ステーブルコイン決済：シームレスなグローバル価値交換システムの構築

世界の金融システムは深刻な変革を経験しています。従来の支払いネットワークは古いインフラ、長い決済サイクル、高額な手数料のために、ステーブルコインのあらゆる面での挑戦に直面しています。ステーブルコインは、国境を越えた価値の流れのパターン、企業の取引のパラダイム、個人が金融サービスを取得する方法を急速に変えています。

近年、ステーブルコインは持続的に発展し、グローバルな支払いの重要なインフラとなっています。大手フィンテック企業、決済処理業者、そして主権体は、徐々にステーブルコインを消費者向けのアプリケーションや企業の資金フローに組み込んでいます。同時に、決済ゲートウェイから入出金チャネル、さらにはプログラム可能な利息商品などの新興金融ツールまで、ステーブルコインの利用便利性を大いに向上させました。

この記事では、技術とビジネスの両方の観点から、ステーブルコインエコシステムを深く分析し、この分野を形成する重要な参加者、核心的なインフラストラクチャ、およびアプリケーションを推進する動的な需要について探ります。さらに、ステーブルコインがどのように新しい金融アプリケーションシナリオを生み出し、世界経済に広く統合される過程で直面する課題についても考察します。

! ステーブルコインのエコシステムを技術とビジネスの両方の観点から分析する

一、なぜステーブルコイン決済を選ぶのか?

ステーブルコインの影響を理解するには、まず伝統的な支払いソリューションを検討する必要があります。これらの伝統的なシステムには現金、小切手、デビットカード、クレジットカード、国際電信(SWIFT)、自動清算所(ACH)、そしてピアツーピア支払いなどが含まれます。これらは日常生活に溶け込んでいますが、多くの支払いチャネル(、例えばACHやSWIFT)のインフラは1970年代から存在しています。これらのグローバルな支払いインフラは現在大半が時代遅れであり、高度に断片化しています。全体として、これらの支払い方法は高い手数料、高い摩擦、長い処理時間、24時間365日の決済ができないこと、そしてバックエンドプロセスの複雑さといった問題に悩まされています。さらに、これらはしばしば(追加のサービス)として、本人確認、融資、コンプライアンス、詐欺防止、銀行統合などの不要なサービスに料金を支払う必要があります。

ステーブルコイン決済は、これらの痛点を効果的に解決しています。従来の決済と比較して、ブロックチェーンを利用した決済決済はプロセスを大幅に簡素化し、中間段階を減少させ、資金の流れをリアルタイムで可視化しました。これにより、決済時間が短縮され、コストも削減されました。

ステーブルコイン決済の主な利点は以下のように要約できます:

• リアルタイム決済: 取引はほぼ瞬時に完了し、従来の銀行システムの遅延が解消されます。
• 安全で信頼性がある: ブロックチェーンの改ざん不可能な台帳は、取引の安全性と透明性を確保し、ユーザーに保護を提供します。
• コスト削減: 中間プロセスを排除することで取引手数料が大幅に低下し、ユーザーの支出を節約します。
• グローバルカバレッジ:非中央集権プラットフォームは、従来の金融サービスが手が届かない市場(、銀行口座を持たない人々)にアクセスでき、金融包摂を実現します。

二、ステーブルコイン決済業界の構図

ステーブルコイン決済業界は、四つの技術スタック層に細分化できます:

1. 第一層: アプリケーション層

アプリケーション層は主に様々な決済サービスプロバイダー(PSP)で構成されており、これらは複数の独立した入金および出金決済機関を統合して統一されたアグリゲーションプラットフォームを提供します。これらのプラットフォームはユーザーに便利なステーブルコインの接続方法を提供し、アプリケーション層で開発を行う開発者にはツールを提供し、Web3ユーザーにはクレジットカードサービスを提供します。

a. ペイメントゲートウェイ

決済ゲートウェイは、安全に決済を処理し、売買双方の取引を促進するサービスです。

この分野で革新を行っている著名な企業には次のようなものがあります:

• ストライプ:伝統的な決済プロバイダーで、USDCなどのステーブルコインを統合してグローバルな決済に利用。
• MetaMask:自体は直接的な法定通貨交換機能を提供しておらず、ユーザーは第三者サービスとの統合を通じて入出金操作を実現できます。
• Helio:45万のアクティブウォレットと6000の商人。Solana Payプラグインを活用することで、数百万のShopify商人が暗号通貨で決済を行い、USDYをUSDC、EURC、PYUSDなどの他のステーブルコインに即座に変換できる。
• 他のWeb2決済アプリもユーザーがステーブルコインを使用して支払いを行うことを許可しており、ステーブルコインの利用シーンをさらに広げています。

支払いゲートウェイプロバイダーの分野は明確に2つのカテゴリーに分けられ(一定の重複が存在します)

1)開発者向けのペイメントゲートウェイ;2)消費者向けのペイメントゲートウェイ。大多数のペイメントゲートウェイプロバイダーは、しばしば一方のタイプにより重点を置き、それによってコア製品、ユーザー体験、ターゲット市場を形成します。

開発者向けのペイメントゲートウェイは、ステーブルコインインフラストラクチャをワークフローに組み込みたい企業、フィンテック企業、および企業にサービスを提供することを目的としています。これらは通常、アプリケーションプログラミングインターフェース(API)、ソフトウェア開発キット(SDK)、および開発者ツールを提供し、既存のペイメントシステムに統合して自動支払い、ステーブルコインウォレット、バーチャルアカウント、およびリアルタイム決済などの機能を実現します。このような開発者ツールを提供することに特化した新興プロジェクトには、以下が含まれます:

• BVNK: 企業向けの決済インフラを提供し、ステーブルコインを簡単に統合できるようにします。BVNKはAPIソリューションを提供し、プロセスをシームレスに接続し、クロスボーダー商業決済のための決済プラットフォームを持ち、企業がさまざまなステーブルコインと法定通貨を保有・取引できる企業アカウントを提供し、顧客からのステーブルコイン決済を受け入れるために必要なツールを企業に提供するマーチャントサービスを提供します。年次取引額は100億ドルを超え、年成長率は200%、評価額は7.5億ドルで、顧客にはアフリカ、ラテンアメリカ、東南アジアなどの新興地域が含まれています。
• Iron(in beta): APIを提供し、ステーブルコイン取引を既存のビジネスにシームレスに統合します。企業にグローバルな入出金チャネル、ステーブルコイン決済インフラ、ウォレット、バーチャルアカウントを提供し、定期支払い、請求書発行、オンデマンド支払いを含むカスタマイズ可能な支払いワークフローをサポートします(
• Juicyway:企業向けの支払い、給与支払いおよびバルク支払いAPIを提供しており、対応通貨はナイジェリアナイラ)NGN(、カナダドル)CAD(、米ドル)USD(、テザー)USDT(、USDコイン)USDC(を含みます。主にアフリカ市場を対象としており、運用データはまだありません。

消費者向けの決済ゲートウェイはユーザー中心で、使いやすいインターフェースを提供し、ユーザーがステーブルコインでの支払い、送金、金融サービスを簡単に行えるようにしています。これらは通常、モバイルウォレット、複数通貨のサポート、法定通貨の入出金チャネル、およびシームレスな国境を越えた取引を含みます。ユーザーにこのシンプルな支払い体験を提供することに特化した有名なプロジェクトには、以下が含まれます:

• Decaf:オンチェーンバンキングプラットフォームで、184カ国以上の個人消費、送金、ステーブルコイン取引を実現;Decafはラテンアメリカで現地の通路と提携し、ほぼゼロの出金手数料を実現し、1万人以上の南米ユーザーがいます。
• Meso:入出金ソリューションであり、商人と直接統合されており、ユーザーと企業が法定通貨とステーブルコインの間で簡単に変換でき、摩擦が非常に少ないです。Mesoはまた、Apple Payを使用してUSDCを購入することをサポートしており、消費者がステーブルコインを取得するプロセスを簡素化しています。
• Venmo:Venmoのステーブルコインウォレット機能はステーブルコイン技術を利用していますが、その機能は既存の消費者向け決済アプリに統合されており、ユーザーはブロックチェーンインフラストラクチャと直接やり取りすることなく、デジタルドルを簡単に送信、受信、使用できます。

b. Uカード

暗号通貨カードは、ユーザーが従来の商人で暗号通貨やステーブルコインを使用して消費することを許可する支払いカードです。これらのカードは通常、VisaやMastercard)などの従来のクレジットカードネットワーク(と統合されており、販売時点で自動的に暗号通貨資産を法定通貨に変換することでシームレスな取引を実現します。

プロジェクトには:

• Reap: アジアの発行業者で、顧客にはInfini、Kast、Genosis pay、Redotpay、Ether.fiなど40社以上が含まれ、ホワイトラベルソリューションを販売している。主に取引額の手数料で、香港の銀行と提携しており、アメリカ以外の大部分の地域をカバーでき、多チェーンのデポジットをサポートしている。2024年7月には取引額が$30Mに達する。
• Raincards:アメリカ大陸発行業者で、Avalanche、Offramp、takenosなどの多くの企業の発行をサポートしており、最大の特徴はアメリカとラテンアメリカのユーザーにサービスを提供できることです。自分でUSDC企業カードを発行し、オンチェーン資産)のようなUSDC(で出張費、オフィス用品、その他の日常業務費用を支払っています。
• Fiat24: ヨーロッパの発行業者 + web3銀行、ビジネスモデルは上記2社と類似し、ethsign、safepalなどの企業発行をサポート。スイスライセンスを持ち、主にヨーロッパおよびアジアのユーザーにサービスを提供しているが、全チェーン取引はサポートしておらず、arbitrumの入金のみ可能。成長は遅く、総ユーザー数は2万人、月収は$100K-150K。
• Kast:ソラナ上で急成長しているUカード、現在1万枚以上発行、5-6kの月間アクティブ数、2024年12月の取引量は$7m、収益は$200k。
• 1Money:ステーブルコインエコシステムが最近、ステーブルコインをサポートするクレジットカードを発表し、L1とL2の統合を容易にするソフトウェア開発キットを提供しています。ベータ版で、まだデータはありません。

暗号通貨カードのプロバイダーは多数存在し、主にサービス地域とサポート通貨に違いがあり、通常はエンドユーザーに低料金サービスを提供して、ユーザーが暗号通貨カードを利用する意欲を高めています。

) 2. 2番目のレイヤー:支払い処理業者

ステーブルコイン技術スタックの重要なレイヤーとして、決済処理業者は決済チャネルの柱であり、主に2つのカテゴリーを含みます: 1. 入出金サービス業者 2. ステーブルコイン発行サービス業者。彼らは決済ライフサイクルの中で重要な中間層として機能し、Web3決済と従来の金融システムを接続します。

a. 入出金処理業者

• Moonpay: 80種類以上の暗号通貨をサポートし、さまざまな入出金方法とトークンスワップサービスを提供し、ユーザーの多様な暗号通貨取引ニーズに応えます。
• Ramp Network: 150以上の国をカバーし、90種類以上の暗号資産に対して入出金サービスを提供しています。このネットワークは、すべてのKYC###本人確認(、AML)マネーロンダリング(およびコンプライアンス要件を処理し、入出金サービスのコンプライアンスと安全性を確保しています。
• Alchemy Pay: 法定通貨と暗号資産の間の双方向の交換と支払いをサポートする混合支払いゲートウェイソリューションで、従来の法定通貨と暗号資産の支払いの融合を実現しました。

b. ステーブルコイン発行 & 調整処理業者

• ブリッジ:ブリッジの核心製品には、コーディネーションAPIと発行APIが含まれています。前者は企業が複数のステーブルコインの支払いと交換を統合するのを助け、後者は企業が迅速にステーブルコインを発行するのをサポートします。このプラットフォームは現在、アメリカとヨーロッパで許可を取得しており、アメリカ国務省および財務省との重要なパートナーシップを築いており、強力なコンプライアンス運営能力とリソースの優位性を備えています。
• Brale)in beta(:Bridge製品と類似した規制されたステーブルコイン発行プラットフォームで、ステーブルコインの調整と準備管理APIを提供しています。アメリカの各州でコンプライアンスライセンスを取得しており、提携企業はKYB)企業認証(を通過する必要があり、ユーザーはBraleでKYCを行うためにアカウントを開設する必要があります。
• Perena)in beta(:PerenaのNumeraireプラットフォームは、ユーザーが単一のプールに集中流動性を提供することを奨励することで、ニッチなステーブルコインの発行のハードルを下げました。Numeraireは「中心ハブ-放射式」モデルを採用しており、USDは中心的な準備資産として機能し、ステーブルコインの発行と交換の「ハブ」となります。このメカニズムにより、異なる資産や法域にペッグされた多様なステーブルコインが効率的に鋳造、償還、取引可能となり、各ステーブルコインはUSDと類似の「スポーク」として接続されます。このシステム構造により、Numeraireは深い流動性を確保し、資本効率を向上させます。なぜなら、小型のステーブルコインはUSD*を介して相互運用でき、各取引ペアに対して分散型流動性プールを提供する必要がないからです。このシステムの最終的な設計目標は、価格の安定性を強化し、スリッページを減少させるだけでなく、ステーブルコイン間のシームレスな変換を実現することです。

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) 3. Tier 3: 資産発行体

資産発行者は、ステーブルコインの作成、維持、償還を担当します。彼らのビジネスモデルは通常、バランスシートを中心に構築されており、銀行の運営に類似しています - 顧客の預金を受け入れ、資金を米国債などの高利回り資産に投資して利ザヤを得ます。資産発行者のレベルでは、ステーブルコインの革新は3つのレベルに分けられます：静的準備金支援のステーブルコイン、利息を生むステーブルコイン、および利益共有ステーブルコイン。

1. 静的な準備金に支えられたステーブルコイン

第一世代のステーブルコインは、伝統的な金融機関が保有する法定準備金に基づくデジタルドルの基本モデルを導入しました。