ソラナエコシステムにおけるリキッドステーキングの現状分析

暗号通貨市場の回復に伴い、ソラナ（SOL）は世界第六位の暗号通貨の地位に躍り出ました。すべてのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ベースのブロックチェーンの中で、ソラナのステーク資産規模はイーサリアムに次いで第二位です。しかし、その市場地位に比べて、ソラナエコシステムの分散型金融（DeFi）アプリケーションにおける資金の集積度は相対的に低く、総ロック価値（TVL）は11.37億ドルで、歴史的最高点の11.3%に過ぎません。

ソラナのTVLにおいて、リキッドステーキングプロジェクトは重要な役割を果たしており、TVLが歴史的な高点に回復するための重要な要素です。この分野では、MarinadeとJitoが最高のTVLを持ち、顕著な地位を占めており、リキッドステーキングカテゴリの重要性を際立たせています。本稿では、ソラナのリキッドステーキング分野における主要な参加者を深く探り、彼らの戦略と市場パフォーマンスを比較分析します。

! Solanaステーキング市場分析:リキッドステーキングのトロイカ

ソラナステーク市場概況

12月12日時点で、SOLの時価総額は305.3億ドル、ステーク時価総額は276.2億ドル、ステーク比率は69.18%、ステーク数量は3.91億SOL、インフレ率は6.75%、報酬率は6.87%です。SOLのステーク時価総額はすべてのPoSブロックチェーンの中で2位で、ETHに次ぎます。時価総額の高いPoSブロックチェーンの中でもステーク比率は比較的高いです。

ソラナネットワークには1986のバリデーターがおり、上位のバリデーターが提供する年利（APY）は8％に近く、手数料は不要です。

SOLホルダーを奨励し、ネットワークのセキュリティと検閲耐性を強化するために、Solana財団は「ステークプールプログラム」を開始しました。ユーザーはSOLをステークプールに預け入れ、ステークプール内の持分を表すSPLトークンを取得します。これらのSPLトークンは流動性ステーキングトークン（LST）であり、自由に流通できます。現在、ステークプールには合計1682万SOLがロックされており、提供される平均APYは6.68%です。ステークプール内のSOLは総ステーク量の約4.3%を占めています。上位4つのステークプールはそれぞれMarinade、Jito、BlazeStake、Lidoであり、これらはSolanaエコシステム内で最大の4つの流動性ステーキングプロジェクトでもあります。

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主要リキッドステーキングプロジェクト分析

マリネードファイナンス

Marinade Financeはソラナエコシステムで最初のリキッドステーキングプロトコルで、2021年8月にソラナメインネットでローンチされました。ユーザーはMarinadeでSOLをステークするとmSOLを取得でき、ステーク報酬は直接mSOLに累積されます。

マリネの特徴:

• ネイティブステーキングサービスを提供し、ユーザーはスマートコントラクトを使用せずにステーク報酬を得ることができます。
• ステーク量705.8万SOLはソラナ上のリキッドステーキングプロジェクト中で最も多い
• TVLは7.77億ドルに達し、ソラナ上で最高です。
• ステーク収益率は6.543%
• 過去30日間のステーク量は31.22%増加しました

MarinadeのガバナンストークンMNDEの流通時価総額は8599万ドルで、総時価総額は3.56億ドルです。

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###ジト

Jitoは2022年末にリキッドステーキングプラットフォームを立ち上げました。ユーザーはJitoでSOLをステークすることでJitoSOLを取得でき、ステーク報酬は直接JitoSOLに累積されます。

Jitoの特徴:

• ソラナネットワークのために最大可提取価値（MEV）インフラを開発しました
• MEV収益の一部がJitoSOLに分配され、ユーザーは相対的に高い収益を得ることができます。
• 出資額は638万ソル
• TVL4億5,500万ドル
• ステーク収益率は6.892%
• 過去30日間のステーク量は17.77%増加しました

JitoのガバナンストークンJTOの流通時価総額は3.42億ドル、総時価総額は29.73億ドルです。

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ブレイズステーク

BlazeStakeは2022年5月に開始され、最近ではソラナエコシステム全体のパフォーマンスにより急成長し、ソラナ上で3番目に大きなリキッドステーキングプロジェクトとなりました。ユーザーはBlazeStakeでSOLをステークすることでbSOLを獲得できます。

BlazeStakeの機能:

• Solana Labsの公式ステークプールスマートコントラクトを使用
• 最大のバリデーターセットを持つ
• ユーザーが特定のバリデーターにリキッドステーキングを許可する
• 賭け金:1,520,000ソル
• TVLは1.08億ドルです
• ステーク収益率は6.232%
• 過去30日間でステーク量が177%増加しました

BlazeStakeのガバナンストークンBLZEの総時価総額は3884万ドルです。

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###リド島

Lidoは2021年9月にソラナでリキッドステーキングサービスを開始しましたが、2023年10月にソラナでの新しいステークの受け入れを停止することを発表しました。ユーザーはLidoでSOLをステークすることでstSOLを獲得できます。

Lidoのソラナでの状況：

• 賭け金:887,000ソル
• TVLは6340万ドルです
• ステーク収益率は6.717%
• 過去30日間のステーク量は41.43%減少しました

LidoのガバナンストークンLDOの流通時価総額は20.95億ドル、総時価総額は23.56億ドルです。

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LSTのDeFiにおける応用

各プロジェクトのLST（mSOL、JitoSOL、bSOL、stSOL）はソラナのDeFiアプリケーションで広くサポートされています：

• 借入契約：marginfiとSolendは、さまざまなLSTを担保としてサポートしています
• DEX:オルカでは、mSOL/SOLとbSOL/SOLの両方が高い流動性を持っています

ステーク量の増加とDEXにおける流動性は、プロジェクトのインセンティブ施策に関連している可能性があります。例えば、Blazeは最高のインセンティブを提供しており、Solendに預け入れると15.37% APRのBLZEトークンの補助を受けられます。

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サマリー

ソラナエコシステムには、エコシステム内のDeFiプロジェクトに支持されている、代表的なリキッドステーキングソリューションがいくつか存在します。しかし、流動性ステークの総量は比較的少なく、ステークプールを通じてステークされたSOLは、すべてのステークされたSOLのわずか4.3%を占めています。

各プロジェクトの特徴：

• Marinade：最初に登場し、ネイティブステークサービスを提供します
• Jito：MEVインフラを通じてより高い収益を提供
• BlazeStake：特定のバリデーターにステークすることをユーザーに許可します
• Lido：マルチチェーンリキッドステーキングサービスプロバイダー

インセンティブは、ステーク量の増加とDEXにおけるLSTの流動性にとって依然として重要です。今後、ソラナエコシステムにはより競争力のあるリキッドステーキングソリューションが現れる可能性があります。