ビットコイン価格の激しい変動の背後にある複数の要因分析

過去一週間、ビットコイン価格は極端な変動を経験し、24200ドルから24300ドルの抵抗帯を何度もテストしましたが、成功しませんでした。この短期的な大幅な変動の背後には、いくつかの要因が影響しており、主に連鎖清算、高騰する資金費用率、機関投資家の資金流入の鈍化、そして市場の健全な調整が挙げられます。

チェーン決済と高資金費率が市場の下落を引き起こす

12月20日、ビットコインは24295ドルの価格で顕著な変動を示しました。取引所のヒートマップが24000ドル以上の売り注文が大量に積み上がっていることを示したため、市場は回調を予想しました。その後の17時間以内に、ビットコインの価格は最低21815ドルまで下落し、下落幅は10%に達しました。これには各大手先物取引所内の連鎖清算効果が背景にあります。

先物市場の高いレバレッジ（最高100倍）は清算リスクを拡大させます。12月21日、ビットコイン価格が22000ドルを下回ると、数億ドル相当のロングポジションが清算されました。データによると、4時間以内に4.74億ドル相当の先物契約が強制的に平倉されました。

大規模な連鎖清算は激しい変動を引き起こす可能性があり、取引者は短時間で市場価格でポジションを買ったり売ったりすることを余儀なくされます。12月21日の市場では、多くのロングポジションの保有者が大規模な清算に直面し、ビットコインの価格が下落しました。

先物市場の偏向を評価する重要な指標は資金コストです。12月20日から21日まで、ビットコインの資金コストは異常に高く、一時0.1%に達しました。高い資金コストはビットコインをロングすることが混雑した取引となり、トレーダーに大きなコストプレッシャーをもたらします。

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機関資金の流入の減速は健康的な調整を引き起こす可能性がある

いくつかのアナリストは、機関資金の流入が鈍化すると、ビットコインの調整リスクが増加することを指摘しています。2020年全体で、機関投資家はビットコインの継続的な上昇の主要な推進力でした。最大の買い手の需要が弱まると、深い修正の可能性が高まります。

しかし、一部のオンチェーンアナリストは、機関需要の減速による調整が発生した場合でも、その持続時間は短い可能性があると考えています。彼らは、巨額のウィールが取引所での売却活動を増加させたことで調整リスクが高まったものの、強力な買い手の需要が調整の影響を迅速に相殺する可能性があることを指摘しています。

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マクロレベルでの積極的なトレンド

マクロの観点から見ると、ポジティブなトレンドは取引所からの資金流出が減少し、ステーブルコインの準備が増加していることです。これは、取引所で売却している大口の数が減少している可能性があることを示しており、同時に観望資金が再び暗号通貨市場に入ってき始めていることを示しています。

投資家は、暗号通貨を売却して得た資金をステーブルコインとして保管する傾向があります。これは、ステーブルコインを用いて他の暗号資産を購入する方が便利だからです。したがって、取引所のステーブルコインの準備金が増加することは、投資家がステーブルコインを通じて資金をビットコインなどの主要な暗号資産に戻していることを意味します。

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短期的な不確実性

短期内、ビットコイン価格周期の不確定要因は、特定の機関投資商品がどのようにパフォーマンスを発揮するかです。データによると、あるビットコイン信託基金のプレミアムは41%に達しており、これは投資家がその基金を通じて購入したビットコインが現物価格より41%高いことを意味します。

このような高プレミアム現象の出現は、主にアメリカがビットコインETFをまだ承認していないためであり、この信託基金は多くの機関や適格投資家の選択肢となっています。このプレミアムが歴史的な高水準付近で維持される限り、機関のビットコイン需要が短期的に突然減少するリスクは比較的低いです。

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以上のように、ビットコイン市場は複数の要因の影響を受けていますが、機関の需要の持続性と市場の自己調整能力が、長期的な動向の安定を支える可能性があります。