2月の焦点トピックの解析：Arbitrumの技術進展、エコシステムの構築と未来の展望

まとめ

今年1月底、暗号市場は小さなブルマーケットを迎え、ビットコインは23700ドルを突破し、約半年ぶりの高値を記録しました。イーサリアムのレイヤー2ネットワークは好材料が続々と報じられ、Arbitrumは暗号市場全体に新たな活力を注入しました。Arbitrumは、2022年に取引活動の増加に対応するために技術的なアップグレードを行いました。同時に、オデッセイ活動の第1週の盛り上がりにより、Arbitrumエコシステムプロジェクトは大きな注目を集めました。

この記事では、Arbitrumの発展の歴史に焦点を当て、その技術的なアップグレードと未来の路線を分析します。エコシステムの観点から、GMXなどのメカニズムに革新があり、ベアマーケットでのプロトコル収入のパフォーマンスが目を引くプロジェクトの成功要因と発展の見通しを探ります。さらに、Arbitrumのトークン発行の期待も引き続き好材料をもたらすでしょう。

概要

2023年初Layer2は最も目立ったパフォーマンスを示し、これはほとんどの機関や業界関係者の予測と一致しています。Optimism、Polygon、Arbitrum上のエコシステムトークンの価格は好調で、$OPは2月に最高$3.17に達し、$MATICも最高$1.32に達しました。TerraやSolanaなどの新しいパブリックチェーンがベアマーケットで大きな打撃を受けた背景の中、今後もEthereumの舞台となるでしょう。Layer2と新しいパブリックチェーンの競争はさらに激化するでしょう。暗号市場が小さな高潮を迎える中、2月にはArbitrumが独走し、注目すべき成果を上げました。

現在、Arbitrumはイーサリアムの第2層スケーリングソリューションの中で最も大きなTVLを持つプロジェクトで、2.98Bに達し、全ネットワークの3.01%のTVLシェアを占め、L2では49.51%のTVLシェアを持っています。Arbitrum Rollupは、オンチェーンのイーサリアムコントラクトによって管理されるオフチェーンプロトコルで、圧縮アルゴリズムを使用してオフチェーン取引をイーサリアムメインネットにアップロードします。この方法は、イーサリアムの混雑問題をある程度緩和し、迅速な取引、低いガス代、安全性の保証、良好なユーザー体験などの利点を実現します。

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第1章 技術のアップグレード

2022年、Arbitrumは技術アップグレードにおいて引き続き力を入れ、主にArbitrum NovaとArbitrum Oneのデュアルチェーンの開始、新しいプログラミング環境Stylusの導入などが含まれます。以下は、これらの技術のコアとその解決する問題の詳細な紹介です。

アービトラム ノバ --- AnyTrustチェーン

2022年7月12日、Arbitrumネットワークは新しいチェーン「Arbitrum Nova」を構築したことを発表しました。このチェーンはAnyTrust技術に基づいており、ゲーム、ソーシャルアプリケーション、コストに敏感なユースケースに特化しています。AnyTrust技術は、データ可用性委員会によって確保された最小限の信頼仮定に基づいています。この委員会は、オフチェーンの取引データを管理し、データサポートバッチを提供します。したがって、AnyTrustはユーザーが待機する必要のある7日間の出金期間を省略し、ユーザー体験を向上させます。主要な技術のコアには次のものが含まれます：

• バッチ取引のためのデータ可用性証明書(DACerts)に署名して公開する
• 委員会が合意に達しない場合、そのチェーンはArbitrum集約プロトコルに戻ります
• データの実行はL2チェーン上で行われ、一定のチャレンジ期間を経た後、新しい集約状態がイーサリアム上で確認されます。

ナイトロ

2022年8月末、Arbitrum OneはNitroバージョンへのアップグレードに成功しました。Nitroアップグレードはネットワークの速度を大幅に向上させ、取引コストを削減しました。全体として、Nitroは主に以下の技術的なアップグレードを行いました：

• 以前のAVMアーキテクチャとArbOSを修正する
• 古いカスタム設計のAVMアーキテクチャの代わりに、流行のWebAssembly(WASM)アーキテクチャを採用する
• GethをカスタムEVMシミュレーターの代わりに使用する
• GoでArbOSを再構築し、取引のために最適化されたバッチ処理と圧縮システムを提供する

Arbitrum Nitro技術の核心は、新しい証明機(prover)であり、WASMコード上でArbitrumのインタラクティブな詐欺証明を行うことができます。これにより、標準の言語とツールを使用して構築およびコンパイルすることが可能になります。同時に、Gethcoreが直接Arbitrumにコンパイルされ、EVMとの互換性が向上します。

スタイラス

Arbitrum開発チームのOffchain Labsは、Arbitrum OneとArbitrum Novaに次世代プログラミング環境Stylusを導入することを発表しました。StylusはWebAssemblyスマートコントラクト機能を通じて、ユーザーが好みのプログラミング言語（Rust、C、C++を含む）を使用してアプリケーションをデプロイし、Arbitrum上のEVMプログラムと共に実行できるようにします。Stylusは速度が1桁向上し、手数料を削減でき、Ethereum仮想マシン（EVM）と完全に相互運用可能です。Offchain LabsはStylusをEVM+と呼んでいますが、StylusはEVMを置き換えるものではありません。

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第2章 エコシステム協力

過去一年、Arbitrumの市場シェアが大幅に増加しました。この成長は主に次の要因によるものです：1. Layer2への期待の持続；2. Arbのトークン発行の期待；3. エコシステムアプリケーションの増加、特にネイティブアプリケーションの増加。昨年9月にメインネットArbitrum Oneがローンチされて以来、Ethereum Layer1の主要DeFiプロトコルであるUniswap、Sushiswap、Curveなどが次々とArbitrum Oneに統合展開され、SynapseやStarGateなどの有名なクロスチェーンプロトコルも登場しました。これらのアプリケーションの流入は、開発者がArbitrumのスケーリングソリューションを認めていることを示しています。

2022年6月、オデッセイイベントの主催者は、Arbitrum上で最も活発な14のプロジェクトを選定し、クロスチェーンブリッジ、DeFi、NFT、ゲームなどの分野を網羅しました。イベントは当初8週間の予定でしたが、実際には最初の週だけで中断されました。中断の主な理由は、2週目のネットワークの混雑によりガス料金が高騰し、Ethereumメインネットのガス料金を超えることさえありました。これは、当時のArbitrumの状態がこれほど多くのユーザーを支えられなかったことを十分に示しています。

オデッセイイベントは1週間だけの開催でしたが、多くの注目を集めました。ArbitrumはNFTを組み合わせてイベントウィークの形式でユーザーの参加意欲を刺激し、ユーザーにArbitrumエコシステムを理解させる手助けをしました。ユーザー数が増加する中で、エコシステムプロジェクトにもトラフィックをもたらしました。同時に、急いでトークンを発行してエアドロップを行うのではなく、将来のトークン発行の期待も保たれています。

データによると、6月21日に始まったオデッセイイベントから第一週のタスクが終了するまでに、Arbitrumの新しいアドレスが20.7万件増加しました。6月27日には1日で5.5万件の新規アドレスが追加され、1日あたりの新規アドレスの最多記録を樹立しました。オデッセイイベントが大成功を収めたことが分かります。

オデッセイイベント後、Arbitrumは技術的に引き続き力を入れ、エコシステムにおいて革新的なメカニズムのプロジェクトを次々と発表し、1月末の小幅上昇市場で大いに期待されています。現在、Arbitrumの2022年10月から2023年1月の平均月間アクティブアドレス数は608,365で、9月から51.2%増加しています。Arbitrumの取引量とユーザー数もそれに応じて増加しています。

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第3章 人気プロジェクト分析

ここ2ヶ月間、Arbitrum上のネイティブエコシステムプロジェクトが暗号市場全体の注目を集めている。以下に、目立ったパフォーマンスを示したプロジェクトの一部を整理した。これらのプロジェクトの時価総額は、他のパブリックチェーンの同種のプロジェクトと比較してまだ一定の差があり、依然として過小評価の状態にある。Arbitrumのトークン発行と今後の発展に伴い、これらのプロジェクトには大きな成長の余地がある。

3.1 DeFiクラス

Arbitrumには、UniswapやAAVEのようなマルチチェーンで展開されている有名なプロジェクトがあります。しかし、Arbitrumのネイティブプロジェクトは驚異的な成長を示しており、永続的な契約取引所GMXや、派生的な収益アグリゲーター、マシンガンプールプロジェクトのJones DAOなどがあります。現在、Arbitrumは持続可能な利益を生むフライホイールを形成しています：デリバティブプロトコルはカジノのようで、継続的なビジネス収益があります。さまざまな収益アグリゲーターは独自の戦略を駆使して資金を引き続き集め、収益を拡大しています。より多くの人々が収益アグリゲーターに参加し、流動性が向上し、収益も増加し続けています。

ホットプロジェクト1：GMX

GMXは、ユーザーが分散型プラットフォームで最大30倍のレバレッジをかけてETH、BTC、LINK、UNIの永久契約取引を行うことを許可する分散型永久契約取引所です。中央集権型取引所と比較して、GMXの操作はより複雑で、オラクルを使用して価格を提供する必要があります。GMXはKeeper（クラウドソーシングのようなもの）を利用してポジションのオープンとクローズの操作を行います。

ユーザーがGMXでポジションをクローズする際、2つの部分に分かれます：ユーザーが取引を送信することと、操作を実行することです。操作の実行はGMX Keeperによって行われます。ユーザーは取引を送信するためのガス代の支払いに加えて、Keeperの操作実行のためのガス代も支払う必要があり、取引が正常に実行されることを保証します。

GMXのTVLは5.43億ドルに達し、ArbitrumのすべてのDeFiプロトコルのTVLの31.46%を占めています。このプロトコルは過去1年間で3390万ドルの収益を上げ、GMXトークンは2022年の最もパフォーマンスの良い資産の一つとなり、ドルとETHに対するリターンはそれぞれ84.0%と428.5%でした。

ホットプロジェクト2：キャメロット

CamelotはArbitrumのネイティブDEXとして、2022年12月にトークンセールを完了しました。それはUniswap V2+CurveタイプのDEXであり、Launchpad、カスタム取引手数料、LPとNFTの統合、プロジェクト側がインセンティブを設定できる機能などを追加しています。主な特徴は以下の通りです：

• Uniswap V2に似たAMM DEXで、流動性がゼロから無限大までの全範囲に分散しています。
• Curveに似たステーブルコインのスワップ取引ペア
• 動的な取引手数料をサポートし、プロジェクト側が市場の状況に応じて取引手数料の割合を設定できることを許可します。
• NFTを通じて収益とインセンティブを提供し、ユーザーは流動性を提供してステーキングポジションを表すspNFTを獲得する。
• 許可不要のプロトコルにより、プロジェクトチームはNitro Poolsを通じて追加のインセンティブを設定できます
• Launchpad機能を備えており、プロジェクトチームは資金調達を行い、流動性を誘導することができます。

対照的に、OP上でTVLが最も高い同類プロジェクトVelodromeは7714万ドルの流動性を持ち、Uniswap V3の4487万ドルを超えていますが、FDVは946万ドルに過ぎず、FDV/TVLは0.21です。Camelotに対して、VelodromeのTVLは高いですが、評価は低いです。

注目プロジェクト3：RDNT

Arbitrumの貸出プロトコルRDNTには2つの革新点があります：LayerZeroを利用したマルチチェーン貸出；ループ貸出が可能です（現在は使用できません）。現時点ではArbitrum上でのリーダーであり、TVLはaave V3のArbバージョンを超えていますが、長期的には競争が非常に激しいです。

全チェーン貸付プロトコルとして、ユーザーは任意の主要チェーンに任意の主要資産を預け入れ、サポートされているさまざまな資産をクロスチェーンで借り入れることができます。lenderは資産を預け入れ、borrowerは貸借を行い、発生する手数料（プラットフォーム収益）の50%がlenderに支払われ、残りの50%がロックされたRNDTに報酬として支給されます。現在、このプロトコルはV1バージョンにあり、V2バージョンでは以下のアップグレードが行われます：

• BTC、ETH、USDCの完全なクロスチェーン借入を許可し、その後Radiant DAOの投票によりより多くの資産が選出される
• LPに対する手数料を傾斜させ、流動性を向上させ、スリッページを減少させる
• "ダイナミック・リクイディティ"メカニズムを導入し、長期投資家に報酬を与える
• 流動性プールからの退出は罰則メカニズムを引き起こします

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3.2 ゲームタイプ

Arbitrumは急成長しているGameFiエコシステムを持っており、特に注目されている3つのプロジェクトがあります：Treasure DAO、The beacon、Trident DAO。現在、ArbitrumのGameFiエコシステムは比較的優位に立っていますが、派生商品トラックほどの絶対的な優位性はありません。今後の発展はまだ観察が必要です。

トレジャーDAO

Treasureは"分散型Nintendo"を構築することに取り組んでおり、これは一連のチェーン上ゲームで、ゲーム内資産の相互運用性とTreasureのネイティブトークンMAGICを共有通貨として相互接続しています。最も人気のあるゲームには、戦略ゲームのBridgeworld、ロールプレイングゲームのThe Beacon、Smolverse、そして資源管理と戦略ゲームのRealmが含まれます。

これらのゲームはTroveを通じてアクセスできます。TroveはTreasureエコシステムの中心であり、ゲーム内資産とTreasure NFTコレクションの市場です。最も人気のあるシリーズにはSmol Brains（Smolverseの基盤）とその他があります。