DeFi市場の寒い冬における機会と課題

TVLは大幅に縮小し、トークン価格は暴落し、分散型金融分野は厳しい試練を経験しています。2020年夏の繁栄から現在の低迷に至るまで、この業界は大きな変化を遂げました。

牛市のピーク時に、分散型金融の総ロックアップ価値(TVL)は1791億ドルに達しましたが、現在は370億ドルにとどまっています。業界のリーダー的プロジェクトのガバナンストークンでさえ、価格は一般的に90％以上下落しています。このような厳しい状況に直面して、多くの投資家や業界関係者は疑問を抱かざるを得ません：何がDeFiトークンの暴落を引き起こしたのか？それらの評価はすでに底を打ったのか？今後注目すべき分野は何か？

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業界の専門家は、DeFiトークンの暴落の原因として、第一の発展サイクル終了後のトークンのロック解除による売り圧力や、一部の過度に投機的なプロジェクトが市場から排除されたこと、規制環境が厳しくなったことなどを挙げています。同時に、熊市において資金がイーサリアムなどの主要資産に流入し、DeFiプロジェクトが流動性プレミアムを失ったことも影響しています。

市場が低迷しているにもかかわらず、実際の収益を生み出す分散型金融プロジェクトの一部は、合理的なバリュエーションの範囲に入っています。専門家は、単にTVLや将来の期待に依存するバリュエーション手法に比べて、PERなどの伝統的な金融指標を用いてプロジェクトを評価する方が科学的であると指摘しています。MKRなどの資産のPERは25以下にまで低下しており、実際の収益を生み出すプロジェクトにとって、これは投資機会を意味する可能性があります。

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現在の市場環境では、ETHのステーキングとMakerのDAI預金金利(DSR)が比較的安全な収益源となっています。一部の投資家は、ETHの流動的なステーキングとMaker DSRを組み合わせて、より高い収益を得ることもあります。さらに、新興ブロックチェーン上のステーブルコインプロジェクトも良好な収益機会をもたらす可能性がありますが、リスクも相応に高くなります。

未来を見据えると、業界関係者は以下のいくつかの方向性に期待を寄せています：ネイティブな収益を生むプロジェクト、現実世界の資産(RWA)と結びついたアプリケーション、分散型ステーブルコイン、そしてウォレットやクロスチェーンソリューションなどのインフラです。これらの分野は次のブルマーケットで重要な役割を果たすことが期待されています。

現在の分散型金融市場は多くの課題に直面していますが、この急速に発展する分野は依然として革新を続けています。熊市の中で生き残り、継続的にイテレーションを行うプロジェクトは、将来の市場回復の重要な原動力となる可能性があります。投資家にとって、リスクと機会が共存する今、慎重に楽観的であり、十分な調査を行うことが賢明な選択となるでしょう。

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