# Pump.fun 40億ドルの評価が引き起こした考察最近、あるMEME発射プラットフォームが400億ドルという驚異的な評価でトークンを発行し、10億ドルの資金を調達する準備をしています。このニュースは業界で広く議論を呼び起こしました。なぜなら、この評価はほとんどのDeFiブルーチッププロトコルを超えているからです。それについて、私たちは思わず尋ねます：このような高額な評価は妥当なのでしょうか？以下は幾つかの意見です：## 1. 市場の評価にバブルが存在するデータを見ると、このプラットフォームは現在のMEMEブームの最大の受益者の一つであり、月収のピークは数千万ドルに達したことがあります。この富を生み出す効果は、従来のインターネット業界でも現象的と言えるでしょう。しかし、このプラットフォームのビジネスモデルは、主に市場がMEMEコインに対して短期的な非合理的な追い風に依存しており、本質的には「ギャンブル」駆動のトラフィックマネタイズです。これは、その収益性が市場の短期的なフォーカス効果の産物であり、持続可能な長期的な収益モデルではない可能性が高いことを意味します。したがって、40億ドルの評価が妥当であるかどうかは議論の余地があります。この価格設定はほとんどのDeFiブルーチッププロトコルを大きく超えており、"草刈りプラットフォーム"と揶揄されているプロジェクトの評価が、実際に業界の革新を推進しているプロトコルを超えることは想像し難いです。MEMEの熱が冷めたり、市場が理性的に戻ったりすると、このプラットフォームの収益モデルは急速に崩壊する可能性があります。## 2. ビジネスの城壁は脆弱であるこのプラットフォームの成功は偶然に見えるが、実際には必然である。これは、あるパブリックチェーンの高性能で低コストな技術的利益を捉え、MEME文化がニッチから大衆へと移行する時代の機会を捉えたからである。しかし、この「先発優位」が深い堀を構築できるかどうかは疑わしい。技術的な観点から見ると、類似の発行プラットフォームは迅速にコピー可能である。運営の観点から見ると、MEME発射プラットフォームは本質的にトラフィックビジネスであり、一旦ホットスポットが移動したり、規制が厳しくなったりすると、ユーザーの移行コストは非常に低い。より重要なのは、このプラットフォームが特定のパブリックチェーンエコシステムに非常に依存していることです。このエコシステムに重大な変化が起こると、そのビジネスモデルの脆弱性が露呈します。他者のインフラストラクチャーの上に成り立ったこのビジネスモデルは、本質的に「他人の屋根の下に寄生している」ビジネスであり、どのようにして40億ドルの独立した評価を支えることができるのでしょうか？## 3. ツールプラットフォームからエコシステムへの進化が難しい現在、このプラットフォームで「稼ぐ」ことは「トークン発行ツール」に過ぎません。40億ドルの市場評価を支えるには、少なくとも巨大なMEME経済エコシステムを構築する必要があります。しかし、純粋な発射プラットフォームから複雑なMEME経済エコシステムに進化すること自体が逆説です：MEME文化の核心はまさにシンプルで直接的、ウイルス的な拡散にあります。機能の過剰な重ね合わせは、プラットフォームが元々の「野性」を失うだけです。実際、MEMEの「短平快」な特性とプラットフォームの長期的な価値蓄積との間でバランスを取ることは非常に難しいです。ツールからプラットフォームへ進化しようとする製品は、「大きくて多様性のある」ものを追求する過程で自己を見失い、最終的には何でもないものに陥ることがよくあります。## 4. 高評価は業界の価値観を歪める可能性があるこのプラットフォームの超高評価は、業界全体に危険な信号を送っている：現在の暗号エコシステムでは、「トラフィックアグリゲーション+投機的収益化」の価値が「技術革新+インフラ構築」を上回る可能性がある。もし投機プラットフォームを作る方が技術革新を推進するよりも利益を生むのなら、誰がインフラという硬い骨を噛むだろうか？この新しい価値指向は、壊滅的な業界の連鎖反応を引き起こす可能性がある。一方では、より多くの資本と人材がMEME関連のインフラ構築に流入する可能性があります。もう一方では、これが業界の「エンターテイメント化」トレンドを加速させ、真の技術革新が脇に追いやられる可能性もあります。## まとめこのプラットフォームの資金調達イベントは、MEME経済の成熟を示す可能性もあれば、業界の価値観が崩壊している兆候でもある可能性があります。重要なのは、それが巨額の資本を得た後に、本当に持続可能なビジネスの堀を構築できるかどうかです。そうでなければ、この歪んだ評価は業界全体に巨大なイノベーションの災害をもたらし、より功利的で、より短期的で、より技術的なオタクの本質から遠ざかる暗号通貨の未来を予示することになります。
40億ドルの評価を受けたMEMEプラットフォームが業界の価値観に対する論争を引き起こした
Pump.fun 40億ドルの評価が引き起こした考察
最近、あるMEME発射プラットフォームが400億ドルという驚異的な評価でトークンを発行し、10億ドルの資金を調達する準備をしています。このニュースは業界で広く議論を呼び起こしました。なぜなら、この評価はほとんどのDeFiブルーチッププロトコルを超えているからです。それについて、私たちは思わず尋ねます：このような高額な評価は妥当なのでしょうか？以下は幾つかの意見です：
1. 市場の評価にバブルが存在する
データを見ると、このプラットフォームは現在のMEMEブームの最大の受益者の一つであり、月収のピークは数千万ドルに達したことがあります。この富を生み出す効果は、従来のインターネット業界でも現象的と言えるでしょう。
しかし、このプラットフォームのビジネスモデルは、主に市場がMEMEコインに対して短期的な非合理的な追い風に依存しており、本質的には「ギャンブル」駆動のトラフィックマネタイズです。これは、その収益性が市場の短期的なフォーカス効果の産物であり、持続可能な長期的な収益モデルではない可能性が高いことを意味します。
したがって、40億ドルの評価が妥当であるかどうかは議論の余地があります。この価格設定はほとんどのDeFiブルーチッププロトコルを大きく超えており、"草刈りプラットフォーム"と揶揄されているプロジェクトの評価が、実際に業界の革新を推進しているプロトコルを超えることは想像し難いです。MEMEの熱が冷めたり、市場が理性的に戻ったりすると、このプラットフォームの収益モデルは急速に崩壊する可能性があります。
2. ビジネスの城壁は脆弱である
このプラットフォームの成功は偶然に見えるが、実際には必然である。これは、あるパブリックチェーンの高性能で低コストな技術的利益を捉え、MEME文化がニッチから大衆へと移行する時代の機会を捉えたからである。
しかし、この「先発優位」が深い堀を構築できるかどうかは疑わしい。技術的な観点から見ると、類似の発行プラットフォームは迅速にコピー可能である。運営の観点から見ると、MEME発射プラットフォームは本質的にトラフィックビジネスであり、一旦ホットスポットが移動したり、規制が厳しくなったりすると、ユーザーの移行コストは非常に低い。
より重要なのは、このプラットフォームが特定のパブリックチェーンエコシステムに非常に依存していることです。このエコシステムに重大な変化が起こると、そのビジネスモデルの脆弱性が露呈します。他者のインフラストラクチャーの上に成り立ったこのビジネスモデルは、本質的に「他人の屋根の下に寄生している」ビジネスであり、どのようにして40億ドルの独立した評価を支えることができるのでしょうか？
3. ツールプラットフォームからエコシステムへの進化が難しい
現在、このプラットフォームで「稼ぐ」ことは「トークン発行ツール」に過ぎません。40億ドルの市場評価を支えるには、少なくとも巨大なMEME経済エコシステムを構築する必要があります。しかし、純粋な発射プラットフォームから複雑なMEME経済エコシステムに進化すること自体が逆説です：MEME文化の核心はまさにシンプルで直接的、ウイルス的な拡散にあります。機能の過剰な重ね合わせは、プラットフォームが元々の「野性」を失うだけです。
実際、MEMEの「短平快」な特性とプラットフォームの長期的な価値蓄積との間でバランスを取ることは非常に難しいです。ツールからプラットフォームへ進化しようとする製品は、「大きくて多様性のある」ものを追求する過程で自己を見失い、最終的には何でもないものに陥ることがよくあります。
4. 高評価は業界の価値観を歪める可能性がある
このプラットフォームの超高評価は、業界全体に危険な信号を送っている：現在の暗号エコシステムでは、「トラフィックアグリゲーション+投機的収益化」の価値が「技術革新+インフラ構築」を上回る可能性がある。もし投機プラットフォームを作る方が技術革新を推進するよりも利益を生むのなら、誰がインフラという硬い骨を噛むだろうか？この新しい価値指向は、壊滅的な業界の連鎖反応を引き起こす可能性がある。
一方では、より多くの資本と人材がMEME関連のインフラ構築に流入する可能性があります。もう一方では、これが業界の「エンターテイメント化」トレンドを加速させ、真の技術革新が脇に追いやられる可能性もあります。
まとめ
このプラットフォームの資金調達イベントは、MEME経済の成熟を示す可能性もあれば、業界の価値観が崩壊している兆候でもある可能性があります。
重要なのは、それが巨額の資本を得た後に、本当に持続可能なビジネスの堀を構築できるかどうかです。そうでなければ、この歪んだ評価は業界全体に巨大なイノベーションの災害をもたらし、より功利的で、より短期的で、より技術的なオタクの本質から遠ざかる暗号通貨の未来を予示することになります。