ステーブルコイン熱潮下の獲利者：申請からプロモーションまでの全チェーン分析

合規ステーブルコイン分野のリーディング企業の上場に伴い、ベンチマーク効果が国内におけるステーブルコインへの広範な関心を引き起こしています。さまざまなステーブルコインの決済会議が頻繁に開催され、企業は積極的に学習を組織し、通貨圈コミュニティも活発な議論を展開しています。この賑やかな光景の背後で、私たちは思わず問いかけます：結局、誰が利益を得ているのでしょうか？

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実際、ステーブルコインの発展は三つの段階に分けることができ、それぞれの段階には異なる役割があり、そこから利益を得ることができます。

第一段階はライセンスの申請です。現在、ほとんどの企業は香港でライセンスを申請することを選んでいますが、コンプライアンスが最優先事項です。しかし、香港の規制要件は非常に厳しく、多くの企業はこれらの要件を満たす方法を特定するのが難しいです。この段階では、法律事務所が最初に恩恵を受けるグループとなります。彼らはライセンスを申請する企業に法律顧問サービスを提供し、資料の準備を支援し、規制機関とのコミュニケーションを行います。

第2段階は技術基盤の構築です。多くの企業はライセンス申請と同時に技術システムの構築を開始し、ライセンスを取得した後に迅速に自社のステーブルコインを市場に投入し、市場の先手を取ることを目指しています。ステーブルコインの決済システムの開発は、コンプライアンスサービス、資産管理、トークン発行、流動性管理、セキュリティサービスなど、多くの複雑なプロセスを含んでいます。具体的には、KYB、KYT、AML、注文管理、アドレス管理、清算、入出金、契約監査、オンチェーンセキュリティなど、さまざまな側面が含まれます。従来のWeb2企業は通常、ブロックチェーン開発経験と関連する人材を欠いているため、Web3技術サービス会社と協力する必要があります。したがって、この段階では、多くの暗号技術サービスプロバイダーが顧客を獲得し、収益を上げ始めています。

第三段階はチャネルプロモーションです。会社がライセンスを取得し、技術的な準備を完了すると、正式にビジネスを運営することができます。現在、ほとんどの会社は第一段階または第二段階にありますが、ビジネス運営段階に入ると、市場は激しい競争に直面します。ステーブルコインにとって流動性は非常に重要です。さまざまなステーブルコインは、自分に適したビジネスシーンを見つけ、使用規模を拡大する必要があります。したがって、チャネルプロモーションは特に重要になり、影響力のあるチャネルとの協力が必要です。ある有名なステーブルコインの成功事例を参考にすると、その急速な台頭は、大手取引所の大力なサポートによるものであり、十分な流動性とブランドの裏付けを提供しました。これにより、香港のステーブルコイン参加者に対して、市場シェアを獲得するためにさまざまなチャネルと協力する必要があるという明確な発展の道筋が示されました。この競争の激しい段階では、取引所、eコマースプラットフォーム、国際貿易会社など、さまざまなチャネルが最大の受益者となります。

この3つの段階を経て、最終的に突出したステーブルコインだけが本当に利益を上げ始めることができます。通常、香港地域や中国語圏でリーダーとなるステーブルコインが存在し、他の競合他社のスペースを圧迫し、シロアリ効果を利用して市場シェアの大部分を獲得します。一度安定した市場地位を確立すると、ステーブルコイン発行者は自らの収益性を高め始めることができます。

この発展の軌跡は、国内の他の業界の競争構造に似ています。例えば、乗車、シェアサイクル、デリバリー業界です。最初は混戦状態ですが、最終的には1つのプレイヤーが勝ち残り、ウィナーがすべてを手に入れることになります。初期の補助金戦争を経て、リーディング企業は休養し、補助金を減らし、単価を上げて利益を上げる必要があります。この段階での利益率は驚くべきレベルに達する可能性があり、ステーブルコイン発行者の利益率は主にその膨大な資産規模に依存しています。

一般のユーザーにとって、新興ステーブルコイン勢力が補助金を通じて市場と流動性を争奪する過程で、アービトラージの機会も存在する。

全体として、ステーブルコインの熱潮は「大水養大魚」という状況で表現され、重要なのは自分自身の機会をつかむことです。