# 世界経済の大きな変化:貿易政策、資本フロー、債券市場の混乱最近、重大な貿易政策の突然の発表が世界の金融市場に衝撃を与えました。この政策は、長年の貿易不均衡を調整することを目的としていますが、その影響はそれだけにとどまりません。アメリカの貿易構造や国際資本の流れを再構築し、アメリカの国債市場に新たな課題をもたらす可能性があります。この政策の核心的な影響は以下のいくつかの側面に現れています：1. 貿易構造の調整：新しい政策は関税を引き上げることによって輸入を減少させ、国内生産を奨励し、貿易赤字を縮小しようとしています。しかし、このアプローチは、輸入コストの上昇によるインフレ圧力の増加や、他の国々の報復関税を引き起こす可能性など、一連の副作用をもたらす可能性があります。貿易の不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成や物価上昇の痛みは避けられないでしょう。2. 国際資本の流動の変化：アメリカの輸入が減少するにつれて、海外に流出するドルも減少するでしょう。これにより、世界的に「ドル不足」の懸念が引き起こされる可能性があります。海外の貿易パートナーが持つドル準備が減少し、新興市場は流動性の引き締まりに直面するかもしれません。ドルが不足している時期には、資金はしばしばアメリカ本土に戻ったり、安全資産に流れたりするため、海外資産の価格や為替レートの安定に衝撃を与えることになります。3. アメリカ国債市場の圧力：長年にわたり、アメリカの巨額な貿易赤字は海外で大量のドルを保有させてきました。これらのドルは通常、アメリカ国債を購入することでアメリカに戻ります。新しい政策はドルの流出を圧縮する可能性があり、外国の投資家が米国債を購入する能力が低下することにつながるかもしれません。しかし、アメリカの財政赤字は依然として高く、国債の供給は引き続き増加しています。外部の需要が減少すれば、誰が増え続ける米国債を購入するのでしょうか？これにより、米国債の利回りが上昇し、資金調達コストが増加し、流動性不足のリスクが生じる可能性があります。全体として、この政策はマクロレベルで「毒を飲んで渇きを癒す」ような効果をもたらす可能性があります：短期的には貿易の不均衡を改善するかもしれませんが、同時にドルの世界的な循環力を弱める可能性もあります。このバランスシートの調整は、実際には貿易項目から資本項目への圧力の移転を意味し、米国債市場が最も影響を受けるでしょう。マクロな資金の流れの一部が詰まると、別の場所で爆発する可能性が非常に高いです。# ドル流動性危機と金融政策の転換海外でのドル供給が貿易の冷え込みにより緊縮傾向にある中で、アメリカの通貨当局はドル流動性の圧力を緩和するために行動を取らざるを得ないかもしれません。外国の実体がドル不足のために米国債を購入するのが難しくなると、アメリカ国内の中央銀行と銀行システムがこのギャップを埋める必要があるかもしれません。これは、アメリカが金融緩和政策を再開する必要があることを意味します。実際、連邦準備制度理事会の議長は最近、量的緩和（QE）をすぐに再開し、米国債を重点的に購入する可能性があることを示唆しました。これは、公式にも国債市場の安定を維持するためには追加のドル流動性の投下が必要であることを認識していることを示しています。簡単に言えば、ドル不足の問題は「大規模な資金供給」によって解決される必要があるかもしれません。連邦準備制度が資産負債表を拡大し、金利を引き下げ、さらには銀行システムを動員して債券を共同購入するなどの措置が間もなく講じられる可能性があります。しかし、この流動性救助措置はジレンマに直面しています：1. 迅速な米ドル流動性の注入は国債金利を安定させ、市場の失敗リスクを緩和することができます。2. しかし、大規模な通貨供給は最終的にインフレを引き起こし、ドルの購買力を弱める可能性があります。ドル供給は引き締めから急転してあふれ出し、ドルの価値は必然的に激しい変動を経験することになるだろう。この「先に干上がり、後に水を放つ」というジェットコースターのような相場の中で、世界の金融市場はドルが強から弱へと激しく揺れ動く様子を目の当たりにすることになるだろう。連邦準備制度は債券市場の安定とインフレ抑制の間でバランスを求めなければならないが、現時点では国債市場の安定を確保することが急務であり、「印刷して債券を買う」ことが政治的な必然の選択になっているようだ。これはまた、世界のドル流動性環境が重大な転換を迎えることを示唆している：引き締めから再び緩和へと戻る。歴史的な経験から言えば、一旦連邦準備制度が水を開放すれば、流動性は最終的にリスク資産市場を含むあらゆる市場分野に広がることになる。# ビットコインと暗号資産の影響：インフレーションヘッジと「デジタルゴールド」の台頭米連邦準備制度が金融緩和を再開する信号は、ビットコインなどの暗号資産にとって好材料となる可能性があります。その理由は簡単です：ドルが氾濫し、法定通貨の価値が下がる予想が高まると、理性的な資本はインフレに強い資産を探し始めますが、ビットコインは注目される「デジタルゴールド」です。限られた供給のビットコインは、このようなマクロの背景の中でより魅力的であり、その価値支援の論理もより明確になります：法定通貨が持続的に減価すると、ハードカレンシー資産の価値はしばしば上昇します。ビットコインの動きは、将来の法定通貨供給量に対する市場の期待に大きく依存しています。投資家がドル供給の大幅な拡大を予想し、紙幣の購買力が低下する場合、避難資金はビットコインのような過剰発行が不可能な資産に流れ込む可能性が高いです。2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度の大規模なQEの後、ビットコインと金の価格が同時に上昇したことがその証拠です。今回再び緩和政策が始まれば、暗号通貨市場はこのシーンを繰り返す可能性が高いです：デジタル資産は新たな評価上昇の波を迎えるかもしれません。価格上昇の期待に加えて、今回のマクロの変化はビットコインの「デジタルゴールド」としての位置づけを強化する可能性があります。もし連邦準備制度が緩和を行った場合、市場が法定通貨システムに対する不信感を抱くことになれば、一般の人々はビットコインをインフレや政策リスクへの対抗手段として、過去の動乱期に人々が実物の金を受け入れたように、価値の保存手段としてより好む可能性があります。注目すべきは、暗号通貨業界の人々は短期的な政策ノイズにすでに慣れ親しんでいることです。実際、ビットコインの誕生の目的は通貨の乱発や政策の不確実性に対抗することでした。貨幣の拡張や政策の誤りがあるたびに、ビットコインを代替資産の保険として保持する価値がさらに証明されています。ドルの拡張期待が高まるにつれて、リスク回避資金の配分が増加することで、ビットコインの「デジタルゴールド」としてのイメージは一般と機関投資家の心の中でさらに根付く可能性があります。! [関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2a7fe272a9bb3337411b304cfbc74859)# DeFiとステーブルコイン市場への潜在的影響ドルの大幅な変動はビットコインに影響を与えるだけでなく、ステーブルコインや分散型金融（DeFi）分野にも深遠な影響を及ぼします。暗号市場におけるドルの代替品として、ステーブルコインの需要は投資家のドル流動性期待の変化を直接反映します。さらに、オンチェーンの貸出利率曲線もマクロ環境によって変化する可能性があります。1. ステーブルコインの需要：ドルが不足している時期には、オフショア市場はしばしばステーブルコインを通じてプレッシャーを和らげます。海外でドルを入手するのが難しいとき、ステーブルコインは店頭市場でプレミアム取引が発生する可能性があり、これはデジタルドルに対する人々の需要を反映しています。一旦、連邦準備制度理事会が大規模な資金供給を行うと、新たに供給されたドルの一部が暗号市場に流入し、取引やリスク回避の需要を満たすためにステーブルコインが大規模に発行される可能性があります。最近数ヶ月のステーブルコインの発行状況は、この傾向が形成されつつあることを示しています。ドルが強くなっても弱くなっても、ステーブルコインに対する硬直した需要は増加する可能性があり、ドルが不足して代替品を求めるか、法定通貨の価値下落を懸念して資金をブロックチェーンに移して一時的にリスク回避するかのいずれかです。特に新興市場や規制が厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たしており、ドルシステムの変動は逆にステーブルコインを「暗号ドル」としての地位を強化します。もしドルが新たな価値下落サイクルに入ると、投資家は資産を保護するために暗号通貨市場での取引においてステーブルコインにより依存する可能性が高く、その結果、ステーブルコインの時価総額が再び最高値を更新することを促進します。2. DeFi利回り曲線：米ドルの流動性の緩みは、金利を通じてDeFi貸出市場にも影響を及ぼします。米ドルが不足している時期には、オンチェーンの米ドルが貴重になり、安定したコインの貸出金利が上昇する可能性があり、DeFi利回り曲線はより急勾配になる可能性があります（貸し手がより高いリターンを要求するため）。逆に、米連邦準備制度が資金供給を行い、市場に米ドルが豊富になり、従来の金利が低下する場合、DeFiにおける安定したコインの金利は相対的により魅力的になり、より多くの資金がブロックチェーンに流入してリターンを得ることが期待されます。分析報告によれば、米連邦準備制度が利下げサイクルに入るとの期待のもとで、DeFiの利回りが再び魅力を持つようになり、安定したコイン市場の規模は約1780億ドルの高水準に回復し、アクティブなウォレット数は3000万以上で安定しており、回復の兆しを示しています。金利が低下するにつれて、より多くの資金がより高いリターンを求めてブロックチェーンに向かう可能性があり、この傾向がさらに加速するでしょう。一部のアナリストは、暗号貸出の需要が高まるにつれて、DeFiにおける安定したコインの年率利回りが5%以上に回復し、米国のマネーマーケットファンドのリターンを上回ることが期待できると予測しています。これは、DeFiが低金利のマクロ環境で相対的に優れたリターンを提供し、伝統的な資本の関心を引き付ける可能性があることを意味します。しかし、注意すべきは、もし米国連邦準備制度の緩和が最終的にインフレ期待の上昇を引き起こす場合、ステーブルコインの貸出金利もリスクプレミアムを反映して再び上昇する可能性があるということです。したがって、DeFiの利回り曲線は「先に下がり後に上がる」という変動を経験する可能性があります：最初は流動性が豊富であるため平坦になり、その後インフレ圧力の下で急峻になります。しかし全体的に見れば、ドルの流動性が豊富な限り、大量の資本がDeFiに流入してリターンを求める傾向は逆転することが難しいかもしれません。これにより、優良資産の価格が押し上げられ、無リスク金利水準が押し下げられ、全体の利回り曲線が借り手に有利な方向にシフトします。以上を総括すると、最新の貿易政策が引き起こすマクロ連鎖反応は、暗号市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドル流動性、さらにビットコインの動向やDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策の変化が通貨の動乱を引き起こし、ドルが激しく変動する中で、ビットコインは蓄勢を待ち、ステーブルコインとDeFiは変化の中で機会と挑戦を迎えています。鋭敏な暗号投資家にとって、このマクロの嵐はリスクでもあり機会でもあります。暗号通貨界でよく言われる言葉のように：「中央銀行が紙幣を印刷する日こそ、ビットコインが台頭する時です。」客観的に見て、過激な貿易政策はこのプロセスの進行を加速させる可能性があります。現在の予測には不確実性が残りますが、これは現在最も前向きで明確な発展の展望のようです。
連邦準備制度（FED）が緩和期待を再開した下で、ビットコインはインフレヘッジの武器となる可能性がある
世界経済の大きな変化:貿易政策、資本フロー、債券市場の混乱
最近、重大な貿易政策の突然の発表が世界の金融市場に衝撃を与えました。この政策は、長年の貿易不均衡を調整することを目的としていますが、その影響はそれだけにとどまりません。アメリカの貿易構造や国際資本の流れを再構築し、アメリカの国債市場に新たな課題をもたらす可能性があります。
この政策の核心的な影響は以下のいくつかの側面に現れています：
貿易構造の調整：新しい政策は関税を引き上げることによって輸入を減少させ、国内生産を奨励し、貿易赤字を縮小しようとしています。しかし、このアプローチは、輸入コストの上昇によるインフレ圧力の増加や、他の国々の報復関税を引き起こす可能性など、一連の副作用をもたらす可能性があります。貿易の不均衡は一時的に緩和されるかもしれませんが、サプライチェーンの再編成や物価上昇の痛みは避けられないでしょう。
国際資本の流動の変化：アメリカの輸入が減少するにつれて、海外に流出するドルも減少するでしょう。これにより、世界的に「ドル不足」の懸念が引き起こされる可能性があります。海外の貿易パートナーが持つドル準備が減少し、新興市場は流動性の引き締まりに直面するかもしれません。ドルが不足している時期には、資金はしばしばアメリカ本土に戻ったり、安全資産に流れたりするため、海外資産の価格や為替レートの安定に衝撃を与えることになります。
アメリカ国債市場の圧力：長年にわたり、アメリカの巨額な貿易赤字は海外で大量のドルを保有させてきました。これらのドルは通常、アメリカ国債を購入することでアメリカに戻ります。新しい政策はドルの流出を圧縮する可能性があり、外国の投資家が米国債を購入する能力が低下することにつながるかもしれません。しかし、アメリカの財政赤字は依然として高く、国債の供給は引き続き増加しています。外部の需要が減少すれば、誰が増え続ける米国債を購入するのでしょうか？これにより、米国債の利回りが上昇し、資金調達コストが増加し、流動性不足のリスクが生じる可能性があります。
全体として、この政策はマクロレベルで「毒を飲んで渇きを癒す」ような効果をもたらす可能性があります：短期的には貿易の不均衡を改善するかもしれませんが、同時にドルの世界的な循環力を弱める可能性もあります。このバランスシートの調整は、実際には貿易項目から資本項目への圧力の移転を意味し、米国債市場が最も影響を受けるでしょう。マクロな資金の流れの一部が詰まると、別の場所で爆発する可能性が非常に高いです。
ドル流動性危機と金融政策の転換
海外でのドル供給が貿易の冷え込みにより緊縮傾向にある中で、アメリカの通貨当局はドル流動性の圧力を緩和するために行動を取らざるを得ないかもしれません。外国の実体がドル不足のために米国債を購入するのが難しくなると、アメリカ国内の中央銀行と銀行システムがこのギャップを埋める必要があるかもしれません。これは、アメリカが金融緩和政策を再開する必要があることを意味します。
実際、連邦準備制度理事会の議長は最近、量的緩和（QE）をすぐに再開し、米国債を重点的に購入する可能性があることを示唆しました。これは、公式にも国債市場の安定を維持するためには追加のドル流動性の投下が必要であることを認識していることを示しています。簡単に言えば、ドル不足の問題は「大規模な資金供給」によって解決される必要があるかもしれません。連邦準備制度が資産負債表を拡大し、金利を引き下げ、さらには銀行システムを動員して債券を共同購入するなどの措置が間もなく講じられる可能性があります。
しかし、この流動性救助措置はジレンマに直面しています：
ドル供給は引き締めから急転してあふれ出し、ドルの価値は必然的に激しい変動を経験することになるだろう。この「先に干上がり、後に水を放つ」というジェットコースターのような相場の中で、世界の金融市場はドルが強から弱へと激しく揺れ動く様子を目の当たりにすることになるだろう。連邦準備制度は債券市場の安定とインフレ抑制の間でバランスを求めなければならないが、現時点では国債市場の安定を確保することが急務であり、「印刷して債券を買う」ことが政治的な必然の選択になっているようだ。これはまた、世界のドル流動性環境が重大な転換を迎えることを示唆している：引き締めから再び緩和へと戻る。歴史的な経験から言えば、一旦連邦準備制度が水を開放すれば、流動性は最終的にリスク資産市場を含むあらゆる市場分野に広がることになる。
ビットコインと暗号資産の影響：インフレーションヘッジと「デジタルゴールド」の台頭
米連邦準備制度が金融緩和を再開する信号は、ビットコインなどの暗号資産にとって好材料となる可能性があります。その理由は簡単です：ドルが氾濫し、法定通貨の価値が下がる予想が高まると、理性的な資本はインフレに強い資産を探し始めますが、ビットコインは注目される「デジタルゴールド」です。限られた供給のビットコインは、このようなマクロの背景の中でより魅力的であり、その価値支援の論理もより明確になります：法定通貨が持続的に減価すると、ハードカレンシー資産の価値はしばしば上昇します。
ビットコインの動きは、将来の法定通貨供給量に対する市場の期待に大きく依存しています。投資家がドル供給の大幅な拡大を予想し、紙幣の購買力が低下する場合、避難資金はビットコインのような過剰発行が不可能な資産に流れ込む可能性が高いです。2020年の状況を振り返ると、連邦準備制度の大規模なQEの後、ビットコインと金の価格が同時に上昇したことがその証拠です。今回再び緩和政策が始まれば、暗号通貨市場はこのシーンを繰り返す可能性が高いです：デジタル資産は新たな評価上昇の波を迎えるかもしれません。
価格上昇の期待に加えて、今回のマクロの変化はビットコインの「デジタルゴールド」としての位置づけを強化する可能性があります。もし連邦準備制度が緩和を行った場合、市場が法定通貨システムに対する不信感を抱くことになれば、一般の人々はビットコインをインフレや政策リスクへの対抗手段として、過去の動乱期に人々が実物の金を受け入れたように、価値の保存手段としてより好む可能性があります。注目すべきは、暗号通貨業界の人々は短期的な政策ノイズにすでに慣れ親しんでいることです。実際、ビットコインの誕生の目的は通貨の乱発や政策の不確実性に対抗することでした。貨幣の拡張や政策の誤りがあるたびに、ビットコインを代替資産の保険として保持する価値がさらに証明されています。ドルの拡張期待が高まるにつれて、リスク回避資金の配分が増加することで、ビットコインの「デジタルゴールド」としてのイメージは一般と機関投資家の心の中でさらに根付く可能性があります。
! 関税、ビッグリリース、デジタルゴールド:卵の危機にある暗号市場のプレビュー
DeFiとステーブルコイン市場への潜在的影響
ドルの大幅な変動はビットコインに影響を与えるだけでなく、ステーブルコインや分散型金融（DeFi）分野にも深遠な影響を及ぼします。暗号市場におけるドルの代替品として、ステーブルコインの需要は投資家のドル流動性期待の変化を直接反映します。さらに、オンチェーンの貸出利率曲線もマクロ環境によって変化する可能性があります。
ステーブルコインの需要：ドルが不足している時期には、オフショア市場はしばしばステーブルコインを通じてプレッシャーを和らげます。海外でドルを入手するのが難しいとき、ステーブルコインは店頭市場でプレミアム取引が発生する可能性があり、これはデジタルドルに対する人々の需要を反映しています。一旦、連邦準備制度理事会が大規模な資金供給を行うと、新たに供給されたドルの一部が暗号市場に流入し、取引やリスク回避の需要を満たすためにステーブルコインが大規模に発行される可能性があります。最近数ヶ月のステーブルコインの発行状況は、この傾向が形成されつつあることを示しています。ドルが強くなっても弱くなっても、ステーブルコインに対する硬直した需要は増加する可能性があり、ドルが不足して代替品を求めるか、法定通貨の価値下落を懸念して資金をブロックチェーンに移して一時的にリスク回避するかのいずれかです。特に新興市場や規制が厳しい地域では、ステーブルコインはドルの代替品としての役割を果たしており、ドルシステムの変動は逆にステーブルコインを「暗号ドル」としての地位を強化します。もしドルが新たな価値下落サイクルに入ると、投資家は資産を保護するために暗号通貨市場での取引においてステーブルコインにより依存する可能性が高く、その結果、ステーブルコインの時価総額が再び最高値を更新することを促進します。
DeFi利回り曲線：米ドルの流動性の緩みは、金利を通じてDeFi貸出市場にも影響を及ぼします。米ドルが不足している時期には、オンチェーンの米ドルが貴重になり、安定したコインの貸出金利が上昇する可能性があり、DeFi利回り曲線はより急勾配になる可能性があります（貸し手がより高いリターンを要求するため）。逆に、米連邦準備制度が資金供給を行い、市場に米ドルが豊富になり、従来の金利が低下する場合、DeFiにおける安定したコインの金利は相対的により魅力的になり、より多くの資金がブロックチェーンに流入してリターンを得ることが期待されます。分析報告によれば、米連邦準備制度が利下げサイクルに入るとの期待のもとで、DeFiの利回りが再び魅力を持つようになり、安定したコイン市場の規模は約1780億ドルの高水準に回復し、アクティブなウォレット数は3000万以上で安定しており、回復の兆しを示しています。金利が低下するにつれて、より多くの資金がより高いリターンを求めてブロックチェーンに向かう可能性があり、この傾向がさらに加速するでしょう。一部のアナリストは、暗号貸出の需要が高まるにつれて、DeFiにおける安定したコインの年率利回りが5%以上に回復し、米国のマネーマーケットファンドのリターンを上回ることが期待できると予測しています。これは、DeFiが低金利のマクロ環境で相対的に優れたリターンを提供し、伝統的な資本の関心を引き付ける可能性があることを意味します。
しかし、注意すべきは、もし米国連邦準備制度の緩和が最終的にインフレ期待の上昇を引き起こす場合、ステーブルコインの貸出金利もリスクプレミアムを反映して再び上昇する可能性があるということです。したがって、DeFiの利回り曲線は「先に下がり後に上がる」という変動を経験する可能性があります：最初は流動性が豊富であるため平坦になり、その後インフレ圧力の下で急峻になります。しかし全体的に見れば、ドルの流動性が豊富な限り、大量の資本がDeFiに流入してリターンを求める傾向は逆転することが難しいかもしれません。これにより、優良資産の価格が押し上げられ、無リスク金利水準が押し下げられ、全体の利回り曲線が借り手に有利な方向にシフトします。
以上を総括すると、最新の貿易政策が引き起こすマクロ連鎖反応は、暗号市場のあらゆる側面に深刻な影響を与えるでしょう。マクロ経済からドル流動性、さらにビットコインの動向やDeFiエコシステムに至るまで、私たちはバタフライ効果を目の当たりにしています：貿易政策の変化が通貨の動乱を引き起こし、ドルが激しく変動する中で、ビットコインは蓄勢を待ち、ステーブルコインとDeFiは変化の中で機会と挑戦を迎えています。鋭敏な暗号投資家にとって、このマクロの嵐はリスクでもあり機会でもあります。暗号通貨界でよく言われる言葉のように：「中央銀行が紙幣を印刷する日こそ、ビットコインが台頭する時です。」客観的に見て、過激な貿易政策はこのプロセスの進行を加速させる可能性があります。現在の予測には不確実性が残りますが、これは現在最も前向きで明確な発展の展望のようです。