2025年5月の暗号市場分析

1. マクロの視点

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換期にあります。インフレは持続的に低下し、労働市場は弾力性を示し、金融政策は様子見に入っており、貿易政策は不確実性をもたらし、財政面では量的緩和のような操作や債務格付けの調整を通じて市場期待に影響を与えています。このような背景の中で、暗号資産市場は強い耐圧能力を示し、世界のリスク資産構造は新たな再評価の時期を迎える可能性があります。

インフレーション傾向

4月の季調済CPI年率は2.3%に低下し、2021年2月以来の最低値を記録し、価格圧力が持続的に緩和されていることを示しています。季調後CPI月率は0.2%を記録し、短期的にはインフレの回復力が不足しています。同時に、アメリカ財務省は400億ドルの国債買い戻し操作を開始し、市場では流動性を供給する措置と広く見なされており、リスク資産価格を支える重要な力となっています。

###労働市場

2025年4月の非農業部門の新規雇用は17.7万人で、予想の13.8万人を大きく上回り、雇用市場の弾力性を反映しています。これは、米連邦準備制度理事会が政策を見守る根拠を提供します。雇用が持続的に強いことで、市場の景気後退に対する懸念は和らぎましたが、年内に複数回予想を超える利下げの可能性は弱まっています。

金融政策のダイナミクス

米連邦準備制度理事会の議長は、現在の金融政策の枠組みを再評価し、"平均インフレ目標"メカニズムを放棄する可能性があると述べました。今後、米連邦準備制度は高金利の維持期間を延長するか、さらには中長期国債の購入を通じてバランスシートを拡大し、長期金利の上昇を抑制するかもしれません。政策の基調はより弾力的になり、短期的には予防的な利下げを急ぐことはありません。

###通商政策と世界経済の見通し

5月初、関係者は6月1日からEU商品に50%の関税を追加することを発表し、その後7月9日まで延期されたが、高関税の脅威は市場の感情に影響を与えた。中国では、中央銀行が「預金準備率引き下げ+利下げ」の組み合わせ政策を実施し、1兆元の流動性を供給し、政策金利を1.4%に引き下げた。この動きは、新たな緩和サイクルの開始とみなされ、市場は中米関係の改善への期待が高まった。

まとめ

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換期に入る：

• インフレが持続的に減少し、緩和期待が高まっている
• 雇用の強さが金融政策の様子見を支えている
• 財政政策"量的緩和"操作と連邦準備制度のトーンの柔らかさが組み合わさり、市場金利を低下させる。
• 世界的な貿易摩擦が再燃していますが、中米関係の修復が市場のリスク嗜好を高めています

暗号資産市場方面、マクロ資金面の限界改善とETFの継続的な流入により、ビットコイン価格は歴史的な最高値$111,959を突破しました。現在のマクロ政策と世界的な金融トレンドの共振は、暗号資産市場が構造的資金の再評価に基づく新しい周期を開始するのを助ける可能性があります。

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2. 暗号市場の概要

通貨データ分析

取引量と日次成長率

5月27日までに、市場の日平均取引量は1,174億ドルで、前の期間より15.8%増加し、資金の活発度が継続的に回復していることを示しています。この期間中、1日の取引量が50%以上増加することが何度もありました。5月6日から12日および21日から22日の2つの期間で、取引量が大幅に増加し、1日の取引量は一時1,800億ドルを突破し、BTC価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、市場の強気感情が顕著に高まっています。

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####時価総額と日々の成長

5月27日現在、暗号通貨の総市場価値は3.56兆ドルに回復し、先月比で17.0%の増加となっています。BTCの市場占有率は62.6%、ETHの市場占有率は9.6%で、後者は前回の期間に比べて29.7%増加しました。5月8日以降、総市場価値は3.3兆ドルを突破し、その後安定的に上昇しており、市場の構造的回復傾向が明らかです。

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5月の新しい人気トークン

5月に新たに上場した人気トークンの中で、VC背景のプロジェクトが依然として主導的な役割を果たしており、Layer2系プロジェクトのSOPHやB2が含まれています。また、USD1は5月の人気のストーリーとして、ステーブルコインUSD1およびその関連プロジェクトであるB、Lista、Staketoneなども市場の広範な関心を集めています。

3. チェーン上のデータ分析

BTCとETH ETFの流入・流出の分析

5月のBTC ETFは577億ドルが流入しました。5月28日時点で、ビットコインの月内価格は$94,212から$108,969に上昇し、上昇幅は約13.5%です。ビットコイン現物ETFの資金は全体的に純流入の傾向を示しています。

5月ETH ETFへの流入は3.17億ドルです。5月28日現在、ETHは月初の$1,794から$2,635に上昇し、上昇幅は31.9%に達しました。イーサリアムの現物ETFも同様に資金流入を引き寄せています。

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ステーブルコインの流入流出状況分析

5月のステーブルコインの流入は約728億ドルで、主にUSDTとUSDCからの流入です。USDT、USDE、DAIが今月の成長の主な原動力となりました。

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4. 主要通貨の価格分析

BTCの価格変動の分析

ビットコインは$109,588以上を維持しようと努力しており、これは小幅な調整のたびに買いが入っていることを示しています。上昇する移動平均線と超買いゾーンに近いRSIは、最も簡単な抵抗の方向が上昇であることを示しています。もし買い手が価格を$111,980まで押し上げることができれば、BTC/USDT取引ペアは$130,000まで急騰する可能性があります。

下行方面、20日EMA（$104,886）は重要なサポートラインです。価格が20日EMAを下回って終値をつけると、短期投資家が利益確定を行い、価格が$100,000まで下落する可能性があります。

ETH価格変動分析

イーサリアムは5月25日に20日EMA（$2,425）から反発し、低価格帯に強い需要があることを示しています。ブルは再び$2,738の抵抗線を突破しようとします。成功すればETH/USDT取引ペアは$3,000まで急騰する可能性がありますが、ベアは$2,850付近で上昇を阻止しようとするかもしれません。

現在の価格水準から調整が入るか、抵抗に遭遇して20日EMAを下回る場合、強気のコントロール力が弱まっていることを示します。この場合、価格は$2,323まで下落し、その後$2,111まで下落する可能性があります。

SOL価格変動の分析

ソラナは5月25日に20日EMA（$169）でサポートを得ており、市場の感情がポジティブであることを示しています。ブルは再び$188のレジスタンスを突破しようと試みます。成功すれば、SOL/USDT取引ペアは$210まで急騰し、$220に達する可能性があります。

売り手は、さらなる上昇を防ぐために価格が20日EMAを下回る必要があります。価格がそのサポートレベルを下回ると、50日SMA（$151）まで下落する可能性があります。50日SMAから反発すれば、価格は$153から$188の間でしばらくの間横ばい整理する可能性があります。

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5. 今月のホットな出来事

USD1エコシステム

5月中旬、BTC価格が歴史的高値を突破し、ある取引プラットフォームがUSD1を上場したことでその熱気が急上昇し、USD1エコシステムの協力プロジェクトも市場の注目を集めました。2025年5月28日現在、USD1ステーブルコインの時価総額は21億ドルを突破し、第七のステーブルコインに躍進しました。USD1のコアの優位性は、トランプファミリー主導のWLFIによって発行されており、大統領の支持を受けた初のステーブルコインプロジェクトです。

現在のUSD1の主要なストーリーは「大統領の支持 + RWAトラック + ステーブルコイン法案の期待」に関するものです。最近、Buildon、Lista DAO、StakeStone、Haedal、CookieなどのUSD1のパートナーに関連するトークンの価格が大幅に上昇し、「WLFI+USD1」の概念に対する市場の高い熱意を促進しました。今後、アメリカのステーブルコイン法案が成功裏に通過すれば、USD1は大統領自身の支持を受けたステーブルコインプロジェクトとして、彼らと深く関わるプロジェクトが未来の暗号化生態系でより重要な地位を占めることが期待されます。

BelieveはMEMEプラットフォームの新たな貴族に昇進する

5月28日現在、BelieveプラットフォームのコアトークンLaunchcoinは月初の$0.014から最高$0.36まで上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに達しました。このプラットフォームは「ソーシャルアセット化」というコンセプトを打ち出しており、ユーザーは特定のソーシャルプラットフォームで$TICKERを含むツイートを@launchcoinと共に投稿するだけで、自動的にトークンの発行がトリガーされます。

革新的な発行メカニズムとLaunchcoinの暴騰により、Believeプラットフォームのアクティビティは急速に上昇しました。しかし、Believe公式が過度にサポートしたトークン$YAPPERが上場後に66%以上暴落し、コミュニティにFUDを引き起こし、エコシステムの熱気も急激に低下しました。5月28日現在、Believeは27,000以上のトークンを発行しており、総時価総額は約2.9億ドルで、そのうちLaunchcoinが約63%を貢献し、取引高はエコシステム全体の約72%を占めています。

全体的に見て、現在のMEME市場プラットフォームは高度に同質化しており、Believeはソーシャルプラットフォームを通じて発行プロセスを簡素化しましたが、MEMEの発行ロジックを変更することはありませんでした。今後、熱気を維持できるかどうかは、持続的な革新や真に富の効果を持つプロジェクトを構築できるかにかかっています。

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6. 来月の見通し

ステーブルコイン法案の承認進展

今月のステーブルコイン《GENIUS法案》は、69票賛成、31票反対の結果、討論動議を通過し、修正手続きに入ります。下院と上院のステーブルコイン法案が迅速に進展する中、両党は暗号資産の規制問題で珍しい合意に達し、この法案は2024年Q4に立法手続きを完了する見込みです。

《GENIUS法案》の核心には、発行資格の制限、準備金要件、コンプライアンス義務、ユーザー保護、国際的な適用性などの重要な内容が含まれています。法案では、特定の金融機関のみが決済型ステーブルコインを発行できると規定されており、すべてのステーブルコインは100%高流動性資産によって裏付けられ、顧客資産は厳格に隔離されなければなりません。発行者は毎月準備状況を開示し、公認会計士の監査を受け、かつ上級管理職は情報の真実性に対して法的責任を負います。

「GENIUS法案」は、単なるステーブルコインの規制枠組みではなく、米国がドルペッグのコンプライアンスに基づくステーブルコインの発行を推進し、世界の資本を米国債に引き寄せ、海外発行主体を制限することで、デジタルドルの国際的な主導地位を全面的に強化するための戦略的措置です。現在、香港では「ステーブルコイン発行者条例草案」が可決され、香港のステーブルコイン市場に初の完全な規制枠組みが定められました。このような背景の中、将来的にはコンプライアンスの高いステーブルコインプロジェクトがより大きな市場の認知を得ることが期待されています。

イーサリアムETF質押承認の進展

4月14日、規制当局はグレイスケールのイーサリアム信託ETFとグレイスケールのイーサリアムミニ信託ETFに関する決定を6月1日まで延期し、最終決定の締切は10月末となります。延期の理由は、ステーキングと実物の購入/償還メカニズムに関する規制の問題です。それに対し、香港のイーサリアムETFのステーキングの進展は比較的早く、4月11日、博時ファンドは、彼らの仮想資産イーサリアムETFが規制当局の承認を得たと発表し、2025年4月25日から最大30%のイーサリアム保有をステーキングできるようになります。4月18日、華夏ファンドは彼らのイーサリアム現物ETF向けにステーキングサービスを提供する予定であり、香港でこのようなサービスを提供する2番目のファンドとなります。

これまでのビットコインおよびイーサリアムETFの承認に関する経験を考慮すると、香港は通常アメリカよりも先行しており、香港が先にステーキングを解禁したことで、市場は一般的にアメリカの規制当局が近い将来に関連メカニズムに関する規制フレームワークを達成し、イーサリアム現物ETFの最終承認を進めると予想しています。この動きが実現すれば、イーサリアムは資産クラスとしての機関化プロセスを推進するだけでなく、イーサリアムおよびLido、Eigenなどのイーサリアムステーキング関連資産も新たな市場の熱気を迎える可能性があります。

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