جماوه لقد مر وقت طويل - أنا أعيد بدء مقالات العملة السائلة المدفوعة للترويج!Substackالقراء سيحصلون على النصوص السائلة قبل نشرها؛ ولكن نظرًا لأن هذه هي مقالتي الأولى منذ فترة، جعلتها مجانية عبر جميع المنصات :)

لاحظ أن Substack لـ 0xKyle، وكتابتي بشكل عام، تعتبر منفصلة عن الصندوق ولا تمثل مواقف الصندوق. عادةً ما أحاول أن أكون شفافًا قدر الإمكان في هذه الأمور - ولهذا، ها هي الإخلاء:

إخلاء المسؤولية
يتم توفير هذا المحتوى، الذي يحتوي على آراء و/أو معلومات متعلقة بالأمن أو غير متعلقة بالأمن، لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي الاعتماد عليه بأي شكل من الأشكال كنصيحة مهنية، أو اعتباره تأييدا لأي ممارسات أو منتجات أو خدمات. لا يمكن أن تكون هناك ضمانات أو تأكيدات بأن الآراء المعبر عنها هنا ستكون قابلة للتطبيق على أي وقائع أو ظروف معينة، ولا ينبغي الاعتماد عليها بأي شكل من الأشكال. تنطوي الاستثمارات في الأوراق المالية على مخاطر الخسارة. الأداء السابق ليس ضمانا للنتائج المستقبلية. يجب عليك دائما استشارة مستشاريك فيما يتعلق بالمسائل القانونية والتجارية والضريبية وغيرها من الأمور ذات الصلة المتعلقة بأي استثمار.

الآراء المعبر عنها هي آرائي الخاصة

التعليق في أي من مشاركاتي (بما في ذلك على سبيل المثال لا الحصر تلك الموجودة على مدونتي (https://0xkyle.substack.com/) ووسائل التواصل الاجتماعي (https://x.com/0xkyle__)) تعكس الآراء الشخصية والآراء والتحليلات الخاصة بي فقط، ولا ينبغي اعتبارها آراء صاحب العمل مع DeFiance Capital أو الشركات التابعة له. التعليقات على أي مشاريع أو بروتوكولات أو شركات أو أي موضوع آخر يتم مناقشته في مشاركاتي لا ينبغي أن تُفسر على أن DeFiance Capital تحمل أي اهتمام في الموضوع المناقش. لا تتحمل DeFiance Capital أو أنا مسؤولية أية إجراءات ناتجة عن الافتراضات المتخذة فيما يتعلق بي أو بـ DeFiance Capital استنادًا إلى مشاركاتي.

الآراء المعبر عنها ليست نصائح استثمارية أو تأييدات أو توصيات

لا تمثل أي آراء معبر عنها هنا تأييدًا أو رعاية أو توصية من قبلي. قد أستثمر في أي من المشاريع أو البروتوكولات أو الشركات أو أي موضوع آخر مُناقش دون أن ألتزم بإبلاغك أو الكشف عن مثل هذه الاستثمارات لك كقارئ. الآراء المعبر عنها في التعليقات قابلة للتغيير في أي وقت دون إشعار مسبق.

لا شيء في هذا الموقع يشكل نصيحة استثمارية أو بيانات أداء أو أي توصية بأن أي أمان معين أو محفظة من الأوراق المالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية مناسبة لأي شخص معين. كما يجب ألا يُفسر كعرض يطلب شراء أو بيع أي أمان مذكور. كما يجب ألا يُفسر كعرض لتقديم خدمات استشارية استثمارية من قبلي. أي ذكر لأمان معين وبيانات الأداء المتعلقة ليس توصية بشراء أو بيع تلك الأمان.

الإحصاءات إعلامية فقط

أي مخططات مقدمة هنا أو على أي من منصاتي الشخصية هي لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي الاعتماد عليها عند اتخاذ أي قرار استثماري. أي مؤشرات مشار إليها للمقارنة غير مدارة ولا يمكن الاستثمار فيها مباشرة. أي توقعات أو تقديرات أو توقعات أو أهداف أو توقعات و / أو آراء يتم التعبير عنها في هذه المواد عرضة للتغيير دون إشعار وقد تختلف أو تتعارض مع الآراء التي يعبر عنها الآخرون. تم الحصول على المعلومات في الرسوم البيانية من مصادر وبيانات تابعة لجهات خارجية. على الرغم من أنني مأخوذة من مصادر يعتقد أنها موثوقة ، إلا أنني لم أتحقق بشكل مستقل من هذه المعلومات ولم أقدم أي تعهدات حول الدقة الدائمة للمعلومات أو ملاءمتها لموقف معين. بالإضافة إلى ذلك ، قد تتضمن المنشورات إعلانات تابعة لجهات خارجية. لا أقدم أي تعهدات بمراجعة مثل هذه الإعلانات ولا أؤيد أي محتوى إعلاني وارد فيها. كل المحتوى يتحدث فقط اعتبارا من التاريخ المشار إليه. المعلومات المقدمة هنا (بما في ذلك أي معلومات يمكن الوصول إليها من خلال هذا الموقع) ليست موجهة إلى أي مستثمر أو فئة من المستثمرين ويتم تقديمها فقط كمعلومات عامة.

الإعلانات

قد أتلقى دفعًا من كيانات مختلفة مقابل الإعلانات على مدونتي أو وسائل التواصل الاجتماعي من وقت لآخر. تضمين مثل هذه الإعلانات لا يشكل أو يعني تأييدًا أو رعاية أو توصية بها، أو أي انتماء بها من قبلي. بالإضافة إلى ذلك، فإن أي ذكر لأمان معين وبيانات أداء ذات صلة ليس توصية بشراء أو بيع تلك الأمان.

لا أضمن، أو أوافق، أو أضمن، أو أفترض مسؤولية أي منتج أو خدمة تُعلن عنها أو تُقدم من خلال موقع ويب تابع لطرف ثالث، ولن أكون طرفًا في أو أبقي على أي نوع من المراقبة لأي معاملة بينك وبين مقدمي الخدمات أو المنتجات من طرف ثالث. لن أكون مسؤولًا عن أي أضرار أو تكاليف من أي نوع تنشأ عن أو ترتبط بأي شكل من الأشكال باستخدامك لخدمات أي شركة وساطة.

كما هو الحال دائمًا، يرجى تذكر أن الاستثمار ينطوي على مخاطر وخسارة محتملة لرأس المال الأساسي؛ يرجى الحصول على نصيحة من محترف مرخص.

مرة أخرى،

• أمتلك FRAX
• يعكس هذا المقال آراءي الشخصية، وليس آراء شركة ديفيانس كابيتال.

دون مزيد من اللغط، دعونا نبدأ:

FRAX - الفينيق، يولد من جديد

باختصار:

• 276m MC / 304m FDV ؛ يقدم فراكس فرصة غير متماثلة رائعة للرهان على العملات المستقرة + مع مشروع قانون GENIUS القادم، تهدف فراكس إلى أن تكون واحدة من أولى العملات المستقرة للدفع المتوافقة مع القانون الأمريكي تحت قانون GENIUS
• يشارك المؤسس سام كاظميان في صياغة تشريعات العملة المستقرة الأمريكية، مما يمنح FRAX توافقًا تنظيميًا لا مثيل له
• إعداد غير متماثل: دعم تنظيمي + منتج-سوق-تنظيمي-ملائم + رمز مسعر بشكل غير صحيح (مكروه جدًا)
• FRAX هي الآن كومة عملة مستقرة متكاملة عموديًا: frxUSD (عملة مستقرة)، FraxNet (واجهة بنكية)، Fraxtal (طبقة تنفيذ L2)
• يتم دعم frxUSD بالكامل من قبل السندات الحكومية والنقد
• Restructuring عملة: تمت إعادة تسمية FXS إلى FRAX، الآن عملة الغاز، الحوكمة، الحرق، والرهان؛ تم إيقاف دولار فراكس القديم، الآن frxUSD
• تقدير غير كافٍ: قيمة سوقية بقيمة 304 مليون دولار مقابل نظرائها مثل إثينا (6.1 مليار دولار) وأفضل تعريض سائل للرمز المميز للعملات المستقرة - لا تحتوي USDC/USDT على رموز (شركات خاصة)، Maker/Curve أقل اتجاهاً مباشراً
• التكاملات الحقيقية على الحياة: الحضانة عبر بلاك روك/سوبرستيت، والشركاء تشمل سترايب & بريدج

أولاً، دعني أبدأ مع الفيل في الغرفة. رد فعل سريع من الناس عند سماعهم للرمز هو الشك - عادةً بسبب كيف تم تعقيدها بشكل مفرط، محاولة القيام بـ "الكثير من الأشياء"، أو تجربة سيئة في تداول FRAX مسبقًا.

قبل قراءة بقية هذه المقالة، أحثك على التخلص تمامًا من أي تحيزات سابقة كانت لديك بالفراكس، والتقرب منه بعقل مفتوح قدر الإمكان. تخيل أنها المرة الأولى التي ترى فيها هذا - لأنني بصدق أعتقد أن الفراكس بأكمله قد غير نفسه تمامًا ليصبح تطبيقًا مختلفًا تمامًا، مما يجعل التحول بهذه الشدة يغير الرؤية تمامًا. دعنا ننغمس مباشرة:

1. يتمتع FRAX بموقع جيد لالتقاط موجة العملات المستقرة القادمة

سرد العملة المستقرة هو السرد الذي يفهمه كل مشارك في العملات المشفرة جيدا ويوافق على أن لديه سوقا إجماليا كبيرا قابلا للعنونة (TAM). على الرغم من ذلك ، لا أرى سوى القليل جدا من الحديث عن الجدول الزمني حول مشاريع قوانين GENIUS & STABLE - وهما مشروعان قانونيان تاريخيان يحددان تشريعات العملات المستقرة من قبل الكونجرس الأمريكي. لماذا هذا؟ حسنا ، أعتقد أن السبب في ذلك هو أن السياسة عملية شاقة للغاية مع العديد من العقبات. الناس لديهم توقعات منخفضة للنتائج ، ويعتقدون أنها لا شيء. ينظر معظم الناس إلى هذه الفواتير على أنها مهمة إلى حد ما ، ولكن ليس لديهم أيضا فهم أساسي لحجمها. في أحسن الأحوال ، يعتقدون أنه من الرائع تمرير مشروع قانون عملة مستقرة ، ولكن في أسوأ الأحوال ، يتوقعون العديد من التأخيرات ، وفي النهاية ، حتى لا يكون برجر شيئا.

ومع ذلك، أود أن أؤكد لك أن هذه الفواتير في الواقع مهمة جدًا في تحديد عصر مستقر العملات. للبدء، أود أن أقدم ملخص ChatGPT للفواتير لك لتتصفحها:

هناك اثنان من الأشياء المهمة جدًا التي يمكن استخلاصها من الفواتير:

أولاً، يحددون ما هي العملات المستقرة للدفع من الناحية القانونية. سيسمح قانون GENIUS رسميًا لمصدري العملات المستقرة للدفع (PS) بإصدار الدولارات الرقمية التي تتوافق قانونيًا كوسائل تسوية بنكية وتستخدم لعمليات الدفع بين البنوك عبر النظام المالي الأمريكي والعالمي.

العملات المستقرة للدفع هي أكبر تغيير هيكلي يعادل حقل اللعب للابتكارات الجديدة ويفتح القطاع المصرفي الأمريكي متعدد التريليونات لشركات العملات المستقرة. إجمالي قيمة سوق العملات المستقرة 200 مليار دولار فقط 1% من إجمالي الإمداد النقدي M1. تشريع العملات المستقرة في الولايات المتحدة يكرس العملات المستقرة للدفع كدولارات رقمية M1 قانونية لأول مرة في التاريخ. بمعنى آخر، اللعبة الكبرى للعملات المستقرة على وشك أن تبدأ.

ثانيًا، هذا المشروع القانوني ذو أهمية كبيرة في إنشاء إطار لتنظيم العملات المستقرة وفقًا للمعايير الفيدرالية، وربما الأهم من ذلك، سيضع بالتأكيد المعيار لإصدار العملات المستقرة عالميًا. اليوم، توجد العملات المستقرة في منطقة رمادية قانونية - لا يوجد إطار تنظيمي حقيقي للعملات المستقرة، داخل الولايات المتحدة اليوم. يمنع ذلك اللاعبين التقليديين من دمج العملات المستقرة حقًا ويجعل من الصعب على اللاعبين الحاليين النمو بحد أقصى. هذا المشروع القانوني يغير كل ذلك، وبالتالي، أعتقد أنه سيدق ناقوس البدء لدخول عصر العملات المستقرة العظيم.

الآن، أنا فخور بالقول أن هناك عدة أشخاص متخصصين في العملات الرقمية في واشنطن العاصمة يساعدون في صياغة هذا المشروع الهام - وسام كاظميان من فراكس هو واحد منهم. أعتقد أن عظمة هذا الإنجاز قد مرت دون أن يلاحظ - فسام يعمل على أعلى مستوى في واشنطن العاصمة، مساعدًا في صياغة المشاريع. إذا سألته، سيشير إلى الأجزاء من المشروع التي شارك شخصيًا في تقديم الاقتراحات!

يحب الناس في عالم العملات الرقمية القول بأن مؤسسي العملات الرقمية لا يقومون بأي شيء حقيقي، أو أن العملات الرقمية تفتقر إلى الأسس الأساسية - حسنًا، هنا لديك مؤسسًا، في أعلى المستويات السياسية، يساعد بمفرده في صياغة مشروع قانون العملة المستقرة. أعتقد أنه ليس مبالغًا القول بأن إنجازات سام تضعه في مستوى خاص بين مؤسسي العملات الرقمية.

هذا ليس مجرد بروتوكول ديفي بعد الآن - إنه مؤسسة نقدية تبني بعقلانية تنظيمية في الاعتبار قبل حتى أن تمر - فراكس الآن جاهز للتوسع بشكل قانوني ومؤسسي وعالمياً.

FRAX - إدراج أموال العالم M1 في العملات المستقرة

الآن بعد تحديد السياق، يمكنني المضي قدما في الحديث عن ما تقوم FRAX ببنائه اليوم. Frax ليست مجرد بناء عملة مستقرة - بل تقوم ببناء نظام نقدي كامل يدمج TradFi و DeFi في كومة واحدة، بهدف الاستيلاء على الإمداد النقدي العالمي M1. تقوم Frax بتنفيذ ذلك من خلال هندسة متكاملة رأسيا تمتد عبر الإصدار والعائد والتسوية - الأعمدة الثلاثة لنظام مصرفي حديث، عبر ثلاث مكونات:

1. فركس يو اس دي – الدولارات الرقمية النقدية القانونية
2. FraxNet – البنك
3. فراكستال – القضبان

1. frxUSD – القانوني الرقمية الدولارات

frxUSD هو عملة مستقرة رائدة لفراكس - دولار رقمي مدعوم بنسبة 1:1 من السندات الحكومية الأمريكية على المدى القصير وما يعادلها نقدًا. من المهم للغاية أن نلاحظ أن هذا ليس شيئًا شبيهًا بالعملة المستقرة السابقة لفراكس - فركس يو اس دولار مصمم ليتأهل وفقًا لقانون العملة الاستقرارية GENIUS Act كعملة مستقرة للدفع (وبالتالي، سام يقضي وقتًا طويلا في واشنطن).

يتم دعم frxUSD بالكامل بالنقد والسندات الحكومية ذات الأجل القصير، المودعة عبر Blackrock و Superstate (BUIDL و UStb). تهدف frxUSD إلى أن تكون أول عملة مستقرة للدفع في الولايات المتحدة بخصائص النقدية القانونية، وهي تتمتع ببنية احتياطية متوافقة وتكامل المؤسسات.

2. FraxNet – البنك

هذا هو الجزء الأكثر إثارة بالنسبة لي. إذا كانت frxUSD الدولار، فإن FraxNet هو واجهة البنك. FraxNet هو تطبيق بنكي للعملات المستقرة - متوافق تمامًا مع KYC، متوافق مع الحضانة، ولكن بشكل أساسي على السلسلة. تخيل تسجيل الدخول إلى حسابك، ورؤية استثماراتك في Goldman Sachs MMF، وإنتاج frxUSD ضدها، ثم بث عوائدك مرة أخرى إلى عنوان Fraxtal الخاص بك - في الوقت الحقيقي.

النجم الشمالي هنا بسيط: قم بتحويل كل دولار في صناديق السوق النقدية التقليدية (MMF) إلى دولار على السلسلة، وهو متوافق مع السلسلة. فراكس قد شراكة مع Stripe و Bridge للقيام بذلك - مع الإعلان الأخير عن تكاملات سترايب للعملات المستقرة، يجب أن يأتي هذا غير متوقع.

في رأيي، هذا ما يجعل فراكس مثيرًا - عملة مستقرة مع توجيه لأصول العالم الحقيقي، معالجة سوق يمكن الوصول إليها بـ تريليون دولار.

3. Fraxtal – طبقة التنفيذ لتجارة العملات المستقرة

أخيرًا، ننتقل إلى سلسلة Frax الأصلية، Fraxtal. Fraxtal هو المكان الذي سيتم إصدار frxUSD بشكل أصلي فيه، ونقله، وتسويته. إنها شوكة صعبة من Optimism Bedrock، تحتوي على جسر أصلي مثل CCTP لدائرة، ومُحسّنة لتكون frxUSD وحدة الحساب.

يستخدم Fraxtal أيضًا FRAX (السابق FXS) كرمز غازهم - وهذا يعني أن كل تطبيق مبني على Fraxtal - من FraxLend إلى FraxSwap إلى Frax Name Service - سيتطلب FRAX للتشغيل. والأهم من ذلك، تذهب الرسوم من هذه التطبيقات مباشرة لشراء وحرق FRAX.

أعتقد أن ما يحاول سام فعله مع FRAX هو طموح لا مثيل له. لقد تخلص FRAX من جلده القديم كعملة مستقرة غير مركزية. بدلاً من ذلك، يقوم FRAX ببناء نظام نقدي كامل المكدس مع الأجزاء التالية:

• frxUSD هو عملة مستقرة تتمتع بالامتثال القانوني
• FraxNet هو الجسر المؤسسي وطبقة استقطاب المستخدم
• فراكستال هو طبقة التنفيذ العالمية

إنه تقارب بين تدفق النقد، الفائدة، والنمو. وما يجعلني متحمسًا للغاية لهذا هو كمية الجهد الذي يبذله سام لجعلها متوافقة مع اللوائح. لا يوجد ببساطة أي جهة أخرى تُرسل عملة مستقرة لامركزية تضع نفسها على هذا المسار المتوافق، الشفاف، والشرعي.

بينما تتركز جميع الأنظار على العملات المستقرة، فإن الموجة القادمة من التبني - الموجة الحقيقية، المتوسعة، بتريليون الدولار - ستأتي من المؤسسات والمستهلكين الذين يحتاجون إلى الامتثال للقوانين. إنهم بحاجة إلى حقوق الاسترداد. إنهم بحاجة إلى وضوح. إنهم بحاجة إلى أن يكونوا قادرين على دخول غرفة الاجتماعات ويقولون: "نعم، هذا متوافق مع قانون الولايات المتحدة".

وكل شيء يبني فراكس بالضبط من أجل هذا العالم. هذا ما يبدو عليه التوافق بين المنتج والسوق والتنظيم.

2. إعادة هيكلة FRAX

الآن بعد أن غطيت السياق الحالي، دعونا ننتقل إلى التغييرات الدقيقة الأكثر حداثة التي خضعت لها فراكس مؤخرًا والتي تضيف مزيدًا من الدعم للبروتوكول. يمر هذا الجزء في الغالب من خلال التغييرات التي تم إجراؤها في FIP-428 والتي يمكنك قراءتهاهناإذا كنت تريد.

في الجوهر:

• تم إيقاف استخدام عملة FRAX القديمة وتعرف الآن باسم الدولار القديم FRAX. العملة الثابتة الجديدة تعرف الآن باسم frxUSD.
• ستتم إعادة تسمية FXS إلى FRAX - فقط عملة نواة واحدة لتمثيل البروتوكول بأكمله. لطيف.
• veFXS يصبح veFRAX، و wFXS يصبح wFRAX، إلخ.
• ومع ذلك، يستغرق هذا الانتقال وقتًا حيث تعمل التبادلات على دعمه
• يصبح FRAX غاز Fraxtal - يحل محل frxETH. كل تفاعل على السلسلة الفعلية الآن يستخدم FRAX كغاز - والخطة هي دعم تحصين المدقق باستخدام FRAX في نهاية المطاف - إطلاق هائل لفائدة الرمز
• تقنيات جديدة للعملة: خطة الانبعاث الذيلي - انبعاث سنوي بنسبة 8%، ينخفض بنسبة 1% سنويًا حتى يصل إلى قاعدة بنسبة 3%. يتم توزيع الانبعاثات الآن عبر نقاط FXTL، نظام نقاط يكافأ على السلوك المتماشي مع البروتوكول
• يمكنك زيادة معدلات التحويل الخاصة بك مع مكثفات فلوكس، التي تتطلب رهن FRAX. الهدف هنا واضح تمامًا: مكافأة المستخدمين طويلي الأجل الذين يقومون بالقفل والرهن والمشاركة النشطة في النظام البيئي. المحاذاة، يا طفل.
• هذا يعني أيضًا عدم وجود مقاييس FXS أخرى - لا مزيد من زراعة السيولة بمقابل! لا مزيد من الانبعاثات النازفة فقط للحفاظ على قيمة القرض التلفزيوني - كل شيء الآن مكتسب
• فراكس لم يعد لعبة رشوة - بل أصبح الآن أكثر تشابهًا برمز L1 الذي يحصل على علاوة نقدية ويحرق ويربح ويتمتع بالفائدة بدلاً من رمز رشوة + زراعة - مما يمنح فراكس مصداقية لإعادة تسعيره كما يجب
• sfrxUSD هي الآن الطبقة الحاملة للعائد - فهي تلتقط العائد من سندات الخزانة الأساسية الداعمة ل frxUSD.

هناك بعض النقاط الأخرى، ولكن هذه هي الأهم في رأيي. FIP-428 هو مقترح جميل يربط بشكل أساسي النظام البيئي بعملة واحدة فقط: FRAX. الآن، كل جزء من نظام Frax يعود الآن إلى الرمز المميز؛ الرسوم من Fraxtal؟ حرق FRAX. هل تصدر FXTL؟ يذهب فقط إلى المستخدمين الذين يمتلكون ويقومون برهن FRAX. هل المحققون سيقومون بالرهن في المستقبل؟ يتطلب FRAX. المحافظة؟ veFRAX. والأهم من ذلك، أصبح FRAX الآن رمزًا L1 حيث إنه رمز الغاز الأصلي للسلسلة.

أنشأ Frax في الأساس حلقة نقدية مع الطلب الداخلي والفائدة والمصارف. ولهذا السبب أعتقد أن الناس يغفلون عن هذا - في رأيي، الأمر هنا هو فهم أن هذا ليس مجرد إعادة تسمية بسيطة. Frax تصبح أكثر توجيه تنظيميًا، وتوليد عوائد، وتكاملًا رأسيًا للدولار في عالم العملات الرقمية.

3. بين الرموز السائلة، يقدم FRAX أفضل حالة

وأخيرًا، دعونا نتحدث عن الجانب الإيجابي. الجميع يعلم أن العملات المستقرة هي المنتج المفضل في عالم العملات الرقمية، حيث تخدم أكبر سوق متاحة - أي العالم. تم فهم السرد حول العملة المستقرة بشكل جيد للغاية - ومع ذلك، القائمة الخاصة بالرموز المتاحة للموقعة لالتقاط هذا، صغيرة للغاية.

فراكس هو، في رأيي، أفضل رمز سائل للشراء للرواية الثابتة مع ارتفاع مذهل. فوق ترقية نورث ستار وبناء كامل تراكم البنك، يجلس فراكس في أفضل وضع ضمن سلسلة قيمة العملة الثابتة.

السبب بسيط - يحتل المرسلون حصة الاقتصاد الأكبر مقارنة باللاعبين الآخرين - ليس البورصات المركزية، ولا أسواق الإقراض، أو تطبيقات الدفع. السيطرة على الإصدار هي قيمة ضخمة تحقق أعمق الهوامش - كما يقولون، من يمتلك التوزيع، يفوز.

لهذا السبب تعتبر عملات USDC / USDT أكثر المنتجات التي يتم البحث عنها في السوق اليوم من وجهة نظر الاستثمار - لسوء الحظ أنهم ليس لديهم رمز! أدناه قمت بعمل جدول مقارنة مع عملات سائلة أخرى أيضًا، لإظهار لماذا تعتبر Frax هي أفضل رمز في الأسواق السائلة لتمثيل فرضية العملة الثابتة اليوم:

بالنسبة إلى FRAX، فإنها تكاد تكون مستنفدة بالكامل وتصل إلى 276 مليون دولار كقيمة سوقية/304 مليون دولار كقيمة تقييم كاملة (حتى 10 مايو). هذه عملة رقمية لها شراكات مع Bridge & Stripe، تقع في النطاق الفرعي لأقل من 500 مليون دولار. دعني أذكرك أن $ai16z الآن (حتى 14 مايو) تصل قيمتها السوقية إلى 384 مليون دولار - أي بمعنى آخر ضعف قيمة FRAX.

ثانياً، التوجيه السفلي حقيقي. كما قلت في البداية، كل من قدّمت له هذا التوجيه عبر التعبير عن نوع من الازدراء نحو البروتوكول. أنا متأكد تماماً أن الجميع خارج اللعبة - وبوجود رسم بياني كهذا، لا أندهش. كلما زادت الأسباب للشراء - إنها لعبة غير متماثلة بإمكانيات هائلة عند نقاط السعر الحالية؛ إذا قام سام بالتنفيذ (وحتى الآن، قام بذلك، بالتعاون مع كل هؤلاء العمالقة) - النمو موجود ليتم الاستفادة منه.

4. مخاطر التجارة

الآن بعد أن قمت بتغطية الجانب الإيجابي، دعونا نتحدث عن المخاطر. المخاطر هنا بسيطة جدًا، في الواقع:

1. يتأخر مشروع العملة المستقرة، أو لا يمر، أو يتغير بطريقة تؤثر على FRAX.

هذا يحدث في الواقع الآن - قبل بضعة أيام، فشل المشروع فيمجلس الشيوخ الأمريكيسأقول أنني أعرف القليل جدًا عن العملية التي تجري في واشنطن. ومع ذلك، دعني أوجهك إلى سام، الذي عمل مع هؤلاء الأشخاص خلال الأشهر القليلة الماضية. أقتبس:

ليس بقدر ما يصوره الناس. لم نتوقع أبدًا أن يمر هذا حتى نهاية يوليو قبل عطلة الكونغرس في أغسطس. جزء من العملية السياسية، لم يكن من الممكن أن يمر هذا قبل 3 أشهر من التوقعات. أنا متفائل ولكن ليس بذلك القدر من التفاؤل. كل شيء لا يزال واقعيًا وفي الوقت المحدد لشهر يوليو الذي كان توقعي دائمًا.

يوليو سيكون واحدًا يجب متابعته - الآن، إذا لم يمر في يوليو، سأبدأ في القلق. لكن حتى ذلك الحين، أنا هادئ.

2. لماذا تحدثت كثيرًا عن قانون العبقري ولم أتحدث عن قانون الاستقرار؟ ماذا لو مر قانون الاستقرار بدلاً من ذلك؟

مرة أخرى، وفقًا لسام، هذه ليست الطريقة التي تعمل بها - من المحتمل أن يمر كلاهما بتصويت الغرفة الخاصة بهما وسيكون هناك فترة تصالح حيث سيكون هناك مسودة نهائية متفق عليها تُرسل إلى مكتب الرئيس. من المحتمل أن يظهر مثل قانون العبقري بدلاً من قانون الاستقرار، وهذا ما هو مهم.

ما هو أسوأ سيناريو؟

لن يتم تمرير أي من الفواتير - قد يحدث مثل هذه الحالة على الأرجح فقط إذا حدثت كارثة - على سبيل المثال انهيار مالي عالمي، حيث تتعثر الجهود تمامًا.

في أي حال، أعتقد أيضا أن الأطروحة لا تعتمد فقط على الفواتير - فراكس أظهرت أنها تقوم بعمل هائل في تحسين البروتوكول، وهو ما أشعر بأنه سبب جيد للرهان عليها.

4. عدم تقديم الوعد

أرى أن هذا أمر غير مرجح تمامًا نظرًا لأنه قضى كل هذا الوقت في واشنطن بوضع مؤسس بالكامل.

استنتاج

لتلف هذا — FRAX لم تعد الاستقرار النصفي الذي قد تتذكره من عام 2022. لقد تطورت إلى نظام نقدي كامل المجموعة، مبني حول وضوح التنظيم، والتوجيه المؤسسي، والتكامل الرأسي. المؤسس في واشنطن يساعد صناع السياسات. العملة المستقرة مدعومة بسندات الخزانة وتحت حماية المؤسسات. الرمز يحصل على فائدة حقيقية — الغاز، الحوكمة، ميكانيكيات الحرق، وما إلى ذلك.

في رأيي، يمثل أنقى رهان لعملة مستقرة موجود في عالم العملات الرقمية الآن - ولاتحصل على إعدادات مثل هذه كثيرًا. عملة مشفرة تتداول أقل من $ai16z، مرتبطة مباشرة بأكبر TAM في عالم العملات الرقمية - الدولار نفسه! أنا متحمس لرؤية ما يخبئه المستقبل لـ FRAX.

إخلاء المسؤولية:

1. تم نشر هذا المقال من التالي[كايل]. جميع حقوق الطبع والنشر تنتمي إلى الكاتب الأصلي [@0xkyle__]. إذا كانت هناك اعتراضات على هذا النشر المكرر، يرجى الاتصال بالبوابة تعلمالفريق، وسوف يتولى الأمر على الفور.
2. تنصل المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. تتم ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn. ما لم يذكر غير ذلك، فإن نسخ أو توزيع أو نسخ المقالات المترجمة ممنوع.