法案は、最近アメリカ合衆国上院で68対30の圧倒的な二党間投票結果で可決されました。
しかし、このステーブルコイン法案が上院で通過したことは、規制の長征の第一歩に過ぎません。この法案には100件以上の修正案が提案されており、ルールの詳細に関する「解釈の戦い」が始まったばかりです。その中で、特に注目を集めている修正条項が非常に重要です。この条項は、主な事業が金融でない上場企業は、全会一致の投票で「ステーブルコイン認証審査委員会」の同意を得ない限り、決済型ステーブルコインを発行できないことを提案しています。この条項の最終的な解釈権と具体的な実施細則は、連邦準備制度理事会や財務省などの規制機関によって激しい駆け引きの中で決定されます。制限が厳格に実施されれば、特定のテクノロジー大手にとって、前途はライセンスを持つ発行者と協力することになり、自ら発行することはできなくなるでしょう。一方、州レベルで大量のコンプライアンス投資を行ってきた既存の発行者にとっては、連邦法によって固化された「規制の堀」となるのです。
ここに至り、デジタル人民元を除いて、中国とアメリカはグローバルなステーブルコイン市場の将来の発展の道筋を探索するにあたり、二つの異なるモデルを示しています。一つは、ある中国のテクノロジー大手を代表とするアジアモデル：商業大手が推進し、「垂直統合」を求めるものです。もう一つは、アメリカを代表とするモデル：規制が推進し、主流の潮流は「発行と配布の分離」を求めていますが、最終的なルールの曖昧さが市場に巨大な不確実性を残しています。
支払い以外のジオファイナンスゲーム
これらすべては、グローバルな通貨システムの変革とSWIFTシステムへの依存を再考するという壮大な背景の下で起こっています。ある中国のテクノロジー大手の戦略的意図は、単なるビジネス効率の考慮を超えています。彼らはオフショア人民元ステーブルコインの発行を支持し推進することを明言していますが、最終的に実現できるかどうかは本土の規制に依存しています。このマルチ通貨のステーブルコインネットワークが構築されると、それ自体がドルの覇権に依存しない、高効率なグローバル貿易決済レイヤーとなります。
したがって、この会社のレイアウトは、市場の力によって主導される、ボトムアップの人民元国際化の探求として解釈できます。世界の目はここに集中しており、規制とビジネスが共同で推進する、次世代の金融インフラの形を決定する可能性のある大博弈を観察しています。