イーサリアム（ETH）の現在の価格は、未来数年の期待をすでに先取りしているようです。しかし、長期的には、ETHの実際の価値には依然として不確実性があります。

通貨の供給とデフレの観点から、ETHとビットコイン（BTC）の価格設定を再評価すると、以下の見解が得られます：

1. ビットコインは2024年4月に4回目の半減期を迎え、これによりその希薄率が大幅に圧縮されます。それに対して、イーサリアムは持続的で明確なデフレの優位性をまだ示していません。

2. ビットコインの供給経路は確定しており、需要の影響を受けません。一方、イーサリアムの純供給は発行（ステーキング報酬）から燃焼（ネットワーク活動の強度）を引いたものに依存します。これは、イーサリアムのデフレ特性が条件付きであり、オプションとして見なされることを意味し、確率と強度を考慮して割引する必要があります。

3. 現在、イーサリアムのデフレ期待はオプションと見なすことができ、その現在の価値は割引価格で扱われるべきである。

従来の決済システムと比較して：

1. イーサリアムのメインネットの日次取引量は最近150万から160万の間で推移しており、歴史的な高点に近づいています（2018年初頭には約135万に達しました）。これは、メインネットのレベルでまだ数量的なブレイクスルーが達成されていないことを示しています。

2. 対照的に、SWIFTの日平均取引量は5300万を超え、Visaは年間約23.38億件の取引を処理しています（1日平均約6.4億件）、アメリカのクレジットカード市場は1日平均約1.54億件です。これらの従来のシステムの取引量は、少なくともイーサリアムのメインネットの2桁上です。

3. イーサリアムのメインネットの現在の容量とLayer 2への拡張の道筋はまだ初期段階にあります。高い回転率と高い燃焼率を支える安定したデフレ状態はまだ実現されていません。

4. ETHの価格が構造的なデフレーションに基づくプレミアムを獲得したい場合、さらに発展させ、改善する必要があります。

以上のことから、イーサリアムの価値評価には、そのデフレ機構、ネットワーク活動、スケーラビリティ、そして従来の金融システムとの比較など、複数の要因を考慮する必要があります。イーサリアムは巨大な潜在能力を示していますが、その真の価値は時間の検証と市場の認識を待つ必要があります。