Coinbase: 多様なレイアウトで新しい挑戦に対応

アメリカの暗号コンプライアンスの重要な推進力として、Coinbaseは最近、さまざまな面で積極的な姿勢を示しています。重要なイベントをスポンサーすることで、同社は主流社会や政治分野での影響力を強化しようとしています。同時に、Coinbaseは製品革新とエコシステムの拡大を推進し、ユーザー体験を最適化し、市場の信頼を高めることで、より多様な成長エンジンの構築を目指しています。

株価の回復とユーザーの活性化

今年以来、Coinbaseは複数の重要指標で好調な動きを見せています。2025年6月16日現在、Coinbaseの株価は242.71ドルに上昇し、2025年4月の低点151.47ドルから60％以上上昇しました。この反発は、2025年5月に正式にS&P 500指数に組み入れられたことにある程度起因しています。初めてこの指数に入った暗号会社として、Coinbaseは主流の金融市場での認知度が大幅に向上しました。しかし、2021年4月の上場時の高値342.98ドルと比較すると、現在の株価は約29％下落しています。

データによると、すでに1560の上場機関がCoinbaseの株式を保有しており、総保有株数は1億2000万株を超えています。その中には、多くの著名な投資機関が含まれています。

ユーザーのアクティブ度について、データ監視プラットフォームの表示によると、Coinbaseの5月のアクティブユーザー数は3470万人に達し、業界で2位を占めており、ある取引プラットフォームに次いでいます。

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利益モデルが挑戦に直面

市場のパフォーマンスが素晴らしいにもかかわらず、Coinbaseの収益構造には依然として懸念があります。2024年の財務報告によれば、会社の約63％の収入は取引手数料から得られています。このように取引手数料に高度に依存するモデルは、収益が市場の変動に非常に敏感になることを意味します。2025年第1四半期には、Coinbaseの取引収入が前四半期比で19％減少し、13億ドルに達しました。これは市場の取引量の圧力を反映しています。オンチェーンエコシステムが急速に発展する中で、中央集権型取引所が直面する競争圧力も強まっています。

さらに、Coinbaseは最近、信頼危機に直面しています。5月、同社は6.9万人以上のユーザーに影響を及ぼす深刻なデータ漏洩事件を公表し、潜在的な損失は数億ドルに達する可能性があります。同時に、株価のパフォーマンスが不振であることや情報開示の問題により、Coinbaseは集団訴訟に直面しています。規制当局は、上場プロセスにおいて同社がユーザーデータを誇張したかどうかを調査しています。これらの出来事はユーザーの信頼とブランドイメージに打撃を与え、株価抑制のネガティブ要因となっています。

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マルチ戦略の配置

複数の課題に直面して、Coinbaseは製品の革新とグローバルな戦略的展開を通じて、多様な成長経路を模索しています。

製品に関して、Coinbaseはアメリカでコンプライアンスのある永久契約製品を導入することを発表し、国内デリバティブ市場の隙間を埋めました。それ以前は、アメリカの投資家は高流動性、高レバレッジの永久契約を直接利用することが困難でした。規制環境が徐々に明確になる中で、アメリカの暗号デリバティブ市場は政策の転換点を迎えています。

コインベースは、29億ドルで大手暗号オプションおよび永続契約プラットフォームを買収する合意に達し、デリバティブ市場における影響力を大幅に強化しました。この取引は、暗号市場における最大規模のM&A記録を樹立しました。

決済分野では、Coinbaseは複数の企業と提携し、eコマースプラットフォームにおけるステーブルコインの利用を促進しています。会社はまた、暗号クレジットカードビジネスを深めており、2025年秋に新しいクレジットカードを発売する予定で、最大4%のビットコインキャッシュバックを提供し、さまざまな追加特典を享受できます。

CEXとDEXの融合トレンドに対応するため、Coinbaseは特定のDEXをメインアプリケーションに統合し、大量のオンチェーン資産へのアクセスを実現すると発表しました。この措置は、関連するオンチェーン資産の活発度と流動性を向上させるとともに、Coinbaseのオンチェーン取引入口における地位を強化します。

開発者向けに、Coinbaseはアカウント抽象とホスティングエントリを組み合わせた新しいウォレットインフラストラクチャを発表しました。ユーザーは秘密鍵を管理する必要がなく、中央集権的なホスティングプロバイダーに依存することなく、オンチェーン資産を完全にコントロールできます。

機関投資家のニーズに応えるため、Coinbase傘下の資産管理会社が新しいファンドを立ち上げ、米国以外の機関投資家がビットコインを保有しながら安定したオンチェーン収益を得ることを目的としています。

グローバルな展開において、Coinbaseはヨーロッパの暗号ビジネスのライセンスを積極的に取得しようとしており、アメリカでは関連のライセンスを取得しています。会社はまた、経験豊富な政治顧問の導入などを通じて、政治経済資源の統合を強化しています。

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全体的に見て、Coinbaseはコンプライアンスの利点、政治経済的なリソースの支援、そして市場の認知により、主流金融システムの中で地位を確立しています。しかし、複雑な規制環境と激しい市場競争に直面する中で、同社が政策リスクに効果的に対処し、収益構造を最適化し、引き続きユーザーの信頼を獲得できるかどうかが、今後の発展における重要な課題となるでしょう。