Informe de investigación sobre la profundidad de la pista de oráculos: el centro de inteligencia del mundo en la cadena

I. Fundamentos de la industria y desarrollo del contexto: ¿por qué los oráculos son el "centro de inteligencia" de la blockchain?
La esencia de la blockchain es un conjunto de máquinas de confianza descentralizadas que garantizan la inmutabilidad de los datos en la cadena y la autonomía del sistema a través de mecanismos de consenso, algoritmos criptográficos y estructuras de libro mayor distribuidas. Pero, debido a su cierre y coherencia, la blockchain no puede acceder proactivamente a datos fuera de la cadena; desde pronósticos del tiempo hasta precios financieros, desde resultados de votaciones hasta autenticación de identidad fuera de la cadena, el sistema en la cadena no puede "ver" o "saber" los cambios en el mundo exterior. Por lo tanto, los oráculos, como puentes de información entre la cadena y el exterior, desempeñan un papel clave en "percibir el mundo exterior". No son simples transportadores de datos, sino el centro de inteligencia de la blockchain (Intelligence Hub): solo la información fuera de la cadena proporcionada por los oráculos, que se inyecta en contratos inteligentes, puede ejecutar correctamente la lógica financiera en la cadena, conectando así el mundo real con el universo descentralizado.
1.1 La lógica de nacimiento de las islas de información y los oráculos
Las primeras redes de Ethereum o Bitcoin enfrentaron un problema fundamental: los contratos inteligentes en la cadena son "ciegos". Solo pueden realizar cálculos basados en los datos ya escritos en la cadena, y no pueden obtener proactivamente ninguna información fuera de la cadena. Por ejemplo: los protocolos DeFi no pueden obtener por sí mismos el precio en tiempo real de ETH/USD; los juegos de GameFi no pueden sincronizar los puntajes de los eventos del mundo real; los protocolos RWA no pueden determinar si los activos reales (como bienes raíces, bonos) están en liquidación o transferencia.
La aparición de los oráculos tiene como objetivo resolver la fatalidad de la isla de información. Estos capturan datos del mundo exterior y los transmiten a la cadena de bloques de manera centralizada o descentralizada, proporcionando a los contratos inteligentes "contexto" y "estado del mundo", lo que permite impulsar aplicaciones descentralizadas más complejas y útiles.
1.2 Tres etapas clave de evolución: de la centralización a la modularidad
El desarrollo de la tecnología de oráculos ha pasado por tres etapas, cada una de las cuales ha ampliado significativamente su papel en el mundo de la blockchain:
Primera etapa: Oráculos centralizados: La mayoría de los oráculos tempranos adoptaron la forma de una única fuente de datos + nodos centrales de envío, como los primeros Augur, Provable, etc., pero su seguridad y capacidad de resistencia a la censura son muy bajas, siendo fácilmente manipulables, secuestrables o susceptibles a fallos.
Fase dos: Agregación de datos descentralizada (paradigma de Chainlink): La aparición de Chainlink ha llevado a los oráculos a nuevas alturas. Construye una red de provisión de datos descentralizada a través de múltiples proveedores de datos (Data Feeds) + red de nodos de agregación + mecanismo de staking e incentivos. La seguridad y la verificabilidad se han mejorado enormemente, convirtiéndose también en la corriente principal de la industria.
Fase tres: Oráculos modulares y verificables (Verifiable & Modular Oracles): Con el crecimiento de la demanda y la aparición de nuevas tecnologías como la IA, los oráculos modulares se han convertido en una tendencia. Proyectos como UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol han propuesto mecanismos innovadores que incluyen "Rutas de verificación criptográfica (Crypto-Proofed Data)", "Pruebas ZK (ZK-Proofs)", "Verificación de cálculos fuera de la cadena (Off-chain computation verification)", "Capas de datos personalizadas (Custom data layers)", lo que hace que los oráculos evolucionen hacia la flexibilidad, combinabilidad, baja latencia y auditabilidad.
1.3 ¿Por qué se dice que el oráculo es un "centro de información" y no una "herramienta periférica"?
在传统叙事中,预言机常被比喻为"区块链的感官系统",即区块链眼earnosenosetongue。 但在当前高度复杂的链上生态中,这一比喻已不再足够:在 DeFi 中,预言机决定了清算、套利、交易执行的"基准现实",数据延迟或操控将直接引发系统性风险; 在 RWA 中,预言机承担"链下资产数字孪生"的同步功能,是现实资产合法存在于链上的唯一证明接口; 在 AI+Crypto 领域,预言机则变成模型喂数的"数据入mouth口",决定智能代理是否能有效运行; 在跨链桥与再质押协议中,预言机还shoulder 负"跨链状态同步"、"安全性引导"、"验证共识正确性"的任务。
Esto significa que los oráculos ya no son solo "sensores", sino el centro nervioso y la red de información en un ecosistema complejo en la cadena. Su función ya no es "percibir", sino establecer la realidad consensuada y ser el núcleo de la infraestructura que sincroniza el universo en la cadena con el mundo fuera de la cadena.
从国家维度看,数据是21世纪的石油,而预言机则是数据流动的通道控制器。 控制预言机的网络就控制了链上"现实认知"的生成:谁定义价格,谁掌握Financial order; 谁同步真相,谁构建认知结构; 谁垄断入口,谁定义"可信数据"的标准。 因此,预言机正成为 DePIN、DeAI、RWA 模块中的核心基础设施。
II. Estructura del mercado y comparación de proyectos: el enfrentamiento directo entre la herencia centralizada y los nuevos ricos descentralizados.
A pesar de que los oráculos son vistos como el "centro de información" de la blockchain, en la realidad, los controladores de este centro han estado en un estado de monopolio "semi-centralizado" durante mucho tiempo. Los gigantes tradicionales de oráculos, representados por Chainlink, son tanto los creadores de la infraestructura de la industria como los mayores beneficiarios de las reglas del orden. Sin embargo, con el surgimiento de nuevas tendencias como la narrativa modular, el paradigma DePIN y las rutas de verificación ZK, el panorama del mercado de los oráculos está experimentando una reestructuración de poder evidente. Los cambios en este campo no son simplemente una competencia de productos, sino una confrontación filosófica sobre "quién define la realidad en la cadena".
Chainlink 之于预言机赛道的意义,类似于早期以太坊之于智能合约的象征地位。 它率先建立了基于数据聚合、节点质押、经济激励三者结合的完整网络架构,在DeFi 夏季后成为无可替代的"链上基准现实提供者"。 无论是 Aave、Compound、Synthetix 这样的金融协议,还是 Polygon、Arbitrum 等Layer 2 网络,大量系统性运行都严重依赖于 Chainlink 的数据供给。 Sin embargo,也正是这类"不可或缺"带来了两方面的隐患:其one is 过度依赖导致链上系统的单点故障风险; 其二则是隐性中心化所带来的透明性危机和数据审查空间。 Chainlink 的节点网络虽然名义上去中心化,但其实际运行中往往集中于少数验证者,如 Deutsche Telekom、Swisscom、Blockdaemon 等传统机构节点; 而 Off-Chain Reporting(OCR)机制、数据源筛选、更新频率选择等决策,大多不透明也难以社区化治理。 它更像一个向区块链世界输入"可信版本现实"的中心发布系统,而非一个真正去中心化、抗审查的数据供给市场。 正是这一点,为后来者打开了价值突破口。
Pyth Network 的出现,是对 Chainlink 模式的一种深度对抗。 Pyth 并未照搬传统的数据聚合范式,而是将数据上传权力直接交还给数据源本身,例如交易所、建市商和基础设施提供商。 这种"第一方数据源上传"模式大大减少了数据在链下的中继层级,提高了实时性与原生性,也让预言机从"数据聚合工具"转变为"原始定价基础设施"。 这对高频、低延迟场景如差異信息交易、永续合约、区块链上游戏逻辑等极具吸引力。 但与此同时,它也带来了一个更深的问题:Pyth 的数据源多来自加密交換和流动性提供者——这些参与者既是信息提供者也是市场参与者,这种"既当运动员又当裁判"的结构,是否能真正摆脱价格操纵和利益冲突,是一条尚未验证的信任鸿沟。
A diferencia de Pyth, que se centra en la fuente de datos y la eficiencia de actualización, RedStone y UMA optan por un enfoque diferente, abordando la estructura misma de la "ruta de confianza" de los oráculos. El mecanismo de funcionamiento de los oráculos tradicionales se basa en gran medida en la "alimentación de precios" y "confirmación", es decir, los nodos suben datos y los difunden a los contratos inteligentes, y los contratos utilizan estos datos directamente como base del estado. El mayor problema de este mecanismo es que no existe una "ruta de datos verificable" realmente en la cadena. En otras palabras, los contratos no pueden determinar si los datos subidos provienen realmente de la fuente de información designada fuera de la cadena, ni pueden auditar si su ruta es completa y neutral. El mecanismo de "paquete de datos verificables" propuesto por RedStone es precisamente la solución a este problema: al encapsular los datos fuera de la cadena de manera encriptada en un cuerpo de datos con estructura de firma, y al ser desenvueltos y verificados instantáneamente por el contrato ejecutor, se aumenta significativamente la determinación, seguridad y flexibilidad en la llamada de datos en la cadena.
De manera similar, el paradigma "Optimistic Oracle" promovido por UMA es aún más radical. Supone que los oráculos en sí no necesitan proporcionar datos absolutamente correctos en cada ocasión, sino que introducen juegos económicos para resolver disputas. Este mecanismo optimista delega la mayor parte de la lógica de procesamiento de datos fuera de la cadena, y solo regresa a la gobernanza en la cadena a través de un módulo de arbitraje de disputas cuando surge una controversia. La ventaja de este mecanismo radica en su alta eficiencia de costos y escalabilidad del sistema, lo que lo hace adecuado para contratos financieros complejos, protocolos de seguros y escenarios de información de cola larga, pero sus desventajas también son bastante evidentes: una vez que el diseño del mecanismo de incentivos dentro del sistema es inadecuado, es muy fácil que un atacante desafíe repetidamente y manipule los juegos de los oráculos.
Supra、Witnet、Ritual 等新兴项目则在更细的维度上展开创新:有人在"链下计算"与"加密验证路径"之间架构桥梁,有人尝试将预言机服务模块化,使其能自由嵌套进不同区块链运行环境中,也有人干脆重写节点与数据源之间的激励结构,形成链上可信数据的"定制供应链"。 这些项目尚未形成主流网络效应,但其背后峰射出一个清晰信号:预言机赛道已经从"共识之争"走向"信任路径之争",从"单一价格提供"走向"可信现实生成机制"的全面博弈。
Podemos ver que el mercado de oráculos está experimentando una transformación de un "monopolio de infraestructura" hacia una "diversidad de confianza". Los proyectos establecidos tienen un fuerte vínculo ecológico y dependencia de la ruta del usuario, mientras que los proyectos emergentes utilizan la verificabilidad, baja latencia y personalización como armas, intentando abrirse camino entre las grietas dejadas por los oráculos centralizados. Pero, independientemente de en qué lado estemos, debemos reconocer una realidad: quien pueda definir la "realidad" en la cadena, posee el control de referencia de todo el mundo cripto. No es una guerra tecnológica, sino una "batalla por el derecho a definir". El futuro de los oráculos está destinado a no ser simplemente "trasladar datos a la cadena".
Tres, espacio de potencial y expansión de fronteras: desde la circulación de información financiera hasta la infraestructura RWA en cadena.
预言机的本质,是为链上系统提供"可验证的现实输入",这使它在加密世界中承担着远超数据传输的核心角色。 回望过去十年,预言机从最初服务去中心化金融(DeFi)中的"喂价"功能起步,如今正向更宽广的边界expand:从链上金融交易的基础数据提供者,演进为现实资产(RWA)映射的中枢系统、跨链互操作的桥梁节点,甚至成为支持链上法律、身份、治理与 AI 生成数据等复杂结构的"链上实证基座"。
Infraestructura para la circulación de información financiera: En el auge dorado de DeFi (2020–2022), la función principal de los oráculos se centró en "alimentación de precios" - proporcionando precios en tiempo real de activos del mercado externo para contratos en cadena. Esta demanda impulsó el rápido desarrollo de proyectos como Chainlink, Band Protocol, DIA, y también dio lugar a la primera generación de estándares de oráculos. Sin embargo, en la práctica, la complejidad de los contratos DeFi siguió aumentando, y los oráculos se vieron obligados a "ir más allá de los precios": los protocolos de seguros requieren datos climáticos, los modelos CDP requieren indicadores económicos, los contratos perpetuos necesitan distribuciones de volatilidad y volumen, y los productos estructurados requieren datos multifactor complejos. Esto marca la evolución de los oráculos de herramientas de precios a capas de acceso a múltiples fuentes de datos, y su función se está volviendo gradualmente "sistematizada".
Más allá de eso, con la introducción a gran escala de activos del mundo real como deudas fuera de la cadena, bonos del gobierno y participaciones de fondos por proyectos como MakerDAO, Centrifuge, Maple y Ondo, el papel de los oráculos comienza a transformarse en el de un oficial de registro confiable de RWA (Activos del Mundo Real) en la cadena. En este proceso, los oráculos ya no son simplemente "tuberías de entrada de datos", sino que se convierten en certificadores de RWA en la cadena, actualizadores de estado y ejecutores de distribución de ingresos: un sistema neutral con "capacidad impulsada por hechos".
链上 RWA 的可信性根源:RWA 的最大问题从来不是"技术难度",而是"如何让链上的表示与链下的法律、资产状态达成一致"。 传统系统中,这种一致性依靠律师、审计、监管和纸质流程来保障,而在链上,预言机则成为重构这一机制的关键。 举例来说,若一笔链上债券由一套线下房产做mortgage,智能合约如何知晓该房产是否已经被查封、被估价、rental、出售或mortgage给人? 所有这些信息都存在链下,不可能原始上链。 这时,预言机的任务已非单纯"同步数据",而是通过连接政府登记系统、物联网设备、审计流程和信誉机制,构建一个"链上信任快照"。 它必须不断刷新这一快照,以确保合约状态与现实状态的一致性。 这种能力,将预言机推向更为复杂的应用边界,甚至需要fusion 法律、物理与political 信任系统。
Al mismo tiempo, también vemos colaboraciones como la de RedStone con Centrifuge, que a través de la carga en la cadena de flujos de efectivo, estado de vencimiento, información sobre incumplimientos de activos RWA en un formato de datos modular, proporciona entradas a nivel atómico para transacciones, gestión de riesgos, liquidaciones, etc. en el mercado de liquidez. Esta estandarización de datos y el mecanismo de actualización confiable son prácticamente equivalentes a construir un "chip de auditoría" para el sistema financiero en la cadena, que es la base de toda la ecología financiera en la cadena mapeada a la realidad.
预言机的"跨资产层"演化:另一个值得关注的趋势是:预言机正逐步从资产"数据提供层"向"跨资产协调层"演化。 在 LayerZero、Wormhole 等跨链协议快速崛起的背景下,单链数据壁垒已经开始被打破,但资产状态的同步性仍存在严重鸿沟。 例如,一个以太坊上的稳定币可能依赖 Arbitrum 上的清算价格,而某个 Solana 的结构化产品,其底层资产可能涉及 Polygon 上 RWA 债权的收益率。 这种多链交互式金融结构,需要一个"逻辑中枢"协调数据的获取、更新、验证与广播。 未来的预言机,尤其是那些支持跨链部署、链下协同与合约可组合的结构化预言机系统,将更像一个"链上 API 中台"——它不僅僅是提供数据,而是具备调用、验证、转换、整合与分发的能力,从而成为整个 Web3 应用层的数据智能层。
当预言机在 RWA 上获得稳定性之后,下一个边界将是"人"与"行为"的数据映射。 换言之,它将不仅记录"物的状态",还将捕捉"人的行为"——链上信用体系、DID(去中心化身份)、链上诉讼仲裁、乃至 AI 生成内容的真实性验证,都会需要"具备审计性的链上输入口"。 这一方向已经在 EigenLayer、Ritual、HyperOracle 等项目中初露端倪:它们要么让预言机验证链下模型运行结果,要么把 AI 模型输出接入链上要素流程,要么让审计者以 staking 模式承担事实责任。
这一趋势说明,预言机的边界已从"金融信息流转"扩展到"链上序生成"的整个数据图谱中,成为现实世界walking 链上文明的基础设施。 它不再仅仅是传递价格的传声筒,而是链接信息、价值与信任的数字桥梁。
Cuatro, Perspectivas de tendencia y recomendaciones de inversión: las oportunidades estructurales han llegado, con un enfoque en tres direcciones.
La madurez técnica de los oráculos y su atención en la industria a menudo presentan la característica de "cruces no lineales a través de ciclos". Después de que la infraestructura de la cadena pública entrara en la etapa de competencia por el stock, se convirtió en la base de datos más fundamental que conecta el mundo real en la cadena, lo que le otorgó una posición estratégica más fuerte. Ya sea con el auge de Layer2, la implementación de RWA o la combinación de IA y computación en cadena, los oráculos se han convertido en un "punto de anclaje de confianza" ineludible. Por lo tanto, al mirar hacia los próximos tres años, la lógica de inversión en la pista de los oráculos pasará de "la imaginación del valor de mercado en la etapa de especulación" a "la reevaluación del valor de flujo de caja derivada del crecimiento estructural".
4.1, La tendencia estructural es clara, la curva de oferta y demanda se vuelve a ajustar.
Con la acelerada fusión de las instituciones financieras tradicionales y los protocolos en cadena, el estado de los activos del mundo real fuera de la cadena, el estado legal y el estado de comportamiento deben ingresar al sistema en cadena de manera estructurada, estandarizada y verificable. Esta tendencia ha traído dos cambios fundamentales:
La demanda de flujos de datos de alta frecuencia y personalizados ha aumentado drásticamente, los oráculos ya no son simples sistemas de retransmisión de precios, sino nodos computacionales que soportan una serie de lógicas complejas (como liquidaciones automáticas, mapeo de ingresos, cambios de estado);
Las "propiedades económicas" de los datos son más destacadas, y su modelo de precios ha pasado gradualmente de "costo de Gas + incentivos para nodos" a "suscripciones empresariales B2B + acuerdos de SLA de datos + responsabilidades contractuales comerciales", formando un flujo de efectivo estable.
La transición de la relación oferta-demanda impulsa directamente el modelo de valoración del proyecto de "impulsado por narrativas" a "impulsado por ingresos", y también proporciona nuevos puntos de anclaje de inversión para los tenedores a largo plazo y los fondos de estrategia. Especialmente para los principales proyectos de RWA, la cadena de cálculo de IA y la arquitectura DID, elegir proveedores de oráculos confiables, estables y de alto rendimiento es una dependencia que no puede ser reemplazada a nivel de contrato.
4.2, Las tres categorías de direcciones clave tienen potencial Alpha a largo plazo
En este nuevo paradigma de desarrollo, proponemos centrar la atención en tres tipos de caminos de desarrollo de oráculos, que representan la capacidad de extensión de los oráculos como "centro de inteligencia" en diferentes dimensiones:
1)模组化、应用侧原生预言机:贴近业务即贴近价值:相比传统"通用型"预言机模型,新一代项目如 RedStone、PYTH、Witnet 更强调"按需服务"与"就地部署",将预言机逻辑嵌入到应用合约或 VM 层。 这种模式更能匹配高频交易类、结构化资产类协议的需求,也使数据传输更快、响应更准、成本更低。 这类项目的优势在于:具备自然的"产品-协议"粘性,一旦某个 DeFi 或 RWA 项目选定某类预言机,其迁移成本极高,意味着中长期的绑定式收益与defense性护城河。
2)AI 与预言机融合叙事:验证、过滤与事实生成的接口层:随着 AI 模型广泛介入加密生态,如何验证其生成内容、行为预测与外部调用的真实性,成为不可回避的基础问题。 预言机正是这个问题的"逻辑锚点":它不只提供数据,还能验证数据是否来自可信计算过程、是否满足多方共识机制。 如 HyperOracle、Ritual、Aethos 等项目,已开始尝试通过 zkML、可信硬件、加密推理方式,为链上合约提供"可证明的 AI 调用结果",并以预言机的形式接入链上。 这一方向具备高技术壁垒、高资本关注度,是下一轮高 Beta 的潜在引爆点。
3) RWA y oráculos vinculados a la identidad: mapeador de estado legal fuera de la cadena: desde el estándar de mensajes universales de activos creado en colaboración con Chainlink y Swift, hasta la sincronización del estado de ingresos de múltiples activos en Centrifuge, y la introducción de modelos de evaluación de terceros por Goldfinch, RWA está construyendo rápidamente un mecanismo confiable que depende de una "capa de información neutral". Y el núcleo de este mecanismo depende precisamente de un sistema de oráculos que puede llevar de manera confiable a la cadena información sobre leyes fuera de la cadena, registro de activos, crédito de comportamiento, entre otros. Este tipo de proyectos se inclinan más hacia la lógica de "infraestructura", y su trayectoria de desarrollo está altamente relacionada con las políticas regulatorias, pero una vez que se forme un estándar de la industria (como el CCIP de Chainlink), tendrá efectos de red exponenciales, perteneciendo a los "activos de consenso en escala de grises" que son adecuados para una disposición a largo plazo.
4.3, Reconstrucción de la lógica de inversión: del "narrativa de precios" a la fijación de precios de "orden en la cadena"
En el pasado, el mercado a menudo consideraba a los oráculos como "herramientas auxiliares en la pista caliente de DeFi", y la evaluación de su capitalización de mercado y las acciones de inversión generalmente fluctuaban con el mercado en general. Sin embargo, en el futuro, los oráculos en sí mismos obtendrán gradualmente un mecanismo de evaluación de valor independiente, debido a que: desempeñan el papel de inyectores de hechos irremplazables en los protocolos en cadena; cuentan con fuentes de ingresos protocolarios estables y valorables (como el modelo de precios de datos de Chainlink que ha formado la lógica de suscripción comercial B2B); y asumen tareas de coordinación de información subyacente en varias pistas de crecimiento estructural, como RWA, IA y gobernanza, lo que genera un efecto multiplicador.
Por lo tanto, recomendamos a los inversores que no evalúen los proyectos únicamente desde la "tamaño de capitalización de mercado" o la "popularidad de transacciones", sino que filtren los activos de oráculo con potencial de valor a largo plazo a partir de las siguientes tres líneas clave: si están inherentemente vinculados en profundidad con protocolos, cadenas y entidades financieras; si han establecido un ciclo comercial de "datos-hechos-consenso"; y si poseen ventajas de escalabilidad en escenarios de próxima generación (RWA, IA,跨链).
En resumen, el oráculo ya no es un mero secundario en la narrativa de las criptomonedas, sino que se está convirtiendo gradualmente en un "sistema de referencia de hechos" y "motor de generación de orden" en el mundo en la cadena. Las oportunidades estructurales ya se han formado, y la lógica de inversión necesita ser reconstruida.
V. Conclusión: Ha llegado la era de los dividendos estructurales en la pista de los oráculos.
El campo de los oráculos se encuentra en el punto álgido de la evolución del ecosistema blockchain, asumiendo un papel central en el puente de información entre el mundo en cadena y el mundo real. Con el aumento de la complejidad de las aplicaciones en cadena y la necesidad de activos reales en cadena, los oráculos ya no son solo proveedores de datos de precios, sino que se han convertido en el "centro de inteligencia" y "motor de generación de orden" para la ejecución confiable de contratos inteligentes. La mejora multidimensional de la tecnología y la profunda expansión de los escenarios de aplicación han brindado a los oráculos un espacio de desarrollo sin precedentes y oportunidades de revalorización.
En el futuro, los proyectos de oráculos se desarrollarán en direcciones más descentralizadas, modularizadas y contextualizadas. La fusión de la IA con los datos en cadena y el proceso de incorporación de RWA en la cadena inyectarán un impulso continuo para su crecimiento. Los inversores deben examinar el valor de los proyectos de oráculos desde tres dimensiones: la vinculación de protocolos en la cadena, el ciclo cerrado de modelos comerciales y la escalabilidad, enfocándose en fuerzas innovadoras con un foso duradero y potencial de crecimiento estructural. En general, la pista de los oráculos ha pasado de ser un papel secundario a convertirse gradualmente en el "centro de inteligencia" del mundo blockchain, su valor ecológico y oportunidades de inversión no deben ser ignorados, la era de los dividendos estructurales ya ha llegado. #ContentStar#