ステーブルコイン：次の1兆ドル市場の機会

ブロックチェーン技術は本質的に支払いシーンの延長です。暗号通貨市場において、ステーブルコインは重要な地位を占めているだけでなく、グローバルな支払いおよびクロスボーダー決済などの分野でもますます重要な役割を果たしています。現在、中央集権型ステーブルコインは90%以上の市場シェアを占めており、その中でUSDTは絶対的な市場リーダーです。ステーブルコインの総発行量は1500億ドルを超えていますが、2024年の連邦準備制度の報告における20兆ドルのM1通貨量と比較すると、ステーブルコインの時価総額はわずか0.75%です。これは、ステーブルコインが支払い分野でまだ大きな成長の余地があることを示しています。Taproot Assets プロトコルの導入は、ステーブルコインの高頻度小額支払いシーンでの応用に広範な展望をもたらし、ステーブルコインが通常の支払い手段として大規模に採用される可能性が近づいていることを示唆しています。

ステーブルコイン：未来金融の万ドル市場

ステーブルコイン市場の急成長は、未来の金融分野における兆ドル市場への潜在能力を示しています。現在、ステーブルコインの時価総額は1600億ドルを超え、日々の取引高は1000億ドル以上に達しています。多くの国の政府が関連する政策や規制を策定しており、さまざまな機関がステーブルコインが新しい兆ドル市場をリードすると予測しています。その主な成長ポイントは、グローバルな支払いにおける広範な利用から来ています。

ステーブルコインは中央集権型と分散型の二大カテゴリに分けられます。現在、中央集権型ステーブルコインが市場で主導的な地位を占めており、USDTとUSDCはそれぞれ1144.6億ドルと341.5億ドルのステーブルコインを発行しています。Tether社はわずか125人の従業員で、1年で45億ドルの粗利益を生み出しています。このような魅力的な市場は、多くの大規模機関を惹きつけて参入させています：

• ブラックロックはイーサリアム上にトークン化ファンドBUIDLを発行し、安定した価値を提供し、収益を得ることを目的として、市場価値3.84億ドルの大規模なトークン化ファンドとなった。
• 京东通貨チェーンテクノロジーは、香港で香港ドルに1:1でペッグされた暗号通貨ステーブルコインを発行する計画です。

! Taproot Assets:ステーブルコインが1兆ドルの時価総額を超えるための次の成長ポイント

ステーブルコインは暗号通貨の取引やDeFiにおいて重要な役割を果たしていますが、実体経済との結びつきはまだ初期段階にあります。長期的には、ステーブルコインが最も潜在能力を発揮するアプリケーションシーンは支払い分野、特に越境支払いです。従来の越境支払いは複数の仲介機関を伴い、費用が高く、決済時間が長くなります。ステーブルコインはより優れた選択肢を提供するだけでなく、経済参加者にとって重要なチャネルとなります。規制が徐々に整備されるにつれて、ステーブルコインは世界的な支払いシーンにおいてますます重要な地位を占めるでしょう。将来的には、ステーブルコインが支払い分野で大規模に採用されることで、DeFiと統合され、PayFiを生み出し、支払いシーンにおける相互運用性、プログラム可能性、そしてコンポジタビリティを実現し、従来の金融では実現できない新しい金融パラダイムと製品体験を形成することが期待されます。

Taproot Assetsプロトコルとライトニングネットワーク：グローバル決済ネットワークのインフラ

現在、ステーブルコインは主にイーサリアムとTRONブロックチェーンネットワークで流通していますが、これらのネットワークの取引手数料は通常1ドルを超え、確認時間も1分を超えます。それに対して、ライトニングネットワークはより迅速で低コスト、高いスケーラビリティの利点があります。

ライトニングネットワークの紹介

ライトニングネットワークはビットコインネットワークの最初の成熟したセカンドレイヤー拡張ソリューションです。Lightning Labs、Blockstream、ACINQなどの複数のチームがライトニングネットワークを独立して開発しました。Taproot AssetsはまさにLightning Labsが開発した資産発行プロトコルです。

ライトニングネットワークは、双方向の流通状態チャネルを構築することで迅速な取引を実現します。取引の両者は、オンチェーンでマルチシグアドレスを作成し、制限内でビットコインを入金または出金できます。取引中、両者はロックデータを送信し、記帳します。これにより、何度でも送金が可能です。最終的な決済時にのみ、取引結果がブロックチェーンにブロードキャストされます。このメカニズムにより、ユーザーは無限回のオフチェーン取引を行うことができ、ビットコインネットワークに混雑を引き起こすことなく、ビットコインネットワークの安全性を活用できます。

ライトニングネットワークのグローバル決済インフラとしての利点

ライトニングネットワークは9年間運営されており、ビットコインネットワークの上に構築され、57000以上のノードとプルーフ・オブ・ワークメカニズムを持ち、高度なセキュリティを確保しています。現在、ライトニングネットワークは5000以上のビットコインの容量、18000以上のノード、および50000以上のチャネルを持っています。双方向の支払いチャネルを確立することで、即時かつ低コストの取引を実現しました。世界中の決済業者や商人がライトニングネットワークを大量に統合し使用しており、徐々にグローバルな決済における最も広範な合意のある分散型ソリューションとなっています。

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Taproot Assetsプロトコルの重要性###

Taproot Assetsプロトコルの導入は、ライトニングネットワークの最後の一歩を補完しました。それ以前は、ライトニングネットワークはビットコインのみを支払い通貨としてサポートしており、利用シーンは限られていました。これまでにもAtomicalやOrdinalに基づくBRC20など、ビットコインのレイヤー1の発行プロトコルはいくつか存在していましたが、それらはライトニングネットワークに直接接続することはできませんでした。Taproot Assetsプロトコルはこの問題を解決し、カスタムトークンと法定通貨に対応するステーブルコインの発行を可能にし、ライトニングネットワークと完全に互換性があります。

これは、将来ビットコインネットワークに基づいて発行される新しい資産（特にステーブルコイン）が大量にライトニングネットワークに流通し、ライトニングネットワークのグローバルな決済分野における影響力をさらに強化することを意味します。ビットコインの安全性と非中央集権的な特性を基に、Lightning Labsが提案する「ドルと世界の金融資産のビットコイン化」が現実になりつつあります。Taproot Assetsのメインネットプロトコルの立ち上げは、ステーブルコインが兆規模の決済シーンでの利用を正式に開始したことを示しています。

Taproot Assetsプロトコルの詳細

Taproot Assetsプロトコル（略称TA）の運用原理はビットコインのUTXOモデルに基づいており、ビットコインネットワークのTaprootアップグレードに依存しています。この2つのコア要素がプロトコルの有効な運用を推進しています。

UTXOモデルとアカウントモデルの比較

UTXO（未使用トランザクション出力）は、ビットコインの第2層とOrdi、Runesなどのプロトコルを実現する基盤です。ほとんどのアカウントモデルを採用したパブリックチェーンとは異なり、UTXOモデルは財布に例えることができ、換金可能な小切手を保管しています。ビットコインネットワークは、これらの小切手を引き受ける銀行に相当し、ユーザーはこれらの小切手を取引することで各アドレスの最新残高を計算します。

UTXOモデルの特性により、二重支払いの問題が自然に排除され、高い安全性が提供されます。TAプロトコルはビットコインネットワーク層の安全特性を完全に継承し、誤送金や漏れ送金のリスクを回避します。さらに、TAプロトコルは一回限りの封印の概念を採用し、資産がUTXOと共に移動することを確保し、取引の安全性を強化し、二重支払い攻撃や中央集権的機関による誤りや悪意のある行為のリスクを回避します。

Taprootアップグレードの意義

2021年のTaprootプロトコルのアップグレードはビットコインネットワークにシンプルなスマートコントラクト機能を導入しました。P2TRフォーマットのウォレットアドレスはBitscriptを通じて複雑なロジックを実現し、新しい取引タイプを可能にしました。最も重要な改善はマルチシグ（複数署名）を実現し、機関ユーザーの取引の安全性とプライバシー保護を強化し、機関間取引に堅固な基盤を提供したことです。

TAプロトコルの技術原理

TAプロトコルは、資産を各UTXOにマーク付けするより効率的な方法を採用し、チェーン上にはスクリプトツリーのルートハッシュのみを保存し、スクリプトはオフチェーンに保存します。この方法は、OrdinalsやBRC20のように各取引ごとに資産の変化を記録する必要がないため、ブロックサイズの増加や無効データの蓄積を減らします。

TAプロトコルはTaprootアップグレードを利用して、資産状態の変換をTaprootのマークルツリーに記録し、同時にUTXOの「一回限りのシール」特性を利用して、ビットコインチェーン上で資産状態の変換に関するコンセンサスを達成します。これにより、TAプロトコルは他のプロトコルのオフチェーンインデクサーを運用する必要がなくなります。

TAプロトコルは、資産の状態を管理するために疎なマークルサムツリー（MS-SMT）を使用し、資産の状態変換の標準を定義しています。注目すべきは、マークルツリーのルートハッシュのみがビットコインチェーンに書き込まれ、資産データがどれほど大きくても、ビットコインチェーン上のトランザクションの長さは変わらず、ビットコインチェーンの汚染を避けることができる点です。

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TA協定とライトニングネットワークの関係

TAプロトコルは、資産をビットコインの第2層のライトニングネットワークにシームレスに入れることを許可し、TAチャネルを通じて実現します。これにより、TAプロトコルを通じてビットコインメインチェーンで発行された資産、特にステーブルコインがライトニングネットワークで流通できるようになります。TAチャネルの実現原理は、状態チャネルに似ており、ハッシュタイムロック契約に基づいており、ライトニングネットワークがビットコイン以外の資産の流通をサポートする能力を拡張します。

ユーザーの使用コストと中央集権的なホスティングの問題

TAプロトコルは、ビットコインチェーンの簡潔さを保つために、取引のルートハッシュをオンチェーンで記録するだけですが、これは資産データを各クライアントのオフチェーンに保存する必要があります。ユーザーは、TA資産を使用するために、資産に対応するUTXOのプライベートキーと、その資産に関連するデータをメルクルツリー上で持っている必要があります。

現在、TAプロトコルの公式実装は、ライトニングノードのウォレットサービスに深く依存しており、アカウント管理メカニズムが不足しています。一般ユーザーはノードの構築に参加しにくく、ライトニングネットワーク上のウォレットサービスは主にホスティングソリューションとなっています。これは、TAが発行する新しい資産もホスティングウォレット内に保存される可能性があることを意味し、大額の資産の保存と安全管理には、ユーザーがステーブルコインの完全な所有権を確保できるように、より分散化された方法が必要です。

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自己管理ソリューション：完璧なライトニングネットワーク

市場には、TA資産がライトニングネットワーク上で流通するためのさまざまな分散型ソリューションが登場しています。例えば、LnFiはユーザーがライトニングネットワークノードを展開するプロセスを簡素化するクラウドホスティングソリューションを提案しました。BitTapチームは、ユーザーに自己管理の選択肢を提供するTAの分散型ブラウザプラグインウォレットを開発しました。

BitTapが提案する革新的なウォレットプロトコル（Bittapd）は、ユーザーがプライベートキーを完全に管理できるようにし、取引署名が必要なときにBittapdがユーザーに代わってTapdと相互作用します。これにより、ユーザーはMetamaskウォレットに似た分散型の体験と安全性を享受できます。ユーザーはBitTapウォレットを利用してビットコインメインネット上のステーブルコイン資産を保存・移転し、小銭をライトニングネットワークに移転することを自由に決定できます。

BittapdプロトコルはTAプロトコルの非中央集権的代理として機能し、Tapdのネイティブな中央集権的ホスティングアカウントシステムを非中央集権的なソリューションに変換すると同時に、プラグインウォレットユーザーの取引リクエスト時のネットワーク通信と転送のタスクを担います。

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まとめ

ステーブルコインは、暗号通貨取引の狭いシナリオからグローバルな支払いの重要な選択肢へと拡大しています。ライトニングネットワークは、低コストと迅速な取引の特徴により、グローバルな支払いを実現するための理想的なインフラストラクチャとなっています。Taproot Assetsプロトコルの導入は、ライトニングネットワークの機能をさらに強化し、ビットコインネットワーク上でのステーブルコインの発行と流通を現実のものとし、ビットコインの価格変動が大きいという問題を解決し、支払い分野での適用性を向上させました。

フラッシュネットワークとそのウォレットサービスの中央集権的な問題に対処するため、市場にはBitTapチームが開発した分散型ウォレットソリューションが登場し、ユーザーにより安全で分散型の資産管理方法を提供しています。これは、Taproot Assetsとフラッシュネットワークがグローバルな決済基盤になるための最後のピースを補完します。

従来の決済インフラであるAlipay、PayPal、Stripeは膨大な取引量とユーザーベースを持っていますが、彼らのホスティング特性と複雑なインターネットおよび銀行システムへの依存は、効率の低下を引き起こす可能性があり、悪意のある行為や政府の制裁リスクに直面する可能性があります。国境を越えた決済において