流動性周期と富の創造：現在の市場が置かれている段階の分析

経済発展の過程において、引き締めから緩和への転換点はしばしば富の蓄積の黄金期です。したがって、流動性周期の変化を正確に把握することは、資産を効果的に配分するために不可欠です。現在の市場がどの段階にあるのかを一緒に探ってみましょう。

流動性サイクルの重要性

中央銀行の調整する流動性は、世界経済の機械の潤滑剤に例えられる。過度の注入は市場の「過熱」を引き起こし、過度の引き締めは経済の「停滞」を引き起こす可能性がある。流動性の変化のリズムを把握することは、市場のバブルや崩壊の発生を予測するのに役立つ。

流動性の4つのフェーズ 2020-2025

1.サージフェーズ(2020-2021)

• 中央銀行による大規模な流動性注入
• 金利がゼロに引き下げられ、量的緩和の規模が新たな高水準に達した
• 世界の通貨供給量の増加率が歴史的なピークに達しました

2.枯渇期(2021-2022)

• 金利の急激な上昇
• 量的引き締めの実施が始まる
• 債券市場は歴史的な下落に見舞われました

3.プラトーフェーズ(2022-2024)

• 政策は引き締まった状態を維持する
• 政策立案者は、政策の効果を見守る

4. 初期ターンアラウンドフェーズ(2024-2025)
   • 世界中で金利が引き下げられ始めた
   • 制限措置が徐々に緩和される
   • 金利は依然として高水準にあるが、下降傾向を示している

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2025年半ばの市況

現在、市場は安定した段階から初歩的な転換段階への移行の臨界点にあります。金利は高水準を維持し、量的引き締めは依然として続いていますが、全体的な傾向は緩和を続ける方向に向いています。

流動性レバレッジ状態の概要

異なる時期の流動性レバレッジのアクティベーション状態は、赤、オレンジ、緑の三色の信号灯で表示できます：

• 🔴 未アクティブ
• 🟧 軽度アクティブ
• 🟢 強烈にアクティブ化

その中で、金利政策は他の流動性レバレッジに影響を与える核心的な要因です。

2025年中期の流動性ポジション

• 金利政策：高水準を維持し、年末には初めて小幅な利下げが予想される
• 量的政策：量的引き締めは続いているが、早期の刺激信号が現れている

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主要な観測指標

1. インフレ率が2%に低下し、政策スタンスが中立に転換
2. 量的引き締めが一服し、満期国債の再投資を開始
3. 三か月期FRA-OIS利差が拡大するか、またはリポ金利が急上昇する
4. 中国人民銀行(PBOC)は、預金準備率を全面的に引き下げました

まとめ

現在の市場は新たな流動性の急増段階に入っていません。ほとんどの流動性レバレッジが緑に変わる前に、市場ではリスク選好の変動が続く可能性があり、本当の熱狂の段階はまだ待つ必要があります。