イーサリアム上海アップグレードの潜在的な影響分析

イーサリアムは今年の3月に上海アップグレードを予定しており、その重要な内容の一つはETHのステーキング解除（EIP-4895）の開放です。現在、ETHのステーキング総量は約1,585万で、総量の13%を占めており、アクティブバリデーターは49.5万人、年利率は4.2%です。

オープンステーキングのロック解除が大量の売圧をもたらす可能性があるとの見方がありますが、特に初期ステーキング者の低コストを考慮すると。しかし、複数の角度から分析すると、この懸念は誇張されている可能性があります。

1. 徐々にリリースするメカニズム

上海は段階的なロック解除モードを採用しています。毎日最大約5.5万ETHを解除可能で、一度に大量に流出するのを防ぎます。出金速度は、ステーキングの総量に応じて動的に調整されます。

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2. 初期参加者の特徴

初期のステーキング者はリスクを好む長期的な支持者が多く、現在の市場状況では売却意欲が相対的に低い。

3. 一部の退出要件は満たされました

特定のプラットフォームでステーキングされたユーザーには、ステーキングトークンをETHに交換するなどの退出手段がありますが、一部の退出需要は以前に満たされています。

4. 機関投資家にとっての魅力

ロック解除機能は、むしろより多くの機関投資家を引き付ける可能性があります。

• ユーザーの信頼を高めました
• より良い退出メカニズムを提供しました
• ベアマーケットで相対的に安定した収益を提供する

質押のオープン後、短期的には若干の下落が予想されますが、全体的なトレンドは上昇し、1年以内に質押量はETHの総量の20%を突破する可能性があります。

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5. ステーキングコスト要因

大部分のステーキングの平均コストは1500ドル以上と推定されており、現在の市場価格を上回っているため、売却の動機が減少しています。

6. ETH資産の性質の根本的な変化

合併後、ETHはデフレ傾向を示し、毎日約1,500万ドルの潜在的な売り圧力が減少しています。ETHはステーキングを通じて約4.2%の年利を得ることができ、エコシステムの基盤資産となり、より多くの使用シーンと潜在的な価値保存特性を持っています。

他のプロジェクトと比較して、ETHの新規発行率は著しく低下しています。

• ETHの年間成長率は約0.01%です
• BTC（1.8%）、Dogecoin（3.58%）およびSolana（6.43%）よりもはるかに低い

每日新增価値も他のパブリックチェーンに比べて大幅に低い：

• ETH:50,000ドル未満
• BTC:1,580万ドル以上
• ソラナ：127万ドル
• ドージコイン：95万ドル

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7. コミュニティのコンセンサスの重要性

イーサリアムは強力な開発者、エコシステム、ユーザーベースを持ち、堅実なコミュニティコンセンサスを形成しています。エコシステムの発展とL2の拡張に伴い、基盤となる決済層および安全提供者としての地位がさらに強固なものになるでしょう。

8. ステーキング利回りの動的バランス

ETHのステーキング量と利回りは反比例の関係にあり、動的なバランスを形成しています。ステーキング量が低いと利回りが上昇し、特にベアマーケットではより多くの参加者を引き付ける魅力があります。

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9. 上海アップグレードの全面的な影響

質押の解除を除いて、上海のアップグレードにはガス料金の引き下げや、より複雑な契約の展開をサポートするなどの他の改善が含まれており、エコシステムの長期的な発展に寄与します。

まとめ

上海の引き出し機能のアップグレードがETHの売り圧力に与える影響は限定的である可能性があり、長期的にはイーサリアムエコシステムの発展に寄与する。しかし、ETHの価格変動は他の要因にも影響されるため、投資家は独立した判断を維持し、リスク管理に注意を払うべきである。

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