[ 米国株は高値をつけるもレイオフは続く ] 👀

2024年に入ってから、ダウ・ジョーンズ、S&P500、飛潘指数の3大株価指数が過去最高値を更新し、インフレ率の低下が続き、市場は利下げについて楽観的ですが、レイオフのニュースが相次いで出ています。 この景気拡大はいつまで続くのか、また、これまで見過ご🧐されてきた潜在的なリスクが市場にはあるのか。

今回の利上げ以降は、債券価格の下落を招き、一時は中小銀行の危機の引き金となったイントレレスト金利の急上昇を除けば、FRBの翌日物売り戻しオペ(ON RRP)に預け入れた資金の放出がバッファー効果を持つことなどから、基本的に流動性リスクは発生していませんが、現在のON希望小売価格は月間2,000億回近く流出しており、ON RPPには6,000億未満の資金が残っており、これは早くても第2四半期になると推定されています 底を打つチャンスがあり、底を打った後は銀行の預金超過基準に吸収され、預金超過基準が総資産の10%~12%に下がると、イントレレストレートの変動に影響します
したがって、第2四半期までに、金融政策が流動性の放出に転じ、バランスシート縮小を予定通り一時停止できるかどうかが鍵となり、RRPが枯渇する前に、FRBは1月と3月の会合でバランスシート縮小のペース調整の議論を開始する可能性が高いとみられ、これがフォローアップ議事録の焦点となります
サプリメント：
🔖 FRBの12月会合の議事要旨では、多くの委員が、銀行預金が潤沢な水準をわずかに上回る水準まで低下した場合、バランスシート縮小のペースは鈍化または停止すると明言した
🔖 ニューヨーク連銀のSOMA口座の元マネジャーで、FRBの債券購入とバランスシート縮小を管理したダラス連銀のローガン総裁も、8分の1の公開演説で、オンRRPが低水準に低下するにつれて、バランスシート縮小のペースを減速させるべきだと述べました

もう一つ注意すべきことは、インフレ率の各期間が予定どおりに低下できるように、基準期間の保護の関係の前に、美しい数字があり、今年の基準期間の影響を観察すると、エネルギーとコアコモディティには基準期間の保護がなく、主にコアインフレサービスと家賃に影響を与え、基準期間は依然として高いため、今年のインフレがFRBの予想される年末目標に向かって動き続けることができるかどうかは、実際の需要と供給のバランス、インフレ率の月次変化の低下、および上記の過剰流動性枯渇の問題に依存します。 政策転換のタイミング、つまり2024年のインフレフォールトトレランス率は昨年より低くなる(ただし、上半期のコアインフレ率は当面低下が続く)

🚨第2四半期~第3四半期の節目には、米連邦準備制度理事会(FRB)と市場が年利引き下げを再検討し、その時点で短期市場は大きな変動となる可能性がある

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