ステーブルコイン — 新しい石油ドル？ トランプがニクソンの経験を繰り返す

選挙戦中に、ドナルド・トランプは何度も彼の演説でビットコインに言及しました。今、彼はホワイトハウスに戻り、デジタルファイナンスに完全に捧げられた指示に署名しました。

この文書にはビットコインはありませんが、国家戦略におけるステーブルコインの特別な役割が示されています。アメリカ大統領の計画は何ですか、オレッグ・キャッシュコインが解説します。

1月の法令

アメリカ合衆国大統領のチームは、新しいホワイトハウスの政権が世界中で仮想通貨の発展のための良好な環境を作り出すということで、コミュニティの大部分を納得させることに成功しました。期待されるとおり、ビジネスは新たな発展を遂げ、この業界は金融市場により深く浸透し、結果的に市場参加者を繁栄と成功に導くでしょう。

それがすべて起こる可能性があるかもしれません。しかし、それが起こる前に、トランプ氏のチームが何に重点を置いており、仮想通貨の本質をどのように見ているのかを注意深く考える価値があります。アメリカ合衆国大統領の待ち望まれた指令は、1月23日にホワイトハウスのウェブサイトで「デジタル金融技術のリーダーシップの強化」というタイトルで公開されました。

ドキュメントの第2項目は、「米ドルの主権を推進し保護するために、規制されたステーブルコインの開発と成長をグローバルに支援する行動を通じてもたらされる」に関するものです。

この立場は、中央銀行デジタル通貨(CBDC)の開発および推進すべての種類が禁止されていることを裏付けています。これらの2つのポイントは、米国債を買い集めている私的ステーブルコインに緑の通路を開く意向を示しています。

指令の他の部分には、ビットコインを含め、他の暗号通貨に関する明確な指示はありません。デジタルゴールドは、選挙戦中のあらゆる立法提案の旗手であったにもかかわらず、最終文書で特別な扱いを受けていません。

ニクソンの経験

トランプのチームのロジックを理解するには、1971年にアメリカの大統領であるリチャード・ニクソンがドルと金の結びつきを解消したことを思い出す必要があります。アメリカの指導者は、予算赤字の持続的な増加とベトナム戦争への巨額の費用のために、このような措置を取りました。

「ニクソンショック」にもかかわらず、ドルは国際決済のためのグローバル通貨として維持されました。金本位制の廃止により、政府は無制限にお金を印刷することができるようになりました。

金本位制の廃止後のブレント原油価格。データ：Trading Economics。規格の廃止は、エネルギー市場の深刻な危機を悪化させました。1973年にアラブ諸国がイスラエル対戦争を支援した国々に対して石油輸出禁止措置をとったことが引き金になりました。1974年までに原油価格は約7倍に上昇し、10年代末までには20倍になりました。

1973年には、米ドルがエネルギー資源取引において特別な重要性を持つという「石油ドル」という用語が登場しました。世界中が石油を必要とし、それを売ることがドルだけになったのです。これにより、米国は無制限の債務を印刷するスペースを持つこととなりました。

新型コロナウイルスのパンデミック期に制御を失った状況。 その後、米国の国債は年間数兆ドル増加し続けています。 同時に、アメリカ国債への需要が一部の市場参加者が代替取引に移ることで減少しています。 米国の指導部は1971年を思わせる経済問題に直面しています

石油、ステーブルコイン、インフレーション

現在、政府の主な課題は国債の削減ではなく、新たな債務の需要の増加です。そして、Tether社が米国債の最大の購入者トップ20に含まれており、USDTの発行に使用されていることを思い出すと、状況は最良の状態で明らかになります。今、世界中のステーブルコインを支持していると米国最大の経済権力が明言しています。ただし、1つの条件があります。それはドルで担保されている場合に限ります。

もちろん、これは1970年代の石油ドルとは少し異なりますが、相関関係は間違いなく存在します。特に、第二次世界大戦の後に長い安定期が続いた後、1960年代から1980年代にかけて成長したインフレに基づいています。

米国のインフレーション。データ：Macrotrendsただし、政府高官は今回は全く異なると言っています。例えば、元連邦準備制度理事会（(FRB)）のトップであるベン・バーナンキ氏は、アメリカの中央銀行が今日では経済データに基づいてのみ戦略的な決定をするために十分な独立性を持っていると指摘しました。政治的な短期的な考慮に基づくものではありません。

しかし、トランプの登場により、FRSは役人たちに非常に依存していることがあります。アメリカ合衆国の大統領はすでに、その政策を決定する人々よりも金融政策を理解していると述べています。

トランプは1月24日のダボスでの世界経済フォーラムで、「金利の即時引き下げを要求します」と述べました。

大手企業はすでに2024年にこのトレンドに参入し始めました。BlackRockはさまざまな業界でRWAコンセプトを積極的に推進していますが、同時に専門家は債務のトークン化の価値について述べています。

「国債を除いて、トークン化された証券はほとんど価値がないと考えています」と、Ondo FinanceのCEOナサン・オールマンは述べています。

国債は、実質的には、購入、トークンの発行、利子の獲得、再度の購入といった、ステーブルコイン市場にとって必要不可欠なものです。これは、無限ではなくても非常に長い間続けることができます。この手法の効果はすでにUSDTやUSDCの発行者によって示されており、彼らは2024年だけで数十億を稼いでいます。アメリカ当局の完全な承認が得られた場合、どうなるか想像できます。

暗号通貨市場の見通し

歴史的な事例に従って、私たちは世界的に重要な商品の価格が普遍的に上昇し、それらの間の主要なトランジットユニットとしてのドルへの回帰を伴う、さらなる強力な危機に直面しています

おそらく、すべてがうまくいけば、より公正な金融システムが見えるかもしれません。しかし、現時点では、債務関係の繁栄の新しい局面を作ろうとする試みしか明らかではありません。

なんとも奇妙なことに、暗号通貨はこれらの考えの中心的な要素となっています。経済の中心には依然として国の負債があり、ブロックチェーンの分散構造はこのトレンドを完全に実現することを可能にしています