Crypto Reserve Strategy:米国株の新たな本命の評価方法

最近の暗号化牛市の熱気は、まず米国株市場に現れました。「暗号資産の備蓄戦略」が米国株の新たな人気となる中、仮想通貨市場と株式市場の連動はますます密接になっています。このような背景の中で、企業の株価を正確に評価する方法が投資家の注目の焦点となっています。企業が保有する暗号資産の規模を単純に重視すべきなのか、それとも暗号資産を持続的に購入する能力にもっと注目すべきなのか？

暗号化関連の米国株に密接に注目している投資家にとって、NAV（Net Asset Value、純資産価値）という用語はすでにお馴染みかもしれません。多くのアナリストはNAVを用いて暗号化株が過大評価されているか過小評価されているかを判断し、他の暗号化リザーブ企業の株価を比較するためにNAVを利用する者もいます。

注目すべきは、上場企業が暗号化備蓄戦略を実施し始めると、その保有する1ドルの暗号通貨は市場で1ドルを超える評価を得ることが多いということです。これらの企業は、暗号資産を継続的に増加させるか、株式を自社買い戻すことにより、時価総額がNAVを大幅に上回ることがよくあります。

しかし、一般の投資家にとって、暗号化のプロジェクトはしばしば厳密な評価指標を欠いており、これらの指標を用いて伝統的な株式市場を評価することは言うまでもありません。したがって、NAV指標を深く理解することが必要であり、暗号化株の連動に注目する投資家がその運用ロジックと評価方法をより良く理解するのに役立ちます。

! NAVであなたの暗号株の価値を評価する方法は?

NAV:株式の価値の定量的指標

暗号化美股を深く探る前に、まずNAVという基本的な概念を理解する必要があります。NAVは暗号市場のために設計されたものではなく、伝統的な財務分析において企業価値を評価するための一般的な方法の一つです。それは単純な質問に答えることを目的としています："企業の一株あたりの実際の価値はどのくらいですか？"

NAVの計算方法は直感的で明確であり、会社の総資産から総負債を差し引いた後、1株あたりの価値を示します。この指標は、不動産会社や投資ファンド会社などの資産駆動型企業に特に適しています。この種の企業の資産は通常透明性が高く、評価が比較的容易であるため、NAVはその株式の内在的な価値をうまく反映します。

! NAVであなたの暗号株の価値を評価する方法は?

伝統的な市場では、投資家はNAVと現在の株価を比較して、株式が過大評価されているか過小評価されているかを判断することがよくあります：

• 株価がNAVを上回る：株式のプレミアムを示す可能性があり、投資家が企業の将来の成長に楽観的であることを示しています；
• 株価がNAVを下回る：これは、株式が過小評価されている可能性があり、市場が企業に対する信頼を欠いているか、資産の評価に不確実性が存在することを意味します。

NAVが暗号化された米国株式分野に適用されると、その意味が微妙に変化します。この新興分野では、NAVは主に企業が保有する暗号資産がその株式価値に与える影響を測るために使用されます。つまり、NAVはもはや単なる「資産から負債を引いたもの」という公式ではなく、企業が保有する暗号通貨資産の価値を特別に考慮する必要があります。これらの暗号資産の価格変動は、企業のNAVに直接影響を与え、その結果、株価にも影響を及ぼします。

ある有名なテクノロジー企業を例に挙げると、そのNAV計算はビットコインの保有価値を特に強調します。なぜなら、この資産が企業の総資産の大部分を占めているからです。

! NAVであなたの暗号株の価値を評価する方法は?

暗号化資産がNAV計算に組み込まれるとき、以下の変化を考慮する必要があります：

1. NAVのボラティリティが著しく増加：暗号化通貨の価格が激しく変動するため、NAVは従来の市場のように安定していません。
2. NAV価値が暗号資産によって"拡大"される：暗号資産は通常、市場でプレミアムを得るため、投資家は関連する株式に対して帳簿価値を上回る価格を支払うことを厭わない。例えば、1億ドルのビットコイン資産を保有する企業は、その株価がビットコインの将来的な価値上昇に対する市場の期待を反映し、企業の時価総額が2億ドルに達する可能性がある。

市場はビットコインの将来価格についての強気な期待が企業のNAVに追加のプレミアムをもたらす可能性がある; 反対に、市場の感情が低迷しているとき、NAVの参考価値は下がる可能性がある。

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mNAV：暗号化された米国株の感情バロメーター

NAVに加えて、アナリストや業界の専門家によく言及される指標がもう一つあります。それがmNAVです。NAVが株式価値を測る基本指標であるとすれば、mNAVは暗号市場の動向により適した進化したツールです。

NAVは主に会社の現在の純資産（主に暗号資産）状況を反映し、これらの資産に対する市場の期待は関与しません。一方、mNAVは会社の時価総額とその暗号資産の純資産の関係を測定するための、より市場指向の指標です。その計算式は次の通りです：

mNAV = 会社の時価総額 / 純暗号資産価値

ここでの"暗号化資産ネットバリュー"は、会社が保有する暗号化通貨資産から関連負債を差し引いた価値を指します。

! NAVであなたの暗号株の価値を評価する方法は?

mNAVは、これらの資産に対する市場の期待をより良く明らかにし、投資家が企業の暗号化資産に対するプレミアムまたはディスカウントの状況を反映します。市場の感情に注目する短期投資家にとって、mNAVはより敏感な参考指標です：

ビットコインの価格が上昇すると、投資家は暗号資産ドライブ型企業の将来の業績に対してより楽観的になる可能性があります。この楽観的な感情はmNAVを通じて反映され、企業の株式の市場価格がその帳簿価値（NAV）を上回る原因となります。

mNAVが1を上回る場合、市場が企業の暗号資産の価値にプレミアムを付けていることを示します；mNAVが1を下回る場合、市場が企業の暗号資産に対する信頼が不足していることを意味します。

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反身性飛輪とリスク警告

仮想通貨と株式の連動する強気相場において、"反身性フライホイール"（Reflexivity Flywheel）概念は、一部の企業の株価が暴騰する重要な理論を説明することになりました。この有名な投資家ソロスの反身性理論に由来する概念は、現在の市場において正のフィードバックループを形成しています。

会社はまず株式を発行するか、ATM（At-The-Market）による資金調達で現金を取得し、その後大量の暗号化通貨を購入します。暗号化通貨の保有が増加することでNAVとmNAVが上昇し、より多くの投資家を引き付け、株価が上昇します。より高い時価総額は、会社が再融資を行いやすくし、暗号化通貨の追加保有を続けることができます......このようにして自己強化され、拡大し続けるフライホイール効果が形成されます。

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しかし、投資家は警戒する必要があります。このフライホイール効果は、特定の状況で「デススパイラル」に逆転する可能性があります。例えば、暗号化通貨の価格が大幅に調整されたり、規制政策が厳しくなったり、資金調達コストが急上昇した場合、株価は迅速に下落し、mNAVが暴落し、最終的には投資家が重大な損失を被る可能性があります。

したがって、暗号化準備会社を評価する際に、投資家は単一の指標に過度に依存すべきではありません。NAVやmNAVなどの指標はツールボックスの一部に過ぎません。理性的な投資判断は、暗号通貨のマクロトレンド、会社の負債レベル、成長率など、さまざまな要因を総合的に考慮する必要があります。全面的な分析を行うことで、機会とリスクが共存する新しい周期の中で投資の良い機会を把握することができます。

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