SolayerとLidoを例に、ソラナとイーサリアムのステークビジネスモデルの違いを探る

Solayerはソラナチェーン上のrestakingプロジェクトとして、最近市場の注目を集めており、そのTVLは持続的に増加しており、現在ソラナチェーン上でTVLランキング12位です。ステークの分野は暗号ネイティブの分野ですが、関連トークンであるLDO、EIGEN、ETHFIなどはこのサイクルで苦戦しています。本記事では、ユーザーのステーキング行動に関連するstakingおよびrestakingプロトコルが全体のステーキングエコシステムにおける競争力、およびSolayerのrestakingモデルがEigenlayerとどのように異なるかを分析します。

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イーサリアムネットワークステークエコシステム分析

イーサリアムネットワーク上には主に3つの質権に関するプロトコルがあります:

1. Lidoを代表とするリキッドステーキングプロトコルは、PoSの基盤収益と取引順位収益を得る。

2. エイジェンレイヤーを代表とするrestakingプロトコルで、ステーク資産の貸出収益を得る。

3. Etherfiを代表とするliquid restakingプロトコルは、理論的に全ての三種類の収益を得ることができます。

現在のETHステークのベース収益は約2.8%、取引の順番に基づく収益は約0.5%、ステーク資産の貸出収益規模はまだ小さい。

イーサリアムステークプロトコルの発展に影響を与える主要な要因:

• ETHステーク比率が30%に近づいており、イーサリアム財団は過剰なETHのステーク流入を望んでいない
• ステーク収益率が継続的に下降し、昨年末の6-10%から現在の約3%に減少しました。
• ヴィタリックはステークの中央集権化に対する懸念がLidoなどの主要プロトコルの発展を制限していると述べた。
• Eigenlayerなどのrestakingプロトコルの市場スペースは明確ではない
• LRTプロトコルの登場は、ステークエコシステムの価値をさらに分散させました

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ソラナのステーキングとリステーキングモデル

ソラナのliquid stakingメカニズムはイーサリアムに似ていますが、restakingモードは異なります:

1. ソラナのswQoSメカニズムは、restakingに取引の通過性レンタルの需要を提供します。

2. Solayerのrestakingのターゲットユーザーは、DEXのような取引の信頼性を必要とするプロトコルです。

3. Solayerはrestakingプラットフォームであるだけでなく、原生restakingをサポートするLidoに類似したLSTを直接発行します。

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ソラナステーク関連プロトコルはイーサリアムに対して以下の利点があります:

1. SOLのPoS基盤収益(は約6.5%)で、ETHよりも高く、その差は広がっています。

2. ソラナチェーン上のアクティブ度が上昇し、取引の並び順利益が増加。

3. swQoSメカニズムは追加の取引通過性レンタル需要をもたらします。

4. Solanaステークプロトコルはビジネスロジックに基づいて柔軟に業務を拡張できます。

まとめ

Solanaのrestakingはまだ明確なPMFを見つけていませんが、ステークの収益、オンチェーンの活発度、ビジネスの拡張スペースから見ると、Solanaのステーキングとrestakingはイーサリアムと比較してより潜在的なビジネスです。今後、Solanaのステーキングプロトコルはイーサリアムに対する優位性がさらに拡大する可能性があります。

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