日本の大規模な米国債の売却は、連邦準備制度（FED）がドルを増発することを促し、暗号資産市場に新たなブル・マーケットをもたらす可能性がある

世界経済の動乱と金融市場の変動の背景の中で、日本の銀行システムは連邦準備制度（FED）による利上げサイクルがもたらす厳しい挑戦に直面しています。アメリカの財政政策と金融政策は世界市場に深遠な影響を与えています。日本農林中金銀行やその他の日本の商業銀行の外国為替ヘッジによるアメリカ国債投資戦略は困難に直面しており、金利差の拡大や外国為替ヘッジコストの上昇の中で、アメリカ国債の売却を検討せざるを得なくなっています。

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FIMAリポジトリメカニズムは、市場の安定性を維持する上で重要な役割を果たす可能性があります。このメカニズムは、中央銀行のメンバーが米国債を担保にして、オーバーナイトの新たなドルを得ることを許可します。FIMAリポジトリメカニズムの使用の増加は、グローバルな貨幣市場におけるドル流動性の向上を示しており、これはビットコインや暗号化通貨市場に対してポジティブな影響を与える可能性があります。

農林中金銀行は、6300億ドルの米国および欧州債券、主に米国債を売却することを発表しました。これは、米国および欧州の金利上昇により債券価格が下落し、同行が過去に購入した高価格の外国債券の価値が低下したためです。推定によれば、日本の商業銀行は2022年に約8500億ドルの外国債券を保有しており、そのうち約4500億ドルが米国債です。

アメリカ財務長官イエレンは、これらの債券が公開市場で売却され、アメリカ国債の利回りが急騰することを望んでいないかもしれません。彼女は日本銀行にこれらの債券を購入するよう求め、その後FIMAリポメカニズムを利用してアメリカ国債を担保にドルを調達する可能性があります。これにより、世界の貨幣市場におけるドル流動性が増加し、ビットコインや暗号化通貨に対して好影響を与える可能性があります。

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農林中金銀行は、現在の時点で損失を確認することを選択したのは、アメリカ国債の為替ヘッジ購入がわずかに正の収益から大幅な負の収益に変わったためです。ドルと円の金利差が拡大するにつれて、ドルリスクをヘッジするコストはより高い利回りを上回りました。2022年中期以降、為替ヘッジ後のアメリカ国債の利回りは、円建ての日本国債を直接購入する利回りを下回っています。

日本銀行は、アメリカの国債を売却する必要がある日本の商業銀行に対して、これらの債券を公開市場で販売するのではなく、日本銀行に直接販売するよう「提案」する可能性があります。その後、日本銀行はFIMAリポメカニズムを利用して、アメリカの国債を連邦準備制度（FED）が新たに発行したドルに交換することができます。この方法は、アメリカの国債が公開市場で大規模に売却されることによる利回りの急騰を回避することができます。

大選年に、アメリカ政府は国債の利回りが大幅に上昇することを避けたいと考えています。FIMAリポジトリの利用が増加する可能性があり、これによりドルの供給量が増加します。これが暗号資産市場に新たな上昇の原動力をもたらす可能性があります。

この状況を考慮すると、投資家は高利回りのステーブルコインのステーキングから暗号リスク資産への移行を加速する可能性があります。日本の銀行システムの動向は、暗号資産市場のブル・マーケットに新たな支援を提供する可能性があります。現在のドルベースの金融システムを維持するために、ドル供給は引き続き増加しなければならないかもしれません。

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